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【操縱匯率？】瑞士央行：將繼續進行外匯干預並尋求與美國對話
美國財政部上週五表示，儘管瑞士符合被貼上操縱標籤的標準，但「沒有充份證據」證明瑞士試圖獲得不公平優勢。在拜登政府撤銷瑞士的匯率操縱國標籤後，瑞士中央銀行表示，鑒於經濟形勢和仍高估的瑞郎匯率，瑞士將延續外匯干預政策，同時尋求與美國對話。
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8月6日開始，中央增加遠期售匯風險準備金率，由0%上調至20%。此舉會對後市做成什麼影響？對我們人民幣的部署又會有什麼啓示？今天就為大家一一破解。
近來經濟上出了不同的詞匯， 例如去產能、一帶一路、 日本迷失， PPP，僵屍企業 這些是什麼來的呢？其實很簡單，只要你聽幾分鐘便會明白。
五分鐘明白甚麼是「日本迷失」：日本迷失20年，僵屍企業，有錢沒地方用
首先整個故事的是由日本開始的， 日本迷失已經有三十年之多，其實源自80年代的時候， 日本出口非常強勁， 於是西方國家要求簽訂廣場協議，目的是干預外匯市場，想日元走強。廣場協議裏面有西德，法國，美國，日本。由於日本是戰後敗國，基本上都會同意被迫日元升值，當時日本股市和樓市皆升，但繼而日本房地產泡沫爆破，加上因日元升值，失去出口競爭力，直到如今，日本的經濟增長仍然停滯不前。到了2005年，日本銀行業有好轉的情況，而且還有加息，但是2008年美國次按危機，令日本的金融又再受到打擊。
中國類似日本的僵屍企業
僵屍企業亦都在那個時候迅速形成。僵屍企業是指一些負債企業，雖然可以產生現金流，但是扣除成本之後，最多只能支付貸款利息，而無力償還貸款本金。換言之，這樣的僵屍企業本來應該死亡，只依賴銀行貸款勉強維持生存，並且無法恢復活力。不斷加大的債務，引發日本債務危機，重創日本經濟。日本在資產價格泡沫破滅之後，經濟陷入了衰退狀態。當時僵屍企業集中零售業、酒店等行業。其實英國都曾經出現僵屍企業的情況，只是日本的時間最長。至於中國的僵屍企業主要是大約2008至2009年形成， 當時內地推動四萬億政策，加快鐵路、公路等重大基礎設施建設，很多資源都湧入基建項目，形成產能過剩。現時僵屍企業最重點的是煤炭和鋼鐵行業，需求不斷下降也是使去產能更加嚴峻。
-甚麼是PPP？（中國怎以「PPP打僵屍」）
因應以上情況，政府推出了很多對應政策，一帶一路、去庫存、亞投行，就是想像中國過量的產能去除至印度、中東國家。近期政府聚焦PPP（公私合營），今年在上半年開始，政策集中在清理煤炭和鋼鐵行業中的僵屍企業。PPP是指政府公共部門與私營部門合作。在坊間都可以見到有很多政策的書籍， 就是為了內地政策出台而發行的。不過我們亦都可以在八月的數據可以看到經濟數據出現反彈，例如克強指數。我們在2015年都曾提及煤炭鋼材已開始轉好，PPP 始終都是治標難治本的做法，如果繼續不斷過量供應，僵屍企業的情況都不會有很大改善，最重要還是看去庫存、「一帶一路」的成效，每次政策出台都可作為我們短線炒作相關行業的指標，大家可以留意有關的投資方向。
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