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0831紐約時報

*【美國在阿富汗的戰爭隨著最後撤離航班的起飛而結束】
美軍在阿富汗的最後一批部隊已經離開喀布爾，結束了美國在阿富汗近20年，耗資兩兆美元的軍事行動。但長年的戰爭，奪走了17萬多人的生命，最終未能擊敗塔利班。官員稱，五架美國C-17運輸機在午夜前從喀布爾國際機場起飛，倉促完成撤離，塔利班民兵和支持者陶醉在勝利中，週二黎明前的幾個小時，喀布爾全城爆發了慶祝的槍聲。塔利班發言人穆賈希德在Twitter發文稱，“我們國家實現了完全獨立。
https://www.nytimes.com/2021/08/30/world/asia/afghanistan-us-occupation-ends.html

*【美國外交官關閉了大使館，離開了喀布爾】
美國國務卿布林肯在軍方完成軍後宣佈，美國外交官已經離開阿富汗，美國駐喀布爾大使館將繼續關閉。美國外交的解體是一個令外界震驚的轉變，在本月初，布林肯曾承諾，美軍撤離阿富汗後，將繼續“深入參與”阿富汗事務。
https://www.nytimes.com/2021/08/30/us/politics/blinken-us-evacuation-taliban-afghanistan.html

*【阿富汗居民指，美國導彈目標錯誤，炸死10人包括7名兒童】
一個阿富汗家庭稱，美軍在喀布爾發動的無人機襲擊目標錯誤，導致多名平民死亡。美國國防部官員周日表示，他們炸毀了一輛裝滿炸藥的汽車，清除了恐怖組織ISIS-K對喀布爾機場的威脅。但當地的倖存者和鄰居說，該車的車主在一家美國援助組織工作，與ISIS-K無關；襲擊造成了10人死亡，其中包括七名兒童。美國軍方正在對此展開調查。
https://www.nytimes.com/2021/08/30/world/asia/afghanistan-drone-attack-ISIS.html

*【告別曾經的喀布爾，告別一個希望的時代】
塔利班佔領喀布爾前夕，一位在那裡長大的時報記者返回故鄉，探索和記錄一個希望的時代結束前這座城市的模樣。阿富汗人的生活仍在繼續，但籠罩在許多人心中的是絕望。
https://cn.nytimes.com/world/20210830/kabul-airport-bombing/

*【阿富汗草率的結束，也是充滿隱憂的開始】
美國航班最後一次從阿富汗起飛後，留下了許多未兌現的承諾，還有阿富汗未來充滿焦慮問題。阿富汗再次完成了一個反覆的定律，在過去40年來的暴力和動盪：自1979年蘇聯入侵以來，這是第五次一個崩潰和上臺。接下來可能出現的又是一次復仇、記恨，最終是另一輪混亂和戰爭。現在由塔利班來決定，他們是否會像1996年，從一批長期不和的軍閥手中奪權時那樣，延續復仇迴圈，還是真正接受其領導人最近幾天承諾的新道路：接受與和解。
https://www.nytimes.com/2021/08/30/world/asia/us-withdrawal-afghanistan-kabul.html

*【路易斯安那州救援人員搜尋因颶風Ida受困的民眾】
颶風“Ida”造成至少三人死亡，紐奧爾良大部分地區停電，路易斯安那州州長稱，預計還會有更多死亡報告。在躲過這場災難性洪水後，該地採取了救濟措施，但周邊的幾個社區仍災情慘重，包紐奧爾良等地，有超過一百萬人停電，超過30萬人沒有水，大約2000人住在避難所。電力中斷可能會持續數周。在“Katrina“颶風後，當地耗資145億美元修建的防洪系統，通過這次考驗，使紐奧爾良免于再次被水淹沒。
https://www.nytimes.com/2021/08/31/us/hurricane-ida-louisiana-rescue.html

*【卡爾多野火加劇，太浩湖附近下令疏散】
內華達山脈偏遠地區燃燒兩週的野火，持續在山脊上蔓延，並開始向太浩湖沿岸的主要人口中心蔓延。隨著卡爾多大火在乾燥多風的條件下愈演愈烈，該湖南岸和西岸的數千人被命令撤離。據加州消防局稱，大火已蔓延至超過 177,000 英畝的土地，僅14%的面積得到控制。
https://www.nytimes.com/2021/08/30/us/caldor-fire-evauation-order-california.html

*【美國不在歐盟的“安全名單”上】
歐盟將美國從其居民可以前往其27個成員國無需隔離和檢測等要求的“安全名單”中刪除。這引起了混亂，一些人在社群媒體上寫道，美國人已被禁止訪問歐洲。這雖不是禁止美國人前往歐洲，但也顯示了，疫苗接種狀況可能會影響旅行，甚至比以前影響更大。
https://www.nytimes.com/article/eu-us-travel-restrictions.html

*【Covid-19實時更新】
#佛羅里達州政府官員宣佈，佛羅里達州教育部已從今年秋季強制要求在課堂上戴口罩的兩個學區扣薪。
#美國教育部正在調查五個州的口罩禁令。聯邦官員週一宣佈，教育部已開始對五個州進行調查，這些州禁止在學校強制戴口罩可能違反保護殘疾學生的民權法。
#過去一周，美國住院的 Covid-19 患者的日平均人數現在超過 100,000。在大多數美國人有資格接種疫苗之前，這一平均值高於去年冬天以外的任何一次激增。過去兩個月，全國住院人數增加了近 500%，特別是在南部各州，ICU 床位已滿，這是由於該國一些疫苗接種率最低的國家以及對口罩要求等公共衛生措施的廣泛政治反對而引發的危機。
#提交給疾病控制與預防中心委員會的新數據提供了更多證據，證明 Covid-19 疫苗在冠狀病毒的Delta變體提供了強有力的保護。科學家們還證實，輝瑞-BioNTech 和 Moderna疫苗，會給年輕男性帶來很小的心臟問題風險，但好處仍然大於風險。
#據熟悉內部審議情況的官員稱，拜登總統正在考慮利用他的寬大權力減輕某些在大流行期間被釋放在家中的聯邦毒品犯罪者的刑期，而不是在大流行緊急情況結束後強迫他們返回監獄。
#紐澤西州州長宣佈，紐澤西州將在週六到期時，終止大流行期間實施的特殊失業救濟金，而不是使用聯邦救濟基金來延長這些救濟金。
#儘管沒有證據表明驅蟲藥可以治療新冠病毒，但對驅蟲藥的需求激增
#冠狀病毒的 Delta 變體已經擾亂了一些公司的返回辦公室上班的計劃，而另一些公司則仍然希望員工在 9 月或更早的時候回到辦公室。在一些公司，比如高盛和摩根大通，員工已經回到了自己的辦公桌前。
https://www.nytimes.com/live/2021/08/30/world/covid-delta-variant-vaccine

*【大流行打亂全球供應鏈，產品短缺或將持續】
疫情爆發至今，發貨延誤、物品短缺、成本上升繼續困擾著大大小小的企業。豐田削減汽車產量，英國NHS宣佈推遲血液檢測專案……消費者們發現自己面對著一種現代社會罕見的經歷：沒有庫存，也不知道什麼時候會到貨。
https://www.nytimes.com/2021/08/30/business/supply-chain-shortages.html

