中國平安（02318） 公布，近日收到持股5%以上股東卜蜂集團通知，自1月1日至6月16日間，以股東衍生工具交付股份之交易方式，累計減持平保H股1.83億股或總發行股數的1%，持股減至12.53億股或總股數6.85%。由於未有披露作價，以收市價78.75元計，相關貨值144億元。
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兩大藍籌騙術，原形畢露！放了血汗錢的，請聽我數分鐘
＊滙豐、AIA核心從不賺，不要騙我！
＊滙豐業績前拆解
＊AIA業績後分析
＊恆指的命運
—施凌每日5分鐘大市分析2014年2月24日
去年3月4日其實施凌已經唱淡匯豐，當時標題是："建現在、未見未來"，當時分析是其盈利說是增長，但我們現金流看則沒有！一年前今天匯豐報＄84.25，週五收市亦是＄84.25！毫無進步，股價零增長，反映去年我們分析匯豐準確！施凌亦知道這是另一間銀行的口號，但一年已過，滙豐恆生今將公佈業績，業績更比去年差！借來用一用可以嗎？其實施凌極少唱淡股票的，但事關的是我們的嫁妝、儲蓄、甚至遺產都會投資於此：一是匯豐，我們都三度唱淡的了，而且是中長線唱淡，不是技術分析；二是AIA，唯有高班同學才知道的。
＊滙豐、AIA核心從不賺，不要騙我！(高班材料)
今天滙豐股價已經預先抽升(如去年一樣)，走勢跑贏恆指，我們可將我們的嫁妝、儲蓄、甚至遺產買到匯豐股票嗎？短線不敢說，如果是嫁妝、儲蓄、甚至遺產必定是長線，買不得！今天股價漲了不少不是股價"是時候"回調的原因，上漲與下跌長線只有業績可影響，滙豐恆生公佈業績後命運會如何？
滙豐(00005)：
高班現金流表分析看疑點，一：去年2012年全年總盈利(市場一般看的盈利)140億美元，同期倒退16％，但每股盈利已經倒退20％，為什麼？二：翻查去年營運盈利竟然是虧損的(5.3億美元)！由全年盈利140億美元至5.3億美元虧損，這可是大件事吧？但錢從何來？大家記得12月匯豐控股以94億美元的代價，出售中國平安保險15.6%股權，予泰國卜蜂集團的事嗎？錢就是這樣來，施凌今天一問，大家買匯豐，是買其營運增長、或他們懂得賣資產呢？如果核心業務已死，必無將來可言。
AIA(1299)：
同一技術已經可拆解AIA的問題，是次分析先分享高班某堂的一小分析，簡單易明！保險業向來是以現金流入強為名，加上公司營運上必定有盈利方可，保險業的營運盈利必定要正數！香港上市的主要公司無論保險、內險如宏利945是正盈利、平保2381、就算盈利倒退多時的中人壽2628，都是正數！因為保險吧，買出盈利換現金流入，加上精算計算，但是保險業務理應必賺對吧？AIA去年2012年營運可是蝕4.1億美元，誰要買？但Income Statement說公司盈利291億，所以股價持續上漲，那麼錢又從何來？其實"騙術"都與匯豐差不多，但技術高明得多，要深造選股班才分享～哈哈～不過大家明白吧？股價可因為其他"騙術"上漲，亦有盈利支持，但核心業務已死，必無將來可言，我們買的亦不是公司本身業務。
＊滙豐業績前拆解
今天其實要施凌二選一的話，真的被迫的話...AIA是好一點，因為匯豐賣平保只可買一次，這亦正是今天(2月24日)2013年最後一季的重要性，如果匯豐仍然虧損，就連每股盈利都原形畢露！如果匯豐又可以偷偷賣調資產，每股盈利或又可撐多一會，但是否賣資產、賣甚麼、影響多少，施凌有方法看！最重要出業績，施凌求一看！先看2013年中期報告，匯豐控股的營運賺192億美元，總盈利方面(市場一般看的盈利)，中期為113億美元，而去年同期則為91億美元，其實首半年不錯的了，2013年全年應該不錯吧？不是，2012年中期匯豐控股的營運賺101億美元的，但最終全年2012年竟虧損91億美元！原因是第三、四季因為季節性因素，營運盈利會淡一點的。今天匯豐將公布業績，我們要留意的匯豐今天公布的全年盈利至少要有2192億美元，即同年需要增長25.5％，股價或避免於2014年再零增長甚至下跌；如果匯豐財務已於過去一年證明返回健康水平，盈利需要達291億美元，即同年需要增長80％方可！一旦匯豐今天的盈利增長低於25％，這證明2013年匯豐的核心營運盈利再蝕一年...
