【龔成問答信箱】（Q13961-Q13980）
Q13961：
老師，我係你舊生，參考過澳優的中期報告及飛鶴的招股文件後得出以下結論，望龔SIR指救。
澳優2019中期報告
相比2018年首半年收入增加565M或21%，毛利率亦上升5.7%，不過盈利卻有下跌。
1海普諾虧損:因公司價值下跌而引致利潤減少(只是數字上下跌，而實際上海普諾為澳優帶來不少收入)以及外匯虧損
2.私人品牌收入下降，但因公司目標轉移至自家品牌(2017年報也有描述，故相信不是籍口)，私人品牌收入下降是合理情況。
另外利潤減少原因為所得稅明顯增加。(非公司業績原因)
綜觀而言:盈利倒退為一次性/沒有打擊公司業務或正常下降。
6186招股書重點
1. 雖然母乳餵哺率不高，因出生率下降，未來奶粉增長減少
2. 要向高端奶粉發展。(現在的市場百份比也正在反映)
3. 國內品牌牛奶粉市場佔有率預計會慢慢上升至50%。同時，國家希望百分比提升至60%。
4. 國家限制每家已註冊嬰幼兒配方製造商註冊最多三個產品系列。
5. 銷售渠道以線上增長最快，母嬰產品店最多。大型零售客戶正在下降。銷售城市以下線最多，價值最大
延伸:
1. 行業問題，令估值要向下調
2.以澳優網店的奶粉定價，應該係高端客。故合符大方向。
3.長遠對整個行業係一個好處，澳優有不少機會受惠。
4.證明大公司有一定護成河。
5. 澳優年報沒有指出上述數字。未能分析。
另外，飛鶴的銷售確實比澳優大，因飛鶴現正開始羊奶事業，而澳優已漸趨成熟，未來澳優的羊奶發展或會成為主力(大品牌蒙牛也未集中羊奶粉)，若普及起來，會成為增長動力。
總結:估值因短期事件要向下調，但未來有潛質大幅增長。澳優9.5以下會係平，可以分注入。老師你認為我分析成點？
龔成老師：
你的分析方向正確，都能夠講出了行業與企業的重點。我地會從一些大方向分析，會分析影響企業長期發展的因素，分析那些地方會影響核心盈利。
同時，我地要分析某些因素，是屬於中短期，或是長期的因素。
首先，澳優（1717）有質素，整體發展無問題，而盈利下跌的原因，部分是中短期問題，因此無大影響到長期的賺錢能力，你大致都解釋了這點。
另外，你在飛鶴（6186）的分析及行業的分析中，都講出了重點，例如較大型，以及有品牌的企業，在這行業有較大的護成河，不過，我地對行業的估值不能太高，始終這行有潛在風險。
澳優（1717）$9.5是合理價，可以分注，但要去到$7以下，先會定義為平，我地希望平宜價，要真的好有值博率先會投資。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13962：
我在看你推薦的書後發現自己投資真是亂來了！
小弟26歲，月入16k，基本生活已用了13k，不玩盡能存3k
曾經在股票上賺了點錢，但現在輸了3成，不知怎樣改變
11.8買入小米(1810) 60,000股
抽了一手新股阿里巴巴(9988)
有60k都是借來投資，所以每月還款1萬
小米一直跌，一直擔憂
現在價位 8.6，差不多燒了廿萬了！救命
龔成老師：
你犯了幾個錯誤。
第一，借貸投資，這是高階投資者才能用。同時，絕不能亂用，要在有「明顯機會」的情況下才會用。因為這一定會提高風險，除非你確認現價好平，否則，盡量都不用。
以現時整體大市，以及上述股不平的情況下，根本不會借貸投資。
同時，我睇得出你打算短炒模式，利用借貸去轉一轉，但這概念好有問題，我地所有野，都應以長線為模式的。
第二，你太集中在潛力股類別，上述都是有潛力的股票，但都是有風險的，這是有危有機，因此你集中，並不是好做法。
第三，你著重差價，而不是建立長期組合，這令你整個投資模式都有問題，這刻有點難處理。
第四，你嘗試估走勢，我相信你買入小米（1810）時，預期這股見底，因此好進取，但其實，無人會知股價走勢，你要明白這一點。
講翻你的情況。
