【龔成問答信箱】（Q18861-Q18880）
Q18861：
龔sir Hello，以前我好唔鐘意睇書，但係最近睇咗你幾本書，同埋你推薦嘅幾本書，都獲益良多！
改變咗我唔少諗法，尤其係《有錢人和你想的不一樣》，而且令我愛上睇書！非常多謝你分享！
見到問答好多人都只係問你對邊隻股有咩睇法咁，你成日教人睇長線，所以我反而想了解龔sir你未學識投資股票時，係點樣去精通投資？
同埋有無邊幾本書特別推薦？（除咗你出嘅書！因為你嘅書我已經買哂返黎睇！哈哈）感謝龔sir！
龔成老師：
書本可以學到好多有用知識，保持進步！
我20年前，都是短炒者，技術分析者，用左幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。
我好後悔當時浪費左幾年去學這些分析技術，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，好後悔，只怪我當時無知。
之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，就是短炒的一群！這是我10年見到的情況，這是行內的秘密，根本大家都知短炒者一定輸，但業界一定唔會講！
另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特更講明反對短炒，反對技術分析。
只要我地細心少少去想，都會明短短炒根本賺唔到錢。長線先至係王道。
以下是我認為不錯的書，部分要到圖書館找的，另外，如果想學好投資，就狂睇同巴菲特有關的書。
《我十一歲，就很有錢》
《經濟蕭條中，七年賺$1500萬》
《富爸爸，窮爸爸》
《思考致富聖經》
《秘密》
《財富金鑰匙》
《有錢人想的和你不一樣》
《世界上最偉大的成功寶典》
《洛克菲勒寫給兒子的38封信》
《解讀巴菲特》
《巴菲特傳-永恆的價值》
《勝券在握》
《智慧型股票投資人》
《非常潛力股》
《彼得林區的選股戰略》
《誰搬走了我的乳酪？》
《人性的弱點》
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Q18862：
老師早晨,我個仔啱啱出嚟工作,一年半前開始月供股票$2000,但兩年期免手續費快過,仲值得供落去嗎？因為手續費每月$50！
龔成老師：
如果手續費佔比去到1%，就未必值得
佢可以停一停，儲下現金先，等佢可以每月供到$5000時再開始翻（但如果佢是儲唔到錢的人，建議佢每月就算$3000、$4000都照供）。
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Q18863：
您好，小弟20歲仲係學生哥，3月起因為美股熔斷上曬新聞，加上自己online learning，就開始學投資。有以下問題，想請教一下:
1) 只有現金45k，只用了當中18k作投資，這金額是否太少? 是否應該等本金多一點才作投資?
2) 在過去幾個月，當持有股票的時候，忍唔到手經常望住股價，令到自己過分緊張。或者我沽出的時候，見到佢繼續去又想講粗口。呢個問題令到我成為短線投資者，投資心態其實應該是如何?
3) 股票應該幾時才做止蝕或賺? 早幾日因為2382大跌，所以止蝕離場。但是我睇財務報表符合預期，基本面上看好。但因華為消息令股價急插，若有下次遇到這些情況需不需要做止蝕?
4) 我是否應該當每一次交易都是獨立的，不好因為以往的買賣價格而影響自己決定? 三月時，我曾經在95元沽出3690，過一排見佢103元想買回，但係冇入到，因為曾經95蚊沽過，心諗而家上返車蝕咗升幅咪好傻仔。結果錯過咗一隻倍升股嘅機會。
5) 我呢幾個月都嘗試學習計算估值，不外乎是上下網睇下大行研報告等等。我覺得自己的計算如履薄冰，請老師指出當中的錯誤:
i) 用息率嚟釐定合理價，例如在計算823的合理價時，有5%息就係平，3%息就係貴。
ii) 在計算增長型股票時，列出過往幾年的各業務收入毛利等等的數字和變化，然後按比例估計今個財政年度數據等。
再按大行研究報告，給予該業務的PS值或PE值，計出該業務的業務價值，然後將該公司所有業務價值總和除股本，就應該是合理價。
見過大行指出，科網股今年的價格其實是下年度的合理價，所以計算2020年的合理價，要以2021年的估計數據作估值。
6) 平和貴的股票，平過合理價幾多先叫平。還是合理價不是一個指定價格，而是一個區間，跌出這個區間就叫平，升穿這個區間就叫貴?
