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【鬥陣來關心】基金受益憑證的分割、反分割及合併
作者:王奕雅律師
根據法令規定，若指數型股票基金（ETF）基金每單位淨值過低達一定期間，即面臨下市風險。為避免基金因每股淨值過低而下市，證交所日前開放基金公司經受益人會議同意，可執行ETF基金受益憑證的分割及反向分割。其中，ETF分割機制是將受益權單位數進行分割，使每單位淨值等比例降低。而ETF反向分割則是將受益權單位合併，使受益權單位減少，每單位淨值則等比例上升。ETF反分割可提高基金每單位淨值，避免ETF因淨值過低而下市。需注意的是，一般非ETF基金受益憑證根據「受益憑證事務處理規則」亦可進行分割及合併換發，此處之分割及合併換發與前述ETF分割及反分割不同，通常是因受益人繼承、贈與等原因由受益人請求為之。
（本文之內容不代表本所之立場或法律意見）
在 4/22 ，基金發行商 USCF 公布一份六頁的報告，表示 #USO 將在 4/28 避市後(美東時間)進行所謂的 #反向分割－－「八股合為一股」。
因此本來被限制交易的 USO，在 4/29 時價格從 2 美元跳漲至 17.5 美元左右，漲幅超過 775%，並重新開放交易。
很多人可能對反向分割並不了解，因此我幫大家看完了六頁的英文公告，並整理出以下重點，一方面帶大家簡單認識什麼是「反向分割」；另一方面如果你手上持有 USO ，也可以知道對自己會造成什麼影響：
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🍀什麼是反向分割？ 為什麼要反向分割？
反向分割指的是：「將一定份額的股份，合併為1個單位的股份」。像這次 USO 就會把 8 個單位股份合為 1 個單位，根據其官方說法有兩個目的：
第一，可以增加市場流通性跟銷售性
第二，反向分割後的股價符合紐約證交所最低上市要求(最低股價4美元)
-
🍀USO 這次的反向分割將會影響什麼？
這次的反向分割，將使得 USO 的總股份減少，但是單一股份價格會上漲。
對於投資人來說，原本持有 8 股以上的投資者，都會獲得除以 8 的新股份，而原有持有 USO 的成本價會上漲 8 倍。
舉例來說：你原先在 5 美元的時候，購入 16 股的 USO，平均持倉成本是 80 美元；
在進行反向分割後，你手上的持股將會變成 2 股，購入價則變成 40 美元，平均持倉成本還是 80 美元。
因此，反向分割不會影響到你原本手上的平均持倉成本。
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🍀若反向分割後有碎股怎麼辦？
答案是：「會被收回股份且獲得現金。」
因為紐交所不允許碎股交易，因此如果你持有的股份不是 8 的倍數，則在反向分割後產生得碎股，會由發行商自動收回，並給予等值現金。
舉例來說，你原本持有 106 股，在反向分割後會變成 13.25 股，那你手上會變成持有 13 股，以及由這 0.25 股換成的現金(依據市值自動兌換)。
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🍀在反向分割前平倉的股票？
如果你是在 2020/4/28(USO 反向分割日) 閉市前，把手上 USO 出售，則這一切都與你無關。
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🍀在反向分割前掛的限價單會成交嗎？
在 4/28 之前掛單的限價單都會自動被取消，投資者必須自己手動調整新的掛單價格。
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關於完整 USO 反向分割說明，請見 USCF 官方公告
👉https://rayskyinvest.org.in/美國石油基金反向分割說明
-
【石油投資攻略】
🔥https://rayskyinvest.org.in/理解影響油價漲跌的因素
🔥https://rayskyinvest.org.in/五大石油公司超過百分之十的殖利率配息
【藍圖】日本股市的分割與反向分割。
日本股市是個常見分割、反向分割的股市，過去筆者是透過 MorningStar 蒐集資訊：
http://performance.morningstar.com/perform/Performance/stock/split-history.action?&t=XTKS:9997®ion=jpn&culture=en-US&cur=&ndec=2&y=15
從2018年開始，MorningStar沒有繼續更新，結果找到更歡樂的日本雅虎股市，關鍵詞是 [分割情報]：
https://stocks.finance.yahoo.co.jp/stocks/chart/?code=9997
由於分割、反向分割這個制度，日股的股價需參考還原分割後的生命歷程，才能知道當前所在其位是偏高還偏低。
