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債基、直債 - 和記黃埔

HPHT Finance 19 Ltd 在19年10月發行一張票面息率為2.875優先無擔保債券，債券信貸評級為A-(S&P), 到期日是5-11-2024。
由和記港口控股信託作擔保，HPHTTrust是一家商業信託，其投資授權主要是投資，開發，運營並管理中國廣東省以及香港和澳門的港口。

現時到期收益率大約1.77%，回報雖然未必太吸引，但作為避險可參考今年債券表現，三月不跌反升


港口及相關服務部門於2019年經營290個泊位，處理共8,600萬個二十呎標準貨櫃（「標準貨櫃」），較
2018年增長2%。荷蘭鹿特丹、馬來西亞巴生、泰國蘭差彭、沙特阿拉伯達曼及巴哈馬群島自由港
之吞吐量增加，惟因和記港口信託及巴拿馬之吞吐量減少，以及失卻於 2018年底悉數出售汕頭國
際集裝箱碼頭之吞吐量而部分抵銷。

以呈報貨幣計算，收益總額港幣353億7,500萬元、EBITDA(1)港
幣134億500萬元及EBIT(1)港幣90億6,100萬元，較2018年分別增加1%、0.1%及4%。以當地貨幣計算，
收益總額、EBITDA及EBIT分別增加5%、3%及7%，主要由吞吐量增長、嚴謹成本控制及某港口特許經
營權延長令折舊與攤銷減少所引致。

今次向諗sir請教理財部署的讀者，男，45歲，月入25,000元，其44歲太太月入10萬元，現居康怡花園700平方呎三房單位，尚欠150萬元按揭（加按應可套現逾500萬元）。
另外，夫婦二人手持現金加股票約500萬元。
讀者希望在不賣出現有康怡單位下，多買一個逾千單位。另持有領展房產基金（00823）及置富房產基金（00778），問應否繼續持有這些收息的房地產投資信託基金（REIT）。

同時，現有的投資組合應如何調整？
今集諗sir請來嘉賓聶Sir，解答股票問題。

聶Sir表示，REIT派息比較穩定，其中置富息率5.4厘，用作收息較好。至於領展，息率只有3.5厘，但其價格升值潛力較大，可達到財息兼收之效。

至於筆者的投資組合，諗Sir表示，計及加按後，讀者可用投資的款項達千萬元，可投資債券產品。

若比較直債與債基，前者一般持有至到期是可以保本，派息固定；後者是基金，可隨時買賣，派息用上槓桿，可達10至25厘。

由於讀者現金多，諗sir建議投資直債，可供選擇的直債，包括東亞銀行永續債（9厘）、渣打集團2024到期（5.2厘）、生力啤酒公司2023到期（5.2厘）、以及和記黃埔國際2033到期（4.2厘）。

上述組合未槓桿前平均回報5.5厘，在私人銀行提供1.6厘融資之下，槓桿1.5倍（1,200萬），年回報可達逾11厘。若投資千萬，每年收取被動變入達百萬元。

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