想在股市成為贏家,你要順勢交易才能獲利致富。
今天趨勢是"盤整區間",你無法賺到"單邊噴出"的錢;
今天趨勢是"單邊噴出",你卻用"盤整策略"一定賠錢。
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為何很多股票投資人在市場上賠的淒慘?
因為沒有順勢。
眼前走勢在跌,心中覺得會漲,於是一直做多;
眼前走勢在漲,一心覺得會崩,於是一直放空。
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這本<順勢致富>是順勢交易者致富經典
他讓我們知道14位頂尖交易大師是如何透過順勢交易在市場上賺得鉅額的財富報酬的。
我為本書寫的推薦序在下方,誠摯邀請大家一起閱讀經典,順勢致富!
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【順勢交易哲學,助你締造超級績效】葉韋辰(Ego)
身為職業股票作手,我的順勢交易心法是:只問停損點在哪裡。
如同書中提到的一位操盤手保羅.穆瓦尼所說的:「如果一筆交易一開始就朝著你預期的方向走,那麼只有當它的趨勢逆向時,你才要退場。不要預期一股趨勢能持續走多久,我們永遠不可能知道,我們只有選擇退場,並且也就別問『為什麼』了。」「不要因為自己覺得賺夠了就 獲利了結,唯有遇到停損點時才退場。」
能先拜讀過此本經典優質作品,心中澎拜不已!因為多年前,我即把本書作者麥可.卡威爾視為交易啟蒙導師,他孜孜不倦地帶領一位又一位投資人進入「順勢交 易」的世界並成為贏家。
感謝今周刊出版社出版這本好書,內容集結了世界各地頂尖贏家的操盤思維,對於提升投資人的交易心智成熟與卓越績效表現,絕對有巨大幫助。
我常覺得,身為一位順勢交易者,就像是在深夜裡獨自一人開著車,走在某條筆直、看不到盡頭且沒有路燈的 公路,而陪伴自己的,只有「車頭燈」。車頭燈能照亮眼前的路,但它也就只能照亮眼前的路。
你問:「更遠那邊有什麼?」「下一個彎之後是什 麼?」它照不到、看不到,更無法先告訴你。
但是,只要順著車頭燈所照到的路,穩穩地開、專注地走,車頭燈終究會引導你,抵達你要去的目的地。
這些年來,我積極推廣「正念交易―專注當下」的觀念,目的就是為了更精準地去實踐順勢交易,而本書《順勢致富:14 位頂尖交易奇才,跑贏大盤、賺取超額報酬的投資法則》必將引領你我在致富之道上表現得更加卓越。
股票市場有兩種風格:投資當股東、投機賺價差。順勢交易,係後者的最高指導原則。
如果你也是那種想要買在 50 元、賣在 300 元(或者 相反:把它空下來)的價差投機者,這本書一定要擺在你家書架上!
麥可.卡威爾說:「想在未來的趨勢裡獲利,你不需要先知道未來趨勢怎麼走。」面對股市洪流,當我們沒有主觀、只有趨勢,放下預測未來、不再執著多空,只專注眼前所見而不是你所試圖預見,你我將臣服於趨勢之流所呈現在眼前的漲跌賺賠,最終必能徜徉於趨勢之中,順勢獲利。
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如何致富保羅 在 Facebook 的精選貼文
《#頂尖操盤手 的10.5堂投資思維課:35年經驗的英國避險基金巨頭,洞察金融市場,精準選中好標的!》(10 1/2 lessons from Experience: Perspectives on Fund Management)閱讀報告:
看到書名,你會覺得這本書會教你如何選股嗎?答案:不是。如果要教你如何選股那可以直接看非凡財經台一輪,你也不見得會找到你想買,或是你有信心能買的股票。那麼,看這本書要幹嘛?
