【成長型投資人該怎麼判斷公司的成長性？怎麼看待一家公司的潛在市場規模 (TAM)？】
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🔖 Gamma 相對於處在 S 形採用率曲線晚期的公司，絕對更喜歡去分析研究並投資在那些處在 S 型採用率曲線早期的公司。但我們不認為用「營收 ÷ TAM」能幫助我們判斷一間公司是不是正處於投資的甜蜜點上。
🔖 試著想想看一個情況，當有一間新創公司剛發布一個新產品，且該產品在 product market fit 上也有著不錯的正面信號，比如說該產品有很好的客戶留存率、很高的 NPS 分數等。但因為公司尚在早期，該司 「營收 ÷ TAM」在這個時間點當然很小 (根本沒什麼營收)。所以這代表這間新創公司會是一個好的投資嗎？如果答案是因為 營收 ÷ TAM 很低所以將其認定為好的投資項目，那用這種評斷方式每個早期階段的新創公司都應該可以被評為買入的，但看到這裡想必大家也都知道，事情當然沒這麼簡單，不是每間新創都是 strong buy。
🔖 新創是一個「去風險」再「掌握資源」的過程。沒有一個商業模式可以藉由一個商業決策後，立馬從價值為 0 的市場規模轉變成全球性的大企業。當一間新創公司一開始還很小的時候，它們會聚焦在透過極為有限的資源來找出並定義它們可以解決的問題。隨著一間新創公司先在一個小領域上獲得成功，它們會再透過募資或先前所創造的現金流，將資源投入在他們能夠解決問題的相近領域或小眾利基的市場上，但沒有人能夠保證這樣的規模擴張一定會成功。儘管新創公司在擴展到第一個利基市場時獲得了成功，但它如果無法擴展到下一個新的市場，成長率就很可能會因此停滯。
🔖 讓我們再來看另一個例子：Peloton。$PTON 正確地找出大家都遇到的問題：「人們都想要維持運動的習慣，但因為覺得運動太無聊和缺乏社會壓力而沒辦法維持。」Peloton 透過增加社交功能到內容中來解決這樣的問題，並且提供有最高 engagement (參與度) 的內容來讓使用者保持運動習慣。雖然 $PTON 一開始是從較富裕的受眾開始經營，這些受眾不論有沒有 Peloton 的解決方案都可能會規律運動，但是該司透過這樣的方法先開發出更多的內容，再利用這些迭代好的內容擴展到更廣大的受眾，並取得成功。
🔖 當 go-to-market 策略有用的時候，這代表服務/產品的價值能夠在客戶間產生共鳴，這樣的公司就處在「Product market fit」的狀態。通常我們會說 Product market fit 就是「當你看到，你就知道了你有」的現象（沒有實際的指標和數值來定義）。在 Product market fit 的最早期階段，客戶通常是來自口碑推薦 (word of mouth)，而不是靠大量投入的行銷資源所驅動的。
🔖 一但公司找到 product market fit，它往往可以吸引成長的資本來進行大規模的行銷 (一般而言是透過 Google 和 Facebook 來做主動式的行銷，也就是廣告投放)。線上行銷需要不斷的迭代和調整，來最大化其 ROAS (廣告投資報酬率)，特別是當 CPM 需要持續與其他廣告主競標的情況下 (CPM 會因為競標而越來越貴)。
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利基策略例子 在 Re: [問題] 名詞解釋- 精華區Management - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
※ 引述《Mutoh ()》之銘言：
: 何謂『利基』（niche）？
: 可否舉個例子？感謝回答...
: 謝謝！
沒想到沒有人解答問題...
那就我來吧...
提到「利基」，一般想到的是：
如果在某個產業裡面，除了市佔率較高的兩三家廠商以外，
還存在著一些佔領的市場規模較小，屬於「偏安」勢力的廠商，
我們稱之為利基。
「利基」好像可以拿來形容廠商，也可以形容市場，也可以形容策略。
那些處於偏安勢力的廠商，我們叫利基廠商；
那些領導廠商沒有興趣去佔領的市場，我們叫做利基市場；
當廠商選擇存活在利基市場，我們稱他採取利基策略。
如果不要太計較學術上的定義的話，反正利基就是：
有某廠商選擇在其他廠商沒興趣的市場區隔中存活。
之所以會有利基（市場）存在，總歸一句話，是因為該市場有進入障礙的關係。
至於形成進入障礙的條件就有很多種了，舉凡：
市場偏好特殊，其他廠商不願意為了該市場調整本身產品線及作業；
或是市場規模太小，其他廠商沒有興趣擠進來；
或是地理位置上的隔閡，其他廠商需額外負擔運輸成本；
或是顧客移轉到其他產品與服務的成本太高；
或是任何言之成理的理由...
有興趣的話可以參考策略管理或產業組織經濟學的書籍。
要舉例的話，我想蘋果電腦應該算吧。雖然90%以上的人都用Wintel系統，
世界上還是存在一群人獨鍾於蘋果電腦的介面及繪圖能力，或者痛惡微軟勢力坐大。
而這些人的消費還是足以養活蘋果電腦在電腦產業中生存。
（當然蘋果電腦的策略轉型了，產品線不只有電腦了，但是此處舉例就只講電腦）
以上是一般對利基的理解。
另外，生態學也使用「利基」一詞，概念上可以跟我們互通。
生態學中關於利基的概念是：
任何物種能夠在生態系中佔有一席之地，必定存在有某些條件；
比方說某些細菌可以在溫泉中生存，是因為牠能夠耐高溫，溫泉對其而言就是其他物種
無法侵入的領域。
任何物種總會在生態系中佔據某個領域是其他物種無法入侵的，這領域提供他生存的空
間。（「空間」的意思不是指地理上的那個空間）
所以，如果你願意接受更廣義的「利基」的定義的話，利基就是：
在他者（別的廠商、別的物種...）的進入障礙之內的空間就叫做利基。
（此處的進入障礙當然也不是狹義的那種經濟學所謂的進入障礙。）
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