台商回流？搶低利貸款擴產
龐建國／中國文化大學國家發展與中國大陸研究所教授（台北市）
蔡總統日前宣布「台商回流」即將達七千億元，但經濟部次長林全能（左二）昨答詢立委曾銘宗時說，台商都是先運用國內資金投資，目前為止還沒有看到海外資金。記者曾原信／攝影
中美貿易戰是否促成了台商回流和是否促進了台灣經濟成長，如今變成了一場朝野攻防的口水戰。梳理雙方論點，我們可以得到下列的脈絡圖像。
首先，為了避免產品被美國課徵關稅，的確有台商將大陸的部分產能移回台灣，增加了在台灣的生產和從台灣出口到美國，所以，出現了轉單或貿易移轉效應。其次，受到中美貿易戰的影響，的確有部分台商改變了投資策略，將原先要投放到大陸的資金，改投放在包括台灣在內的其他地區，因而增加了在台灣的投資，所以，出現了投資移轉效應。
以上兩方面的變化是對台灣經濟成長有幫助的。不過，故事並没有到此結束，因為，這個「台商回流」的表象還有其他必須進一步釐清的內幕。
首先，擴大台灣的產能固然有助於增加相關廠商在台灣的產能利用率、工作機會、員工收入、在台採購和對美出口等等，但是，如果在此同時，是減少對大陸的出口，那麼，一來一往之間，是促進還是減緩了台灣的經濟成長，就需要進一步分析比較。從近一年來的數據看，對美國的出口增加顯然無法彌補對大陸出口的減少，所以實際的情況恐怕是得不償失。
其次，號稱「回流」的台商，其投資資金的主要來源並不是把大陸的工廠關了，然後把資金滙回台灣投資。所謂響應政府政策回台投資的廠商，有許多是為了爭搶政府所提供的低利貸款，先提個投資計畫，把錢貸到了手再說。就算有從大陸來的資金，也是在大陸賺到的利潤，進入到公司的營利收入後，作為再投資的用途。並沒有廠商把已經進入到大陸準備投資或運營的錢，直接或間接地匯回台灣。所以，在立委追究之下，經濟部不得不承認，「台商回流」的投資金流中，從境外匯入的部分是「零」。
於是，故事的脈絡變得比較清楚了，所謂「台商回流」，更符合實際的說法，應該是「台商擴產」。無論是擴大既有的產能，或者是從事新的投資，這些廠商的資金來源並不是直接來自大陸，而是大多數來自政府所提供的低利貸款，是用國家資源，其實就是我們小老百姓的血汗，來補貼這些廠商。
另外，目前政府所宣稱的「台商回流」投資金額都是計畫數字，是否實際到位和分幾年到位猶待觀察。我們能說的是，的確有台商擴大了在台灣的產能和準備在台灣從事投資，但是，沒有資金從大陸「回流」。故事到此結束。