*【聯合國核監督機構警告稱，朝鮮重啟一處鈈生產反應堆】
甯邊核設施的活動跡象表明，在與美國的談判仍陷於停滯之際，朝鮮一直在加緊升級其核武器計畫。
https://www.nytimes.com/2021/08/30/world/asia/north-korea-yongbyon-nuclear-plant.html

*【滴滴的崛起與墜落：在灰色地帶遊走，與政府周旋】
滴滴通過學會在監管灰色地帶發展而成長壯大，北京曾經對此寬容。但隨著當局收緊管束，滴滴迎來了監管重拳。其命運也折射出習近平對待企業家和潛在顛覆者的方式。
https://cn.nytimes.com/technology/20210830/china-didi-crackdown/

【龔成問答信箱】（Q22181-22200）

Q22181：

你好，想問怎樣判斷泡沫，例如美股市場? PE一直擴張，高於歷史長期水平，但係又有新解讀方法例如利率降低所以估值可以上升，

那麼要去到哪一個水平才屬於高，才需要沾貨呢?謝謝你的意見

龔成老師︰

其實泡沫，係無一個明確的準則，去到計算邊一個位，就算係好危險。

所謂的泡沫，就是「企業價值」與「現時股價」的相差，如果股價遠遠企業價值價值，就是泡沫的概念。

我地可以從大市和企業估值，去到調整我地投資策略(現金和持股比重)，去平衡風險。

就好以現時美股，大市算係合理區頂至略貴，係投資時就不宜太進取，要留有一定現金，去等佢回調，才慢慢加注。

而新解讀方法，的確利率下跌，某程度上係可以調升估值。但同時間，當利率倒轉回升，你估值都會馬上被下調，可能由而一刻合理，變相貴。

所以，我地做估值時，唔好單單睇利率，還要從企業和市場長線發展去著手，才會得出一個較穏當和立體的結論。

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Q22182：

龔sir 你好，小弟27歲 收入唔高 每月大約儲到 一千至二千蚊

一個約月前加入市場，希望為未來做個打算，但新手入場 做得少功課 攪到輸多贏少 （亂咁走去玩GME...)，E家就離左場啦

E家大約用三萬蚊拎黎投資，放左係1919(19蚊入，收左息），美股係 Apple 同 Biotech

想問下呢家咁有冇野要調整？

同埋因為儲得少，有冇機會仲做到月供股價？

如果有要點做，同埋有冇推薦？

多謝龔sir 回答

龔成老師︰

我投資股票，就等同投資企業，有一定要認真分析佢質素，例如點賺錢、行內有什麼優勢、長線發展方向、財務是否健康等等。

而且，我地目標一定要係長線，唔好做短炒，這都是經驗之談。

以你27歲年紀，投資上應以增值為主。Apple 同 Biotech 係可以，但Biotech這行業本質風險較高，要控制注碼。

中遠海控（1919）主要從事提供集裝箱航運、集裝箱碼頭管理與經營服務。

整體的質素算是不過不失，雖然在行業有一定的規模與優勢，但行業整體的賺錢能力無過往咁強。

經濟好轉會對佢有利，因為始終是對經濟較敏感的行業，現時的股價已反映相關利好因素。股價大升後，其後之後較難有高增長，因為已反映了利好因素，反而預佢之後轉為平穩增長。

首先，此股係無派息。你收到是10送3的紅股，但係10送3只是一些財技，你係唔會從中得到益處。

另外，你買入價係貴。此股質素只係一般，現時環球貨運緊張，才令佢收入大升。當回復正常，有機會出現調整。

長線投資價值都有，但唔算好高。若佢佔你組合較多，建議沽出部份，換至其他優質股會較好。

由於你投資經驗不多，加上定平貴能力好弱，你未來都係先集中做月供，去減低風險。

建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

現在你每月先用5成儲蓄，即$1000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

最後，你依然係好年青，應好好把握這個優勢，做好財富增值。你現時每月投入資金好少，最好可以增大至收入一半，咁會較理想。

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Q22183：

你好呀老師我係初次接觸股票我想問吓你嘅作品裏面我應該睇邊，或者應該係有冇推介邊一本會易明少少

你有時間先覆返我啊唔緊要㗎

龔成老師︰

書本在三聯、商務、誠品都有得賣。由於部分書在一些書店已斷，所以若你見唔到，問下職員就得（又或向職員訂都可以）。

以下是我的13本書：

《80後百萬富翁》（第9版）
《80後2百萬富翁》（第4版）
《80後3百萬富翁》（第2版）
《財務自由行》（第7版）
《大富翁致富藍圖》（第5版）
《50優質潛力股》（第4版）
《50穩健收息股》（第3版）
《50值博倍升股》（第3版）
《股票勝經》（第3版）
《選股勝經》（第2版）
《年報勝經》（第2版）
《5年買樓4部曲》（第2版）
《80後千萬富翁》（初版）

你可首先睇以下幾本，會較為適合初學者：

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

之後再睇其他。

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Q22184：

龔成老師你好 ，本人和女朋友一直有follow你的page和買你的百萬富翁系列著作，但今次想為自己父母發問 。

媽媽58歲， 全職主婦， 爸爸63歲，兩年後退休。兩老沒有投資經驗，現在擁有現金80萬。已供完自住樓，樓價現約450萬。

預計兩年退休後會有退休金有600萬。 請問可以如何分配資產，讓退休生活更有保障？ 需要分段購入收息股， 或者可以考慮年金等計劃嗎？感謝你！！

龔成老師︰

由於你佢地都已或接近退休之年，我地投資重點，會係點安排一系列可產出現金流的資產，為地退休生活作準備。

你可以將這$680萬，分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）等，大多有5%股息

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之需。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$680萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

上市收息股︳都在合理區。你現時可以先用40萬，慢慢分注買入收息股，餘下40萬就等個市有明顯回調，才慢慢加大入市力度。

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Q22185：

你好，請問⋯ 2318 1475 1909 是否還有質素？

龔成老師：

中國平安（2318）有質素的，佢有規模，有品牌，近年的發展都不差，不過，股價有時會有少少波動，這主要受投資市場表現影響。

這股有長線投資價值，是平穩增長型，分注投資都可以。

日清食品（1475）不差的，都算有質素。

佢由日清日本（於東京證券交易所上市）分拆上市，主要於香港及中國內地從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食。

本身有品牌，加上業務穩定，盈利都不差。但比較大的問題，是增長有，但發展潛力未算好強，但市場已假設佢有高增長，所以在股價上，只視為平穩增值類別。

內地市場的確係一個增長動力，現價合理，未算平，分注都得。這股可長線的。

火岩控股（1909）有質素的。

佢主要從事開發網頁遊戲及移動設備遊戲（包括遊戲設計、編程及圖像製作）以及授權全球各地的營運商營運集團自主開發的遊戲。

遊戲已在北美、日本、歐洲及中國營運。集團收入主要來自授權費及出售遊戲幣。

業務發展理想，生意與盈利都有理想的上升，賺錢能力強，基本上有投資價值，暫時睇，前景仍是正面的。

不過要留意兩大風險，第一，佢行業是一些變化較大的類別，無人知當中的優勢能持續多久，始終市場變化可以較大。

第二，股價上落大，現價合理區中上部，未算平，投資值博率都有，但未算高。因此，：如果要投資，就要控制注碼。

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Q22186：

Sir 1177最近回了好多，我之前$8入了3手，我記得你話我太高入，現在跌到 $7可以再入小小嗎？還是等再回下先？

Sir 另外想請教你點睇 1798 大唐新能源?

