關於 國債 印鈔票 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

好多年以前，網路上曾經瘋傳一部影片《貨幣系統的真相》，內容述說了聯準會印製鈔票及發放債券等金融機制。該影片主要的論述，便是資本主義下，民眾辛勤工作，但卻被金融機制給奴役，有意為之的通貨膨脹，導致民眾手中的錢越來越少，換句話說該影片其實是個煽動仇恨資本主義的影片。對於多數民眾來說，最最不能接受的應該是憑甚麼政府能夠拓印刷鈔票，來作到公然剝奪民眾財富的不義之事。但其實對於任何一個稍微了解從過去銀本位、金本位、布列登森林體系演變至今的人來說，當代的貨幣制度之所以變成如此，實有其不得不為的無奈和種種歷史因素，而這些故事要用三言兩語說清楚，怕也不是簡單的事。《世界經濟10000年》，恰好就是本能詳細解釋的書。

#贈書活動 #請耐心讀到最後
https://www.books.com.tw/products/0010878164

看到《世界經濟10000年》的書名，我本以為是這幾年在台灣盛行，述說人類文明發展的書籍。雖說本書開篇仍是以遠古時期的人類的科技和交易為主，但重點很快就從遠古歷史，進展到文藝復興的學徒，以及工業革命後的大量生產製造業生態。但我想對於多數有涉獵過人類歷史發展的讀者來說，這些內容依舊是那些大歷史書籍總是著重的內容，真正使得這本書格外出眾的，則是本身針對近代及當代經濟史的部分。

若齋友你曾閱讀過19世紀的英法小說，會發現富有的人物都用「年金」來區分彼此身價。所謂「年金」，其實就是年息，而在那個時代，利息則固定是10%。也就是說一個年金5000法郎的角色，他則是50000法郎國債的持有人。我在首次得知利息竟能高達10%時非常震驚，而後又一個令我震驚的事實，是在一戰前的世界，因為嚴格遵守了金本位制度，加上資訊流通速度慢、全球總財富增加得慢，種種因素之下，幾乎不存在任何通貨膨脹，利息也才能維持穩定的10%。

本書有相當篇幅，著重於當代貨幣制度如何形成。講述貴金屬貨幣如何發生「劣幣驅逐良幣」? 紙幣的信用機制如何演變? 金本位制度如何維持貨幣運作? 為什麼一戰導致金本制度崩壞? 二戰後布列登森林體系是如何以美金作為本位固定各國匯率? 中央銀行制度如何確立? 戰後歐陸如何復甦，東亞各國又是如何崛起? 其中就包含台灣與南韓，這兩個同樣先後以出口替代、高科技代工產業作為大戰略的國家，又是怎樣在冷戰局勢下成長。當然也包含了中國如何在鄧小平的改革開放後快速成長，內容也包含為什麼中南美洲和非洲於戰後，陷入長期的亂政。

乍看之下，本書討論的議題多與我們生活無關，但細思後便能發現其與我們生活息息相關。包含為什麼政府總是舉債印鈔票? 為什麼房地產只會上漲而不會下跌? 為什麼降息股票就會漲? 為什麼債券成為如今的避險保守投資? 通貨膨脹應該維持在多少? 這些種種你在財經新聞中看到的概念，都避不了與當代貨幣制度的形成與運作方式有關。只是這些知識解釋起來複雜，很多演變並不那麼理性，反而是屈就於當時國際因素下的產物，解釋起來特別花時間，也因此很多人並不清楚這些制度的流變。

本書作為經濟史的敲門磚，其實相當有其意義。不管是亞當斯密、凱因斯、海耶克以及傅利曼，本書皆有論及他們的思想核心及經濟理論，並輔以該時代的歷史背景，講述為什麼在那個時代下，會誕生出此些著名的經濟思想。

我認為若齋友希望理解如今的經濟結構如何運作，沒有甚麼書比《世界經濟10000年》來得更容易理解，內容還如此豐富，並且書中引用了一切讀者希望能延伸閱讀的書籍和作者清單。

