หุ้น Disney : อาณาจักรเเห่งจินตนาการที่มีมูลค่า 9 ล้านล้านบาท
Price : 178.65$ (5/29/2021)
PE(FWD) : 74.24
Market cap : 3.2 เเสนล้านเหรียญ
อาณาจักร Disney ที่ไม่ได้มีเเค่การ์ตูนในรูปเเบบเเอนิเมชั่น เเต่เขายังสร้าง สังคม (community) ของตัวเองขึ้นมา ในรูปเเบบของ Disneyland เพื่อนำสิ่งที่อยู่ในโลกเเห่งจินตนาการ มาสู่ โลกเเห่งความจริง เเละ ด้วยการต่อยอดที่ไม่หยุดนิ่ง จนเกิดเป็น Disney+ หนึ่งใน streaming ที่เติบโตเร็วอย่างมาก
เเม้ปีที่เเล้ว จะเกิดการระบาดของเชื้อไวรัส covid19 จนต้องปิด disneyland อีกหนึ่งรายได้สำคัญของ disney เเละการปิดโรงหนังที่ทำให้รายได้จากการนำหนังเข้าฉายชะลอตัว เเต่ Disney ก็ยังทำผลงานได้น่าประทับใจ เพราะหากมาดูโครงสร้างรายได้ดังนี้...
*Disney media &entertainment 66%
-disney media network. 44%
-disney studio 22%
*Disneyland,product. 34%
รายได้ที่ทำได้ในปี
2018 59,434 ล้านเหรียญ
2019 69,607 ล้านเหรียญ
2020 65,388 ล้านเหรียญ
จะเห็นได้ว่า รายได้ในปีที่เเล้ว ติดลบไปเพียง 6.06% เท่านั้น ในขณะที่การเติบโต ย้อนหลังไป 3 ปี (2017-2019) โตได้เฉลี่ย 8% ต่อปี
เพราะสิ่งที่ disney มีอย่าง คูเมืองทางธุรกิจที่เเข็งเเกร่ง ก็คือ “ตัวละคร” ที่มีค่าสูงกว่ามูลค่าทางบัญชีอยู่มาก คุณลองนึกดูว่า ถ้าใช้เงินเท่ากันในการสร้าง ตัวละครของ Avengers ขึ้นมา คุณคิดว่า คุณจะสามารถ ชนะ Avengers ได้มั้ย คำตอบก็คือยากใช่มั้ยหละครับ เพราะงั้นการวิเคราะห์ตัวธุรกิจที่มี สินทรัพย์ไร้ตัวตน อย่างลิขสิทธ์ต่างๆ มีค่าพรีเมี่ยมค่อนข้างเยอะ เเละ จะสามารถสร้างกระเเสเงินสดในอนาคตได้อีกมหาศาล
เเต่ล่าสุดราคา Disney ได้ลดลงมาจากจุดสูงสุด ที่ 202.45$ เหลือเพียง 178$ คิดเป็นการปรับตัวที่ 11.80% ซึ่งเกิดจาก ความผิดหวังจากตลาดที่คาดว่า Disney+ จะสามารถ ทำยอดผู้ใช้ได้ที่ 109.3 ล้านคน เเต่ความเป็นจริงกลับทำได้เพียง 103.6 ล้านคน
ซึ่งในระดับราคานี้ คิดเป็น PE จากกำไรที่คาดว่าจะทำได้ในปีนี้ที่ 2.42$ ต่อหุ้น จะได้ PE ที่ 73 เท่า เเต่หากมองยาวไปที่ปี 2022 ที่สถานการณ์จากการได้รับฉีดวัคซีนที่ดีขึ้น การท่องเที่ยวที่เริ่มฟื้นตัว การเข้าฉายหนังในโรงที่รออีกมากในเครือ disney studio จากทั้ง marvel, pixar , lucas film ก็จะสามารถพลิกฟื้นกลับมาได้เล่นกัน
ในส่วนของ Disney+ ที่คาดว่าจะมีการทำการตลาดขยายไปอีกหลายพื้นที่เพื่อชน netflix เพิ่มมากขึ้น จึงมี EPS 2022 คาดการณ์ที่ 5.05$ ทำให้ PE จะเหลือเพียง 35.39 เท่า เเต่จะสถิติย้อนหลัง disney สามารถทำกำไร ชนะ consensus มาได้หลายไตรมาส กำไรอาจจะมากกว่าที่คาดก็เป็นได้
*บทความนี้ไม่ได้มีเจตนาเพื่อชี้นำหุ้นเเต่อย่างใด เป็นไปเพื่อเสนอมุมองต่อตัวหุ้นเท่านั้น
........................................
ติดตามข้อมูล เศรษฐกิจ การลงทุนในต่างประเทศ ในไทย ได้ที่คุยการเงินกับที
........................................
Ref : Disney: On A Pricey Stock And A Studio Comeback
https://seekingalpha.com/article/4430391-disney-on-a-pricey-stock-and-studio-comeback
Trin T