龔成老師：

中生製藥（1177）是潛力股，人口老化令佢長遠有唔錯的增長，無論是政府投入的行業資源，又或是人民生活質素令可控制資金上升，都令人們更在醫療方面投入更多。

佢已建立一套完整的商業系統，有多個已賺錢的藥品類別，同時毛利高，可以不斷將錢投資在新藥裡，這模式運作很好。

但這類藥物企業，難免有一點風險，因此要久不久檢視，中短問題不用理會，但如果有一些核心性的問題，就要再全面分析。

就這刻來說，這股可以一直持有，因為商業模式理想，高回報，不斷再投資令股東利益快速增長。加上睇翻佢的業績，保持增長，這令企業價值有實際的上升，令股價得以支持。

現價合理區中上部，有貨可持有，分注或月供可以，這股可以長線持有的。

如果你加注，要慢慢加，不要急。

大唐新能源（1798）主要在中國專注於風電項目的開發、管理及營運。

佢要從事風電等新能源的開發、投資、建設與管理，低碳技術的研發、應用與推廣，新能源相關設備的研製、銷售、檢測與維修等，與新能源業務相關的培訓、諮詢服務，以及房屋出租。

過往的業務發展不差，長遠都有投資價值，不過規模較細，唔建議投資太大注。現價合理區中上部，未算貴。

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Q22187：

我想買隻709，我係1.7買左一手所以先留意，我相信佢疫情後復甦番所以一直都冇動作，係奇怪在佢同鱷魚恤呢幾日都好似俾人有心炒起但係又冇咩利好消息咁所以先好奇

老師我想問多兩樣野，我相信我買既都係優質股，但係如果我高追左的話我應該點做？

同埋如果touch wood 真係要放手上既股票套現，我地應該用咩準則去計算邊一隻可以放先？我諗唔明我應該放高增長力先定保守既先

龔成老師︰

若果你買的股票，係有質素，但係買入價較貴。由於企業係有質素，長線係會成長，令股價上升，所以你照長線持有就可以。

記住，買入左一隻股票後，我地唔好再用買入價，作為是否持有指標，而應該用佢質素，去做決定。

至於你現套現的話，可先集中沽出，較無質素的股票。

另外，你可以睇翻邊D股票，無咁配合你目標。好以你現時31歲，應集中在增長股上，一些增長力較弱的收息股，就可以先沽出。

最後，你可以睇埋佢地佔組合比重和現時平貴，將持股較多，或股價已經相對較貴的股票，優先沽出。

但緊記，有質素和適合你的股票，不要盡沽(就算略貴)。必需留有部份，去保持增值才算理想。

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Q22188：

你好，老師。希瑪眼科（3309）可以投資嗎？現在是合理價嗎？

仲有1隻歡喜傳媒（1003），可以投資嗎？

1660（兆邦基地產）可以投資嗎？

龔成老師︰

希瑪眼科（3309）有質素的，佢主要於香港及中國內地提供眼科服務，及銷售視力輔助產品及醫藥產品。

另外，睇翻佢，都尋找加大在中國擴展業務，係2019年透過收購眼科醫院於昆明及上海拓展服務網絡及在惠州設立一間新眼科醫院。

除了一線城市，佢亦係昆明及惠州等二線城市拓展服務網絡。

這股在業務上，的確有吸引力的，相信生意將會不斷擴大。不過過現時估值都唔平，現時估值略貴，基本上已反映了企業的增長力。長線投資不是不可，但就唔建議太大注。

歡喜傳媒(1003)多年虧損，無投資價值。

兆邦基地產(1660)規模唔算好大，質素算係一般，不宜投資太多。加上現價偏貴，值博率不高。

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Q22189：

老師，我是你剛剛完成初階課程的學生，最近分析1717澳優。澳優算優質股 但行業比較時 發現6186中國飛鶴優質度更高

行業平均pe為19-24，兩隻均處於合理價低

1.如果現時兩隻值搏率那隻會比較高？

2.老師會比這類行業的pe太約是多小？

3.現是政策上對於這類奶粉股長期發展是有利，但在研究要主要那些不利因素？

龔成老師︰

1) 澳優（1717）和中國飛鶴（6186）都有質素，現價大約係合理區中間，值博率相約。

但由佢地過去股價都係較波動，投資時要控制注碼，去平衡風險。

2) 一般都係10-15倍，會係較合理。但較具潛力和規模，好以蒙牛(2319)，就會比高少少，大約可以去到15-20倍。

3) 你主要可以從成本和供求去分析，例如原料價格和成本、中國出生率、行業形象(出現毒奶事件風險)、國際奶價、競爭對手(國內外)等。

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Q22190：

你好,我已經睇了你本<80後的千萬富翁>, 比外國作家(有名的)寫的致富書都好.我買過好多致富書睇, 當中包括:

1) 有錢人想的和你不一樣 (我的最愛, 入面教的思維方法很好)

2) 致富的科學 (啟發<秘密>誕生的一本書, 看這更能感受到吸引力法則在錢或財富方面更深的思想)

3) 35歲開始，不再為錢工作：歐洲富爸爸教你賺錢之道 (這是<我11歲就很有錢>作家的大人版, 教人開始儲錢幾好)

4) 思考致富 (我覺得不錯, 但應用內容部份己見過時, 例如分享如何寫CV, 收音機發展那些...)

5) 窮爸爸富爸爸 (這本是借的, 看過一次)

以上的書, 我只留了1和2, 其他都斷捨離了, 因為覺得內容都重覆.

至於你的投資教科書, 我看了<年報勝經>, 覺得不錯, 很易明, 但內容不夠深入. 知道最好是上你的股票班, 但我真的抽不到時間, 因為我不定時工作, 有時要OT至夜深.

希望你可以寫更深入的書, 教更深的知識. 黎緊我會買埋你其他書.另外, 因為我開始做小生意了(兼職), 你會寫做生意, 同埋推薦一些實用性高的書嗎?謝謝你.

這次主要是想告訴你, <80後的千萬富翁>寫得很不錯, 真的, 比我看很多名作家的致富書好, 一來可能是你吸收了各人的大承, 二是你的文筆親切貼地, 令讀者喜歡.

期待你繼續創作寫書.