這兩股不是無質素，但估值與風險才是問題的核心，因為這兩股都不易做估值，我只可以話，小米現價才算較合理，之前一直都貴。阿里巴巴（9988）則現價仍略貴，不過你一手無問題。
現時的情況，你首先要處理還錢部分。如果無法還錢，只有賣出小米。
如果資金足以選錢，阿里巴巴無問題，可持有，小米則要慢慢賣出，因為你太集中，這不是賺蝕問題，而是風險問題。
你要以「長期組合」作為投資的策略，重長線，重平衡。
你努力儲蓄，盡量減少支出（用盡力去減），同時，睇下有無方法增加收入，如兼職、小生意，去處理左還錢先。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13963：
港華燃氣點睇？
龔成老師：
港華燃氣（1083）正面的，大股東係中華煤氣（0003），絕對有質素。
佢通過與國有燃氣生產、銷售和儲運企業的合資合作，先後在安徽、廣東、黑龍江等十個省份及直轄市成立了多間控股企業。
其本上，佢已經形成了以終端服務體系為核心，涵蓋燃氣精製、倉儲、輸配、銷售及城市燃氣管網建設等完善的運行體系。
近年佢生意都能保持增長，但就不是高速度，而是平穩增長，而盈利同樣能保持平穩增長，前景正面，但就不是爆升的類型，這股有投資價值，同埋可以長線持有。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13964：
龔成老師你好，我29歲，之前冇睇你的分享，
幾欣賞你覺得在股票道路上跌跌撞撞，慢慢成功
想問日照港這股，現在應該放棄嗎？它跌到0.9
現在手頭上有以下股票，想問未來該如何部署？
我每月可儲6000 想問未來供港燈以及領展好嗎？
匯豐控股 60買入1200股
中國石油化工股份 5.05買入2000股
中國石油股份 3.8 買入 4000股
比亞迪股份 37.85 買入 500股
百威亞太 28.05買入 1000股
盈富基金 26.65買入 1500股
日照港裕廊 3.3買入 14000股
龔成老師：
我地繼續持有一隻股與否，最重要是睇佢的企業質素、前景，買入價只是一個心理因素。
你上述持有的，基本上都有質素，不算差。
匯豐（0005）、中國石油化工股份（0386）都只是收息股，增長力不強，以你年齡來說，未必最適合。同時，中石化及中石油（0857），都只是商品企業，雖然本身都有質素，但不是最高質類別，因此不會持有太多
日照港裕廊（6117）這類上市不久的股票，分析不易，股價波動。由於上市前一定整靚盤數，因此買貴貨的可能性好高。
佢翻佢上市後的中期業績，立刻出現倒退，明顯是開始「見真章」。
佢現時的業務，仍好受貿易等因素影響，相信股價仍波動，考慮到風險因素及值博率，這刻股價算是合理，你要佢上翻去，並不易。最好在有較大反彈後，先賣出部分，餘下再守，要耐心小小先上得翻去。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13965：
老師：小米剛剛公布完業績，前景如何⋯
之前$10買了，應該繼續持有還是趁機會沽出。
龔成老師：
小米集團（1810）本質不算差的，業績亦等算合理，我相信佢長期仍有得發展的，不過，市場就會認為「只是如此」，而發現過往一直都「預期得太高」。
相信佢會平穩增長，但未必是最初出面估值爆炸性好強的類別。
你買入價又唔算好貴，你持有無所謂的，但你預佢股價慢慢增長，而未必是爆升類。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13966：
龔成老師，您好
感謝您在各大平台上的分享
拜讀過您的文章，都十分認同月供股票的做法
因我而家供緊樓，每月只有4000 可以做月供 另已有20萬cash glow
我現只有
3手005
66,2800 各1手
有1 萬買左HSBC 既債券組合
想請問
月供
$2000 2800
$2000 823
好嗎 ?
