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✍️聯準會重申漸進式退場，全球股漲慶祝✍️

聯準會主席鮑爾最新談話勾勒出寬鬆政策退場的基本路徑，亦即今年底前縮減購債、但不急於升息，鮑爾同時保留將因應就業及通膨發展而彈性調整的政策空間，並強調升息的門檻遠比縮減購債高出許多。展望九月，投資人將從返校需求、就業等經濟數據找出聯準會何時採取下一步行動的蛛絲馬跡，而美國國會復會後的財政政策亦將浮上檯面，市場波動難免，建議可增持債券及美國平衡型基金，其中債券投資較看好具備美元計價、投資級債信、資金較不擁擠的波灣債。

另一方面，聯準會寬鬆政策退場乃反應經濟恢復成長下的必要作為，從2013年歷史經驗來看，股市短線震盪應視為中長期佈局機會，現階段股市操作建議兵分多路，包括最強勢的美國股票型基金，以及可望隨著聯準會退場政策明朗、疫情趨穩而醞釀利空出盡行情的新興亞洲股票型基金，另著眼美國眾議院議長裴洛西表示爭取在9/27前通過5,500億美元基礎建設法案，有利公用事業及基礎建設產業上演政策受惠行情。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #經濟數據：
主要國家八月採購經理人指數終值、美國八月就業報告/消費者信心指數、歐洲通膨、歐亞多國第二季經濟成長率等。

2️⃣ #疫苗概況：
8/30~31美國疾病控制與預防中心將會同外部顧問針對新冠疫苗加強針進行討論，美國總統拜登(8/27)表示考慮更早為民眾施打第三劑補強針。

3️⃣ #國際要聞：
8/31美英撤離阿富汗最後期限、9/1 OPEC+會議。

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#1分鐘掌握未來一週財經大事

#一週財經大事速速讀

【理性看待通膨及利率上揚，震盪中擇優加碼】

美國引領全球公債殖利率急速彈升，引發全球金融市場震盪加劇，多數股市回測季線支撐後也開始見到低接買盤進場，短線若美國十年期公債殖利率能持穩在1.27%(月線向上)~1.5%之間震盪，有助股市止跌反彈，若重新突破1.5%，上檔反壓先看1.8%~2%。此波債券利率彈升背後反映的是對於全球疫苗施打、疫情紓解、財政刺激方案的期待、經濟復甦和商品價格上漲趨勢，並非全球央行緊縮貨幣政策或是流動性不足所導致，而聯準會等全球央行也釋出將維持低利寬鬆的政策方向，近期風險性資產調整應視為漲高後的技術面修正，並非基本面多頭格局的轉向，建議投資人冷靜面對市場起伏，無須因為短期震盪而貿然進出而錯失長線行情。

展望三月行情，全球股市將受到美債殖利率、美國財政法案進展、中國兩會行情及商品價格走勢牽動，震盪在所難免，儘管全球重啟經濟及放寬邊境進度因各國疫苗施打進度及疫情狀況而不同，整體持續朝正向發展，輔以去年Q2低基期效應，看好全球經濟強健復甦，溫和通膨有助提振具備定價能力的循環類股獲利前景，有助風險性資產多頭續航。

現階段建議以「雙收益資產-美國與新興市場平衡型基金」為核心，同時涵蓋高息債及多元產業的高品質股票，兼顧爭取收益、防禦利率風險與跟隨景氣復甦的機會，股票部位看好「雙題材-科技及價值補漲、雙核心-美股及新興亞股」兩大主軸，多元網羅創新成長與景氣回歸常軌下的投資契機。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #美國財政刺激法案進展：
2/27眾議院通過1.9兆美元紓困計畫，本週將送交參議院表決，市場預期參議院判定調高最低時薪並不符合採用預算協調程序的規定，可能刪減部分內容，民主黨目標在3/14失業救濟補助到期之前通過。

2️⃣ #經濟數據：
各國二月採購經理人指數終值、聯準會主席鮑爾談話、聯準會褐皮書及美國二月就業報告等。

3️⃣ #企業財報：
包括零售商Target、好市多，半導體股博通等16家史坦普500企業將公布財報。

4️⃣ #國際要聞：
3/4~3/5中國政協及人大兩會、3/4 OPEC+會議

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#一週財經大事速速讀

【美債殖利率升至一年高點，『雙收益策略』優勢出線】

美國公債殖利率被視為是金融資產定價之錨，今年來美國引領全球公債利率急速揚升，成為金牛年開春行情的一大驚喜，也引發資產價格調整壓力。觀察美國十年期公債殖利率從去年底約0.9%水準彈升至1.33%(彈升43個基本點)，背後主要是由通膨預期所驅動，抗通膨債市反映的損益兩平預期通膨率自1.98%升至2.16%，名目利率扣除通膨預期後的實質利率自-1%升至-0.8%左右，實質利率仍為負值顯示金融環境依舊寬鬆。此外，根據摩根士丹利證券統計(2/19)，1998年以來在通膨及實質利率上揚期間，全球股市及美國高收益債聯袂收紅，平均週漲幅分別為1.2%及0.9%，尤其若利率及通膨上揚反映的是對經濟成長的期待，有助抵銷利率上揚對股票本益比的負面影響。

預期隨著春季氣溫回暖及多國加速疫苗施打，全球疫情舒緩下多國將重啟經濟，輔以去年Q2低基期效應，看好全球經濟上半年強健復甦，溫和通膨有助提振具備定價能力的循環類股獲利前景，有助風險性資產多頭續航。現階段建議以「雙收益資產-美國與新興市場平衡型基金」為核心，同時涵蓋高息債及多元產業的高品質股票，兼顧爭取收益、防禦利率風險與跟隨景氣復甦的機會，股票部位看好「雙題材-科技及價值補漲、雙核心-美股及新興亞股」兩大主軸，多元網羅創新成長與景氣回歸常軌下的投資契機。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #全球疫情及疫苗施打進度：
多國加速疫苗施打，疫情緩解讓部分國家放寬防疫限制，嬌生單劑新冠疫苗的FDA諮詢委員會會議訂在2/26舉行，若獲得緊急使用授權將是美國授權使用的第三款新冠疫苗。

2️⃣ #美國財政刺激法案進展及美歐官員談話：
2/26眾議院預計表決1.9兆美元刺激法案，目標在3/14失業救濟補助到期之前通過；2/22歐洲央行總裁拉加德談話、2/23~24聯準會主席鮑爾赴國會聽證進行半年度貨幣政策報告，2/26美國財長葉倫將參加G20財長及央行行長線上會議。

3️⃣ #經濟數據：
美歐去年第四季經濟成長率修正值、美國新屋銷售/耐久財訂單/通膨率等。

4️⃣ #企業財報：
65家史坦普500企業將公布財報，包括半導體股NVIDIA、http://xn--salesforce-4g6p535ir4rb60do3xax76geii7s8a.com/、能源股西方石油，居家修繕零售商Home Depot及Lowe’s，醫材大廠美敦力，公用事業公司Exelon及美國電力，新冠疫苗概念股Moderna、波克夏等。

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