龔成老師︰

多謝支持，由於估值方法，真係要好長時間講解，你如果上過我堂就會明。所以，較難係書中詳述。

但你若對企業估值，想作進一步的認識，你可以睇《股票勝經》、《選股勝經》和《年報勝經》，會較詳細教你估值的基本概念。

至於實用性較高的投資書，你可以睇《證券分析》和《巴菲特給股東的信》

雖然不如上堂咁完整，但對初學者已經會有一定幫助。

至於創業有關的書，都可以考慮。但因為現時真係好忙，所以重心暫時只能放係股票上。未來有時間時，都可以考慮下。

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Q22191：

老師你好，我最近發現屋企人原來買咗幾隻水泥股，都唔少貨，現在蝕咗好多，想請教下應該點算，thanks

- 2233(買入價：1.32）
- 1313 （買入價：9.xx)
- 743(買入價：7.xx)

龔成老師︰

西部水泥（2233）主要在中國陝西省從事水泥生產，以「堯柏」及「堯柏水泥」商標銷售，主要用於建設高速公路、橋樑、鐵路及道路等基建項目以及住宅樓宇。

業務不過不失，雖然都有d質素，但不算好強，產品價格自主能力不高，賺錢能力不算強。可以視為收息股。這類股唔建議太大注投資。

華潤水泥控股（1313）本身有質素的，不過業務就較有波動，佢過往的盈利數據上落都大，因此股價的變大亦會較大。

佢之前公布的中期業績，業務有回落情況。長遠計，房屋、基建發展等因素，都會利好水泥股。因此長遠是正面，現價合理，但就要留意股價上落會較大，自己要注碼上控制。

亞洲水泥（0743）質素只是一般。

佢母公司亞洲水泥集團於台灣成立，並於台灣證券交易所上市。而佢的水泥及預拌混凝土產品主要於上海市和江西、湖北、四川、浙江、安徽及福建省，以「洋房」品牌出售。

這企業的主要生產設施位於江西省、四川省及湖北省。於上海、四川省、湖北省、江蘇省及江西省亦有混凝土配料廠，可生產混凝土供應鄰近的用戶。

佢擁有及經營鄰近主要生產設施的石灰石礦場，供應集團生產熟料所需的全部石灰石。過往都有發展的，但盈利波動大，佢的賺錢能力較被動，整體質素只是一般。

這幾隻水泥股，係有投資價值，只係你買入價有少少高，又唔算好高。

但較大問題係佢地質素上，不宜持有過多。再加上組合太集中係水泥行業，令過度集中性風險增加(個別行業不宜佔組合30%以上)。

因此，你要進行減持，將部份持股，換碼至其他行業優質股，去令個組合回復平衡。

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Q22192：

龔成老師，您好。一直都好想報你的班，但係因工作時常出場，現在因為疫情更加被隔離在外不能回港。請問，有無機會有網上課程？

覺得港股越來越難玩，現在手上有 2039, 2866, 6666, 1810, 除了1810睇過老師介紹，

其他的股票越揸越無信心，唔知係咪優質股，睇PE又唔覺得貴，在想應該呢刻止賺或長揸。

龔成老師︰

我同天窗出版社，合作開辦左一個網上課程，題目是關於「資產配置」的，即是講述各種資產與投資工具的特性、投資價值、在財富組合中的角色，至於股票內容就唔算多。你有興趣可睇睇：

http://bit.ly/3pP252j

課程按「人生階段」、「財富累積」、「資產特徵」設計，更有給年輕人、已婚人士、退休人士的精明理財建議。

完成課程後，你會學到：

✓財富系統概念，不再被炒差價的框框束縛；
✓股票、基金、債券、的士牌等資產的運用和買賣技巧；
✓懂得分辨資產質素和平貴，在最合適的時機買賣；
✓如何以最低的價錢，買到最具升值潛力的物業
✓致富3部曲，如何從當下這刻開始啟動！

至於股票班，由於內容太重要，只有實體班，唔會開網上課程。

因為之前實體股票班試過比人偷拍，之後放左上網賣，最後要搞到報海關先處理到，好煩。所以，網上類的教學，都好擔心有偷拍問題，風險太高，因為好多課堂內容，都唔想太公開，只想自己學生知，所以暫時都唔會搞。

近期環球經濟因素、疫情、中央近期政策等，都令最近市場比較波動。但我地唔好因為咁，就比市場氣氛影響左自己判斷。

我地持有一隻股票與否，都係要集中睇翻佢本身有無質素，唔好被個股價波動，影響左你左決定。

但留意，市盈率只係其中一個估值方法，未必適合所有企業。而且各個行業，市盈率的合理值，都會有所不同，唔可以用市盈率低，就判斷係唔貴。

我地仲要考慮埋企業本身質素，有時市盈率太低，反而未必係好事，可能係反映緊市場覺得這股票，係無投資價值。

中集集團(2039)和中遠海發（2866）投資價值都有，但唔算好高。若持貨較多，可以沽少少，去平衡風險。

恒大物業（6666）有質素，有長線投資價值。

佢係物業管理服務運營商，佢係中國物業服務百強企業中，以項目所覆蓋城市數目計，佢排名第二，如果以總收入、總毛利及總淨利潤計，排名第三。

類別為中高端住宅物業、寫字樓及商用物業，並已訂約管理其他物業類型如主題樂園、產業園、康養項目、特色小鎮及學校等。

佢絕大部分物業管理服務收入，來自集團控股股東恒大集（3333）所開發物業提供的服務，長線發展正面，可長線持有。。

小米(1810)都係一隻有質素的潛力股，你可以持有。

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Q22193：

老師，你好。想請教一下，24歲開始月供2800 快一年，每月$1000，今年增加供款2800 $3000,另加多一隻1177月供$1000 。

如果一直這樣供到50歲(供26年)，會有幾多錢呢？

龔成老師︰

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$4000，26年後大約會增值至520萬。

你24歲還很年青，你要把握好年青這個優勢，去盡力投資，加大複息效應。每月投資資金，最好係可以等同收入一半，咁就會較理想。

另外，我地投資會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，較後期則應投資較多保守類項目。所以係分配投資項目時，會因應番你的人生階段。

你現時係年青，可以集中係「平穩增值股」+「潛力股」。到你接近中年時，就慢慢集中翻係"平穏增長股"。到你近退休之年，就應集中在「收息股」，去創造平穏現金流。你可以睇翻自已年紀，去作出配置。

所以，你唔好諗住一個組合供到老。以下是一些相關股票，供你參考。

潛力股︰、中生(1177)、福壽園(1448)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）

平穏增值股︰港鐵（0066）、金沙（1928）、煤氣(0003)、恆基（0012）、中銀香港（2388）、長建（1038）、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

收息股︰港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548)。收息基金(3110)，都可以。

由於現時大市只在合理區，每月儲蓄唔好盡用，要留翻一半，等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

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Q22194：

本人30歲，每月收入4萬，現持10萬現金

以下持股比例想老師幫我分析一下：

收息股（水桶3, 總投資11萬）：
$70.25買（0005）匯豐1600股

平穩增值（水桶2,總投資12萬）：
$52買（66）港鐵500股，
$92買（823）領展500股，
$27.66（2800）盈富1436股，
$4.94買（3662）奧園健康2000股,

潛力股（水桶1，總投資10. 6萬）：
$6.78買（1448）福壽園1000股,
$1. 12買（788）中國鐵塔26000股，
$2. 1買（6068）睿見教育12000股，
$2.16買（1337）雷蛇9000股，
$0. 54買（860）力世紀48000股，