答案是:研究投資心理,以及建立你對投資的系統。
先別擔心看完之後會不會成為股神,由於我之前也表明,我就是一個股市小白癡,所以我能看完,並且有所感受的書,相信對每一位跟我投資年限相仿的,也應該能給予受用心法。
這書列為10.5堂課,所以這本書對於多數閱讀者來說,都是非常非常輕鬆的閱讀過程。
各位,防疫居家期間,買這本書回來,下午配上熱美式咖啡+一個肉桂捲以及兩包維力炸醬麵之後,就應該看完了。
以下為簡單小心得,章節分為下面幾個條列,大家可以從自己想看的章節切入,以下我特別談論第六堂與第七堂。
第1堂 市場效率低落
第2堂 人類是不理性的
第3堂 我們需要可衡量與持久的投資技巧
第4堂 認識市場短期與長期的差異
第5堂 找到轉變的契機
第6堂 最佳的投資組合是集中與分散並存
第7堂 做多比放空有利
第8堂 勝過AI的可能:人機合作
第9堂 重視不確定性的風險管理
第10堂 資產管理規模的祕密
第10.5堂 基金管理多數以失敗收場的原因
還是提一下作者,保羅‧馬歇爾(Paul Marshall),曾經是一位歐洲最大規模對沖基金的經理人。如果你想要快速致富,請先參考:https://bit.ly/3uw3hcR,這本書,快速致富的作法,不見得每個人都能做到。但先建立良好觀念,對投資來說肯定是好的。
書中提到,股市短期來看市場像是投票機,但就長期來看是體重機。也就是說,短期來談沒有人能完全確定走勢,但長遠來看,終究是往多的方向邁進。
此外,也不要「持續錯誤的堅持」,隨著我們投資過程,在特定社群上,大家可能會直接過濾掉不喜歡的消息,就形成了一種確認偏誤。最後可能產生「大賠小賺」的投資行為,各位要不要回去檢查你的歷年績效?
如果閱讀到這邊還沒離開的朋友,很感謝你往下看。我自己的台股績效非常非常差,也就是這一兩年開始認真讀書之後,去年起才慢慢建立自己的想法。
第六堂課,最佳的投資組合是集中與分散並存。這名稱有點不知所云對吧?投資到底是要集中還是分散?很多人有不同看法。這書有寫很清楚的脈絡,我建議大家花點時間閱讀。
我個人看法是,當你還是小資金的時候,很適合集中,做一檔股票,因為這樣你才有真正賺錢的感覺。請注意,我提到的是小資金,也就是個人可以承受這筆錢完全被蒸發都無所謂的那種。大資金要歐印?那就是看你天分膽識了。
大資金必然分散,但也不要太散,因為板塊調整的時候,我們真心不知道何時會輪轉,而且也不一定是真的輪轉。如2020年6月第一周那段,當時很多道瓊工業指數裡的股票,或是傳產都突然翻身。當時心想以為板塊輪動了,將大筆資金投入傳產的人就要忍受被套牢8個月以上的壓力。
跟大家報告,那種心情真的很難受。有時候被套牢8天就受不了了,更別說8個月,有些倒楣的朋友甚至能理解股票被套牢8年的沉重壓力。
我個人最久的是被套牢3年,3年多之後解套後賣掉(當時是買了工信)。有些股票突破壓力之後就真正起飛,但有些如果基本面都改變的話,那就目送下樓了(如鄉民最愛舉例的宏達電)。
第七堂課,對於放空者來說,牛市平均維持6.9年,熊市則維持1.5年。要做放空都是很高竿的操盤手,不要任意放空,然後覺得自己可以戰勝高手們。其實空頭要賺100%是幾乎辦不到的事情,空軍能獲利80%算超強了,但多頭的獲利絕對是空軍的數倍之多。不過每個人在這市場上選擇的策略不同,多空並行才是王道,但我個人心臟小,不太會操作空單,所以大部分時間還是以做多為主。
即使是一個優秀基金經理人,也有45%的機率交易失誤。而且必然有一段表現不佳的時期。所以其實要能打敗大盤,才能得到散戶追捧,本身就不是很容易的事情。
