【 投資人應該在自己能力圈內選股 】
有一個探勘鑽石的工人往生後到了天堂門口，門口的保全帶著嘯天犬向工人說：「非常抱歉，鑽石工人的房間已經額滿了，你必須下地獄去，但是上帝恩准你在臨走前可以跟你的同伴們說幾句話」。工人感到非常沮喪，但是他靈機一動，想到一個好主意，他對裡面的同伴喊著說：「我在地獄發現了鑽石！」，裡面的工人聽到後，馬上全副武裝，帶著開採鑽石的工具，全部都奔向地獄了，這時候，保全對他說：「現在有空房間了，你可以留在天堂」，但是這個探勘工人想了一下說：『或許地獄真的有鑽石，我也下去看一下好了』。
在股票市場中，每天都上演這樣的劇情，投資人透過各種管道聽到的明牌，就像故事中的鑽石一樣，但真正的情況是，世上沒有這麼多鑽石，但確實存在著地獄，如果把經營不善、沒有長期競爭力的公司形容成地獄，一點也不為過，很多投資人把股市當成賭場，想賭一把，看看會不會挖到鑽石，殊不知十賭九輸，不但找不到鑽石，連原來在天堂的棲身之所都賠掉了。
早年我也在賭博的行列之中，總是賺少賠大，聽信明牌，想要靠作價差致富，各位想想，如果大家都能靠價差致富，靠炒股票就能發財，那誰還要要工作？沒有人工作，人類社會就不存在，因為沒有人會創造、沒有人會發明、沒有人會為你服務，偶爾作價差會獲利，但是上帝會允許這種事情常常發生嗎？你總是希望透過作價差把別人的錢放進自己的口袋，每個人都要賺，那誰要賠？
股市中也存在著羊群理論，羊群中有一隻領頭羊，領著成千上萬隻羊，這些羊自己沒有主見，也沒有方向，當領頭羊不小心掉下懸崖，後面的羊一樣跟著掉下去，為甚麼？因為絕大多數的羊是盲目的。股票市場存在非常多的流言緋語，相信大家都同意，能長期穩定獲利的人總是佔少數，我們要培養正確的賺錢觀念，不要當漫無目標的羊。巴菲特說：『上帝不會原諒一個不知道自己在做甚麼的人』。如果您在股市中賠過錢，應該就能體會這句話的意思。
在我看來，應該是這樣做才對，有錢的人出錢當股東，有能力的人出力當員工，大家有錢出錢、有力出力，長期下來，人類社會才會更進步、更繁榮，而我們長期當好公司的股東，也能因為公司的成長而獲利，我一向堅持長期投資，讓績優公司幫我創造財富，何謂正確的賺錢觀念？就是您自己要有一套長期都能穩健獲利的投資方法，巴菲特認為要進入股市，第一件最重要的事情就是「一定不要賠錢」，先不要賠，再求賺，一定要非常清楚知道自己不懂甚麼，這就是「能力圈」的概念，不懂的股票就不要買，如果您不懂大立光(3008)、不懂聯發科(2454)，最好不要買，就算他漲到天，沒賺到，也無須為此難過，因為不懂，所以這些股票稍有甚麼利空消息，我就會擔心，我也許就會賣出，久而久之，就淪為短線交易；當然我也不懂宏達電(2498)、不懂茂迪(6244)，所以我也就不會在這些股票上賠錢。
如果把能力圈形容成一個圓，一個才高八斗、學識淵博的人，他的圓很大；至於我的圓可能就非常小，但是大圓賺得錢不見得比小圓多，因為他選擇的股票超過大圓的範圍，他買進他不懂的股票，而我選的股票卻都在小圓之內，我買我懂得，我買進股票後，就把自己當成是公司的老闆，老闆不懂公司的業務，不明瞭公司未來五年、八年後的發展，不是很奇怪嗎？
巴菲特是最謹守能力圈範圍的人了，他從不投資他不懂的股票；他也是世界上最懂「複利」的人了，他的控股公司波克夏平均年報酬率都在15％甚至20％以上，長久下來創造了超過800億美元的財富，並於2008年登上世界首富寶座。
我常跟大家講『複利』，我都告訴別人每個月存一萬元在年報酬率12％的股票上，40年後會存到一億，但是複利常常會中斷，這又是為甚麼呢？那是因為你買錯了股票，大家試想，如果你投資一檔股票下跌50％，他再漲回去必須要漲100％(也就是1倍)的漲幅，一年要賺12％、15％都是一件不容易的事情了，更何況是要漲100％，就算真的漲1倍回來，你也是打平而已，還沒有開始獲利，由此可知，存錯股票真的是要付出非常大的代價。有很多公司真的並不適合長期投資，巴菲特說：「有些公司就算跌到連上帝都流口水的便宜，我也不會買」。
今天我要講的重點就是，哪些公司我是不會投資的，(一)科技股；(二)營建股；(三)景氣循環股，這些公司都有一個特點，就是他們有很多不確定的因素，我無法得知些公司長期的競爭優勢，這些公司有時後獲利很好，股價漲很高，配息配很多，但是沒幾年，公司獲利下滑，股價大幅修正，配息也減少，這些公司永遠就是上上下下，沒有長期向上的發展趨勢，這些公司遇到景氣衰退，股價通常會腰斬，長期存股者如果存到這些股票，除了心理會產生極大的壓力之外，對於複利的累積，也是會打折扣的。
👉備註：本文授權轉載自華倫老師
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