7) 之前留言問過學估值要睇巴菲特的書，請問有冇特別推薦邊本?因為我見市面上都好多。
感謝龔Sir寶貴時間，祝 平安!
龔成老師：
你這年齡開始學理財、投資，十分好。記住，你要學「正確」的投資知識，要學最賺的人所用的知識（例如巴菲特），否則好易行錯路。
1）現時已經可以開始，但最好留翻$2萬點都唔用，要到股災先用。
2）你要平常心面對上落，這是心理質素的訓練，要練到「無感覺」，另外，建議你試下「訓練一個月唔睇股價」。
3）首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。
你要分析企業的長遠發展，如果仍是優質，就可以守。
4）你絕對唔好比「過往的買入價」、「賺蝕」、「買過這股」等因素影響，過去無意思，分析這刻最重要。
5）要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。
簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。
如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。
6）你先要計到估值，例如這股的合理區在$50-$70，如果現時股價是$30，就是平。$71就是貴。
7）《解讀巴菲特》
《巴菲特傳-永恆的價值》
《勝券在握》
《智慧型股票投資人》
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Q18864：
老師 多謝你回覆 在剛剛過去一星期 我身處悉尼 朋友身在香港 想向代購生意發展 我在澳洲買貨 寄去香港賣 想在Facebook或Instagram做平台
打算以30-40女性為市場 因為她們有穩定經濟收入 亦係做媽媽既開始 我地打算主打XX、XX
你覺得呢個市場可以嗎？賣既野算唔算散？一開始可以點樣吸引人follow我地既專頁？
龔成老師：
我相信有市場的，最重要是定位要明確，做專唔好做雜，要有自己的獨特性，等人容易記得你。
我建議你最初可以同時試這幾個項目，之後如果有一邊反應較好，就收窄，集中去發展，如果客戶會同時買幾邊的產品就一同發展。
最初只能用你身邊的人，幫下follow，同時你想方法在不同的地方增加暴光率，如果可以找到傳媒幫手就更好。如果有資金，就可以賣廣告。
最初是難的，因為無人知你地的存在，所以要用不同的方法做宣傳，唔好直接賣產品，而是先做好你的平台的宣傳。
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Q18865：
老師，想問吓你，而家嘅經濟好似同以前好唔同，你仲係咪相信價值投資？
同埋你會唔會講吓投資物業例如樓，車位，納米工商單位？Thanks
龔成老師：
價值投資永遠都適用的，只是我地運用時要靈活，不能一成不變。
無論是新經濟股、舊經濟股，最終都會去翻佢地的價值，價值投資法一定適用，只是角度與計算的問題。
另外，唔好太過著重中短期經濟，要睇長期。
至於其他資產，你可以睇《大富翁致富藍圖》，部分都有講述的。簡單來說，物業類資產，現時都唔算平，例如住宅物業，投資價值唔算高，不過自住價值仍有。至於納米工商單位，投資價值就一般。
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Q18866：
師兄有問題想問你
我想入手06電能實業現在可以買入收息現金保險的保費可以嗎？
因為我想慢慢財務自由我知有點遲但係都要實踐
因為本人小時候好爛賭請放心現在唔會因為我現在有的現金大約500,000經過一次經歷學懂儲蓄因為想同師兄分享
是你本人嗎這個帳號因為我知道有好多是假的？
龔成老師：
放心，這個FB的專頁是真的，但我都知近期好多假野，其實最好的方法，就是你在我的書「作者簡介」，有寫我的FB網址的。
電能（0006）有質素的，但增長力唔強，是收息股，但就唔好對股價有太大期望。這股現價合理的。
如果你想財務自由，我地會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。
例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。
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Q18867：
你好，成哥，想問一些問題：問題1，你覺得美团如何？
問題2，我係初哥，覺得d股票太貴，入場入5起，可以轉入佢ge窩輪嗎？
問題3,短炒同長楂分別那樣好？謝謝回覆
龔成老師：
1）美團點評（3690）有潛力的，佢之前出左業績，見到開始有正現金流，這是一個實質的利好因素，因為之前一直在燒銀紙，現時初步見到成效，市場對佢重新估值。