大家可以想想去年的ARK基金翻倍,但巴菲特的基金表現平平,甚至多數時候是賠錢。今年ARK第一季也被殺得亂七八糟,時間拉遠一點來看,也許2023-2025年,回頭來看,才能證明誰是對的。
總之,理財的書很多,我也在努力閱讀中,也是在股票世界中持續摸索,套牢跟獲利的當然都有,希望能慢慢理解這門學問,如果我未來還有看到啥好看的理財書,再寫上來跟大家分享。
35年經驗避險基金巨頭,畢生投資智慧大公開,想買請參考:
博客來 |https://reurl.cc/V3dXG6
誠 品 |https://reurl.cc/Gd3OlG
金石堂 |https://reurl.cc/AgNYLK
MOMO|https://reurl.cc/KxajZe
TAAZE |https://reurl.cc/v5ZA4y
如何致富保羅 在 閱讀前哨站 Facebook 的最佳解答
【抽獎贈書活動】《#投資超級英雄進化論》x3本
📈為什麼市面上充斥著 #技術分析、#讀懂財報、#選股技巧…等,令人目眩神迷的投資手段?散戶和大戶們為什麼投注許多心力,試圖打敗市場大盤賺取超額報酬?
🏆金融界重量級作者彼得.伯恩斯坦寫了這本書,分享金融界頂尖的理論與實務家,勇闖打敗大盤之路的心路歷程。
📝心得 https://readingoutpost.com/capital-ideas-evolving/
【這本書在說什麼?】
這本書就是《投資超級英雄進化論》,作者是已故的金融界重量級人物彼得.伯恩斯坦,另外兩本投資經典《投資革命》與《風險之書》也是出自他手。這本書曾以《投資觀念進化論》書名出版,三本都是財務學的經典之作。
延續前作《投資革命》拋出理論型的觀念「風險是所有投資決策的核心」、「分散投資是成功投資的要素」、「個人難以擊敗市場」,作者發現許多學術界的學者,陸續進入投資市場,試圖將理論轉為實務工具,獲取超越大盤的報酬。
作者總結金融財務界1950~2000年一路走來,革命性的投資觀念的四個要素,全都著眼於「風險管理」:(1)均數/變異數、(2)資本資產定價模型、(3)效率市場假說、(4)選擇權定價理論。
在這本書裡面,你會讀到這些頂尖的金融財務專家的思考脈絡,他們如何管理風險、追求超額報酬、增進市場的效率與公平性。身為投資散戶的我們,能夠站在巨人的肩膀上思考,何樂而不為?
【什麼樣的散戶該讀這本書?】
如果你完全沒接觸過投資,或對股債是什麼還一竅不通,這本很「硬」的書不會是你的首選。作者親訪許多金融財務大師,對談中用到的財務術語、理論學派、追求報酬與風險管理的探討,絕對會先把你嚇跑(投資入門建議先讀另外一篇)。
如果你已經稍有經驗或自認資深,以個人身分交易過股票、債券、基金與衍生金融商品,我們就是所謂的「市場散戶」。如果你還想要追求超過大盤的額外報酬,例如打敗台灣0050的方法,這本書提供了很好的視野和入門磚。
作者訪問當代最頂尖的金融財務專家,包含多位諾貝爾獎得主、基金經理人、避險基金管理人,鉅細靡遺地披露他們如何思考,把心中的理論和想法實踐到真實世界的市場上。這些世界上最聰明的腦袋,除了體會過打敗大盤的滋味(有些人甚至長年獲勝),更深知管控落後大盤風險的重要。
身為散戶的我們,仔細聆聽他們對於市場的敬畏,將有助於建構一個務實且健康的投資組合。尤其2020年市場遭逢新冠疫情影響大幅下挫,對於散戶投資人的心態更是一大考驗。有多少人忍受不了下跌,已經畢業出場的?
