昨天大盤上漲0.8%，指數來到10145點，距離2018年波段高點11270點，還有1100點左右的空間。但同一天中租-KY(5871)上漲6.31%，股價來到118元，創掛牌上市以來的歷史新高。
中租2011年掛牌上市，上市後營運一直維持相對穩定，從2013年至2017年的獲利表現來看，除了2015年EPS較前年小幅衰退外，其餘年份都持續平穩增長的態勢，營收、稅後淨利、每股盈餘年複合成長分別為8.0%、13.2%、8.8%。
我是在2017年初，注意到中租的獲利表現優於過去幾年的平均水準，不過當時手上在操作其它股票，加上股價上漲速度極快，短短幾個月從55元一口氣上漲至90元，索性就不追了，而是等到股價回檔跌破80元後，才開始用力買進，最低買在74元。
以中租當時的盈餘成長率來看，確實讓我有點意外，即便用最保守的數值預估，2017年的EPS也能有7.8元左右，等於市場只給它不到10倍本益比。因為我不是外資，第一時間並不清楚股票下跌的原因，我能判斷的只有公司基本面並無疑慮，後來才從發布的新聞中得知，原來是公司欲現增1.25億股的GDR來擴充營運資金，稀釋股本約11%，是本波下跌的主因。
當股本膨脹10%，即便淨利能夠成長10%，每股盈餘也只能維持不變。當EPS無法持續向上提升，股價就會失去向上成長的動能。因此當一檔股票選擇增加股本時，一定要注意淨利的成長率必須要大於股本增加的速度才行。
我主要看好中租的營運優勢在於，首先中租是台灣租賃業龍頭，累積超過40年中小企業融資經驗，穩居台灣租賃業領先地位，雖然台灣這些年的經濟成長趨緩，但中租透過業務的擴展，從大到飛機、太陽能板、小到酒吧的釀酒桶、甚至漁獲都能提供租賃貸款服務，讓中租在台灣營收及獲利仍然能夠保持雙位數的成長。
此外，中國市場持續高度成長，中租在2005年取得全國性租賃執照(近年已經不再發放新執照)，目前在大陸有41營業據點，90%以上為陸資企業，雖然中租已是最大外資租賃公司，但總客戶數還不到兩萬家，加上中國融資租賃業透率只有4%左右，遠低於歐美平均20%以上的水準。「除非中國政策突然改變，否則成長可以看到5、6年」仲利國際租賃總經理陳坤明肯定的說。
加上在中國廣設據點，堅持只做各據點周圍90分鐘車程內的客戶，並加強審核來降低風險，中國延滯率從5年前的5%以上，今年第3季已降至2.3%，延滯率下降，提列呆帳費用持續減少，反應在財報上，對盈餘的提升功不可沒。
展望2019年，中租表示，將維持台灣和大陸獲利雙引擎，台灣部分將由近年發展的新業務帶動穩定成長；大陸部分則將持續拓增新據點，今年預計將新增廣西南寧等四家分公司，並透過南寧強化延伸至泰、緬市場，和東協各子公司分進合擊，同時在馬來西亞、越南及菲律賓也都會增加據點，目標維持雙位數的成長表現。
以2018年每股盈餘10.37元計算，以最新收盤價118元計算，本益比僅11.4倍，若維持去年配息率約45%，預估現金股利為4.6元，換算收益率為4.4%，如果預估盈餘成長率有12%，總報酬率為16%左右，總報酬本益比達1.4倍，符合公式買進標準！
這篇文章是我在2019年2月寫的，當時中租的股價僅118元，我記得第一篇是寫信邦(3023)， 印象中股價在80元左右，後來第二篇就是寫中租。
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初速換算表 在 Re: [問題] 有關瓦斯槍的法規- 精華區SurvivalGame 的推薦與評價
※ 引述《Kian1983 (打狗的好宅男)》之銘言：
: 各位前輩好
: 小弟目前想購買一隻瓦斯槍..
: 在網拍有找到一把(左岸 ARMY GLOCK 17 )
: 賣家拍賣之中並未提到該槍是否是符合20焦耳的法規..