雖然本書花費了齋主不少心思和時間才讀完，但內容的每個字卻深有價值，讀完後的成就感甚高，推薦給所有有心想了解經濟史的齋友。

此次 堡壘文化 同樣為酸齋的齋友們，準備了兩本贈書。

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最後，再次感謝 堡壘文化 對酸齋齋友們的照顧。

譚新強：美對華政策急變 傳媒洗腦人民反華
文章日期：2021年7月2日

【明報專訊】上周我指出美國擁有前所未見的強大媒體影響力，此所謂「軟實力」，才是操控全球的最重要「真實力」。尤其是經「神聖」互聯網名義護航下的新媒體，如facebook（最近市值剛升破1萬億美元），Twitter和Netflix等，更奇怪地能夠輕鬆逼使幾乎全球所有國家及地區，自動放棄正常和合理的傳統媒體監管法例和尺度！

大部分人都同意維持美國霸權最厲害的三樣「武器」就是「軍事、美元和傳媒」。很多人的錯覺是最首要的仍是軍事力量，有了這個，才能夠支撐強大的美元專權，最後有了錢，才能夠買到媒體的影響力。在過去的古老石油和傳統戰爭年代，這個因果循環關係，確有一定道理。但在現今數據資訊年代，整個因果關係已完全逆轉。

如果美國不擁有全球史上最厲害的媒體力量，近乎操控影響全球大部分人對美國觀感的資訊，雖然不等如所有人都因此愛美國，但對維持全世界對美元霸權的信心，明顯有極大幫助。如無此有效「洗腦」工具，近年美國債務井噴式上升，每年財赤極誇張的超過GDP的10%，總債亦已超越GDP的100%警界線，正常情况下，美元理應已面對極大壓力，大家恐懼的超級通脹亦真的有可能出現。

不過，有了超強傳媒力量，美國聯儲局的工作就變得異常輕鬆，只需如魔術般揮動一下QE魔法棒，就可在眾目睽睽下隨意印鈔票，違反美國表面上最推崇的自由市場經濟，諷刺地操控代表美元價格的整條利率曲線！

虛幣成接火棒遊戲 歸降美元霸權
Bitcoin和其他加密貨的本意為挑戰甚至推翻美元霸權，但後來逐漸發現絕大多數參與炒賣加密貨幣的人，原來最後都只是想拿回美元！尤其繼應運而生的stable coins如泰達幣（USDT）和USD Coin（USDC）等出現後，大家更毫不羞恥地表現出加密貨幣只是個短炒接火棒遊戲，真正目的是盡快把利潤轉回到理論上與美元掛鈎的stable coins！此發展可謂無心插柳柳成蔭，美國雖暫無意發展官方數碼貨幣，stable coins有多大風險是另一回事，但崛起的速度，絕對比任何國家的數碼貨幣快得多，亦大力幫助延伸美元霸權至加密貨幣世界。即是事實上，本來充滿理想和幻想的加密貨幣世界，已幾乎正式歸降美元霸權，也非常諷刺！

最後，當然有了超強的美元，才可支撑超乎任何正常需要的龐大軍事力量。美國擁有瘋狂的6000枚核飛彈，每年軍備支出超過7000億美元，是緊隨其後9個國家軍費的總和！除核武外，其他所有武器系統，都是有「實用價值」的，過去20年，美國非法攻打伊拉克和阿富汗，轟炸敘利亞、利比亞、巴基斯坦，幾乎每天以無人機（drones）執行暗殺行動，更製造數百萬可憐伊斯蘭難民，死傷人數過百萬！

整個穆斯林世界被逼害，因此走向更極端化，包括新疆也開始出現恐怖主義。美國本身經濟，本應無法支撑此誇張程度的窮兵黷武，絕對有走向如古羅馬帝國崩潰之路的可能，但正因有超級傳媒支持美元霸權，才可維持歷史上從未見過的美式「Nine Power Standard」！