問題1：想問持股比例適合我嗎？同公司質素有冇問題？有部份股票都坐緊艇，有冇邊隻股係應該賣掉轉其他？

問題2：想再買入潛力股，老師最近有否推薦新的潛力股？

問題3：力世紀（860），見佢先前從事珠寶業，近年轉型做豪華電動跑車，覺得佢管理層都正面，佢收購左Apollo 條生產線，德國汽車工程服務外包提供商ideenion,

亦同上海金橋簽訂合作協議，並於今年下半年推出原型車型，可見佢唔係得個講字，而佢既股東陣容亦有雅居樂9％,李家誠9. 25 %,

與李氏關連的維港投資6.3%, TOM集團1. 9%支持，覺得亦有加分。睇過佢既現金流亦強勁，近期股價落至$0. 4, 想增持多40000股，是否有值博率？

佢已經轉型發展電動車，但有d網頁依然會將佢同六福，周大福等既珠寶業比較，其實點解？

問題4：上年與未婚妻聯名買入500萬私樓單位自住用，希望於8年內買入第2個私樓單位（預算約800萬），但感到十分困難，如果只靠投資股票，回報率要有多少才能使我買到第2個單位呢？

而方法係咪應該係儲夠首期，再將原本自住的單位甩名？再用單人名義購買新一單位，但單人又好難過到壓力測試，除非儲了3成或4成首期，感到十分迷妄，希望老師可以指點一下，感謝

龔成老師︰

1) 我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你30歲，應以增值為主，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合。收息股，就不宜持有太多。而且個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，否則會有過度集中性風險。

因此，你應該減持部份匯控(0005)，至其他有增長力的優質股，長線會較有利。

另外，你唔好用個買入價，作為判斷股票質素指標。我地著眼點，應該係睇企業長線質素。如果係有質素，中短期帳面數字虧損，唔需要太在意。

睿見（6068）政策風險較高，要時小注係可以，但不建議再加注。

雷蛇（1337）有潛力，但本質好波動，同樣不宜持有太多。

力世紀（0860）好難分析佢價值，只能說投資風險唔細。

2) 潛力股暫時都係推介以下幾隻，但現時只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

安碩恒生科技(3067)、比亞迪(1211)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。

3) 力世紀（0860）佢一直處於虧損狀態，雖然已開始發展電動車，但只係好初期，未到賺錢階段。

現時主要盈利，都係來自珠寶產品及鐘錶分部。因此，坊間用佢同六福(0590)比較，都係合理。

最終新能車能否發展成功，都係未知之數，現時新能車方面估值，只係得個"估"字。整體而言，此股好難分析佢價值，加上佢過往有10送1之類動作，我對這類股票較有保留，投資風險唔細。

4) 我比較建議你甩名，因為可以變回首置，從而節省15%印花稅。但壓力測試會較難過，你要預留較多首期資金。

至於股票投資回報，你預10-15%左右，只要你係投資一些有質素的增長股，長線要做到這個回報率，係合理。

建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

策略上，你現在你每月先用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

至於餘下的現金和現有10萬，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$15000 + 現有資產43萬(股票+現金)，8年後大約會增值至300萬。

你可以用這個結果作為參考，去計劃你每月供款金額和投資計劃。

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Q22195：

你好， 本人35歲，已婚，家庭月入3萬5至4萬，與家人同住，需供養4大長老，每月基本開支+2夫婦保險約3萬5，每月可儲蓄金額約5千，現有約15萬股票+15萬現金

完全唔識投資 ，朋友教我買入匯豐嘗試下投資。2019年第一次投資入0005，好快就跌咗4成，有入多一手溝貨平衡成本

幾個月前開始睇你嘅facebook及剛剛開始建倉

現有投資分佈：（平均入手價）
0005：800股 （49.35）
1310：1500股 （9.34）
0636：500股 （23.35）
0823：200股 （76.15）
0066：1000股 （43.8）
ibond : 3手（2024到期）

明白投資應該要分散風險，我想問下我現在剛剛建嘅呢個倉，比例可以嗎？

同類行業不超過30%，單一股票不超過15%， 想問下係咪用金額去計？

因四大長老，只有二人有工作，但即將步入退休之年，家庭開支將會進一步擴大，現在想儲多一點現金以備不時之需。我們能承受的風險不高，短期一年內暫不考慮月供股票

但如果手頭鬆動可能會考慮在大市調整時分注購入平穩增長的股票

請問下領展，港交所及港鐵適合我們投資嗎？ 到我們儲多一點現金後打算月供或分注購入

謝謝回覆及解答

龔成老師︰

我地配置一個組合，除了因應人生階段外，都要考慮到平衡性。同類行業不超過30%，單一股票不超過15%，是一個幫你達至平衡性的參考指標。

我地係會用當時市價，去計算比重。由於股價係會有波動，所以差少少都係可以接受。

以你現時35歲年紀，應以增值為主。匯控(0005)和香港寬頻(1310)有質素，但佢地係收息股，主要收下息，增長力唔會明顯。你可以沽少少，換至較有增長力股票。

而IBOND係收息產品，比較適合退休人士。建議你沽出，贖回資金作其他投資。其餘持股都適合你，可長線持有。

現時大市只在合理區，15萬現金用來等大跌市機會。而沽出部份收息股和IBOND資金，可以換碼至以下股票。

但潛力股增長潛力大，但風險會較高，你要自己平衡。以你年紀，最多可以佔5成。但由於你現時經驗較淺，最多佔3成好了。

平穏增長股︰金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)

潛力股︰安碩恒生科技(3067)、比亞迪(1211)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。

現時只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

未來當你每月有較多空閒資金時，你都可以利用上述股票，作為月供目標，去進行財富增值。

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Q22196：

龔sir你好~本人近年才真正認真學習投資,增加知識, 同時近日在重新審視自己倉位/思考手上股票該如何部署. 其中2個問題有少少想不通,想向你請教

1.現時雖處於牛市階段, 但近日恆指走勢向下,再加上內地制定反壟斷政策/不同監管政策, 不利消息令新經濟股價下跌 ;

是否可視為趁低吸納機會,待企業適應這些政策後繼續增長? 我們可以如何理解現時市況&進行出入市部署?

2.當股市進入跌市階段時,是否有需要將資金進行調配, eg.由之前增長較高既股票轉到房地產/公用股當中? 抑或其實可以照樣保留現有股票,

同時靜待一些企業股價回落到合理/便宜位置時,再進行入市?

謝謝你!

