晨間解析：淺水無大魚，台股上攻力道不足
【文／馮欣仁】周三台股受到前一晚美股道瓊指數續創歷史新高激勵，呈現開低走高，加上電子與金融合力拉抬下，終於結束連11天收黑K，終場上漲37點，收在7894點，但成交量僅有667億元，顯然多頭略顯欲振乏力。不過，指標股台積電(2330)歷經外資法人賣壓持續調節，隨著賣壓趨緩，周三總算再度收復百元大關，而股王大立光(3008)與股后漢微科(3658)技術型態出現轉強意味，對台股短線後市具正面助益。
至於昨晚歐美股市表現，由於自本月16日關閉至今的賽普勒斯銀行，將於周四重新開放營業；賽國財政部周三宣布國內存款戶每日提領上限計畫，以避免爆發大規模擠兌潮，但市場則呈現觀望態勢，造成歐美股市在平盤以下震盪。當前台股再度面臨到成交量能低迷，多頭攻勢無力的窘境，由於第二季為產業淡季，在欠缺利多題材下，大盤指數上漲空間有限，仍維持狹幅震盪走勢。近期盤面主要以個股輪動為主，聚焦於財報、股利配發以法說會等相關題材。
值得注意的是，今天下午央行將召開首季理監事會議，是否再度祭出房市針對性審慎措施，成為市場關切焦點。在利率決策方面，自2011年9月理監事會至今，已六度維持利率不變，市場也普遍預期，在美國、日本等國家採取寬鬆貨幣政策，加上台灣景氣已擺脫谷底，通膨仍屬溫和，包括巴克萊、澳盛銀等外銀都認為，央行這次維持利率不變的機率高。此外，隨著4月1日金銀三會即將登場，加上近來財政部積極推動公股銀行間合併，使得相關金融股如彰銀(2801)、台企銀(2834)等，仍有機會再發動攻勢。
至於去年獲利表現驚豔的黑馬股，如具備中概內需色彩的輪胎大廠正新(2105)，受惠中國佈局有成及產能擴增效益，去年認列投資收益高達147.36億元，年增1.02倍，讓去年稅後盈餘達158.94億元，年增約86.19%，創下集團營收，及稅後盈餘的歷史新高，EPS 5.64元。不論是基本面或是技術面，目前正新股價仍為相對強勢，有機會挑戰前高。隨著美國、中國景氣持續復甦，帶動汽車銷售持穩成長，因此，相關汽車零組件或汽車電子個股可望受惠，可留意去年獲利突出或高現金股息殖利率的標的，如帝寶(6605)、敬鵬(2355)、先益(3531)、和大(1536)、胡連(6279)等。
至於在電子股方面，日前索尼所推出的旗艦機種Xperia Z引發市場熱賣，銷售逾5萬支，可望問鼎3月銷售冠軍。因此，為加速提升市占率，昨（27）日宣布在台推出兩款中低階手機Xperia SP、Xperia L搶市，可望帶動索尼供應鏈包括華冠(8101)、華寶(8078)、美律(2439)等業績表現。
彰銀合併台企銀 在 Re: [請益] 台企銀是一家怎樣的公司? - 看板Finance 的推薦與評價
※ 引述《subway22 (hi)》之銘言：
寫了那麼多篇，終於到了標題的台企銀…
台企銀在官股行庫中，先天不良後天又失調。一兆左右的存放款量，與125家的分行，
只有台銀存款一半不到，三商銀分行的三分之二，每每報章媒體所提到的大型行庫，
幾乎都不會將台企銀算在內，當然所謂的四大行庫或三商銀等稱號，也幾乎輪不到台企
銀。而當初高普考的時代，台企銀幾乎是所有官股銀行的最後一個選擇，因此行員素質
與自信心，也顯得相對弱勢。
台銀的董事長一般會兼任銀行公會的會長，土銀的董事長即使不像台銀那麼威風，也
因為手頭的資源多多，所以到處剪踩也相當風光，表現的好有機會到中央任更大的官，而
兆豐與合庫的董事長常常也是媒體的最愛，每每有銀行重大股匯消息，總是以他們馬首是
瞻。由於動見觀瞻，所以這些官股大型行庫的董事長總是好大喜功，力求表現，陳沖整頓
了合庫，不負眾望一直升官至行政院副院長，台銀董事長更是努力的配合政策，以求保持
銀行界第一人的地位。
然而，被派到台企銀當董事長或總經理的官派人選心情卻不如其它官股行庫那麼好。
一方面除了台企銀的存放款量太少之外，台企銀也屬性也很難讓這些長官們短期內衝出
成績。盡管說台企銀是台灣中小企業的專業銀行，但似乎沒有什麼特別優惠的地方，土銀
的不動產承作比率比其它銀行來的高，兆豐金在外匯方面佔盡優勢，合庫分行特別多，但