美國堅信Intel前CEO的名言──Only the Paranoid Survive──對任何新崛起國家和勢力，都盡早提防和阻撓發展。美國打擊方法包括媒體攻擊、貿易戰、貨幣戰、軍備戰、顛覆政權行動，甚至正式軍事衝突，不一而足，看情况而定。二戰後的兩個被認為挑戰美國霸權例子為蘇聯和日本。對付蘇聯的主要策略為二戰後著名外交家凱南（George Kennan）在「X Article」中所建議的「圍堵政策」（Containment Policy），最後非常成功，經40年冷戰，不費一兵一卒，蘇聯自動解體。二戰後的日本受美國軍事保護，根本不太可能對美國構成很大真正威脅，但美國仍不放過日本，當日本汽車和電器業在七八十年代急速崛起時，美國貿赤日趨嚴重，就即馬上出手，在1985年與英國、西德、法國和日本達成廣場協議（Plaza Accord），迫使日圓在18個月內升值一倍，削弱日本出口競爭力，更把日本經濟推向泡沫化，到1990年正式爆破，至今仍未完全復原！

一般說法是美國對任何挑戰者的警戒線約為美國GDP規模的50%左右，但其實此說法有誤。大家用的例子是日本，到了1990年，日本經濟規模確到了約美國GDP的50%，但很多人忘記了美國出手的時間點是早5年的1985年，在日圓大幅升值前，當時日本GDP只約為美國的25％。所以美國認為真正有效的警戒線應為自己GDP的25%，若等到50%，可能已經太遲。

若把這些警戒線放到中國發展時間表上，到了2000年左右，中國GDP已接近美國的25%，本應已是美國出手打擊中國的時候。現今美國喜說中國能夠在2001年加入WTO，全靠美國支持，因此中國經濟發展突飛猛進。事實上，美國在中國入世前，多年來不見得非常支持，反而阻撓重重，每年以最優惠國待遇作為貿易要脅條件。到中國終答應各種開放市場要求後，美國才勉強支持中國入世。

911後沉迷反恐 錯過遏制中國時機
最關鍵的一件事是「911恐襲」，改變了美國外交政策，甚至美國的命運。本來蘇聯解體後，沙特阿拉伯和石油輸出國組織（OPEC）失去軍事靠山，轉投美國懷抱。在當年石油仍非常重要的時代，美國本應再無後顧之憂。但人算不如天算，拉登出身沙特富貴人家，但立志捍衛伊斯蘭，決定投身阿富汗反蘇聯侵略聖戰，接受美國訓練和軍事支持，無形中變成為美國賣命。當戰勝趕走蘇聯後，才恍然發現取而代之的是美國帝國主義，繼續雄霸整個中東，包括沙特。拉登感覺被出賣，所以就反噬美國，計劃了911恐襲，改寫了歷史。

911恐襲震撼美國，必須採取大規模軍事報復行動。此舉本無可厚非，但中東和中亞，尤其阿富汗是出名的英雄塜，多個帝國如英國和蘇聯等，都發現入侵容易退兵難，到發覺時已泥足深陷，難以自拔。至今美國在阿富汗打了近20年，仍處於如此尷尬局面。

到了約2015年，美國才開始夢醒和後悔軍事和外交上過度沉迷於在中東和中亞的所謂反恐戰。他們終於明白恐怖主義只有「干擾能力」（Power to disrupt），但沒有「替代能力」（Power to take over），所以威脅有限。另外，隨着美國頁岩油的發展和數據年代的來臨，中東石油資源的重要性愈來愈低，美國更倍覺中東之戰沒有價值。

最重要的當然是美國終發現錯過了打壓中國崛起的最佳時機！到了2015年，中國名義GDP已逼近美國的50%，按PPP方法計算，甚至有人認為早在2014年，中國已超越美國！