＊AIA業績後分析
AIA剛公布業績，AIA(01299.HK)去年度新業務價值升25%創新高，好嗎？重要是這消息放錯焦點，新業務就算升100％，但佔整體業務10％有用嗎？AIA(01299.HK)去年純利其實跌19%，盈利增長倒退7％，又再運用現金流看，AIA於2013年營運可是繼續離奇蝕，蝕3.4億美元，誰要買？雖然盈利增長倒退7％，但仍然賺29億，同一問題，股價可以繼續漲，但第一：漲幅應該會放緩，第二：股價漲幅不是核心盈利，即保險業務是虧損的。短線則以技術分析配合，市場週五暫對消息未有太大反應，1月調整的通道目標已經一試，暫時有機會看＄38.6，升破則可調升目標價；但本週若跌破＄36.1，目標1至少一試＄34.25，建議這情況出現不要投資於此股。
＊恆指再減滙豐比重、公佈業績後命運？
滙豐公佈業績後：短線
短期而言，我們可留意匯控的盈利增長是否符合15％增長，我們估計，如果匯控盈利增長為15％，PE14.65，估值已經非常合理，是乎大市是否會再向上，匯控股價可再有支持向上。如果匯控盈利增長如市場預期錄得盈利下跌，短線而言都不看好。
滙豐公佈業績後：長線
匯控方面，其不利撥備及罰款亦未知道結束與否，加上匯豐因為罰款而不斷變賣資產，公司核心業務動力其實大減，要可再長線持有，要以以上分析的盈利增長為準，即25％！這代表匯豐2013年終於真金白銀於營運上的核心業務盈利。否則長線而言，相信匯控(00005)的股價不是不會漲，但我們亦頗肯定匯控相比50隻藍籌，應該是跑輸的一隻，即代表匯控將會拖慢恆指的升幅，但不會拖垮。由2008年至今，中移動(00941)及匯控(00005)的藍籌比重都一直減持，剛公布的最新恆指比重，匯控(00005)的比例繼續被調低。但短線而言，如週未報告提及，美匯界乎破位的位置，而恆指短線則以市場心理主導，1月時的回調部署是20300-21100點，主要按分享給大家的建議於21400-21800買入，當日提及目標先看22600回否轉勢開先止賺。今天而言，暫時仍然是定21800下破為繼續向下的部署，跌破21800則先行止賺21400-21800點買入的股票，部署亦要無奈依1月計劃靜待20300-20600點再買回強股；否則本週只要繼續站穩22600以上，23300及24200點則指日可待。記緊做好功課，選好股，捉對大市手持資產仍然可下跌的，另外分好開刀股及比重，大市跌破行動可較迅速準確。但仍然留意，恆指未破位不可過份減持。
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卜蜂集團平安 在 我要做股神 Facebook 的精選貼文
滙豐出售資產，"建現在、未見未來"
＊滙豐與恆生業績前拆解
＊"一指錯滿盤皆落索"，賣了能賺錢的資產，長線如何？
＊恆指的命運
—施凌每日5分鐘大市分析2013年3月4日
（聲音、影像教學請看YouTube片段)
施凌亦知道這是另一間銀行的口號，但滙豐恆生今將公佈業績，借來用一用可以嗎？滙豐股價已經預先抽升，大家亦知道滙豐股價於9個月內由＄59.8升至最高＄88.55，升48.08％，走勢與恆指同步，亦是大市上升的支持。股價漲了不少不是股價"是時候"回調的原因，上漲與下跌長線只有業績可影響，滙豐恆生公佈業績後命運會如何？
＊滙豐恆生業績前拆解
那麼滙豐的業績將如何？公佈後如何部署這股票甚至恆指？我們則要返回基本業績的預測。匯豐控股(00005)2011年全年稅前利潤為218億美元，2012年全年有驚喜嗎？
從2012年第三季的業績啟示：
若我們看一看2012年首三季的業績，匯豐控股(00005)第三季稅前盈利35億美元，較去年第三季少賺近半，當中當然因為為集團債務公允值不利撥備58億美元的影響。但以首三季計，首三季稅前盈利為127億美元，2011年為115億美元，仍然多賺10.4％。
預測第四季及全年業績：
