波司登具品牌內需看高一線
美股回穩，科技股似有調整回升之勢，投資者現階段可分注買入大型科技股，港股恒指在24,000點水平有支持，預期短期可挑戰24,600點，50天線附近。
上周四（10月8日）正值「寒露」，為二十四節氣的第十七個節氣，意味深秋已經來臨。氣溫會開始下降，準備迎接冬天的到來，相信不少消費者會開始添置保暖衣物。對於在國內主打銷售羽絨服的波司登（03998）而言，屬於一個銷售旺季，建議投資者關注。
即使受到國內疫情的影響，波司登早前亦交出一份相當亮麗的成績表。截至今年3月底止之全年業績，收入同比增加17.4%至121.9億人民幣，創紀錄以來新高；股東應佔溢利為12億人民幣，同比上升22.6%。公司派末期息6港仙，連同中期息，全年派息比率高達73%。
品牌羽絨服業務收入為95.1億人民幣，按年上升24.2%，收入佔比亦提高至78.0%（FY19: 73.7%）。以品牌分析，定價中檔的「雪中飛」品牌銷售增長最快，達到37.8%，主要是公司革新線上渠道和加強向三四線城市滲透。至於公司銳意重塑的中高檔品牌「波司登」，與一些國際設計師聯名發布新系列之餘，又加強和具知名度的IP合作，例如Disney、Marvel等，推出以年輕人為目標的產品，拉動品牌收入按年上升22.7%。
管理層早前表示，國內零售市場消費升級，轉型至中高端市場的發展策略會維持，但考慮到今年消費者消費意慾可能受到疫情影響，今年會推出更多定價介乎1,000至1,500元人民幣的中價產品。
另一方面，公司未來亦積極進行線下渠道優化和加強線上銷售。截至3月底止，公司目前在全國的零售點數目有4,866間，約27%位於一、二線市，其餘在三線以下城市。通過關閉低效益門店和增加在人流較旺的購物中心、百貨公司開設新零售點，以提升經營效益，同時將產品於各電商平台或微信小程序上架，以開拓年輕消費群市場。
投資策略上，波司登現價為2021年預測市盈率19.9倍。近日股價突破250天線後持續向好，成交亦配合，建議投資者可現價收集，短期上望目標價3.5元。
權益申報：筆者並無持有以上股票
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