龔成老師︰

1) 大市水平，係我地入市與否的其中一個參考。但更重要係睇企業本身，佢股價是處於什麼水平，才去決定入市。

近期中央政府，不斷推出一些反壟斷政策和監管，令很大大型企業股價受壓。現時不少由過往略貴，回至較合理水平。

表面上，因為咁樣出現左入市機會。但我地都要了解翻，這些政策對這些企業，有無造成長遠影響。如果有，我地估值可能要進一步調整，或者控制注碼，去平衡風險。

2) 當大市下跌，估值好似平時，我地就會加大持股比重，投入更多資金，去買入優質股。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

不論大市在高定低位，都不會影響我們投資選項。市場平貴，純粹只會影響我們入市策略(即現金和持股比例)。但所投資的股票類別，係因應人生階段，所以係不變的。

只要現時持有股票，係適合你年紀，而長線質素又無變壞，就算跌市，你都應該一直持有。

至於入市時機，我地唔會等到佢平，先至開始入貨。因為我地唔會知，這些優質股，係唔係一定有機會，回到平宜水平。

因此，我地會因應自已資金多少，去分成多注咁入貨。係合理區頂，只會小注。回到合理，開始慢慢加大力度。到平宜區，才大力掃貨。

咁就可以平衡價值波動風險之餘，又不會出現完全入唔到貨的情況。

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Q22197：

成sir. 之前見你對40歲少股票，多現金的見解，實在擊中心房。

本人已48，冇樓，只是揸住200萬現金，有感樓及股都實實在太貴，故過去一直等跌市，結果錯哂。

求見解未來在房及股怎樣做打算比較好？現在應買樓嗎？同埋建一個約100萬的倉應怎規劃？實在困惑無比。希望賜教，謝謝！

龔成老師︰

由於香港樓房屋供應失衡，相信長線維持上升，機會係會較大。

而是否買樓，從投資角度，而時租金回報率不高，應先投資優質股會較好。但若從自住角度，只要物業係附合你長線生活需要，而你長線又＂供得起"，咁置業都無問題。

至於投資優質股方面，你可以投資優質，平穏增長股，作為投資目標。現價在合理水平，你可以將100萬分成多注，可慢慢入貨(唔好一次過去入貨)。

餘下100萬就等大跌市出現，才出手掃貨。或者此期間，你物悉到合適的自住樓，你就用來做置業基金，都係可以。

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Q22198：

龔老師你好，follow了你大半年，零經驗的我都好同意你長線持有嘅說法。

今年26歲，每月可儲$10000，最近都想入手,盈富，港鐵，領展，請問咩位入係最好的？如何分配？有什麼要注意， 謝謝～

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你26歲，應以增值為主。盈富(2800)、港鐵(0066)、領展(0823)都適合你，建議你以盈富作主力。

但你現時無投資知識和經驗，對企業估值，點去定平貴未必會太了解。所以你先利用月供模式(暫時唔好自行定平貴入貨)，去做增值，可以減低買貴貨風險，對你而言會較理想。

現在你每月先用5成儲蓄，即$5000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

由於你係較年青，長線可以加入一些潛力股，去增升組合增長力。以下都是一些有質素的潛力股，你可以參考下。

潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、舜宇光學（2382）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。

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Q22199：

丫sir 唔好意思又麻煩你，我想為隻（1558）東陽光藥估值 ，但發覺現時醫藥行業股既pe 都好高，我試將市值由高至小，

pe 唔過50既6隻股票做一個平均數得出黎係31pe 請問呢個數據可相性高嗎？

另外我拎1558 （東陽光藥）5年平均pe 為25.6 ，最有代表性既eps 為1.18，但佢係20年發紅股1送1 令佢pe 大減 ，

所以我將佢平均pe 減半變成12.8 同時都將行業pe 減半變15.5。

估計合理pe 約12.8-15.5倍估算合理價為12.8x1.18-15.5x1.18

15-18加多10%緩衝=13.5-20

我計得啱唔啱。唔該丫sir

定我應該再減半多次 變成6.75-10呢個先係佢合埋價

龔成老師︰

你計算的基礎，基本上係正確。但數字判斷方法，有些地方係要修正。

首先，現時很多醫藥相關企業，好多都被炒到好貴，所以PE都偏高。加上這些企業，上市時間唔算長，參考價值會被打折扣。

行業本身係有發展潛力，但一般需要較長時間去投資。東陽光藥（1558）本身係有質素，但佢收入較集中在磷酸奧司他韋，考慮到專利到期時，會對佢造成不利等問題。

BOC網中每股盈利，已經考慮了這個1送1影響，所以你計算每股盈利時，唔洗再調整。

至於佢PE大跌，唔係因為1送1紅股。發送紅股，每股盈利和股價係會同時下調，因此唔會影響到PE。

你記翻上堂教你的PE架公式，係市價/每股盈利。即係PE大跌，主要原因應該來自股價大跌，或/和每股盈利上升所致。

於在2020年，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，中國國內人口流動性降低，醫院的診療活動數量、處方量及藥品銷量也隨之下降，因此集團收入有較大下滑。

因此，好明顯不是後者，而是因為前者，即股價大跌所造成。

由於這個是一次性問題，相信唔會長線影響企業，係我地計算每股盈利時，應排除2020年數字會較好。用過往4年平均，約為HKD1.276。

係估算合理PE時，因應企業產品種類、發展潛力和未來面對風險，我地要向下調，你預大約6-10倍。合理價，大約HKD7.7-12.8。

東陽光藥（1558）不是零質素，但業務有少少轉弱，加上業務都有少少風險。雖然現價係吸引，但某程度都係反映市場對佢睇法較淡。

因此，此股係可以投資，但唔可以太大注。

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Q22200：

想問下網上有講按揭存款掛鈎戶口可代替交息的概念？ 但睇左唔係太明, 想請教下你, thanks.

想問下如果自住的話, 其實青衣(藍澄灣/ 海欣花園)或者深井(浪翠園/碧提半島) 呢2區作為選擇，請問老師有咩建議? 覺得邊區會好D & 升值潛力好D呢?

唔好意思呀, 突然問幾條問題, 知道你好忙, 但仍細心解答我既問題, 萬分感謝!

龔成老師︰

其實簡單咁講，就係你可以存一筆錢落去個戶口，佢派息金額係足以和你按揭利息支出，作對沖。

但佢會限你存款金額，會係等同你按揭的一個百分比。至於多少，你可以問翻銀行。

從投資角度，青衣(藍澄灣/ 海欣花園)會係較好，始終交通較便利和較近市區。

但這是你自住樓，你要考慮埋你長線生活需要，你要諗佢地配唔配合到未來5-20年生活。若然係可以，又供得起的話，置業係無問題。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