另外想問 您對債券既睇法
感激
龔成老師：
如果你現時仍年輕，你應該著重增值的層面，匯豐（0005）只是收息股，未必最適合你，你小注持有好了。債券，同時不是增長型的投資工具，未必適合你。
因為當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，以用所以會著重增值為先。
例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。
所以，你這刻可以月供盈富（2800）、領展（0823）可以的。長期進行就得，最好是盈富$2500、領展$1500。
至於債券，A投資評級以上的，可投資。但如果你年輕，這就不是適合你的產品。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13967：
老師 想問你對中國移動(00941)既睇法 我63.85買入 但宜近期不斷跌 明明有好多利好消息 但股價一直跌 到底係咩原因？
同埋我應唔應該繼續手持中移呢？
謝謝
龔成老師：
中移動（0941）不是質素的，但質素比過往年代減弱，不過現時仍可算是有質素。因為政府唔想行業的費用太高，因此行「提速降價」政策，會影響佢長遠的賺錢能力。
其實佢之前出的中期業績，生意無增長，同時盈利有下跌，市場都視為不利訊號。
你預這股是收息，以及平穩增長的股，持有無問題，但就預增長力不強，暫時可持有先。
其實，5G會慢慢對佢有利好，但就唔好預有太大驚喜，因為政策唔想相關費用太貴，所以佢賺到的錢不會太多。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13968：
龔老師你好，我是一名90後大學生，準備投入職場。希望能在35-40歲前達成財務自由。(也許有點進取，但希望越早越好。)
現時資金約有20多萬(將來的工作約有3萬元每月)，我該如何投資或投資甚麼股票好？
想把資金一部分用於收息股，一部分用於潛力股，可是不清楚該投資甚麼股票或如何分配才好。希望能聽取一下你的意見。麻煩了老師
龔成老師：
你之前只是讀緊書，都能夠有理財知識，有投資，有$20萬的儲蓄，我相信只要你之後不斷增加本金，增加投資知識，要40歲前財務自由絕對有可能！
你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。
你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，收息股則不是首選選
不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。
你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。
同時，大量增加投資知識，有知識就可以投資潛力股，因為潛力股要求你的知識較多。
現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13969：
老師，我想入莎莎，值得長線持有嗎？咩位可以入貨，我有20萬現金
龔成老師：
莎莎（0178）面對香港的零售情況，中短期仍會弱，不過只要長線投資，其實開始有投資值博率。
長期的本質不差的，但近期人民幣較弱，令佢已經無過往年代般的賺錢能力，同時香港的零售市道有風險，都令這股近年的表現較一般。
這企業本身有優質的，有品牌、有規模，在行業有一定的地位，賺錢能力不差，但就會受經濟及零售市道影響，令股價較為波動。
佢在行業的優勢仍在，個整體行業及零售市道，無過往咁強，我地就要將估值略有調低。雖然長遠仍有質素，但這刻只能視為合理區，同時投資注碼不能太大注，亦要有耐心先有收成。
簡單來說，不建議你太大注投資，同時，現價可分注小注入。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13970：
嘉濤(2189)老師想問這股如何？
龔成老師：
嘉濤控股（2189）佢現時共營運8間護理安老院，提供1129個安老院舍宿位。
佢的安老院舍服務包括住宿、專業護理及照料服務、營養管理、醫療服務（存置醫療記錄及安排院友個別就醫或住院）、物理治療服務、心理及社交護理（舉辦康樂活動），以及個人護理計劃。