在2015年，資深美國國防部中國專家白邦瑞（Michael Pillsbury）出版了《Hundred-Year Marathon》一書，提出中國有百年挑戰且取代美國霸權的野心，美國必須提防。到了2017年，哈佛Kennedy School前院長Graham Allison出版了更有影響力的《Destined for War：Can America and China escape Thucydides's Trap》，修昔底德陷阱一詞頓然流行起來，其實只是給予過時和危險雙邊鬥爭，零和遊戲一個糖衣毒藥包装。

到了2018年一月，美國國防部更首次在每年威脅評估報告中，把中國提升至第一位，取代之前十多年的伊斯蘭恐怖主義，是非常重要的一次戰略改變。2019年5月，美國國務院（即外交部）時任政策規劃主任（Director of Policy Planning）斯金納（Kiron Skinner，黑人女士），出了一個名為「Letter X」的報告，明顯模仿凱南的「X Article」，同樣建議以圍堵策略對付中國。

但報告太過老實，竟承認中國崛起是美國首次面對非白種人挑戰。意思是即使蘇聯和甚至納粹德國，都只是白人大家庭的自己人之爭，中國人是外族，才是真正最大威脅！我當跟一些美國外交官員討論此事，他們自辯此屬個人觀點，在報告出了之後不久，斯金納已離職。但離職與否有何關係，官方報告中仍存在，抹黑和打壓中國政策仍在執行！

上周文章包括了皮尤研究中心（Pew Research）的一些西方國家人民對中國態度的長期民調圖表，數據顯示在2000年代初，在不少國家，包括美國，對中國有好感的比例仍略高於反感，之後10年反感比例確有緩慢上升趨勢，但真正出現類似非線性急升情况，是到了約2015年後才出現的。美國流行的講法是中國在2012年起，開始走向專制甚至獨裁，踐踏人權，所以西方因正義而產生反感。但此說根本與事實不符，現在對新疆的無稽非殺人種族滅絕指控，也奇怪地堅持中國只從2018起，才突然建造大量集中營。但新疆的恐怖襲擊高峰期在2009年，即使要大力鎮壓，也應在2009年開始，不應在近10年後才開始。

美國對新疆香港立場急轉彎
我認為真正解釋是從911恐襲後，美國一直希望中國支持全球反恐戰，亦長期支持中國的反恐政策。在小布殊年代，甚至曾讓中方到訪古巴的關塔那摩灣（Guantanamo Bay）黑獄，參與偵訊被監禁新疆恐怖分子。此反恐合作維持超過10年，只因美國從2015年後，逐漸認為中國對其威脅更大，才突然改變對中國新疆政策的說法，由支持改為抨擊，美國傳媒亦樂於順從宣傳此充滿虛偽和種族主義的謊言，廣大西方人民亦逐漸被洗腦。我相信大家仍記得，在2019年的香港暴亂中，也曾出現類似的急轉彎，由認同中央和香港政府的克制處理手法，突然改為嚴厲批判，並加以所謂制裁。

所以事實是，過去5年，中國發展方向並未有巨大改變，仍然堅持歷史上罕有，美國從未嘗試過的和平崛起，中國人權狀况，仍然不斷改善和進步。在2019年的巨型香港暴亂，政府竟能避免奪走任何性命，簡直是奇迹！

真正改變了的是如夢初醒的美國，等到約2015年，才意會到中國可能將在不久將來，在經濟上超越美國，所以就開始了瘋狂的傳媒抹黑行動，再加上其他貿易和科技戰等等。但他們仍誤解中國，中國發展方向是和平的，固然為中國人帶來美好生活，走向富強，但亦為全球各國製造更多更有利商機。只要美國削減誇張軍費和財赤，連美元霸權也未必馬上消失，因為中國在金融開放上，偏向保守。

中國和平崛起利各國商機
如今中國經濟規模，在未來5至10年內超越美國的大勢已成，除非出現恐怖正面戰爭，或其他意想不到巨變。美國實應回頭是岸，接受芒格（Charlie Munger）和其他智者的意見，不少中國政策是正確的，有利於民和全世界，美國應支持甚至模仿，而非永遠偏見，且嚴重抹黑。此做法損人不利己，最差情况，甚至可帶來世界末日！

