20160125 解構富邦人壽淨值蒸發五百億的關鍵
人民幣下跌、中國股市下跌、油價下跌、高收益債創新低的背後，其實是深深傷害壽險公司資產負債表
而一般的銀行面對降息，而整體GDP下滑的大環境，本來就會有利差降低而且爛頭寸不易消化的狀況，佔銀行放款大宗的營運資金一來容易成為壞帳，再者大家不敢投資的狀況下，存款也難以去化，這也是這一兩年來大家會一直接到銀行詢問借款電話的原因。加上去年開始房地產成交量萎靡，會直接衝擊建商或是房屋貸款。
因此今年很多金控公司把營利目標放在基金端與保險的手續費收入。
在壽險公司投資不利以及銀行端獲利委靡的狀況下，金融股的買進機會只剩下跌深創造出的反彈契機！
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投信業者就發現，與壽險有關的上市金融業，如富邦人壽（母公司為富邦金）、國泰人壽（國泰金）、新光人壽（新光金）、以及中信金旗下的台灣人壽與中信人壽、和單獨上市的中國人壽等6家壽險公司，都發生獲利不錯、但淨值卻減少（僅國壽淨值微幅上漲）；其中，富邦人壽一五年第3季的淨值與一四年底相比，竟少了500億元，這透露出壽險投資部位可能潛藏巨額的未實現損失，自然會引起法人的疑慮，這應該也是股價下跌原因之一。
對於一五年第3季帳上如此巨額的未實現損失，富邦人壽回覆本刊詢問時指出，富邦人壽列在備供出售金融資產的金額，占投資總部位的63％，遠高於部分同業的標準（平均二20到40％），此部分未實現損失金額較高，是富邦人壽財務較透明之故；至於一五年第3季備供出售金融資產未實現損失高達941億元，只是變化數，實際上，富邦人壽此項未實現損失的金額只有246億元。
針對富邦人壽此項說法，專業會計師解讀指出，在國際會計原則（IFRSs）的規定下，金融業的資產有多項分類，若分類到「持有到期」項目，則不必按市價衡量；但若分類到「備供出售」項目，則必須按市價評價（market to market），有獲利則列為未實現利益，有損失則列為未實現損失，再列到資產負債表的「其他權項」中，作為淨值的增減項目。
http://www.wealth.com.tw/article_in.aspx?nid=6779
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