#消失的廉航✈️
2010~2020,我們一起享受過超廉價飛行的十年,如今廉航吹起熄燈號,北歐第二大航空公司【挪威穿梭航空】已聲請破產保護。
Norwegian Air Shuttle 猶如歐洲的空中統聯客運,小編用台幣$809從斯德哥爾摩飛往柏林(圖2、圖4)還有只花$1585從北極圈的聖誕老人村飛往赫爾辛基(圖1)
在飛行年代中看著一家一家熟悉的廉航消失,感覺特別強烈。
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同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過32萬的網紅おのだ/Onoda,也在其Youtube影片中提到,北欧系格安航空会社(LCC)であるノルウェー・エアシャトル(Norwegian Air Shuttle)でフィンランド・ロヴァニエミからヘルシンキまで移動したときの動画です。 運がよければ飛行機からオーロラが見える路線です。 D8123 - 18 Dec 2019 22:35 Rovaniemi...
「norwegian air shuttle」的推薦目錄:
norwegian air shuttle 在 元毓 Facebook 的最佳解答
【中國工廠託運FedEx大增;美國勞動市場轉悲觀;愚蠢美國政客拒絕撤銷貿易壁壘】
三個新聞擺在一起看:
一、Dow Jones新聞:
"China manufacturing is ramping up and many customers are calling on FedEx aircraft to bring in fresh inventory. The cancellation of European passenger flights to the US has cut out a lot of cargo capacity, helping FedEx planes to fill up. Also, the US Ground business is growing as large retailers are fielding an increase of online orders. But Susquehanna thinks this could be short lived"
這算是此波COVID-19前景擔憂下的好消息,整體狀況我認為依然符合我過去幾篇文章的觀點:
「...股市崩盤不見得是因為實體經濟生產力或總體契約制度有問題。金融市場崩盤也不見得會對後者造成傷害。」(道瓊指數單日暴跌9.99%有感-3/13)
「...a. 本次股市大跌我認為是「貨幣幻覺」的修正,而非實體經濟的制度安排或生產力遭受破壞。
是的,我依然認為COVID-19壓抑了經濟活動,但尚未造成實質性破壞。此病毒本身造成的死亡與傳染狀況,其實都還不如H1N1。許多撐不下去的邊際型企業,多半在疫情爆發之前的體質就已經不佳。這種風落損失的確會淘汰不少這類企業,可是以整體全球經濟活力角度觀之,恆久收入預期改變還不大。
某些不入流的財經專家以為美國面臨經濟危機、即將陷入長期經濟衰退等等看法,我均當做是「看走眼賠太多錢所以被嚇傻的言論」。
b. 然而,媒體販賣恐懼的過度炒作與政府的過度防疫舉措等等的經濟損失仍難以衡量。會不會因此造成恆久收入預期改變?我認為可能性不低。六月底再回頭檢視吧。
c. 印鈔救市,美國本質制度性問題不改,當然成效會有2008年以來的邊際效應遞減問題,同時也極有可能產生「經濟蜂窩性組織炎」的金包銀現象。是我等投資者不可不慎的思考點。
川普年底選情轉壞,亦或美元轉弱勢(見圖),都可能讓美國政府重新在中東或世界某處引發戰爭衝突。但對美國經濟本身而言依然是弊大於利。」(為何此次崩盤黃金也跟著跌?黃金不是避險工具嗎?--3/17)
二、美國勞動市場轉趨悲觀
WSJ: "Call It a Layoff, a Furlough or a Cut Shift: Americans are Losing Work"
1. 根據統計,美國娛樂產業已約有3600名從業人員被資遣;
2. 紐約著名的連鎖咖啡店「Union Square Cafe」關閉多家店面並裁員2000名員工,相當於該公司80%勞動力。
3. 西雅圖的連鎖冰淇淋店Molly Moon’s(共8家店面)預計裁員120~230名員工,並從上週起已經縮減20%工時。
4. Unite Here,一個擁有30萬名會員的工會聲稱,其會員將近80~90%將面臨裁員。
5. 肯德基州的失業補助申請過去維持每週約2000人水平,但這星期二單日即暴增至9000人!
