今天要探討的是如何判斷一間公司是否為好公司
也就是需要學習企業分析的技巧
我們整理<<價值投資五大關鍵>>這本書裡的其中一個章節
了解公司策略是企業分析最重要的一環
有三種主要的方法瞭解特定企業的經濟基本面狀況
1. 垂直分析 - 主要分析策略
2. ROE分解 - 策略和比率並重
3. 現金流量分析 - 純分析比率
垂直分析是建立在損益表上,投資人有六種工具可以使用
1. 產業分析
2. 競爭地位分析
3. 製造
4. 營業
5. 稅金策略
6. 債務評估
包括SWOT或五力分析都屬於垂直分析的一部份
ROE分解就是我們所熟知的杜邦分析
作者提到,採用這種方法的好處,是分析者能夠了解管理階層如何分配資源,達到較高的報酬率
在現金流量分析,作者認為投資人應該要試著回答以下問題:
相較於其他同業,該公司內部創造現金流量存在哪些優勢?
該公司是否能夠在不損及企業財務彈性的前提之下,在短期內繼續按時履行債務的清償義務?
自由現金流的趨勢與用途如何?
該公司採用哪種外部財務融通管道,是否會因而影響企業的風險結構?
了解企業是做分析最重要的事之一,正如巴菲特所說的,謹守能力範圍,不投資不懂的東西
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