今期本答應討論弱媒體對中國的壞影響，但篇幅有限，先解釋清楚美國媒體以至人民，在過去數年，對中國態度突然改變的因由，下周再討論其他。

（中環擁有facebook及Netflix財務權益）

中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]

弄淸楚這個世界在玩什麼？

這一週台股因為疫情失控，加上通膨疑慮升溫，造成股市重挫，這個時候，我又看到去年三月在全巿場最悲觀之際，大力看好台股的國泰投信董事長張錫，他又出來說台股已超跌，又到了買入的甜蜜點！當然也有人認為台股玩完了，肯定會崩盤！投資世界最好玩的是，市場總是有多空兩極的看法。
我的一位非常親中的統派朋友，也在line的族群上留下他的看法，他說美國大印鈔票迎來通膨怪獸，中國把原物料炒高，一定把美國逼向絕路。二是中美貿易戰，美國提高進口關稅，去中化讓美國更陷困境；理論上，美國應立刻升息，但美國債務已是Gdp的108%，單是加息的利息就把美國經濟壓垮，現在只剩第二條路，美國跪下來跟中國求和，撤銷貿易制裁，結束貿易戰，否則，美國一定玩死自己！
他的看法乍看有理，但這兩天中共中央出手打擊鐵礦砂鋼價，這又作何解釋？另外，美國貿易代表戴琦出來講話，也沒有對中國露出跪下來求和的任何跡象。還有，美國股市反應四月CPI上漲4.2%，造成單日逾600點下跌，引發市場恐慌，但這兩天，美國股市又漲回去了。我看到一位著名基金經理人說：投資人可能會把週二的美股暴跌和VIX飊升，視為反轉訊號，其實要記住：多頭市場上揚時是搭著手扶梯而上，下跌卻是搭電梯而下，市場走多時，股市穩定上揚，然後會突然重挫！VIX的飊升，和跳動的指數跌至深淵，這反而是正面訊號。他的這一席話，好像是在說最近一週的台股。
這兩天，我花時間研究一下通膨，也把不久前呂宗耀先生提醒我看通膨一定要回去研究克魯曼，尤其是今年克魯曼的大作：「Arguing with Zombie：Politics，and the Fight for a Better Future」；這個書名叫克魯曼戰殭屍，副題是「洞悉殭屍經濟的本質，找出政經失衡的本源」！
拿過諾貝爾經濟學獎的克魯曼性格鮮明，他也是反川普的經濟學家之一，這次拜登的大規模基礎建設計劃完成出自他的手筆，他的核心思維是政府印鈔票買債，不必縮表！拜登的1.9兆美元紓困及2.25兆的規模要愈大愈好，！還有是不必害怕通膨，戰爭也是解決通膨的方法之一！四是政府要大力催化需求！這是克魯曼的核心論述。克魯曼戰殭屍，指的正是天天喊著會通膨的人，這也是傳統經濟學派的主張。
克魯曼在書中抨擊在2010年攻擊量化寬鬆的人，他說：切勿因一些人拿幾個明顯數據大搖警鈴，就以為通貨失控在眼前！他認為低通脹才是把美國經濟拖入惡性循環的源頭，這次通膨升溫，克魯曼認為是經濟重新適應新常態，通膨會逐漸緩和下來！過去廿年來，美國一直追求通脹目標值2%，卻從未沒有發生過，這次有機會達標。如果克魯曼的說法是對的，美國股市大跌機會很小，可能只有5%到10%的回檔，然後又走高⋯⋯
每一次世界經濟走向十字路口，只有不斷地閱讀，尋求知識的力量，才能化解無知帶來的恐懼！這是我早晨起床作功課，最大的感想！

#楊世光 #楊世光在金錢爆
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