🔥 6 個月漲了 35%
這間公司是我去年底【洗腎4兄弟】的主題公司之一,直播時貌似有人說漲一段了,股價過高了( 但那時還再偏低區間),另外還有可轉債的考量,短期有拋售風險等等....不過最終還是要讓營運說話,公司營收與獲利皆緩步上升,股價也慢漲了 35%,這才是長期投資人該關注的事情。
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🧐 杏昌 (1788) 是怎樣的公司!?
杏昌成立於 1989 年,初期專注在日本 TORAY 血液透析產品銷售,1996 年開始朝多品牌、多角化經營,2010 年起跨入牙科領域,並透過轉投資跨入呼吸治療和睡眠領域,此外,公司亦布局心血管、血液淨化、神經導管等醫院用醫材,目前業務範圍橫跨腎臟科、心臟內科、放射科、整形外科、牙科、呼吸胸腔科、新陳代謝科、血液淨化、重症加護醫療、長期居家照護及營養食品等領域;員工人數 240 人 ,是一間小型的醫材代理通路商。
另除產品代理供應外,杏昌也從事垂直整合洗腎中心管理,同時投入居家照護服務,更向上游發展跨入醫材生產製造,提供全面性的服務。
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🧐 銷售的產品
洗腎用機器設備與耗材為主,血液透析又名「洗腎」,是腎臟病患最常見的治療方式,當患者的腎功能衰退或降低,以至無法排出水、廢物、調節賀爾蒙時,就會出現水腫、尿毒症等症狀,這時則需要進行血液透析治療,來代替腎臟,將多餘的水份及廢物排出。
而在洗腎過程中,所需使用到的儀器及材料 杏昌 都有代理銷售,包括:透析機、人工腎臟透析器、血液迴路管、腎臟導管、穿刺針、藥粉、透析液、動靜脈血管通路、血液幫浦、生理食鹽水及保護罩等...
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台灣是飲料王國,也是洗腎大國,
2018 年給付慢性腎臟病的金額高達 513 億,
接受洗腎治療的人數高達 9 萬人,
醫療費用一年燒掉 450 億元,
根據美國腎臟登錄系統最新年報公布,
台灣的洗腎率是世界 NO.1,
而這也讓台灣的洗腎股營收節節攀升,
其中最知名 且 市佔率最大的莫過於這 4 間:
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1. 邦特 (4107)
邦特成立於 1991 年,為國內血液透析相關耗材的【製造商】,隸屬於產業的中游,旗下產品包括:介入性放射治療用體內導管(TPU豬尾巴導管、雙J引流導管)、血管攝影導管、血液迴路管、穿刺針、藥用軟袋、輸液套、外科引流管、精密量筒及各種醫療用關鍵零組件等。更以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球,「血液迴路管」市佔排名台灣第一。
2007 年時,全球的洗腎龍頭 FMC,為了要縮短進軍亞洲市場的時間,與擁有技術與品牌價值的邦特 (4107) 合作,買下邦特在中國大陸的生產基地,同時取得 BIOTEQ 在台灣、日本與韓國的經銷代理權,可見邦特的產品競爭力極佳。
👉 40% 的洗腎 DNA
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2. 佳醫 (4104)
公司成立於 1988 年,是間從事醫療器材買賣的【代理通路商】,一開始主要代理洗腎系列產品及人工肛門傷造口系列產品,1999 年時,取得 美國 Baxter 公司 與 日本 JMS 公司 洗腎相關器 (號) 材台灣獨家代理,2004 年時 轉投資 曜亞國際 進入醫學美容領域。2007 年時,出售子公司佳特健康事業股份有限公司 51% 股份予全球洗腎龍頭 FMC,雙方合資擴大經營血液透析相關業務。2008 時則跨入藥品通路,藉由合資的方式,投資久裕企業。
簡單來說,佳醫( 4104 ) 是間醫療器材綜合供應商, 藉由店面、電子商務、電視購物頻道等方式,銷售其代理的血液透析治療使用之醫療器材、外科手術用醫療耗材與儀器設備、診斷用醫療儀器設備、空氣清淨機、血袋及人工傷造口產品等產品。扮演的角色就是 進口代理商。
👉 45% 的洗腎 DNA
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3. 杏昌(1788)
杏昌成立於 1989 年,初期專注在日本 TORAY 血液透析產品銷售,1996 年開始朝多品牌、多角化經營,2010 年起跨入牙科領域,並透過轉投資跨入呼吸治療和睡眠領域,此外,公司亦布局心血管、血液淨化、神經導管等醫院用醫材,目前業務範圍橫跨腎臟科、心臟內科、放射科、整形外科、牙科、呼吸胸腔科、新陳代謝科、血液淨化、重症加護醫療、長期居家照護及營養食品等領域;是一間小型的醫材【代理通路商】。
另除產品代理供應外,杏昌也從事垂直整合洗腎中心管理,同時投入居家照護服務,更向上游發展跨入醫材生產製造,提供全面性的服務。
👉 80% 的洗腎 DNA
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4. 濟生(4111)
公司成立於 1962 年,主要從事血液透析濃縮液、大型輸液及小型注射劑的研發、生產與銷售,為台灣老牌【製藥廠】。
血液透析濃縮液主要功能為,配合洗腎機及人工腎臟用以清洗腎臟病患之尿酸中毒,主要銷售於國內醫院、診所、藥局以及血液透析代理商等,此外還外銷至大陸及東南亞國家,客戶包括有佳醫及杏昌等。公司的血液透析濃縮液市場佔有率約 67%、大型輸液約 27%,皆已成為國內主要供應商之一。
2003 年起,濟生積極投入保健 (健康) 食品及化妝保養品的開發。除此之外,濟生也接受其他廠商之委託製造,並有相當比例之外銷,近年正積極拓展大陸市場及東南亞市場,以期能發揮經濟效益,提升稼動率。
👉 50% 的洗腎 DNA
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台灣洗腎王國
另一個面向?
【MoneyDJ財經新聞】杏昌洗腎機市佔最高 相關耗材提供穩定業績
我們常聽到的”洗腎”也就是血液透析屬於健保給付項目,利潤穩定,每一種洗腎機都需要搭配符合機型規格的醫療耗材,而在洗腎機握有近3成市佔率的杏昌,也能夠靠著旗下代理的洗腎機穩定拿下相關耗材的訂單,
因此可以看到杏昌營運成績表現相對穩健,營收雖然比較不會有爆發性成長,但也持續穩健向上。
而杏昌也透過增加代理血液透析以外的醫療產品像是血壓計等不同的設備來增加代理商品的多元性,此外也透過各類型轉投資多角化經營,讓事業版圖不侷限在代理商的角色之中,也帶給公司營運更多的可能性。
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