以下是我讀完這本書後,重新思考報酬與風險的關係,整理出自己學到的五件事。
【1.散戶是市場上明顯的輸家】
舉股票市場為例,這場散戶之間的選股大賽,說穿了就像擲飛鏢,總會有人一路連勝,最後成為幸運兒。然而,鎂光燈就是聚焦在這些幸運兒身上,你難道認為自己只要複製他擲飛鏢的方法,就會獲得類似的結果?這恐怕是不切實際的幻想。
眾所皆知的印象「散戶在市場上總是賠錢」,這句話說得一點也沒錯。書中有一個章節特別舉「台灣前仆後繼的散戶」為例,金融專家分析了1995~1999年台灣市場的每一筆交易資訊,發現了一個驚人的結果。
這段期間,企業、券商、外資和共同基金的整體投資組合,其年度獲利比隨著市場整體沉浮操作的報酬「高出1.5%」。相對的,散戶投資人透過股票操作所獲得的報酬,比直接採用「買進且持有」策略的報酬「低了3.8%」。
也就是說,在台灣,機構是明顯的贏家(大戶),不那麼老練的投資人則是明顯的輸家(散戶)。當你整天在市場殺進殺出,換得的卻是明顯落後大盤的表現,這麼辛苦為的是什麼?我們自以為擁有別人不知道的資訊,其實不然,因為市場其實很有效率。
【2.資本市場是很有效率的】
經濟學家尤金.法馬時常被抨擊的「效率市場假說」,做出一種假設:效率市場是能充分處理資訊的市場。任何一個時間點的證券價格,都是以當下所有可取得資訊的正確評價為基礎。「在一個有效率的資本市場中,價格一定充分反映所有可取得資訊」。
主動投資者則認為,市場是沒有效率的,因為人們花費很多時間、精力和金錢來收集資訊,這也顯示價格從未完全正確,也就是「價格並沒有充分反映所有可用資訊」。但於此同時,收集資訊的所有努力,通常會把價格推向均衡水準。
另一群人則透過行為財務學,分析「人類不理性決策」進而套利,但這種方式也會把價格推向均衡水準。批評市場效率概念最帶勁的團體,卻是對「讓市場效率成真」最有貢獻的人。許多證據不斷顯示,市場越來越有效率。
因此,散戶看到的股票價格,已經是充分反映所有好消息、壞消息後的價格。尤其是資訊高度流通的現在,想取得額外的折價、溢價,只會越來越難。有一半的人願意買、另一半的人願意賣,你知道坐在你對家的是何種豺狼虎豹嗎?
【3.只有極少數人能打敗大盤,但不會是你】
作者訪談「耶魯大學校產基金」投資總監史雲生,他管理超過140億美元的校務資產、20年期間創下高達16.1%的年化報酬,不但超越大盤也跌破眾人眼鏡。在《耶魯操盤手:非典型成功》這本書裡記載著這段傳奇故事。
但是讓我訝異的是,接受訪談的史雲生卻非常謙虛地表示,他只是遵循了這三個原則:(1)資本市場是有效率的。(2)妄想打敗大盤指數的機會很小。(3)未來絕對是不確定性的。
不同於散戶的地方在於,他讓校務基金投資在「較無效率」的「類股票」市場,例如房地產和私募基金。這些市場中的大量無效率定價,讓擁有真材實料且願意努力的投資經理人,得以藉由優異的資訊處理能力,創造出超額的報酬。
同時他堅守分散投資、管控風險,說道:「畢竟我們耶魯有二十個專家,將他們的生命投注在投資流程上。」散戶該知道的事實是,市場上有那麼多聰明的人管理著那麼大量的資金,小型投資者根本不可能有機會在積極行管理方面取勝。
【4.投資人無法管理報酬,但卻有能力管理風險】
許多散戶投入市場時,抱持著錯誤的心態。例如,我可以藉由技術分析、讀懂財報、選股技巧,做出優於別人的投資決策,取得超過大盤的額外報酬。當你一心只想著報酬,很可能忽略了投資最重要的事情:「風險控管」。
