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兩頭大象近況如何?美國與中國
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9月開始,2021 Q4 的前哨戰,本次 Podcast 來聊聊身為製造業循環中的上游以及最終端的兩位老大哥--美國與中國。美國 9月將面對什麼政策變化?而中國最新的新聞也是風風雨雨,房市、基本面我們看到了什麼?
因此這一集我們請到兩位研究員來跟大家剖析美中經濟大事,一位是大家熟悉的美國市場研究員 Ryan,一位是第一次上Podcast 節目的中國和台灣市場研究員 Jat!
#精華重點搶先看
📌 美國三大事-Fed 9 月前瞻、基建法案與債務上限
📌 解析房地產「恆大危機」與中國基本面
📌 Podcast 每週一圖表-中國-CPI vs PPI
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✍️ 【總經Spotlight】恆大出事、月中數據疲弱,陸股是否有基本面支撐?
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✍️ MM 圖表|中國-CPI vs PPI
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【9月15日】美國CPI符合預期,美股一度高開,道指在升過121點後轉升為跌,最後跌292點或0.84%收市,標指跌0.57%,納指跌0.45%。8月份CPI同比上升5.3%,略低於7月份的5.4%,刺激美股早段高開,然而PPI仍有向上衝之勢,未來CPI難以回落,議息前美股有較大回吐壓力。道指是3大指數中率先向下破位調整,技術上,第一波回調幅度已差不多,估計34000至34500應穩下來。至於標指開始回試4420,技術上雖是向下尋底,估計初步應可守住。至於納指需留意15000關口支持力度如何。
距離美聯儲議息仍有一星期時間,市場關注縮表進度,在政府減少補貼下,美國經濟已步入放緩期,大摩估計第3季GDP增長將會放緩至2.9%,零售市場早於6月率先見頂,新增職位亦於7月見頂後大幅減少,經濟放緩情況較預期中嚴重,然而通脹卻高企於5.3%,是典型的滯漲形態,若連續兩季便要小心滯漲重臨的可能性,一旦確立要小心經濟很快便會步入衰退。從經濟角度去看,出現滯漲會很痛苦,是最差的經濟週期,過去各央行強推QE,宣稱目的便是為了防止滯漲來臨,可見滯漲是多麼危險。若真的來臨,或許美聯儲會再推遲QE時間表。
不過QE是否真的能完全解決問題?現時通脹上升主要是市場錢太多,過量資金四出炒賣,造就物價升漲,從而構建起通脹,再加強QE只會令情況惡化。若收水停止QE,或許能打擊物價上升,但經濟同時又會陷入急速放緩局面,依舊未能有效解決滯漲問題。
過往解決方法只有一個,便是大幅加息去壓制通脹上升,以現時CPI升至5%計算,最少要加息至7厘,才能有效地壓制通脹上升。假如息口要回升至7%,將會對經濟帶來災難性結果。過往對付滯脹,必需先忍受經濟一段長時期衰退,待通脹被壓制下來後,息口才得以回落,經濟才重新回復增長,整個過程既漫長又痛苦,所以說是最差的經濟週期。現時美聯儲正要面對這個兩難的艱難局面。
不過債息看法並不是太悲觀,CPI數據一出,通脹壓力有所減退,十年債息回落至1.28%,市場未見恐慌,反而在賭9月美聯儲按兵不動。比特幣回升至4.7萬美元,美匯保持在92.68水平,而離岸人幣卻升至6.437水平,市場又開始Risk On尋找高回報。
噚日提到近期急升的週期性股份開始偏高,小心高位震盪,結果A股近期升勢過急的週期性股份,便出現大幅回吐,反之低迷很久的增長型股份,卻錄得資金買入,上證失守3700關口同時,創指則升1.32%,回升至3200關口之上,資金仍在各板塊中尋找機會。場內交投活躍,成交保持在1.51萬億高水平。外資出現3億元淨流出,無礙本月666億淨流入趨勢。
回說港股,恒指在上試26500後,遇上巨大阻力回落,25700算是回調後首站支持,隨著過去數日成交不停縮減,在入市資金減少下,25700支持力度越來越薄弱,最終都要失守,並向25000目標進發,過去數日圖太郎一直指出,若恒指跌至25000便值得吸納。技術上,恒指此轉回落尚未完結,刻下入市資金有限,入市值搏率仍然較低,也不需心急買貨。
個股方面,恒大(3333)傳出爆煲消息,市場擔心會帶來震盪,恒大債務雖大,但資金缺口未必太多,只要有序出售資產,或許公司會破產,但未必帶來佷大連鎖效應。
在週期性股份回落之際,部份調整較深板塊,如醫療設備股,開始有利好消息而回升,感覺上是各板塊開始有資金抄底,但未願意高追,算是資金逢低吸納表現吧。
希望大家多一點👍及多share支持一下🙏
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#圖太郎
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【永豐投顧】#永豐總經與產業週報09132021
🔺美國 3Q 經濟因 Delta 疫情與供應鏈瓶頸加劇而顯黯淡,關注本週公布的 CPI 數 據,預期美股本週高檔向下震盪,S&P 500 預估區間 4,350~4,550;全球 Delta 疫 情仍在惡化,市場充分預期 Fed 年底 tapering,10 年期美債殖利率週線收升 2bps 至 1.34%。展望本週,焦點回到財政政策上,民主黨內部仍存諸多分歧,10 年期美 債殖利率維持低檔震盪格局;疫情壓抑復甦前景,市場風險情緒降溫,美元反彈, 終場 DXY 週線上漲 0.59%至 92.58。展望本週,聚焦美國 8 月 CPI、零售銷售數 據,預期 DXY 震盪偏多,歐元震盪偏空。
🔺台灣 8 月出口金額 395.52 億美元,yoy 成長 26.9%,連 14 紅,8 月進、出口規模 雙創新高;週 KD 初具交叉向上格局,以技術面來看,有利中多表現,只是美股雜 音仍多,不免影響台股表現,預估指數區間 17,300 點至 17,650 點;市場資金浮濫 且新冠肺炎疫情不確定性仍存,避險需求仍在,料台債殖利率隨美債殖利率區間震 盪;台股受 Delta 疫情擴散擔憂下跌,台幣在 27.7 元附近上下震盪。
🔺中國首批 8 月經濟數據放榜,外貿雖優於預期,但不可持續,PPI 意外大漲凸顯疫 情與天災加劇既有的供應鏈瓶頸,本週將公布重要經濟數據表現必然受同樣因素干 擾,然市場對此多已形成共識,在傳產或低 P/E 類股帶動上證升破 3700 後,凸顯 即使景氣偏向下行,但政策期待心理與充裕的流動性,讓市場尋覓低估標的。
🔺根據供應鏈訪查,下游組裝廠發出了另一種聲音,認為記憶體為長料且 PC/Server DRAM 的庫存充足,使得需求端對於價格接受度轉趨保守,研調機構也因為見到模 組廠的月營收在七月陷入月減、產品開始降價求售,進一步認為 DRAM 合約價在 4Q21 反轉,較研究處原先預期快一季度,又 2022 年在大廠產能擴張後,供需失 衡的收斂也將接踵而至,使這波記憶體循環走的比預期中快。
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主持人:阮慕驊
主題:美股再遇四巫日 秋節長期如何因應?
節目時間:週一 4:20pm
本集播出日期:2021.09.13
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