那個20焦耳是20焦耳/平方公分，不是我們一般講的出口動能
用這個單位面積撞擊動能來粗略換算的話，約是出口4-5焦耳的動能
那0.2g 的彈打100M/S的初速就是一焦耳，要打到快250m/s才會破表
不過說是這樣說，請不要當作一個可以試探的標準
因為法律上講殺傷力，解釋是『足以穿透皮肉層』，沒有說幾焦耳
那麼那個幾焦耳的規定哪來的？
民國大概七八十年間司法院請警政署去實驗訂出那個『足以穿透皮肉層』的標準到底為何
那時正是各式瓦斯bb槍盛行的時候，也跟警察發生一些糾紛
那刑事局鑑識科（當時科長是翁景惠）就拿了一把連勤半自動M16A1去裝了0.9g的鋼珠打豬
對，就是對著『活豬』打，用各種氣體壓力去試倒底打到怎樣會打穿豬皮
最後試出來是『24焦耳/平方公分』的數據，這個實驗過程有期刊文章可以查
後來保安科看到日本人的數據是20焦耳/平方公分，就改用20這樣，沒什麼理論基礎
寫信去問，當時保安科一位顏姓科員就是這樣講的
那這種實驗過程當然是很不科學，
射擊距離沒控制，射擊彈種又只是鋼珠，請問這個是可以當作什麼一般性的論據
不過這就是我們現在有的標準
不過重點是這個跟槍砲法的殺傷力三字也沒有明訂要連結，
警察/檢察官/法官想援引這個數據當然可以，不用你也不能說他錯
簡單的說，如果今天警察有意要叼你，叫你拿著自己的槍往自己手上打一槍
喔耶，皮破了流血了，『足以穿透人體皮肉層』＝有殺傷力，移送
或許後來是沒罪，但跑法院也夠討厭了
所以很簡單，就是槍友愛民門聯：
上聯『洗澡避女人』，下聯『玩槍躲警察』，橫批『不要白目』
就是這樣
: 只提到初速90 m/s以上 BB彈：6 mm 合法販賣
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這個離殺傷力標準還遠的很，甚至都符合日本人最近規定的0.9焦耳出口動能
不用擔心，但是藏好，年底了警察很欠業績
: 但是爬過貴板的精華區 以及在 知識+ 爬到的文
: 是否表示瓦斯槍只要不超過法定的20焦耳.不改裝.不填裝金屬BB彈
: 就可以合法購買及擁有呢? 有需要向所在地的派出所報備嗎??
: 謝謝
以下，槍砲法的『瓦斯槍』是指真正噴瓦斯那種槍，李敖大師扮V怪客玩過那種
不是我們一般說的『瓦斯槍』
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: 槍砲彈藥刀械管制條例 (民國 94 年 01 月 26 日 修正)
: 第４條 本條例所稱槍砲、彈藥、刀械如下：
: 一、槍砲：指火砲、肩射武器、機關槍、衝鋒槍、卡柄槍、自動步槍、普 通步槍、
: 馬槍、手槍、鋼筆槍、瓦斯槍、麻醉槍、獵槍、空氣槍、魚槍及其他可發射金屬
: 或子彈具有殺傷力之各式槍砲。
: 二、彈藥：指前款各式槍砲所使用之砲彈、子彈及其他具有殺傷力或破壞性之各類炸
: 彈、爆裂物。
: 三、刀械：指武士刀、手杖刀、鴛鴦刀、手指虎、鋼 (鐵) 鞭、扁鑽、匕首 (各如附
: 圖例式) 及其他經中央主管機關公告查禁，非供正當使用具有殺傷力之刀械。
: 前項第一款、第二款槍砲、彈藥，包括其主要組成零件。但無法供組成槍砲、彈藥
: 之用者，不在此限。
: 槍砲、彈藥主要組成零件種類，由中央主管機關公告之。
: 第５－１條 手槍、空氣槍、獵槍及其他槍砲、彈藥專供射擊運動使用者，非經中央主管
: 機關許可，不得製造、販賣、運輸、轉讓、出租、出借、持有、寄藏或陳列
: 具打擊底火且外型、構造、材質類似真槍者，為模擬槍。模擬槍，足以改造成具有殺
: 傷力之槍枝者，由中央主管機關會同目的事業主管機關公告查禁。
: 模擬槍之輸入，應先取得內政部警政署之同意文件。
: 製造、販賣、運輸或轉讓第一項公告查禁之模擬槍者，處新臺幣五十萬元以下罰鍰；
: 其情節重大者，得併命其停止營業或勒令歇業。但專供外銷及研發並向警察機關報備
: 者，不在此限。
: 出租、出借、持有、寄藏或意圖販賣而陳列第一項公告查禁之模擬槍者，處新臺幣三
: 萬元以下罰鍰。
: 改造模擬槍可供發射金屬或子彈，未具殺傷力者，處新臺幣十萬元以下罰鍰。
: 警察機關為查察經公告查禁之模擬槍，得依法派員進入模擬槍製造、儲存或販賣場所
: ，並應會同目的事業主管機關就其零組件、成品、半成品、各種簿冊及其他必要之物
: 件實施檢查，並得詢問關係人。
: 前項規定之檢查人員於執行檢查任務時，應主動出示身分證件，並不得妨礙該場所正
: 常業務之進行。
: 規避、妨礙或拒絕第六項之檢查或提供資料者，處新臺幣二十萬元以上五十萬元以下
: 罰鍰，並得按次處罰及強制執行檢查。
: 公告查禁前已持有第一項模擬槍之人民或團體，應自公告查禁之日起六個月內，向警
: 察機關報備。於期限內完成報備者，其持有之行為不罰。
: 第一項公告查禁之模擬槍，不問屬於何人所有，沒入之。但專供外銷及研發並向警察
: 機關報備或前項情形者，不在此限。
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◆ From: 61.217.109.141
※ 編輯: roxinnccu 來自: 61.217.109.141 (11/17 16:31)
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