當然，現時仍有不確定性，估值唔易。
只可以話，潛力是有的，現價唔算平，但不是完全無投資價值，不過，一定不能大注。等回少少先開始小注，是較好的做法。
2）唔建議，我20年前都有同你一樣的想法，但後來先知，發行商食水好深，長遠你一定輸多贏少，唔好做水魚。
建議你月供股票，長線投資。
3）我20年前，都是短炒者，技術分析者，用左幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。
我好後悔當時浪費左幾年去學這些分析技術，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，好後悔，只怪我當時無知。
之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，就是短炒的一群！這是我10年見到的情況，這是行內的秘密，根本大家都知短炒者一定輸，但業界一定唔會講！
另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特更講明反對短炒，反對技術分析。
只要我地細心少少去想，都會明短短炒根本賺唔到錢。長線先至係王道。
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Q18868：
你好 龔成老師，我今年23歲 目前全部現金總共八萬多港幣，每個月收入12000左右，除去家用3000以及大約500多的花費
其餘8500都可以存下來。我很早之前就對投資很有興趣，但一直未有實行，只是看很多的新聞以及學一些簡單的理財知識。
現在因為我內地的家鄉準備開通地鐵，我比較擔心直接樓價會大升而失去買樓的機會，但是如果買了內地的單位
我就需要消耗全部的現金以及背負大約60萬的負債，亦會失去現在進行投資的機會。我因為小時候比較窮，所以一直都很努力存錢
中學時期接觸到財務自由的概念之後就以這個作為自己的目標，希望自己有一日亦可以不需要做不喜歡的工作亦可以有足夠的收入。
但現在我實在感覺十分困擾，希望老師能夠指點迷津，多謝。
龔成老師：
如果開地鐵這個事件，當地居民已經知道，其實樓價已反映左，唔會因為之後正式通車而大升，最多少少上升的。
所以，你唔需要因此而心急做決定，只要用長遠適合你自己的財富配置進行就得。
所以你首先想清楚，自己的財富配置想如何，如果買樓，盡量儲多少少現金去等買樓。如果未有太快買樓，你就可以利用手上現金，部分買股票，如果未有投資經驗，就利用月供盈富（2800）進行先。
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Q18869：
龔sir 你好，自從上完你堂之後，而家見到比亞迪既升幅，真係多謝你之前既教導，雖然我投資數目唔大但見到自己有利潤就證明學得到野。
小弟係呢段時間，一路睇下有無其他野可以買，最後買入左一隻etf,（3175），小弟好好采係低位買入到2.3，我買入既原因係因為之前油價出現千年難見既現象（負油價）。
所以認為肺炎後世界回覆正常時油價就會回覆正常，但係之前熱炒（3175）時出現大量買入該股票，我係等熱炒過後先買入，之後一路分注買入
同現價差不多位置，我想問一下（3175）係跟住油價指數運行，呢個說法有沒有錯誤？
同時熱炒期間我睇新聞知道因為基金多人熱炒出現大量買入，係呢個情況會唔會影響佢既升幅呢？
我睇番肺炎前既價格，佢係受到肺炎影響而變至現在價位，我諗肺炎後油既供應同用量都會回覆正常，本質上產品沒變，所以我出現呢個想法。
請龔sir指點我一下思路同想法有沒有誤
龔成老師：
Ｆ三星原油期（3175）就是追蹤標普高盛原油額外回報數之表現，不過，唔代表佢能追足油價，第一，佢只是追蹤油價的相關指數，第二，佢的誤差率極高，第三佢的轉倉成本可以好大。
其實當中有點複雜，唔止關油價事，例如轉倉成本等因素，價格與期貨有關，而期貨會到期，所以要不斷轉倉，而轉倉要成本，就會令這基金價值減少。
即是說，就算油價上翻過往的水平，也不代表這基金會上翻過往水平，因為當中已經減少了價值。
中短期油價會好波動，風險高，如果油價持續不利，每月有成本，都好麻煩。因此，你一定唔可以大注。
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Q18870：
Hello 龔Sir, 想請教下你關於一啲 投資產品for 退休嘅 睇法
我比較緊 政府 扣稅年金同埋一般嘅儲蓄 保險， 根據 回報表所例嘅數字， 年金嘅回報率相對地會低啲， 但就 比較穩陣
而儲蓄保險個投資成分就會高好多， 喺回報表寫嘅回報數字 係比年金嘅 回報 多一倍或以上， 但當然 這是不保證的， 所以想睇下你嘅 意見， thx!