#精華整理》從阿富汗到塔利班，你關心的四大問題​
❓ 塔利班在首場記者會宣布大赦並保障女性權益，能期待新的塔利班政府更重視人權嗎？​
❓ 從美國撤軍到全境攻佔短短不到四個月，塔利班是如何做到？​
️❓ 美軍退出阿富汗被視作阿富汗失守的關鍵因素，美國為何做出這個決定？​
❓ 美軍加速撤離阿富汗，也遭批評「背棄盟友」，「今日阿富汗」會是明日台灣嗎？​
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1️⃣ 塔利班在首場記者會宣布大赦並保障女性權益，能期待新的塔利班政府更重視人權嗎？​
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政大外文中心助理教授 #顧朋 是伊朗人，他在台灣教書、結婚並住在台灣 26 年，但仍為他在阿富汗的伊斯蘭社群擔憂，因為他對塔利班的改變並不樂觀。​
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「#塔利班不可能改變。」顧朋表示，他非常希望，塔利班的承諾是真的，但自己並不相信。​
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顧朋認為，塔利班有可能對國際放軟、變得彈性，但是仍然對內強硬，因為塔利班選擇的教派，在過去 300 年都維持非常極端的教義；如果塔利班能夠做到他們所答應的，那幾乎表示他們的信仰有了本質的改變。​
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他提到，宗教傳統對女性服裝的要求，並不只見於伊斯蘭，在猶太教、基督教與祆教，也同樣有較保守的約束，但「世界已經改變，社會的要求是不同的。」顧朋認為，從塔利班被推翻開始的 20 年，阿富汗女性強烈地進入公民社會扮演角色，雖然政府仍有貪腐問題，但社會的進步是讓人有希望，甚至可能成為其他國家參考的對象。​
​
然而這些與塔利班的原則並不相符。他預測，塔利班將不會改變對婦女的嚴格要求，「#我希望我是錯的，等 10 年後你再問我，我會說：幸好我錯了。」​
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風傳媒執行副總編輯 #閻紀宇 則表示，國際社會有不同解讀。最樂觀的看法，是塔利班至少還在乎 #國際形象，表示它的轉變，不會再走上過去野蠻、殘暴統治的老路。悲觀的看法則認為，一旦塔利班政權穩固，大可只靠巴基斯坦等幾個盟邦接應，以類似 #北韓 的統治型態，對國際的人權標準置之不理。​
​
閻紀宇強調，事已至此，外國已不可能軍事介入。#經濟制裁 雖然可行，效果卻未必顯著，就如同在 #緬甸 的情況──國際社會能打的籌碼不多。​
​
蘇紫雲則提醒，塔利班入主阿富汗後，前朝官員將領可能重組 #北方聯盟，國際若能成功槓桿，是有機會制衡塔利班。​
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2️⃣ ​從美國撤軍到全境攻佔短短不到四個月，塔利班是如何做到？​
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中興大學國際政治系副教授 #崔進揆 分析主要原因有三個：​
​
首先，塔利班的戰術運用得當，以 #鄉村包圍城市，步步奪取阿富汗領土。第二，阿富汗政府 #貪汙腐敗 嚴重，導致民心思變，瀰漫著畏戰、棄戰心態。​
​
最後，塔利班近年與美國在杜哈進行和平談判，其實也是 #以拖待變，邊談邊攻城掠地，取得更多籌碼；同時並懂得尋求強權支持，持續與俄羅斯、巴基斯坦和伊朗接觸，更在七月底派出九人代表團會見 #中國，由此可見塔利班對重新掌握阿富汗是深具信心、早有準備。​
​
但資深軍事記者 #吳明杰 指出，中、俄仍對塔利班保持觀望態度。一個明顯的證據，是塔利班雖然與推動新疆獨立的 #東伊運 組織劃清界線，但中國仍沒有在第一時間承認塔利班正當性，而是聽其言之外還要觀其行。​
​
吳明杰強調，阿富汗政府過分仰賴美、日編列的軍警預算，在取得魚的同時卻沒拿到釣竿，沒有建立 #自我防衛 的決心，還中飽私囊，才是兵敗如山倒的主因。​
​
3️⃣ 美軍退出阿富汗被視作阿富汗失守的關鍵因素，美國為何做出這個決定？​
​
崔進揆從美國國內和國際政治兩個層面分析，就 #國內政治 而言，美國同時在伊拉克、敘利亞、利比亞等中東國家進行反恐任務，其中以 #阿富汗戰爭 最為勞民傷財。美國在二十年間投入超過 2 兆美元，至少 2,400 名美軍陣亡、2 萬名美軍受傷，導致民間的厭戰情緒濃厚，也讓歐巴馬、川普到拜登政府一直有計畫撤軍阿富汗。​
​
就 #國際政治 而言，崔進揆認為，整個中東戰爭其實拖垮了美國的經濟，也給中國趁勢崛起的機會。近年，美國終於意識到，相較於中東或恐怖主義團體，中國和俄國更可能造成國安威脅，因此也加速撤軍，把資源重新調回亞太地區。​
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淡江大學整合戰略科技中心執行長 #蘇紫雲 也認為，近幾任美國政府實施 #戰略調整，讓中東事務 #中東化。2013 年，美國達成「能源獨立」目標，成為關鍵時機──既然國內有穩定的頁岩油供貨，就可以擺脫對中東地區的石油依賴，並任由沙烏地阿拉伯、伊朗、土耳其自行發展，美國只需適度平衡權力，無需在當地駐軍。​
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蘇紫雲指出，另一個重要時刻是 2019 年 3 月，#伊斯蘭國（ISIS）宣告滅亡，美國終於能將精力從中東轉移到中國，於是陸續退出庫德區、阿富汗，也計畫離開伊拉克。​
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4️⃣ 美軍加速撤離阿富汗，也遭批評「背棄盟友」，「今日阿富汗」會是明日台灣嗎？​
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吳明杰表示，台灣和阿富汗時空環境完全不同，根本無法類比，且自從 1979 年美軍全面退出台灣後，台灣一直是靠 #自我防衛，才在國際社會生存至今。只要願意為自己的國家而戰，美國協防盟邦的模式不會失敗。​
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蘇紫雲則不認為一個國家對另一個國家負有完全的道德責任，且美國早有預告撤軍行動，過去二十年也已經善盡維和、重建的任務，所以並不能說美國背棄阿富汗。​
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顧朋則認為，阿富汗人未必樂見美國再次介入，因為美國的名號在穆斯林世界從來都不好。對阿富汗人民來說，雖然美國推翻塔利班，並大幅提升當地人權與女權，但它仍是入侵者，而且美軍撤離的方式與時間點，都讓阿富汗政府十分難堪，就如同美國過去越過阿富汗中央政府，直接與塔利班談判，對政府軍來說都是沉重打擊。

整理｜郭凡傑、汪彥成
設計｜汪彥成

歡迎收看范琪斐的寰宇漫遊，今天的琪斐大放送我們要來談談，投川普就是抗中？挺拜登就是舔共嗎？

大家好，我是范琪斐。上個禮拜我在臉書上整理了美國民主黨總統候選人拜登，在黨代表大會上的演說重點，結果一堆川粉跑來罵我說我偏心帶風向，台灣價值沒儲值，這讓我百思不得其解啊，身為一個國際新聞從業人員，整理美國總統候選人的演說不是很正常嗎？但現在好像我只要一提到「拜」…「登」都還來不及講出口，就有人來丟雞蛋。最近美國總統大選儼然成為「抗中論述大賽」，兩黨搶著說「選我選我，我對中國最派！」（須註解最「壞」），而在台灣也有不少人陷入了一種「投川普就是抗中、挺拜登就是舔共」、「川普護台、拜登賣台」這樣的迷思，但這是真的嗎?我們今天就以實際的政策面角度，帶大家看看美國兩黨的對中政策大PK。

美國總統川普聲稱，從來沒有一個美國總統像他對中國一樣那麼「派」。那我們就來看看他到底做了哪些抗中舉動。

（一）貿易戰爭：
川普最大的抗中「政績」，要屬對中貿易戰爭。2018年3月，川普宣稱「中國偷竊美國智慧財產權和商業秘密」，對從中國進口的商品課徵關稅，規模上看600億美元（1.8兆台幣）。一直到今年1月，美中才終於簽訂《第一階段貿易協議》，為貿易戰暫時劃下休止符。但時隔一個月，川普又不滿中國「裝窮」，濫用開發中國家優惠，宣布把中國剔除開發中國家名單。原本近期應該要舉行美中《第二階段貿易協議》談判，現在這個會議已經胎死腹中，川普還說這個協議已經沒有任何意義。