中小企銀的中小企業似乎沒啥路用。每家大型行庫都可以承做中小企業相關的業務，每家
銀行都可以來搶中小企業的生意，但中小企銀一方面礙於名字，一方面人才也相對不足，
似乎沒辦法搶到大企業的生意，也鮮少在大型聯貸案露臉。
沒有大型聯貸案可以剪踩露臉，也沒辦法像大型金控負責人一樣常常在媒體上發表意見，
被派到台企銀的董事長總經理們總是有氣無力，甚至覺得是被貶官，不然為何不派
他們到其它更大的官股行庫。另一方面台企銀除了中小企業之外，可說沒有強項，玩外幣
玩不贏兆豐，玩房貸打不贏土銀合庫，與大公司的往來更是完全不贏三商銀，更別說官股
銀行最弱的財富管理與信用卡了。名聲在官股行庫中排後段班，行員是當初高普考中分數
幾乎最低的，分行比別人少，甚至資產也比許多民營銀行少。因此，別說要奮起，要改革
只要能守住台企銀的祖產，就已經謝天謝地了。
長官如此，下面的員工也沒有更好。很早台企銀的員工們就知道自己是相對弱勢的一群，
除了早早就被民營化，到時候被合併與被賣掉也一定是第一人選。因此，員工對台企銀
也沒有太大的向心力，只希望能保住飯碗，能維持住官股行庫的最低福利就行了。也因為
一直處在危機感之中，台企銀的工會相當強勢，一直努力自救，力保工作權。也因此，不
論台企銀賺多少錢，他們幾乎會照發加班費，獎金也幾乎是官股的標準四點六個月，而員
工的業績壓力也相對小。沒辦法，老董老總找不到方向，下面的員工也看不到太遠的未來
得過且過，有盈餘就發獎金，不用想太以後的事，所以很少會拿錢去打呆帳，因此台企銀
的逾放比在官股行庫中是很糟的。
另一方面，台企銀也非常低調，不太打廣告張揚，深怕政府與立委諸公們看到了，又會想
將他賣掉或嫁給別人。而政府在與兆豐的合併案中見識到了台企銀工會的力量，也是多一
事不如少一事的想法，只要台企銀不惹事，只要沒有那個立委特別提起這件事，就暫時放
台企銀一馬，裝作沒這家銀行就是了。當然，股票市場中金融股一大堆，幾乎沒有題材可
炒的台企銀根本像是被遺忘的存在一般，默默的在眾多的金融股中浮潛。
因為沒業務可衝，長官無心，員工無力，政府擺爛，股東看開，台企銀的員工相當幸福，
不像台銀不賺錢的政策性業務一堆，沒有陳沖改造後的精實合庫，少了板橋林家老董的督
軍，不像第一金是個往上爬的跳板，沒有台新彰銀的恩怨，更少了土銀對民營化的不安，
也沒有兆豐金總部中國商銀與交通銀行的楚河漢界，台企銀除了差點被兆豐併掉之外，可
說自成一國，過著安逸悠閒的日子。
因此，大部分台企銀的員工是認同台企的工作環境與福利的，少量的推卡與保險基金壓力
但有著官股行庫最低的福利保障，所以在不被併購的前提之下，是相當溫馨的工作環境。
也因為資產品質太差，工會太強，所以大多數的民營銀行對併購台企銀沒啥興趣，在因禍
得福之下，雖然台企銀比彰銀差，但卻是彰銀被台新看上，落得目前動彈不得的窘境，要
嫁也是需要有相當姿色才會有人要的。
原本台企是要被迫嫁入兆豐的，但兆豐實在不想娶台企，而台企的老員工也不想老了失去
貞節，所以一件看似台企銀賺到的合併案就不了了之。而在既然要被併，那不如給台銀併
的想法，卻也因為台銀沒興趣，而且會有因為全公股與民營化之間的股權與身分問題，所
以大概也無緣嫁入好人家。因此，台企銀即使經營狀況在官股行庫中與彰銀為難兄難弟，
但有了彰銀老大哥的前車之鑑，短期間內大概沒人敢娶，想嫁也嫁不掉。所以怕被民營銀
行吃掉的人短期內不用擔心，但想藉由合併進台銀或兆豐的人大概也不用太期待就是了。
總之，台企銀為官股銀行的末段班，但因為台新事件，所以目前是個比彰銀好的選擇。眼
前的福利與安穩是一種不知未來方向所表現出來的努力珍惜當下。在官股銀行中是家不大
業也不大的類型，沒有太多的金山銀山，彰銀已經開始努力的處分資產，台企銀可能也很
快就會效法。只能說，要養老，台企銀的本錢可能沒辦法像台土銀一樣厚，要穩定中求成
長，兆豐金與第一金是難以突破的障礙，更遑論與民營銀行拼衝刺了。只能說，台企銀為
官股銀行中僅優於彰銀的選擇，要有晚節不保的心裡準備。
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