6. 國際大型酒店集團Marriott International Inc宣布全球將有數萬名員工實施無薪假;.Norwegian Air Shuttle計畫裁員7300人;
7. 相反地,Amazon招募10萬名員工以應付暴增的網購訂單,並提高每小時工資$2美元。
三、美國愚蠢政客
WSJ :"Trump Spurns Business Plea to Ease Tariffs Amid Coronavirus"
本週三美國上百個商業組織聯名上書川普總統,要求在經濟與疫情雙重恐慌時期,美國聯邦政府可以高抬貴手「暫停對中國的貿易壁壘」,並指出美國人民一年為政客無聊的貿易戰額外付出至少$750億美元代價,如能暫時取消,則對人民經濟壓力將會是一大紓解。
毫無意外,美國政客一方面慷他人之慨地要從政府國庫或Fed印鈔票,提供幾千億甚至上兆美元紓困,但另一方面卻拒絕停止損人不利人民的貿易壁壘。
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我的觀點:
1. 在過去許多討論「價格管制」、「基本工資」、「一例一休」或「反托拉斯法」等等制度經濟學範疇的文章我多次反覆強調:給予市場契約自由是維持經濟發展非常重要的侷限條件。
因此過去我即大力稱讚「無薪假」是天才發明,也力主面對不景氣應該給雇主下調薪資的自由,方可保障多數人不失業。
這是經濟學價格理論的基礎應用:若市場無從以價格調整應付新的侷限條件變化,則unemployment必然發生,於人是大規模失業、於物是滯銷、於資金則是爛頭寸。經濟學大師A. A. Alchian在1969年的論文「 Information Costs, Pricing, and Resource Unemployment」說得很清楚。
美國過度的勞工保護法規與工會介入,造成薪資結構彈性僵化與難以調整,使得每一次景氣波動都會出現大量不得不然的解雇潮。為何說「不得不然」?因為不如此,就是大量的企業倒閉潮,是一種更可怕的reources unemployment,從經濟學的角度看,對資源配置重新取得平衡更為不利,整體交易費用更高。
這裡插句題外話:近日崩盤的石油價格被許多經濟邏輯錯誤者誤傳「恐怕引發通貨緊縮」。此論點錯誤在於 -- 無論通貨膨脹或緊縮,都是「純粹的貨幣現象」。整體物價的漲跌不見得就是通膨或通縮,這是很多外行的rookie mistake。
我在「利率倒掛與repo rate」一文闡述的:「短期現金流動性乾涸會引起通縮造成美國國債利率上升」才是正確的貨幣理論邏輯。
而延續前述的「生產要素價格面臨不景氣時如能下調則有助於減緩『不清市』」邏輯,除了人力資源價格如有下調空間會勝於管制,其他重要生產要素價格也是如此。這是說,此段時間的石油價格因供應者競爭而大跌,雖然對局部產業(如石油開採)的收入有害,可能對少數產業大好(例如最近國際海運原油價格倍數上漲);對整體因疫情而需求暫時被壓抑的其他產業實質是利多。這也是我認為此疫情如能在近一兩月內得到緩解,則實體經濟生產力並未受到病毒破壞,現在崩盤的虛擬金融市場不會是大問題。特別美國Fed快速且大量地提供流動性大有幫助。
2. 同樣的價格理論邏輯:「當整體交易費用上漲時,整體經濟活動數量會下降。」
我罵過多次,貿易戰的本質就是強迫人民用更高的代價完成本來的經濟活動。川普難得的放寬法規與減稅措施所帶來的經濟利好將被貿易戰吃掉,而且強度越大,豬羊變色機率越高。
一場並不比SARS強的COVID-19就把美國經濟打回原形,去年被財經魍魅們吹捧的低失業率與節節攀升的股市原來如我們所料地「化妝P圖成分極高」。也是我說過多次:「美國股票上漲主因是貨幣幻覺。」
3. 政客有裝忙、裝著在解決問題的需求,但經濟學實證不斷指出,政客的各種救治方案真正吵完架、能上路時,往往經濟問題早就被市場自己消化解決掉。而民主政治更會強化政客作秀的誘因,使得民主必然無法保障人民自由權與財產權。
我們看到的就是美國政府透過QE強行對人民與他國抽間接稅;啟動各種救市方案時卻暗中提供有關係者尋租的空間與利益;但同時又拒絕直接有利於人民的「降低貿易障礙」。這是說,美國人民不但明著被股市崩盤移轉財富,暗著也被政府剝削財富。
世界銀行前主席 Robert B. Zoellick的投書「川普的貿易壁壘造成美國重要醫療物資短缺(Trump’s Tariffs Leave the U.S. Short on Vital Medical Supplies)」可知,自從美國對中國實施關稅壁壘後,佔美國總進口醫療物資26%的中國製產品轉銷往他國,而同時美國進口商被迫重新從他國進口本來就有的商品,且還需要重走一次FDA認證(往往耗時兩年以上),造成如今面對疫情,許多重要醫療物資卻還躺在FDA審核隊伍之中而無法進口。