2011年匯豐控股第四季的稅前盈利為71.5億美元，如果今年第四季沒有增長，2012年全年稅前盈利應為198.5億美元，2011年則為218億美元。但大家記得12月匯豐控股以94億美元的代價，出售中國平安保險15.6%股權，予泰國卜蜂集團的事嗎？連同今年第四季投資市場向上，無論證券或保險等非利息收入應該可有輕微上升，估計2012年稅前盈利應有250-300億美元，即稅前14.7％-37.6％增長，稅後盈利或有10％增長，派息方面一定不會減，匯控必先保聲譽，派息
或會微增至44-45美仙(～+8.5％)。恆生方面，當然少了不利撥備的影響，預測較準確，其2012年盈利或有6-10％增長，派息或會微增至530-550港仙(～+1.89％)。
＊恆指減滙豐比重、公佈業績後命運？
公佈業績後：短線
短期而言，我們可留意匯控及恆生的盈利增長是否符合10％及6-10％增長。我們估計，如果匯控盈利增長為10％，PE11.92，估值已經非常合理，是乎大市是否會再向上，匯控股價可再有支持向上。如果匯控盈利增長如市場預期錄得盈利下跌，短線而言都不看好。恆生PE為14.5倍，短線除非恆生盈利增長達15-20％，否則PE為14.5倍不應再向上，股價向上空間有限。
公佈業績後：長線
長線而言匯控與恆生銀行則相反，恆生銀行沒有不利撥備影響，盈利增長及派息有證據穩定。匯控方面，其不利撥備及罰款亦未知道結束與否，另外值得留意的是其不斷出售資產的目的。剛公佈的首三季盈利得以錄得增長，仍是靠出售44億的資產，剛剛12月又94億變賣了平保。
施凌當時抱住擔憂的分析：題目是"匯控走向衰退之路？資產轉移"
一）十二月七日："出售平安保險股份的稅後利潤只約為26億美元，這恰巧與匯控將因洗錢再遭美政府罰18億美元相近，前後公佈差一天，你說錢到哪裡？"
二）十二月七日："當公司出現危機，往往逼於變賣好的資產，而好的資產就落入強者手中。平保每年為匯豐帶來14％盈利，簡單說，變賣14％盈利的計劃，錢是否投資到高於14％盈利的計劃？甚至這次所有利潤亦有可能只用於罰款！"
我明白經過2008年的配股、首次大減派息、以及裁員，市場信心盡失，匯豐必須於每期業績都要"交到功課"(有交代)，例如大家看到每一季匯控都以不同型式（如出售資產）令盈利好看一些以增市場信心。不是其管理層今天的問題，是"一指錯，滿盤皆落索"，一切是2005-2008你匯融的開始。出售資產可令業績、股價、信心一時的轉好，但這是一次性的收益，賣了能賺錢的資產，長線如何？
＊恆指的命運
長線而言，相信匯控(00005)的股價不是不會漲，但我們亦頗肯定匯控相比50隻藍籌，應該是跑輸的一隻，即代表匯控將會拖慢恆指的升幅，但不會拖垮；相反恆生銀行(00011)雖然仍未可大大跑贏大市場，但或較安全。但恆指"檢討組"亦一直有意無意不斷剔走、納入股票、加大及減少藍籌比重。由2008年至今，中移動(00941)及匯控(00005)的藍籌比重都一直減持，從前"941及5沒了，恆指的沒了"的說法已經漸漸過氣，這可能是為了恆指及投資市場更有效率的原因，這或是汰弱留強的計劃？以後才有分曉。但短線而言，如週未報告提及，美匯界乎破位變天的位置，如果日元今天一致走強，恆指短線則以市場心理主導，甚麼成份股都沒有人會理會。如果恆指跌破22300，回調目標有可能達20000點，記緊做好功課（上週四分析），分好開刀股及比重，大市跌破行動可較迅速準確。但仍然留意，恆指未破位不可過份減持，持股仍然建議至少至少持股多半，跌破22580才考慮偷步止賺22400-22500買入的部分。
「施凌教學」集中於分享某一指標但一用法，「施凌課室」則分享施凌甚樣運用每種基本、量化及技術分析互相配合及實戰，這亦是「施凌部署」。
對「施凌部署」有興趣朋友可以：
1) 亦可透過「施凌課室」及「茶敘」等活動施凌親身分享、交流及探討市況
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