亦有銷售安老院相關貨品，包括尿片、營養奶、抹布及血糖試紙。
業務上是正面的，香港人口老化，令佢有一定的市場，過往增長力不差，但就不是爆升的類型。不過，佢上市年期不耐，這會令分析及估值較難，因此會扣分。
現價都算合理，但考慮到佢上市不算長，不建議太大注，這股都可長線投資，但市值細，小心股價較波動。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13971：
龔成你好，有意見想比你吓
我依家23歲半，月入18k （剛轉行 一年合約 未知未來人工可以加幾多）
女友收入 暫時都係18k左右 （perm工）
我地一個月可以合共儲到16k-18k左右
共有資產現為 （@為平均買入價）
男方：
2手0005 （@61）
7手939 （@5.93）
1手1038 （@56.45）
7萬2股 1843（@0.81） 8000股 1871 （@1.44）
3萬現金
女方：
4手0005 （@61）
1手1038 （@56.25）
18萬現金
我地打算一齊做月供股票 合供14k
由於錢係打算在兩年至三年內做首期買樓
想問吓
1. 月供可以點分佈 令需要用錢時可以flexible啲
本來打算：
8000蚊 2800
2000蚊 0012
4000蚊 0005/0939
2. 1843 同 1871兩隻股票可以點處理
利申（之後冇咩事真係唔會再玩ipo, risk太大玩唔起）
3. 女方18萬都想分註入落股票到增值 可以點入法
目標係想善用兩三年時間 將要做首期既錢 盡量平穩地收息增值
龔成老師：
1）以你地的情況，如果打算3年後要動用資金，則投資上要保守一定，會以「平穩增值股」+「收息股」為主。（不過，如果你地計算過有閒錢剩，將有些資金長期不動用，則可考慮這部分投資較有增長力的股票）。
我先當你全部都是3年內要用，你上述所選的月供，適合。匯豐（0005）與工行（1398），你選匯豐啦。你保持這幾年何什供就得。
2）快餐帝國（1843）市值細、上市不久，炒味好大，要小心，不是話這企業無質素，而是難分析，股價太波動，建議在較大反彈後減持。
向中國際（1871）同是新上市不久的股，風險高。你暫時守住先，業務不是無價值，只是股價太波動，你等較大反彈後賣出。
3）可以在6個月，分3注投資收息類的股票。但要留意，你地3年後要現金，因此，現金不能用盡，要衡量自己的風險承受程度。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13972：
龔成老師，我媽媽有約80萬俾我幫她投資。她已70歲，所以主要想幫她買收息股。我打算買港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、置富（0778）。
必瘦站和佐丹奴派息高，但以我媽媽的年紀是否風險太高唔適合買呢？
以上股票現價合理嗎？
還是要等個價低些再買入？
龔成老師：
港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、置富（0778），都是適合佢的投資。你可以加入陽光（0435）。
你現時已可以分注投資，你可以在1年裡，分注慢慢入。
至於必瘦站（1830）和佐丹奴（0709），股息率高，雖然都是不差的收息股，但考慮到佢的情況，還是不要投資，因為業務波動較大，股價上落會較高，對佢來說不是最適合。
要留意，現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，即是你不能用盡$80萬，要留有部分現金，等投資及備用。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13973：
成哥，我依家月供緊$1000 比700，平均買入低係$346。
依家覺得700已經冇之前咁有爆炸性增長，諗住轉供其他，你有咩建議？
龔成老師：
騰訊（0700）質素仍在，但增長力的確不及從前。你可以考慮轉其他，但月供股是長期性的，因此，盡量小心分析，選適合自己的，唔好轉來轉去。