如果我想買一份作為防守性嘅投資工具, 去到 退休時最少有一筆錢在手， 選擇哪一個會比較合適
龔成老師：
退稅年金有好有壞，好處是稅務上的優惠，但就要強行投資一個較低回報的項目，你的資金會因此而被鎖死。
當然，如果你本身都想買的話，絕對是無問題的，但如果只是為買而買，就要清楚翻對自己是否長遠有利。
至於儲蓄保險，如果當中有投資成份，回報就有機會比退稅年金為高，當然，風險度都會高左。但整體上，一般都是穩健的。
如果你目的是較低風險，投資退稅年金會較適合你的。
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Q18871：
老師，價值投資法，可否只以月供方式進行？把現有資金加大額每月供股票？
我實在沒有時間經常看股價，待大市下跌分注或大手買入優質股。還有，心理壓力很大，也會錯過投資機會。
MPF已供有20年時間，也看到成績。可否效法只月供股票的方法？
龔成老師：
價值投資法的核心，就是視買股票如買企業，買優質企業，長線投資。
至於你用月供，或一次過入，這是投資策略的問題。
只要是優質股，你當然可以用月供模式進行，將現時的現金，變成月供金額保持進行，原理就是將現有資金投入，能有效平均買入價，策略上可以。
如果你無時間留意，以月供長期去買入，適合你。
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Q18872：
老師 兒子是舊年股票班舊生 今年18歲 剛出來工作 每月可有27000用來儲蓄跟買月供股票
想請教一下 應該如何分配 用多少來做儲蓄 剩下來應該買幾多隻股票
應該選擇邊幾隻股票適合他 他希望5年可儲500萬 有沒有可能呢。謝謝老師幫忙解答
龔成老師：
如果想平穩，就可以將資金$15000，去做月供股票。
佢可以考慮盈富（2800）$5000。
另外再加其他：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。
如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。
如果想進取，想以5年$500萬為目標，就要更進取（當然，這是一個好高的回報，佢將會面對較大風險）。方法就是，全部集中投資潛力股。
現時每月將$8000買入潛力股，同時儲現金，等機會。
同時，每個星期要自己研究一隻潛力股，要比市場早一步發現，找到後如果價位合理，就買入，如果平，就大手入。
這是一個進取方法，有危有機，佢要自己決定。但每星期一定要花時間去尋找潛力企業，否則一定做唔到。
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Q18873：
龔成你好，我係一位保險Agent，好欣賞你一直以黎既無私分享，期待有一日可以成為你一樣既人
我經常都會同朋友討論起你，對於一般只會問你邊隻股票好既網民，反而應該先理解左你既投資理念，加油！！！
另外，有個小小既問題，對於保險產品，你持有一個點既態度。正面/負面 & Why？Thanks
龔成老師：
保險在理財中，有一定的作用。
我地投資，並不是炒炒賣賣，是理財，是建立一個財富組合，要平衡，要攻守兼備。
保險，就是將我地唔想承受的風險，轉嫁比保險公司，在理財中有防守的作用，當然，我地同時要有進攻，投資股票就是進攻。
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Q18874：
龔先生，你好，希望有些股票上的知識能請教你。
由細到大，媽媽教落，聖誕中，買匯豐，由129買，之後買了一路無理，跌時便一直侵，侵到在83個半，最後在$35放了，蝕了好多錢，這是有多年來的積蓄，好肉痛啊。其實正確嗎？
之後覺得一定要學投資，所以我買齊了你的書籍，只欠年報，因為怕自己看不懂，現在先看80後百萬富翁，待細仔考完試後，便會報名報讀你的課程
龔成老師：
我地投資，並不是盲目長線，而是要持續檢視，我地每隔半年，會分析翻持有股票的企業本質，了解翻是否值得長線投資。
匯豐（0005）在大約10年前，賺錢質素有所減少，其實其他銀行都有類似情況，我過往在銀行工作，都見證了佢地賺錢能向下。
當然，這不代表零質素，但質素減左，賺錢能力低左。這類股，我地就唔會持有過多，因此你不斷加注是錯誤方法。
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Q18875：
阿Sir你好，我有啲大目標想請教你，可能會浪費你好多時間睇，因為呢個係我人生規劃同目標:
我24歲:
喺大陸有樓,減咗租金每月供$3000港幣。
股票入面有53萬，主要比亞迪升咗帳面賺左16萬。其他都是優質股，不過暫時帳面下跌。
