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這幾天台灣的疫情加重
確診數逐天遞增
早上台股也是震盪加劇
反觀上週震盪的美股倒是顯得平靜一些了
周四和周五的反彈
我自己覺得算是止跌訊號
整體看起來還算是樂觀
不過大盤表現是一回事
針對個股的判斷又是另外一回事
通常先針對大趨勢判讀後
再來就是觀察盤面上哪個板塊最強勢
在從中找到合適的標的去買入
最新的Podcast
除了跟大家分享美股這幾天重要的數據
也包括一些讀者在聽完上一集之後的私訊提問
包括對原物料板塊的看法
或是現在想進場買科技股該怎麼挑
我自己在操作的時候會用的方法和策略
高成長股的部分許多型態都已經轉弱
但是很多讀者還是對高成長情有獨鍾
在這樣的情況下
我會先找一些相關的主題性ETF觀察
把主要成分股納入清單列表中
等待較好的時機再進場
在還沒有回到上升趨勢之前
我認為接刀還是比較危險的
提供給大家參考搂
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對於全球股市各主要區塊，可以使用美國掛牌的低成本ETF進行投資，也可以透過國內業者代銷的高成本境外基金來投資。兩者長期投資的成果如何，本文進行比較。
這三大區塊的股票市場。指數化投資工具分別以投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)、投資歐洲已開發股市的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)與投資全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)為範例。
(Vanguard FTSE Pacific ETF (美股代號:VPL)未納入比較。因為VPL同時投資日本跟紐澳。境外基金較少如此投資。)
與指數化投資工具進行比較的，是在台灣販售，投資各地區大型均衡股的境外基金。
比較時間為終止於2020年12月31日的十年期間。
這些比較表有些重要特性。
第一，這是十年期間仍存活在市面上的基金的比較表。
假如一樣看美國、歐洲與新興市場這三個地區的股票型境外基金，但年限換成一年期，那基金數量會多很多，高達五六十支以上的基金。
隨著時間經過，表現不好的基金規模縮小被清算，或是國內業者不願繼續代理，退出市場。時間拉長，存活的基金會愈來愈少。
所以，上述的比較表容易讓人以為選到勝出的基金很容易。
譬如新興市場基金列表，就是23支基金，有9支勝過市場。好像很容易選到。
不。當初在十年剛開始的時候，可能是有60支新興市場基金。你如何判斷與選出未來十年會勝出的那幾支基金呢?
上述列表也會讓人低估指數化投資的勝出幅度。譬如新興市場指數化投資工具，十年績效排名，是23支基金中的第10名。其實是存活基金中的第10名。
假如納入那些消失與被合併的基金，排名可能像是60支基金中，排名第10這種成果。
第二，市場報酬決定投資成果的”基調”。
譬如美國股市過去十年有13%的年化報酬，表格中的美國股市基金，長期年化報酬就是九趴到十幾趴之間。
譬如歐洲股市的年化報酬近於6%。歐洲股市基金的年化報酬就是3-9%之間。
主動投資的報酬，就是圍繞在市場報酬附近。
這可以用來破解一個常見的迷思。
有一種批評說，指數化投資假如遇到市場長期表現不好就慘了。
的確是這樣。因為指數化投資就是拿市場報酬。指數化投資無法避免市場風險(註)。
但這種批評有種言下之意就是，”做主動投資，假如市場報酬不好，我還是有機會拿到很好的報酬。”
這就是對市場與投資的不瞭解了。
主動選股仍然無法避免市場風險。
你在台灣股市選股投資，台股的報酬會很大部分決定你拿到怎樣的長期成果。
你在美國股市選股投資，美國股市的市場報酬也會跟你的投資成果有很大的關係。
這就像一個調酒師做一杯調酒，主要的酒水成分，80%就是來自某一瓶威士忌。
那麼這瓶威士忌的風味，會很大部分決定這杯調酒的口味。
假如有一位調酒師說，"我調出的酒的風味，跟主成分的味道無關。"
恐怕大家會覺得他怪怪的。
現在市場上卻有很多選股者說，”我主動選股的成果，跟這個股市的報酬沒有很大關係。市場報酬差，我可以報酬超好。”
卻有很多人點頭稱是。
不要讓自己無法接受市場風險的想法，轉化成荒謬的投資迷思。
主動投資，一樣躲不過市場風險。
最後一點，這個表格是”專業選股”的成果。
這些看起來沒有生命的表格，其實裡面每一支主動型基金，都有一位全職的專業經理人，利用分析師的資訊，每天努力不懈的研究著股票。
結果大多落後指數。
很多人把主動投資講得太容易。以為自己拿些業餘的時間研究股票，就有機會勝過大盤。
沒錯，是有機會。只是這個機會恐怕比你想像中低非常多。
請注意，專業選股，也大多會落後指數。
有人似乎覺得真實世界很可怕，工作很難賺錢，專心研究這些沒有情緒的營收數字與財務報表，過著隱士般的研究生活，就可以在金融市場賺大錢。
一段時間之後，他很可能也會發現，金融市場也是一個很可怕，很殘酷的地方。
不要花費自己寶貴的人生，去嘗試專業人士也難以達成的成果。不要花大錢請專業主動經理人操盤，拿到落後市場的成果。
指數化投資，不是無腦投資，是明智投資人的聰明選擇。
完整表格與討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/04/comparison-of-etf-and-off-shore-mutual.html
本文回顧台股基金與台股指數化投資工具(包括基金與ETF)在2019的表現。
績效前十名名單中其實只有兩個關鍵字，那就是”兩倍”與”高科技”。
2019這一年台股呈現連續上漲，所以正向兩倍的標的表現特別好。
而其它前十名的基金，包括安聯台灣智慧、野村優質基金、野村高科技、統一台灣動力、安聯台灣科技，野村e科技全都是以科技類股為主的基金。
科技類股是2019表現特別好的單一產業。富邦台灣科技ETF在2019這年就有49.64%的漲幅，排名第14，是2019表現最好的單一產業ETF。
所以這前十名基金列表，呈現的是市場風向對其有利的基金。未必真的是能力突出的經理人表現。
2019績效排名最後的十支基金如表
後十名的基金可以分為兩組，首先是倒數第六名到倒數第十名，也就是國泰臺灣低波動股利精選到復華富時台灣高股息低波動這五支基金。這代表的是主動選股的不良後果。在台股一年大漲30%的年度，這些基金錯失了大量的報酬。
其中我們看到幾個策略指數ETF，包括高股息、低波動。這些選股策略儘管名稱好聽，但都不是勝過市場的保證。
第二組是倒數最後一名到倒數第五名。全都是反向1倍的ETF。在台股大漲的年度，這些標的讓它們的投資人一年虧二十幾趴。
也就是說，主動選股再不濟，就是像倒數第十名到倒數第六名的成績，落後市場十幾到二十幾趴。這其實已經很嚴重了。
反向ETF會帶來完全另一個世界，地獄等級的後果。台股一年明明漲30%，你持有反向ETF會一年虧20%，一來一往，就是50%的績效落後。
這幾支反向標的，其中規模最大的元大台灣50單日反向1倍ETF，根據其2020一月的基金月報，資產規模有603億台幣。
大量資金，不僅錯過台股的上漲，還拿到嚴重負報酬。
不要去玩反向、槓桿、猜測單一產業的遊戲。
當你把投資當成賭場，賺錢的只有莊家。
完整文章與表格，可見今天的文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/01/20191analysis-of-taiwan-equity-funds.html
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