如果是類似行業的，可以考慮阿里（9988），這股業務有質素，仍有增長力，只是現價未算平，但分注投資、月供是可以的，只要長線就得。
另外，可考慮中生製藥（1177），人口老化是長期問題，佢一定可以從中受惠，業務正面，雖然現價唔算平，但月供無問題。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13974：
你好！小弟之前曾上你嘅課堂，現在也會時常追看你的post，覺得你真係好勁！
我今年32歲了，在銀行工作，月薪不高3萬不到，結咗婚未有小孩，有一自住物業2017年3百多萬購入，月供1萬，現在深深面對着自己人生的樽頸！！
事業方面，我在銀行只是做sales，並非專業職位，自感高不成低不就，擔心人到中年一旦被裁就慘了。
看到自己的同學朋友等已開始有點成就我就很着急，但我的能力很普通，亦沒有甚麼過人的長處，我究竟可以怎樣做才能突破？去嘗試做些副業有幫助嗎？請賜教
龔成老師：
銀行工的突破的確不高，除非你願意轉工，轉不同的職位，才有機會有得上位（都不一定），否則，要突破的確不易。
如果你未有小朋友，我相信時間上仍可以運用，你可以一邊打工，一邊利用空閒時間，做一些小生意。
每個人都是獨特的，你試試從自己有興趣的地方去想。你可以從事網上的買賣，慢慢一步步試，可能有一些突破。你唔試過，永遠唔知結果，你32歲，仍是一個黃金期，你甚至可以做一些與太太一同建立的小生意，共同建立有時會有不一樣的結果。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13975：
Hi, 想問想達到財務自由 ，由財務自由行開始先嗎？ 有無step by step 睇邊本、下一本。
本身有買開大籃籌收下息，例如005, 006 ，工作亦有10年，工作收入穩定，但開始厭倦了被指使的日子，開始想如何做到財務自由，身邊有朋友做直銷，但始終未接受到，想從股票入手。謝謝
龔成老師：
如果你想學財務自由，一定是睇《財務自由行》，這書就是教你，點樣一步步進入財務自由的。書中會教你5條財務自由的路，你可以慢慢睇。
利用股票是其中一個方法，這會適合唔想放棄現時正職的人，你可以一邊打工，一邊利用股票去完成目標。
簡單來講，會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，而較年長、後期的，則應投資較多保守類項目，因為初期財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。
例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。
如果你未有選潛力股的能力，未有掌握投資時機的能力，就可以簡單地投資盈富基金（2800），利用月供模式都得。跟據過往恆指幾年的數據，連股息的複息回報有近10%。
至於匯豐（0005）、電能（0006），都是有質素的股票，但卻是收息類，未必適合這刻的你。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13976：
Hi，當有50萬現金，現價1.6可入多少？
中國鐵塔
龔成老師：
中國鐵塔（0788）有質素的，之前有少少炒概念，所以之前估值有少少貴。
這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。
佢現時的收入正不斷增長，盈利都保持向上，但股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處較高水平，反映佢雖然股價回落左唔少，但仍然未到平。
考慮到佢的質素、發展能力，這股算是合理區中上部。
由於這股有發展力，可長線。
但如這刻買入，分注慢慢入，可以的。但我不建議你用盡$50萬，最多只是4分1投資同一隻股，同時最好分注。當然，如果這$50萬對你來說不多，就另計。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13977：
龔成老師，請教以下幾個問題：
1.你如何看待李源祥跳槽對友邦及平保的影響？