學習金融的歷史,是瞭解風險控管的最佳管道。最年輕的中研院院士當選人暨避險基金經理人羅聞全說過:「經濟學不是一種科學,要瞭解與運用經濟學,一定要瞭解歷史。」從歷史的教訓告訴我們,投資人無法管理報酬,但卻有能力管理風險。
每個散戶都必須瞭解到「投資一項資產類別」與「選擇個別證券(個股)」的差異。資產類別的選擇(股票、債券、房地產…),等於是選擇系統性的風險;選擇個股,等於是承擔個別公司的風險。
從歷史的經驗中,我們也可以知道「分散投資」有助於維持合理報酬,同時降低風險。例如投入50%股市、30%房地產、20%債券的投資組合,就有機會帶來資產增值的動能,同時用低風險債券保護資產的效果。
【5.指數型投資是散戶最好的朋友】
延續風險管理的討論,散戶的資本不大,該如何分散持有不同的資產?這時候被動管理的指數型的投資工具就派上用場。例如常見的「台灣0050ETF」,就是彙整台灣前五十大市值公司的指數型基金,對散戶而言一次就能將風險分散於這五十家公司。
巴菲特在2016致波克夏股東信裡這麼說道:「投資人 — 無論大戶或散戶 — 都應該堅持於低成本的指數型基金」。被動管理型的指數基金也能創造市場報酬,而切收費極低,在這種情況下,我們何苦為了獲取市場報酬而花大把銀子?
追蹤大盤表現的指數型基金,直接提供投資人幾乎等同於大盤的報酬。對於試圖打敗大盤的投資人,諾貝爾獎得主保羅.薩謬爾森調侃道:「大多數投資組合決策者都應該停業,改做水電工、交希臘文,或者擔任企業主管,這樣多少還能貢獻一點年度國民生產毛額。」
【後記:散戶投資最難的是務實和謙虛】
薩謬爾森長年以來,堅持採用廣泛投資組合分散風險的策略。他說:「沒有任何書籍可以讓你致富,少有書可以讓你保持富有狀態,但卻有很多書加速你的財富虧損。」我認為,讀《投資超級英雄進化論》這本書能讓散戶保有基本的財富。
投資最困難的是務實:當世界頂尖的財經專家掏心掏肺地跟你說,打敗市場報酬非常困難的時候(例如某個時期的股市大盤7%年化報酬),你是否還會相信隔壁老王告訴你,他可以每年創造出18%年化報酬的方法(順便跟你收學費)?
投資第二難的是謙虛:比起自以為掌握了別人不知道的資訊,那些知道自己「不知道什麼」的人,更顯得謙虛也更務實。我們喜歡以最近的發展來推斷長遠未來的情況,但卻未質疑近期的發展對這個瞬息萬變的世界而言究竟重不重要。
最後,我很喜歡書中對於金融市場的譬喻:「金融市場是一部時間機器,讓賣方投資者可以將未來壓縮為現在,而買方投資者則可以將現在延展為未來。」只有抱持謙卑之心、掌握風險管理之人,能夠妥善駕馭這部時間機器。
【抽獎辦法】感謝 @[186593071836:274:商業周刊(http://xn--zsrzt.com/)]
1、抽出「3本」《投資超級英雄進化論》送給閱讀前哨站的粉絲們!有興趣的朋友請在底下「留言並公開分享」本則動態即可參加抽獎。
2、留言請寫下你為什麼想要讀這本書?例如:「我想學習控管投資風險的方法!」
3、活動時間:即日起至2020/5/11(一)晚上十點截止,隔天在留言中公布名單,隨機抽出三名,兩名備取。
4、請正取得獎者於2020/5/13(三)晚上十點前,私訊回覆寄件姓名、地址、電話,超過期限未認領由備取遞補,寄送僅限台澎金馬。