留有的現金18萬。
股票加現金共71萬左右。
喺香港每月盡力儲1萬5千。
我想兩年後有130萬-140萬
請問可以嗎？會不會太快？
因為我希望有100萬投資美國樓，因為我有親戚在那邊，說在那邊買比香港回報更高。
因為這71萬有30萬是親戚借給我投資的，所以兩年後我要還
我希望在美國買了後，然後在香港租地方住，大陸和美國收的租金用來在香港租住，然後再儲下一個100萬
龔成老師：
2年並不是一個好長的時間，所以好難確定投資能否有回報。而你$30萬是借貸的，在投資時不能太進取。
因此，你投資時，自有資金部分，進取少少都可以，但借貸部分，宜投資平穩增長類。
如果要兩年有$130萬，你可能要進取少少，這點要自己衡量風險，同時，你要有一定的投資知識，能比市場早一步，找到潛力股。
至於大方向，美國樓是否比香港樓一定高回報，這個未知，始終要睇當地的長遠需求。而香港樓，相信長遠會穩定，加少少增長，但就不是高增長，同時亦不會大跌。
你以大陸樓及美國樓去對沖香港樓租金，不是不可，但長遠來說，如果你在香港有自住需求，都要分析買樓自住的可能性。
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Q18876：
你好！請問老師，我28歲，有一個己供斷單位（樓齡50多年）是一個有lift既洋樓。之前都租緊比人住，而家想自住成立家庭
請問如果我想按樓價既50萬出黎做美股投資會否不智？
因根據走向，科技股既增進日益增強。想請問老師希咩睇法？
請問有更好既建議比我參考嗎？
龔成老師：
有利有弊。
加按投資不是不可，因為你年輕，可以承受風險，加上現時利息低，以及你本身無負債，因此，不是不可進行。
但比較關鍵的位，就是投資能否有確保的回報。
因為加按的原理就是借錢，你現時借錢投資，是否有信心得到回報？在你過往的投資經驗中，是否8成都能獲利？
投資不能睇表面因素，要經過詳細的研究，確保你本金的安全，以及得到合理回報。
如果你以自己資金，投資美股，最簡單是投資ETF，如VOO、QQQ，是可以的，但如果加按，就要更為小心。
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Q18877：
我最近在圖書館租了你的財務自由行, 了解到你的作風.
最令我欣賞不是你書中講解的理財知識, 是睇到你對財富的深入理解的和怎樣落實行動. 老實說, 理財知識其實不會太難
基本上好多人都知這些知識. 問題是怎樣做到知行合一, 我係你本書就看到這種特質. 很多人都知只靠打工收入是很難累積財富
亦知道要作出改變, 但就是不想改變, 寧願辛苦打工幾十年都不願持續努力幾年增值自己, 改變自己人生
這個感受我都是最新兩年前先開始慢慢深刻體會到. 我反而有興趣知道, 老師的爆發點先從甚麼時候開始?
你是看到一本書受到啟發, 然後決心改變人生?還是從小就有這個願境? 可否分享一下你脫變的過程嗎?
龔成老師：
可能我過往住公屋，都會想改善生活，所以我18歲已開始有目標，希望將來有$1000萬。
於是，當時仲讀緊書的我，就開始想方法去賺錢，在18歲就開始投資股票，最初有賺有蝕，後來蝕錢多，就問自己問題係邊，於是去圖書館睇書，先發現當時自己好無知，輸錢是合理結果。
當時我明白，如果我想有$1000萬，就要大量增加知識，當時睇左好多書，明白有錢人的賺錢方法，於是更相信，只要自己落實去做，就可以做到。
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Q18878：
老師，我有一個難題，困擾左我一段時間，想不通，我已經將股票+現金儲夠差不多一百萬，買哂股票，只留番比亞迪，夠比首期買第二層樓，但比左首期后，我只餘下約5萬現金，和2手比亞迪，值得去做嗎？
龔成老師：
如果你本身已有物業，就唔需要太急去進行這動作，因為你已經處理好自住問題，當你再買物業，就是「投資」。
我地會衡量，你同一筆資金，以股票模式持有，還是轉為物業，那個增長力會較強？
以現時的樓價分析，樓市未必特別平，因此，你持有股票，回報率會好D。如果你真的想買樓，就建議你儲更多資金先，當你儲到較多資金，已經足夠買樓後仍有股票與現金利，就可以行這一步。
又或者，你儲資金去到中途，見樓市明顯向下，成為入市機會，就可以進行。
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Q18879：
你好，本人47.5買入6060，請問可以幫忙分析一下短線和中線的走勢？值得繼續持有？
還有6060前景如何？
龔成老師：
眾安（6060）業務不是無潛力，但並不易分析的，到目前為止，佢的實質盈利未算好大，這刻的實質業務價值不大。