舉個簡單的例，台北股市某檔股價現在股價１０元，沒意外這檔股票位處生命價值偏低檔；日本股市某檔股票現在股價１０００元，因為這有可能是從１００元反向分割上來的，也可能是從５０００元分割下來的，無法直觀感受其位階。
2017.09.27 的 6753.T(SHARP CORP)有作過一次十股合併為一股的反向分割，股價從３４１跳到３４１０。
ＩＢ的日股Ｋ線圖有還原SPLIT、股票股利，沒有還原現金股利。
參考。
EXCEL VBA與資料庫(進階110)第4單元複選資料切割為個別列&篩選工作表改為輸入查詢條件
上課內容：
01_重點回顧與複選資料切割為個別列
02_複選資料切割先處理第3列資料
03_改為For迴圈說明
04_加入判斷單選不插入列與全部列反向迴圈
05_刪除原始資料列與方法二
06_單元2資料庫說明與分割資料
07_篩選工作表改為輸入查詢條件
08_避免程式錯誤的兩種防呆判斷
完整影音
http://goo.gl/aQTMFS
教學論壇：
https://groups.google.com/forum/#!forum/scu_excel_vba2_110
與前幾期的課程雖然用的是相同的範例，但最大的不同在：
1.除了解說建函數公式，並將之轉成自訂函數，把複雜的公式變簡單。
2.如何將複雜的公式變成簡單的按鈕，按下按鈕就自動完成工作。
內容主要分成：
單元01_資料拆解相關(VBA基礎)
單元02_表單設計
單元03_輸入自動化與表單與資料庫
單元04_工作表合併
單元05_資料查詢(篩選與分割工作表)
單元06_批次查詢
單元07_從雲端硬碟下載資料
單元08_下載網路資料
單元09_工作表相關
單元10_活頁簿與檔案處理(工作表分割與合併活頁簿)
單元11_表格與圖表處理(自動繪製圖表)
單元12_圖案處理(快速匯入圖片到EXCEL)
有講義與範例和完成的畫面公式與程式碼，
只要按照每周的順序學習，學會EXCEL VBA自動化絕非難事，
優點：
1.可非線性學習：可按照自己最不熟的部分多次學習。
2.可反覆學習：有疑問可以多次聽講，保證學的會。
3.可攜帶學習：只要有瀏覽器就可以播放SWF檔，MAC電腦也沒問題。
上課參考用書：
看！就是比你早下班－50個ExcelVBA高手問題解決法
作者：楊玉文 出版社：松崗
Excel VBA一點都不難：一鍵搞定所有報表
作者：?Excel Home
出版社：博碩
課程理念:
1.以循序漸進的方式, 透過詳細的說明和實用的Excel VBA範例, 逐步了解整個 VBA 的架構與輪廓,進而學習 VBA 變數、函式及邏輯的觀念, 即使沒有任何程式設計基礎, 也能自己親手撰寫 VBA 程序來提昇工作效率, 晉身職場 Excel 高手！ 2.進而解說EXCEL與資料庫的結合，將EXCEL當成資料庫來使用，結合函數、VBA等更深入的功能，讓資料處理和分析的應用更上層樓。 3.將結合GOOGLE雲端試算表，教您如何將EXCEL函數雲端化與網路化。
更多EXCEL VBA連結：
01_EXCEL函數與VBA http://terry28853669.pixnet.net/blog/category/list/1384521
02_EXCEL VBA自動化教學 http://terry28853669.pixnet.net/blog/category/list/1384524
吳老師 2020/5/20
EXCEL,VBA,函數東吳進修推廣部,EXCEL,VBA,函數,程式設計,線上教學,excel,vba,教學,excel,vba指令教學,vba範例教學excel,,excel,vba教學視頻,excel函數教學,excel函數說明,excel函數應用
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吳老師 2020/5/20
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由於分割、反向分割這個制度，日股的股價需參考還原分割後的生命歷程，才能知道當前所在其位是偏高還偏低。 舉個簡單的 ... ... <看更多>
【原文連結】在4/22 ，基金發行商USCF 公布一份六頁的報告，表示#USO 將在4/28 避市後（美東時間）進行所謂的#反向分割－－「八股合為一股」。 ... <看更多>
反向分割 在 [請益] 美股ETF 反分割影響- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
嗨，
近期手上有幾支美股ETF準備反分割(reverse split)
想請問高手有什麼影響需要留意。
已知反分割後股價上漲持有股數下跌，總價值不變，
對多數快跌到底的股票來說為避免下市的方法，
是否代表：
1.股價漲了，有更多跌幅空間
2.股價上漲，漲幅被限制？
假使本來$8一股，漲了兩塊就是25%
現在變成$80, 要漲25%變成要上升20塊，相對難
3.降低交易活絡？避免漲跌起伏太劇烈？
菜鳥發問，請多指教
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