（二）監控外宣：
今年2月，川普把5家中國官媒列入「外國使團」，要這些中共大外宣機構說清楚講明白，他們在美國租了哪裡的房子，雇用了哪些人；6月再把4家中國官媒列入；到了8月，連教中文的「孔子學院」也被視為「外國使團」。

（三）中國病毒：
在今年COVID-19疫情爆發初期，川普還一度對中國國家主席習近平讚不絕口，說他反應迅速確實又透明，聲稱美中關係從沒這麼好過，但後來隨著疫情升溫，美中關係又瞬間惡化，川普開口閉口都是「中國病毒」，指控北京當局隱匿疫情，要求對病毒源頭展開調查。

（四）封殺中企：
川普指控中國通訊商「華為」是北京當局的間諜，去年5月起就禁止美國企業使用華為，本月又把38間華為子公司列入封殺清單，封堵華為取得海外商用晶片。最近又放話打算把中國短影音平台TikTok和通訊軟體WeChat趕出美國，同時正在考慮是否禁止阿里巴巴（Alibaba）在美國的營運。

這些動作都是過去主張對中「懷柔」的美國領導人，沒有做過的事情。專家認為，過去30多年來，美國期待中國能變成美國所希望的國家，但現在美國已經放棄這個念頭了，美中關係現在進入了一個全新階段。而現在美選進入倒數階段，外界紛紛揣測民調落後的川普，很可能加碼「抗中」，作為逆轉劣勢的「10月驚奇」(October surprise！）。

不過大家也知道我們川貴人翻臉跟翻書一樣。現在是跟中國翻臉，等選完，又馬上翻回來也不是不可能。像我們先前報導過美國白宮前國家安全顧問波頓（John Bolton），寫書爆料川普曾經指向一枝筆的筆尖說「這是台灣」，再指向他的辦公桌說「這是中國」，很多人都相信川普是很有可能這樣一個兩面人，此外他對新疆香港人權狀況的發言也很讓人感冒，所以我們還是來看看被川普貼上「舔共」標籤的拜登，對中政策是不是真的舔得很用力？答案是：不知道。

拜登在黨代會上的演說，強調「愛，希望與團結」，結果就把一些「只希望總統是正常人」的美國選民感動得痛哭流涕，包括我老公蘿蔔頭在內，我在旁邊是完全傻眼哪！沒辦法，共和黨把選戰標準拉太低，一個聞女孩髮香的老頭，好像只要證明他沒有失智，支持者就高潮了。總之呢，拜登在對中政策上大打迷糊仗，整個25分鐘演說裡，提到「中國」兩個字的唯一一句話，是說「要把醫療供應鏈和設備搬回美國，這樣就不用受中國或其他國家擺布。」好啦！算他其中一個政見好了，但怎麼搬，沒有說。有外媒分析，他這麼做是為了避免隨川普起舞，對中國硬起來可能反而替川普加分，公布實際抗中政策也容易被對手挑毛病。

既然打死不提中國，那我們就只能根據他過去的對中態度來分析。「美國國會台灣觀測站共同創辦人」楊光舜不久前就回顧了拜登的兩岸政策，其實過去拜登因為跟中國官員交好，一直主張美國對中「接觸政策」（Engagement）以及對台「戰略模糊」（strategic ambiguity），一直到去年5月，拜登都還強調「中國不是美國的競爭對象」。

但一年後爆發了「黑天鵝」事件：COVID-19疫情，「抗中」似乎成了美國全民共識，加上香港國安法事件，以及中共對外越來越強硬的態度，漸漸地，拜登的立場也出現了大逆轉，開始放話批評新疆再教育營，還用「流氓」來稱呼中國國家主席習近平，也曾經威脅要派B-1轟炸機飛越中國所謂的禁航區。在北京政府通過《港版國安法》後，拜登在一份聲明中宣誓說，如果他當選總統，會禁止美國企業支持中共的鎮壓和監視行為，也會更全面落實「香港人權與民主法案」和「維吾爾人權政策法案」。至於拜登的幕僚是怎麼想的呢？和川普把自己搞到沒朋友的做法不同，民主黨高層傾向和其他國家結盟，參與國際組織，對中國要採取「議題式的競爭」，而不是重演冷戰式的全面對抗。也有內部聲音主張，面對中國挑戰時，要採取更強硬的姿態，避免中國利用美國的開放壯大國力。因此我們可以判斷，就算拜登選上了，預料也不太可能一下子，唉呀～又滾進中國的懷抱，更多的可能是維持「微抗中」的路線。這點從民主黨的最新黨綱中，就可以嗅出一絲端倪。

剛結束不久的民主黨代表大會，除了提名正副總統候選人，另一項重要議程就是「通過黨綱」，在最新的92頁黨綱中，民主黨雖然好幾次對中國強硬表態，但是也表示不會採用關稅戰或新冷戰的方式，讓美中兩敗俱傷，其中對我們來說最重要的是，過去民主黨黨綱寫的「恪守一中政策和台灣關係法」，被悄悄修改成只剩下「恪守台灣關係法」，「一中」消失了。沒有提到「一中政策」當然不是不小心漏掉忘了說，黨綱是一個黨對於未來走向的宣示，這次拿掉一中值得注意的地方有三點：1. 這可以被解讀為民主黨對中態度的一大轉變，保留了對中共採取更強硬動作的空間，2. 雖然沒提到，但也不代表全盤否定它，3. 其實黨綱不見得一定會被用在政策上，現在就斷言拜登的對中政策還太早。而且如果他選上了，會不會再改變態度，我們也很難未卜先知。

美國在台協會（AIT）台北辦事處前處長司徒文（8/21）就說了，倘若拜登勝選，將會是有史以來最為支持台灣的民主黨政府，但強度可能不會達到大家所希望的程度。美國智庫「戰略暨國際研究中心」（CSIS）資深研究員葛來儀也說，「如果拜登勝選，執政團隊很可能重申『一中政策』，因為只有『一中政策』才能有更彈性的解釋與運用空間」。我們不能否認的是，過去和中國往來密切的拜登，路線確實就是比川普親中一些，這點沒有人可以反對，而且對台灣的策略也很可能繼續停留在「嗯～我可能不會挺你」的曖昧階段。

但是川普乍看之下抗中挺台的做法，看在「辣台派」的眼中是很爽啊！有個大國幫台灣出氣，我們可以準備可樂爆米花隔岸觀火、搖旗吶喊，但萬一哪天擦槍走火了，第一個倒楣的你覺得是美國人嗎?還是中國人?還是台灣人民呢?

其實不論是川普或拜登，現在不管說的多麼斬釘截鐵，護台法案通過一百個，他到時候不挺就是不挺，你能拿他怎麼辦?所以現在我們討論兩個候選人的對中政策，說到底也只是在求一個安全感而已，但是翻臉跟翻書一樣的川普，真的比拜登更讓你有安全感嗎?我覺得台灣還是要自己加油啦!安全感是要自己給自己的！
今天琪斐大放送的關鍵字是：
#美對中政策

#抗中成趨勢
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