但佢做這類互聯網保險公司，的確有潛力，同時背後有支持，所以有發展，這部分產生了「概念價值」。
佢無乜盈利，但市值可以去到百億，當中大部分都是概念價值，而這個價值值多少錢，其實無人知，市場對這價值的看法不一，同時經常改變，所以令股價大上大落。
所以，之後的股價，仍存有相當的不確定。如果你貨不多，可持有，貨多就要注意風險。
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Q18880：
成功先生，我想問XXX有一個基本mixed 債券plan 叫XXX，我本身2017年已經有買，為期五年，買20萬每月有$1,2xx, 你認為值得加注投資？抑還是加注買有增長力股票eg 9988｡
另外我之前大概, 半年前買左融創中國43蚊買入，你認為咪繼續坐住先？
另外，我亦買咗857 ($3.5) & 883 ($13.7) 何時有起息？Thanks
龔成老師：
我無特別研究該債券，但初步睇，回報都不差，可以投資。
其實我地理財，最重要是平衡組合，做好配置，所以你可以在部分資金，持有這債券，作為防守部分，餘下資金，則進攻，投資股票。而防守不用太多的，所以，未必要加注，只要持有就得。
佢至於融創中國（1918）業務不是無質素的，有規模、品牌、銷售網絡，但同時有一定風險。
首先，中國樓市如果逆轉會有很大打擊，另外，這股的負債超高，無事就無事，有事大件事。
因此，持有這股不是不可，暫時都可以守，因為不是完全無質素，但要明白背後的風險，同時明白這一定會令股價較波動，自己最好控制注碼，不宜持有太多。
中石油（0857）雖然質素都算有，但不是最高質類別，佢對油價較為敏感。
雖然佢都有一定的規模，但卻不是最高質素的企業，這是由於佢的產品自主力較弱。
石油是商品，當中沒有差異性，佢地要將石油賣出，只能跟國際油價，這令佢地處於被動狀態。沒有價格自主的能力，這令佢地的獨特性有限。這類商品企業，都可投資，但就要明白不是最高質的企業。
由於質素中等，唔建議大注投資，但相信油價上翻佢會上升的。中海油（0883）都有類似情況。
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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。
另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。
由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。
彼得林區選股戰略心得 在 [心得] 彼得林區選股戰略書摘心得四- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
這篇文章是One Up on Wall Street (彼得林區 選股戰略) 的第四篇(最後一篇)書摘心得
。錯過的可以先回頭看一下。
第一篇書摘心得：Two-Minute Drill 兩分鐘的獨白
https://www.zoncheng.com/2021/06/0409-one-up-on-wall-street.html
本篇網誌版本如下，只是幫重點加粗或是螢光筆上色~
https://www.zoncheng.com/2021/08/0414-one-up-on-wall-street.html
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本文整理自One Up on Wall Street (彼得林區 選股戰略) 第16 - 最終章，從之前整理
的書摘砍半再砍半，合成一篇文章。其中，我保留的最多的部份是第18章的部份：The
Twelve Silliest (and Most Dangerous) Things People Say About Stock Prices （十
二則關於股價的最愚蠢（和最危險）說法），一方面是感”痛”身受，二方面是Peter
Lynch嘲諷開滿的言論實在有趣，捨不得刪，在此與大家分享。
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設計一份投資組合
感想：這部份的摘錄只是想與大家分享(1). 主動投資的合理KPI設定、(2). Peter Lynch
當基金經理人的持股模式
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一般股票的長期平均投資收益率為9%～10%，這也是歷史上股票指數的平均投資收益率。
指數基金購買標準普爾500指數中所有500檔股票從而自動複製整個指數，你無須做任何的
研究或者支付額外的費用就可以達到10%的平均投資收益率，這種平均投資收益率是一個
