【市場與金融】哈佛大學旗下投資基金出現大地震
2014年， 作為哈佛大學（Harvard）龐大捐贈基金的管理者， 哈佛資產管理公司（Harvard Management Co.）啟動了一項雄心勃勃的計劃，志在打造一個新的由股票交易員和分析師組成的對沖基金式團隊。
如今，資產管理規模高達376億美元的哈佛資產管理公司，已經基本解散了這個團隊，將會把更多資產委託給外部資產管理公司管理。哈佛資產管理公司再次遇到了困擾它多年的問題：為什麼這所世界上最富有的大學不能進行更明智的投資？
7月27日，上任18個月後的布萊思（Stephen Blyth）因個人原因，辭去了哈佛資產管理公司行政總裁之職。在他辭職前不久，布萊思聘請的負責股票投資策略的高盛公司（Goldman Sachs）兩位前合夥人里安（Michael Ryan）和霍華德（Robert Howard）已經於6月份離職。
雖然據稱，布萊思的出局與他聘請的明星員工的離職無關，但哈佛資產管理公司波士頓辦公室內部的許多傳聞，都是圍繞管理層為何解散股票投資團隊展開的。據知情人士稱，里安團隊的一些交易員2015年出現巨額交易虧損，觸發了內部的臨時止蝕指令。里安親自交易的一個投資組合也出現虧損。
不過，仍未清楚虧損程度。但這些虧損發生在大多數對沖基金難以戰勝市場指數的時候。根據臨時行政總裁埃特爾（Robert Ettl）在6月份發佈的內部備忘
錄，里安已經離職並轉而尋求其他發展機會。「他們那麼快就將它解散，真讓我很驚訝，」哈佛資產管理公司前財務總監塞德拉切克（Verne Sedlacek）在
談及該股票團隊時說。「這對公司戰略不是什麼好兆頭。」
哈佛資產管理公司董事長芬尼根（Paul Finnegan）在公告中稱，公司決定更傾向於聘用「擁有資源、能力和經驗」的外部資產管理公司。這種立場的大轉變，令哈佛資產管理公司遭遇的一長串挫折又添新記錄。這家資產管理公司迎來了自2005年以來的第六位行政總裁。
在投資回報方面， 耶魯大學（Yale）256億美元的捐贈基金，早在多年前就超越哈佛大學捐贈基金。事實上，在截至2015年6月（之後的資料尚未公佈）的五年裡，哈佛大學捐贈基金落後於大部份常青藤高校的捐贈基金。
哈佛資產管理公司，曾經被認為是美國最好的資產管理公司之一。從1990年到2005年執掌哈佛資產管理公司的梅爾（Jack Meyer），曾奉行擴張至私募股權和林地等全新資產類別的策略。梅爾培養了一位直接在市場上進行交易的內部員工。在梅爾掌舵的最後10年裡，哈佛資產管理公司實現了近16%的年均回報率。他還用像對沖基金那樣的優厚薪酬獎勵人才。
有消息稱，哈佛資產管理公司每年給一些員工支付數百萬美元的薪酬—員工年度總薪酬高達3600萬美元，從而引起校方譁然。一些校友稱，該公司的員工報酬過於豐厚。之後，梅爾離職，並開辦了一家對沖基金，梅爾團隊的其他多位成員也紛紛仿效。
經過近一年的物色之後，哈佛資產管理公司聘請了債券巨頭太平洋投資管理公司（PIMCO）的投資策略師埃利安（Mohamed El-Erian）為行政總裁。
由於內部人才流失，埃利安轉而求助於外部資產管理公司，這也是大多數高校捐贈基金的標準做法。不到兩年後，埃利安離職， 重新加入PIMCO。目前，埃利安是「彭博觀點」（Bloomberg View）的專欄作家。他的繼任者門迪洛（Jane Mendillo）因全球金融危機折戟：哈佛資產管理公司2009年虧損27%。哈佛大學縮減了校園擴建計劃，並削減了福利，比如大多數宿舍供應的熱早餐。布萊思於2006年離開德意志銀行（Deutsche Bank）並加入哈佛資產管理公司。2015年，他接任行政總裁，承諾提高投資回報率。他抓住機會將更多的資金移交給一個內部交易團隊。截至去年，這個團隊的資產管理規模約為90億美元。
里安是布萊思計劃的一個關鍵部份。2008年，在高盛公司股票銷售部門效力近20年的里安離職， 轉投瑞士信貸（Credit Suisse）擔任全球證券業務主管。之
後，里安聯合他人創辦了一家對沖基金，但在兩年後解散。而霍華德是由里安引入哈佛資產管理公司的，他此前先後執掌高盛公司的一個自營交易團隊，以及私募股權投資集團科爾伯格－克拉維斯－羅伯茨公司（KKR）旗下一檔基金。霍華德管理的資產規模為5.1 億美元的基金在2014年清盤。
哈佛資產管理公司至少聘請了9名分析師和投資組合經理，其中多位在多空對沖交易（涉及同時做多和做空一些個股）方面都有經驗。據兩位知情人士稱，多位新任投資組合經理投資失利，並被迫中斷交易，但他們被告知可在7月份恢復自由交易。但這兩位人士稱，到了5月份，這些人中的8位獲知已被辭退。兩周後，哈佛大學校長福斯特（Drew Faust）造訪哈佛資產管理公司，並宣佈布萊思已經休了病假。
營運總監埃特爾出任臨時行政總裁。6月，哈佛資產管理公司又辭去4名員工。一家高校捐贈基金有可能是終極的長線投資者，「因此他們在那麼短的時間內解散這麼大規模的部門是非比尋常的，」投資於對沖基金的Balter Liquid Alternatives 公司行政總裁巴爾特（Brad Balter）說，「顯然，這並不在他們的原定計劃之內。」—Michael McDonald、Sabrina Willmer
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