川普對全世界宣布的貿易戰,讓美國第二大醫療物資進口國--墨西哥--的廠商並無誘因提高產能來填補中國空缺。
近日美國聯邦政府雖然「暫時性」拿掉對中國醫療物資的進口限制,但在面對全世界疫情爆發,各國需求增加的前提下,中國廠商並沒有優先出口美國的誘因。更糟糕的是,也因此疫情,全世界20幾個國家已經禁止醫療產品出口,這無疑是對美國的短缺現象雪上加霜。
結論:中國復工狀況比我預期得好,現階段是喜事一件。美國的狀況讓我們知道,民主制度毫無優越性可言的同時,政客往往是災難的元兇或幫手,而無助於解決問題。
「美國是自由市場」純粹是可笑的神話,以我在美國法學院的訓練與投資考察經驗可知,事實上美國政府對市場各方面的管制可能比中國來得嚴重且僵化。這點從疫情引發的失業裁員潮和美國驚人的醫療費用,經濟感受佳者可窺知一二。
台灣?台灣世界難波萬,井蛙吱吱們開心就好。用不著浪費時間分析吧。
https://bit.ly/2U9j6qZ
norwegian air shuttle 在 君子馬蘭頭 - Ivan Li 李聲揚 Facebook 的最佳解答
[新界隻牛夠勤力,而且炒股票叻過你]是真的,挪威啲牛揀股叻過專家
1. 留意投資嘅都會聽過「馬騮掟飛標」嘅故事,主要係認為市場完全有效嘅,基金經理收費太貴嘅,根本只係好彩嘅,就會講馬騮掟飛標揀股票,出嚟成績勝過唔少基金經理(特別係扣除開支後),亦都有人玩過
2. 今次去到挪威,電視台搵咗兩間券商,一個神婆(星相學家),兩個美容Blogger,同埋……幾隻牛。去揀股票。每日畀10000挪威克朗,只限買挪威股,三個月後睇下邊個最叻。
3. 原理就係呢張相,挪威奧斯陸指數剛好25隻(好彩唔係羅素2000),就將草地分25份,睇下啲牛去邊食草,就當揀股。即係好似當年德國八爪魚保羅預測世界盃咁
4. 結果,幾隻牛就主要揀咗能源股。券商呢,當然認為自己知得多,揀咗幾間公司,包括三文魚公司Marine Harvest,挪威銀行DNB,同埋Royal Caribbean。神婆就因為係中國羊年(實驗幾年前做),旺家庭友情,又揀咗幾間公司,包括DNB同航空股Norwegian Air Shuttle。美容博客當然唔識股票,亦都係揀三文魚同埋Royal Caribbean
5. 嗰次保羅八爪魚嘅實驗,都證明投資銀行高盛瑞銀啲model,表現不及一碟sashimi
6. 結果呢?估到了,其實除咗神婆外,全部都跑贏大市。不過表現最好係根本唔識股票嘅美容博客,券商第二,但其實同堆牛差不多。
7. 更好玩嘅係,電視台自己嘅組合就贏得最多!不過佢話你知,佢地其實揀咗幾十個組合,亂揀,但只係拎贏最多嘅出嚟畀你睇
8. 寓意都好明顯,FT文中都有提到,畢菲特著名嘅「國家擲銀仔大賽」。兩億幾美國人,估擲銀仔結果,連續20日。20日後應該會有200個人,連續估中20次,於是就成為專業銀仔員,人人畀錢佢掟了。「唔見你連續估中廿次?」
9. 然後亦有提到畢菲特嘅世紀賭局,佢已經勝出,對方揀嘅對沖基金,十年根本跑唔贏標普指數。
10. 仲有就係,電視台示範嘅survivorship bias,唔掂嘅基金一早摺咗,你見到嘅都係掂的。但過去表現不保證將來。舊文都寫過,好多時都mean reversion.表現最好嘅25%基金經理,下年仲在頭25%嘅,一半都冇。五年維持到嘅,三十個都冇一個。
11. 當然要拗可以拗啦,券商啲財演(?)不等於真正有食力嘅基金經理嘛。我識嘅基金經理都係話其他行家唔掂拖低業界但本人好掂如果舊年唔掂就今年掂今年唔掂就下年掂。況且,三個月太短嘛,都係。
12. 不過呢,市場係殘酷嘅,投資者嘅眼光係雪亮嘅,近十年八年人人轉投ETF,自有原因。
(FT原文: https://on.ft.com/37pA3BH How a herd of cows trampled on human stockpickers)
norwegian air shuttle 在 おのだ/Onoda Youtube 的最讚貼文
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23:55 Helsinki
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