衡量你自己的投資業績的基準，也是衡量像麥哲倫基金這樣的股票投資基金投資業績的基
準。
要證明你付出時間和精力自己來選擇股票是值得的，從長期來看你應該從股票投資中獲得
12%～15%的複利投資收益率，進行業績計算時必須扣除所有成本和傭金，並加上所有股息
和其他紅利。
我對增長型股票的投資從來沒有超過基金資產的30%～40%，其餘大部分基金資產分散投資
於我在本書中所講述過的其他類型公司股票。我一般將10%～20%左右的基金資產投資於穩
定增長型公司的股票，10%～20%左右的基金資產投資於週期型公司的股票，剩下的基金資
產投資於困境反轉型公司的股票。儘管我總體上擁有1400檔股票，但我管理的麥哲倫基金
的一半資產只投資於100檔股票，2/3的基金資產投資於200檔股票，1%的資金分散投資於
500只目前只能算是二流投資機會卻有可能在以後成為一流投資機會的股票。
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買進和賣出的最佳時機
在我看來，一個更好的投資策略是根據股票價格相對於公司基本面的變化情況來決定買入
和賣出以調整投資組合中不同股票的資金分配。例如，如果一隻穩定增長型公司的股票上
漲了40% - 這是我期望從這檔股票上得到的最高投資收益率，但並沒有出現任何利好消息
讓我認為這家公司將來還會給投資者帶來新的驚喜，那麼我就會賣出這檔股票，轉而持有
另外一隻股價還沒有上漲得十分具有投資吸引力的穩定增長型股票。在完全相同的情況下
，如果你不想將原來那檔股票全部賣出，那麼你可以只賣出一部分。
一只好股票價格下跌並不是什麼痛苦的悲劇，除非你是在下跌後低價賣出，而不是更多地
追加買入。對我來說，股價下跌正是追加買入質優價廉好股票的大好時機，你應該從那些
未來具有很大上漲可能性但目前股價表現最差或者遠遠落後的股票中選擇進一步追加買入
。
我一直十分厭惡止損指令（stop order）。你能夠舉出一個設置了10%止損指令的投資組
合，我就同樣能夠舉出一個註定虧損正好是10%的投資組合。當你設置10%的止損指令時，
事實上你是在承認自己未來將會以低於這檔股票現在內在價值的價格賣出股票。
感想：個人還是覺得，部份投機性的標的，仍強烈建議設止損點 – 當然最好的方式可能
是，當初就不該列入標的範圍之內。
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多年以來我學會的一個經驗就是：像思考何時購買股票一樣思考何時賣出股票。我毫不關
注外部宏觀經濟情況的變化，除了少數幾個非常明顯的重大事件之外，我能夠確定這一重
大宏觀經濟事件將會以某一具體方式影響到某一具體行業。比如，當油價下跌時，很明顯
將會對石油服務公司產生影響，但對製藥公司卻沒有什麼影響。
事實證明，如果你很清楚地知道自己當初買入一檔股票的理由，自然你就會清楚地知道何
時應該賣出這檔股票。以下讓我們來根據股票的6種類型逐一討論一下何時應該賣出股票
的信號…
感想：When to Buy and When to Sell 這個章節我曾經覺得很重要，但咀嚼了一下，再
回頭想想自己的投資歷程，其實幫股票分類型，如內文的找”特定指標”（如PE Ratio、
半年線、十年線）去買進，賣出，其實並不能成為每個人的標準答案。除非立志當一名當
日沖浪者，不然記下自己每筆交易買進、賣出的歷程，找出自已的投資方式，可能更為實
在。
記得本月某個週五的晚上，那天重新釐清了自己的幾支標的，小賠賣出後，異然開朗，
high到凌晨三點半才睡著 - 賠錢也能這麼開心，真的沒想到。
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十二則關於股價的最愚蠢（和最危險）說法
18.1 股價已經下跌這麼多了，不可能再跌了
18.4 股價只有3美元，我能虧多少呢？
你聽到人們說這句話有多少次了？可能連你自己也這樣說過。當你偶然碰到一隻股價只有
3美元的股票時，你就會想：“這總比買入那些50美元的高價股要安全得多。”
我在投資管理這一行幹了20年，總算明白了這個道理：無論一檔股票股價是50美元還是1
美元，當這檔股票股價下跌到零時，對於你來說虧損都是100%。
但是我非常肯定，許多投資者還是會抵抗不住一隻股價僅僅只有3美元的超低價股的誘惑
想要撿便宜貨，這種投資者總是會對自己說：“股價僅僅只有3美元，我能虧多少呢？”
很有趣的是，我注意到，那些依靠股價下跌來投機獲利的空頭（short seller）往往都是
在股價底部附近建立空頭頭寸而不是在股價高點附近，這些空頭投機者喜歡一直等到一家
公司明顯已經陷入深淵而且肯定要破產時才會建立空頭頭寸。對於他們來說在每股8美元