2.你如何看待610及331這些高股息率但低派息比率的公司？
龔成老師︰
1）友邦（1299）集團首席執行官兼總裁黃經輝於明年5月31日退任後，會由平保（2318）執行董事兼聯席首席執行官李源祥接任。李源祥對中國保險營運熟識，對內地保險市場經驗豐富，是次安排估計友邦有意再加強中國業務。
對友邦（1299）而言，中國市場未來會是一個有潛力和高增長市場，李源祥加盟對友邦進入內地市場絕對有利。而對平保（2318）而言，雖失去一個重心人材。
但平保本身已是一個有規模企業，唔會因李源祥一個人離去而大受影響。除非有很多優秀的銷售團隊跟他過檔，否則我覺得這件事對平保影響唔算大。
2）惠記集團（610）主要從事土木建築、石礦、公路及高速公路之運作及物業發展業務。
豐盛服務集團（0331）主要係於香港、中國內地及澳門，從事機電工程服務、建築材料買賣、環保產品貿易及提供相關工程諮詢等。
2者過往生意都有穩定的增長，而盈利都是，但企業的規模較細，因此風險較大，故市場給予估值不高。由於股價不高，因此你會見到佢派息率低但股息率高的情況。
其實股息和派息率只是我們做估值是其中一個參考位，主要都要睇番個企業整體本質。而2隻股都是平穏增長類，雖然盈利表現可以，但規模細，故不值太大注。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13978：
你好，如果銀行稅貸可以批出40萬, 如果諗住咁樣借錢買股票, 風險係咪好大? 謝謝
龔成老師：
借錢買股票，點都有風險，無論任何模式都是，當然，我地不是要永遠逃避風險，而是要睇翻自己的風險承受能力，現時投資情況，以及如何管理風險。
而當我地進行借貸投資，我地要睇「息差」，借的約為「2%」，之後我假設你投資收息股，例如約「5%」的股息，息差為「+3%」。這的確過了第一關。
第二關，就是虧損的可能，股價是會升跌的，若然買入後股價下跌，你就會出現「賺息蝕價」的情況，那你的計劃就會得不償失。
當我地進行上述模式時，要好大程度確保價格上不會損失，將「賺息蝕價」的可能性減少。
現時在「不處於平宜區」的價位，你如何確保不會「賺息蝕價」？
即是說，這些借貸投資不是不能用，而是要過幾關才能用，要較有把握才會用。
所以，這刻借的時機，其實只是一般（因為大市只是合理，未到平宜），但又不是不能做。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13979：
成哥你好！近來睇左你股票、選股同年報三本大作，對選股開始有認識，但因為未上堂，未掌握到估值方法。
跟著你選潛力股嘅指標，加埋睇左年報同數據，對以下幾隻股票有興趣，想請問合理區，同埋那隻係值博嘅潛力股：
1. 呷哺呷哺 520
2. AsmPacific 522
3. IGG 799
4. 江南布衣 3306
5. 金界控股 3918
謝謝🙏祝身體健康、長搵長有！
龔成老師：
上述的股票，基本上都不差的，呷哺呷哺（0520）增長力略有下跌，因此估值都會有少少望整，現時在合理區中上部。
ASM PACIFIC（0522）算是合理，但這刻值博率未算高。
至於IGG（0799），這是較有危有機的類別，這刻都有投資值博率，但就不能大注。
江南布衣（3306）增長力中等，現價合理，但這股又未到好高質。
金界控股（3918）有質素，只是現價合理區頂，分注可以。
由於企業估值，以及一些選股的具體模式，都較難在書本表達，同時要配合近期的大環境及企業情況去分析先有用，因此，這些都會安排在課堂講。你這刻可以睇書先，希望之他有機會見到你。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
Q13980：
龔成老師，小弟持有華潤醫藥，平均買入價8.7 有8000 ！請問華潤醫藥基本上因素有沒有改變？
我估計現價估值偏平，所以之前減持高市盈率股票，最近增持公司股票。你覺得公司的負債比率會否太高？但係年報顯示公司已經有營運上的現金流又不差。
不過，公司受國策影響：帶量採購是否令公司的零售業務要被逼減價，從而拖抵毛利率。
龔成老師：
華潤醫藥（3320）有質素的，你不用擔心，但中國的行業政策，的確會對企業的賺錢能力，以及增長力，造成影響。
