有好多朋友跟我說：
PG，我要怎麼知道我投資ETF能賺錢呢？
我只看到每個月的配息，但是價差我又不到什麼時候會出現。
為什麼我們想賺錢會想到投資股票？或者說股票為什麼會帶來報酬？為什麼股票需要那麼高的風險補償？
綜觀20世紀的美國，在大多數的時候股票每年的表現都比債券來好上7%左右，這是為什麼？
經濟學家也同樣在思考這個問題，針對這個問題，我在《投資心理戰》這本書看到的觀點也值得跟大家分享。
股票比一些資產來得更多，是因為「股權溢價（Equity risk premium）」。
股權溢價（Equity risk premium），簡單來講是投資組合或具有市場平均風險的股票報酬率與無風險報酬率的差額。
至於為什麼會有股權溢價，這個謎團被稱為「股權溢價之謎」。
所謂「股權溢價之謎」(Equity Premium Puzzle)，最早是在1976年，由芝加哥大學教授羅傑·伊博森（Roger Ibbotson）提出的。
伊博森教授將眼光拉長，計算從1925年末開始，一直到現在，1美元的不同資產，比如股權類資產、債權類資產的收益率情況。
哪種資產收益率最高呢？
以截止到2016年底為例，91年的時間，如果持有的是小公司股票，到期末將為3.3萬元，竟然翻了3.3萬倍，換算成年化收益率為12%。
持有大公司股票，期末為6千元，年化收益率為10%；
持有長期國債，期末為130元，年化收益率為5.5%；
持有短期國債，期末為20元，年化收益率只有3.4%。
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