或6美元時建倉，與在每股60美元時建倉並沒有多大差別，因為只要股價已經下跌到了零
，在兩種價位上建倉他們所獲得的收益率都是同樣的100%。
猜一猜空頭投機者在股價為8美元或6美元時把股票賣給了誰？肯定是那些在對自己說著“
我能虧多少呢”想低價買入撿便宜貨的不幸投資者。
感想：對啦，我就是「想低價買入撿便宜貨的不幸投資者」QQ
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18.5 最終股價會漲回來的
果真如此的話，西哥德人、皮克特人、成吉思汗的大軍最終都應該會殺回來的。
感想：窩覺得好笑。
18.6 黎明前總是最黑暗的
在黎明之前總是最黑暗的，但是有時在永遠變得一片漆黑之前也總是最黑暗的。
感想：窩覺得很好笑。
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18.7 等到股價反彈到10美元時我才會賣出
根據我個人的經驗，從來沒有一隻嚴重套牢的股票會如你所願地反彈到你設定的賣出心理
價位。事實上，就在你說“等股票反彈到10美元我才會賣出”的那一刻，就可能已經註定
你將會面臨這樣的悲慘結局：這檔股票在9.75美元以下的價位上上下下振盪幾年之後，然
後直線下跌到4美元，最終一路大跌到只有1美元的股票面值。整個痛苦的過程可能要持續
十年之久，在此期間你得一直忍受著這只你並不喜歡的股票一路下跌對你的心理折磨，而
所有這一切僅僅是因為你的內心深處有一個聲音告訴自己：我要等到這檔股票反彈到10美
元才賣出。
每當我陷入這種心理誤區時，我都會提醒自己，除非我對這家公司有著足夠的信心，在股
價下跌時願意追加買入更多的股票，否則我就應該立刻賣出這家公司的股票。
感想：對啦，我就是那個在等股票彈回10美元的人…曾經。
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18.8 我有什麼可擔心的，保守型股票不會波動太大
兩代保守型投資者都是伴隨著這樣一種觀點長大的：投資於公用事業股票肯定不會出錯的
。買入這些根本不用操心的公用事業股票後，你只需要把股票鎖進保險箱，然後等著公司
派發股息就行了。
投資者如果沒有隨著公用事業股票波動性的改變而相應改變投資策略，還是一味堅持原來
的投資策略，肯定會在財務上和心理上遭受雙重的嚴重打擊。
公司發展是動態的，公司發展前景是變化的，根本沒有任何一隻你可以不管不問只需一直
持有的股票。
感想：還好台灣有台GG和中華電？0050永遠等著你！
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第19章 - 簡單的說，Peter Lynch不太贊成一般人進行期權、期貨交易，及賣空股票。這
些投資方法我也不擅長，所以就不摘文了。
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終章：一些投資原則（a.k.a. 常識，只摘要部份）
．未來1個月、1年或者3年的某一天，股市將會突然大跌。
．短期股價走勢經常與基本面相反，但長期股價走勢最終取決於公司獲利成長性及其可持續
性。
．股價上漲了，並不能說明你是對的；股價下跌了，並不能說明你是錯的。
．機構投資者重倉持有且華爾街十分關注的穩定增長型股票在跑贏市場且股價高估之後必然
面臨停滯或下跌。
．沒有買入一只好股票並不會讓你損失一分錢，即使是一隻翻倍的股票。
．一檔股票本身並不知道你持有它。
．“You don't have to "kiss all the girls." 我也曾錯過許多翻倍股，但這並不妨礙我
仍然能夠戰勝市場。
感想：最後一點我覺得很重要，特別是最近"UPST"短時間內翻倍成長沒有上船一直覺得實
在可惜。期待我與下次好股的相遇。
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本系列到此結束。Peter Lynch的另外兩本書因為概念大同小異，所以就不再發文。下一
篇想整理的可能是我今年低潮（X）慘賠（○）時期很喜歡的一本老書：紀律的交易者（
The Disciplined Trader™: Developing Winning Attitudes by Mark Douglas）。這
本書雖然於1990年出版，但在台灣可能賣的很好，因為一直出新的修訂版，應該有其過人
之處…吧？！
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大家還是要有自己的想法~
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