這企業的財務數據算不差，負債高的確是一個風險，這會令地分析時扣分，但現金流理想，可以補充這點，因此勉強在可接受的情況，但評估時扣分難勉。
佢股本回報率近年有減少情況，反映企業再投資的回報，並不及過往。
我相信國策風險因素，已反映在股價上，現時市場的估值合理，其實佢本身有優勢，在中國長期的醫療問題上，佢會有一定的角色，這股有長期投資價值。
-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\-\
多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。
另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。
初乳奶粉直銷 在 Re: [問題] 今天被朋友的媽媽找去新益美... - 看板DirectSales 的推薦與評價
我也是喝的好才加入新益美的
我本身是癌症患者體力一直都很不好
自從發病後大病小並一直來
例如我的ＭＣ一直沒來
去看醫生才知道自己有多囊性卵巢症候群
期間也動過卵巢的刀但是ＭＣ還是沒來
直到我接觸到新益美初乳我的ＭＣ居然來了
而且是每個月都很正常的來
還有我的肝指數也是異常偏高常常覺得很累很想睡
沒想到喝了初乳也是體力變好不會常常昏昏欲睡
肝指數也從２００多降到指數６０幾
而我的老公他是鼻子過敏
飲用之後原本每天早上起床都一定會哈啾的情況也改善了
初乳真的讓我覺得很神奇
現在我的父母。姐妹。同學。朋友也都經由我的介紹正在飲用中
甚至是他們的朋友也都開始飲用了
大家都覺得初乳這個產品真的很有效
如果早點接觸也不至於讓病痛折磨那麼久了
你去新益美看到很多年紀大的人這是因為年紀大的人通常病痛比較多
大家也都是喝的好才會進來做的
不然產品不好大家會笨笨的進來做嗎？
你放心新益美是一家合法的傳直銷公司
我們跟公司購買產品公司都會打發票
代表公司是一家合法納稅的公司
產品也有保１０００萬美元的責任險
讓我們喝的安全有保障
您可以放心跟您的朋友去公司了解喔！
公司也不會強迫推銷的
畢竟健康是你自己的錢也是在你的口袋裡
沒人可以強迫你一定要購買的
新益美是一家在紐西蘭已經有２５年的公司
我們大家都希望公司能永續的經營下去
我想沒人會希望砸了這塊招牌吧！^__^
※ 引述《sk8heat (Gabriel)》之銘言：
: 其實老實說，一開始還沒聽過這間公司
: 說是賣初乳的，本人最近正好有些小毛病...
: 加上想減肥，聽朋友媽媽講的滿神奇的...就對初乳有點好奇
: 然後他媽說要約我見面，到此，我已經發現新益美是以直銷方式經營的
: 畢竟也曾經待過某間公司，然後上面某些不檢點的人把正常的直銷制度
: 玩成了"Money Game"，於是我離開(正也是很讓很多人排斥直銷的其中
: 一個原因吧...不過這是另外的故事了)
: 因為本人現在已經有經營一間店，努力的擴充當中
: 也很喜歡在這個環境中挑戰，所以已經沒有多於的心思去經營直銷人脈
: 所以我雖然依約到了會場，但我直接了當的說，入會500加上奶粉一罐
: 1650元我直接花了，但是我有點事，下次我真的有空的話再聽聽產品與制度
: 其實我覺得當下是有點想要脫身(剛好臨時有人約)，所以想都沒想就買
: 了這個產品...還好他們讓人感覺不會太有壓力，也是希望我先買他們
: 最基本的奶粉，試試看，覺得有效的話再買其他的也沒關係。
: 買了以後，想吃，但又怕是否真有其效果，或是會有後遺症...
: 所以想問問版上是否有使用過或是聽說過他們公司產品的人，結果如何??
: 只好來碰碰運氣了...因為今天看到會場裡全是歐吉桑跟歐巴桑耶= =
--
紐西蘭新益美初乳奶粉
含天然的免疫球蛋白和抗炎因子.益生菌...等成分
可增強您的身體抵抗力.遠離過敏
欲購者請洽詢我的賣場https://tw.bid.yahoo.com/booth/changseen
無名部落格https://www.wretch.cc/blog/changseen
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 122.124.67.194
... <看更多>