「這裡是吳軍的《硅谷來信》第3季。這封信我們來介紹一位美國總統,就是美國的第30任總統卡爾文·柯立芝。有的人可能對他不太熟悉,讀完這封信之後,你也許會對這位低調的總統留下不一樣的印象。
如果要問美國最好的時代是什麼時候,美國人通常會給出兩個時間段:第一個時間段離我們比較近,就是克林頓當政時期。那時冷戰剛剛結束,又趕上互聯網產業起步,美國在政治、經濟和社會方方面面都進入了一個繁榮的時代。
第二個時期很多人就沒那麼熟悉了,就是史稱「柯立芝繁榮」的柯立芝當政時期。雖然距離我們比較遠,但從經濟指標來看,柯立芝繁榮甚至超過了克林頓時期,柯立芝這位總統的很多做法也成為了後世學習的樣板。這封信我們就來瞭解一下,柯立芝是如何締造了美國的第一個黃金時代。
柯立芝是一個怎樣的總統?
柯立芝最初其實是從副總統位置接任總統職位的。他原本是第29任總統沃倫·哈定的副總統,1920年和哈定一起在大選中獲得了壓倒性的勝利。但1923年哈定因為突發心臟病身亡,柯立芝就接任了總統之位。柯立芝做副總統時十分低調,他剛接任的時候,很多人覺得第二年就是新一屆大選了,柯立芝肯定會被選下去。結果柯立芝上台後一掃之前哈定內閣醜聞的陰霾,成功恢復了民眾對於政府的信任,在1924年大選中又取得了壓倒性的勝利。並且在接下來四年中開創了「柯立芝繁榮」的局面。
柯立芝並不貪戀權力,儘管他的支持率極高,但他仍然決定不再參加1928年大選。他說:「如果我再任職一個總統任期,就會在白宮待到1933年……十年,比任何一個當過總統的人都長——太長了!」離任後,他和妻子回到了老家北安普頓,開始寫作。根據傳記作家唐納德·麥考伊在《柯立芝傳》中的描寫,當時美國民眾希望柯立芝再乾一屆的熱情堪比當年輓留國父傑斐遜。
柯立芝治理國家的理念是怎麼樣的呢?我們不妨聽聽他自己是怎麼講的。成為總統之前,柯立芝曾經在馬薩諸塞州擔任州長,在就職演說中,他講了這樣一段話:
「馬薩諸塞州是一個整體,我們都是它的一分子。弱者的福祉和強者的福祉密不可分。如果勞工憔悴,工業也不會繁榮;製造業衰退,運輸業也不會興隆。任何單方的行動,都不足以提供普遍福祉。但也要記住,一個人的利益也是所有人的利益,忽視一個人就是對所有人的忽視。暫停一個人的股息,也意味著停掉另一個人的薪水。」
這段話是在什麼樣的背景下說出來的呢?當時美國工會運動蓬勃發展,很多人都認為資本家太富有了,應該限制他們的利益。瞭解了這一點你就能體會到,柯立芝其實是在強調每個人的合法利益都應該得到正當的保護。後世的歷史學家也認為,柯立芝是一位典型的秉持古典自由主義理念的總統。
為什麼柯立芝堅持保護有產者的利益?
柯立芝自己是這樣詮釋這一理念的。首先他講,美國人一直追求的自由,就是建立在尊重個人財產的前提之上。如果可以隨意剝奪一個人的財產,就相當於可以隨意剝奪他的權利和自由,這樣的做法必然會傷害社會的正義。
古典自由主義認為,享有自己的財產乃是人的天然權利。說到底,財產權和個人權利是一回事,一方遭到侵犯,另一方也難以苟全。就在柯立芝這番講話的20多年後,大西洋彼岸的歐洲,納粹政府開始剝奪公民的財產,社會的自由也就此喪失了。
第二,柯立芝強調,政府不能解脫人們的辛勞。柯立芝講,政府的作用是照顧社會中的弱者,比如殘障者等等;同時,政府也可以表彰那些傑出的人士。但是政府不是保姆,它的職責不是供養所有人的生活。人仍然需要自立,要能夠自己照顧自己,自己取得成就。弱者需要保護,但這並不意味著打擊強者。
第三,柯立芝講,應該讓每一個人都擁有平等的機會,也只有這樣,現在的弱者和窮人才有可能在未來變得富裕;如果要剝奪富人的財富,窮人也會失去富裕的機會。這很好理解,如果一個人變得富裕,財富就會被拿走,那麼人也就不會有動力追求富裕了。
歷史學家克勞德·費斯評論說:柯立芝體現了中產階級的精神與希望,他能解讀中產階級的期待,表達中產階級的意見。你可能會覺得柯立芝好像是站在富人一邊,其實只有尊重每個人的權利、包括富人的權利,人們才會有動力去奮鬥。如果個人失去了奮鬥的動力,社會也就失去了走向繁榮的驅動力。
在自由市場的作用下,社會經濟利益的分配是不可能完全平均的,如果要強行拉平,就像非要把生長速度不一樣的樹木剪成一樣高,違背了自然的屬性。財富從被創造出來,到惠及社會中的大多數人,總是有一個傳遞的過程。知識也是如此,人類發現了新知,總是從那些最前沿的研究機構和大學慢慢傳播到普通學校、再普及到中小學之中。
我們不會因為大學的知識密度比小學高,就廢除掉大學,把大學的研究資料平均分給一百所小學,因為這樣不會促進科研的進步。同樣的道理,柯立芝認為,應當保護那些通過奮鬥獲得了大規模財富的人和機構,因為這最終會有助於社會的整體繁榮。簡單來說,柯立芝主張通過社會總財富的增加來解決貧困問題,而不是平均主義。
柯立芝取得了怎樣的成就?
柯立芝的這一套想法是1913年他擔任麻省參議員的時候提出的,十年之後,他成為了美國總統,有機會將他的理念付諸實踐。那麼他的成績如何呢?
柯立芝剛上台時,美國剛剛結束一戰後的經濟危機,由於戰爭帶來的巨大開支,美國政府當時是債台高築,雖然比歐洲的情況還是略好一些。1923年夏天柯立芝上台之後,到1929年1月柯立芝離任,這期間美國工業生產總值增長了近一倍,佔到了當時全世界工業總產值的一半左右。同時,美國的技術革新、設備更新和企業生產管理的科學化,也使得它在全世界的競爭力迅速提升。
柯立芝保護有產者的理念並沒有造成社會的不平等,而是造就了大量的中產階級。當時美國的失業率只有3%~4%,是歷史最低點,美國失業率再次接近這個水平是疫情之前特朗普當政時期。柯立芝在任期間,中等家庭年均儲蓄額以每年8%的速度上漲。到他離任時,美國的汽車產量比一戰後漲了3倍,平均每五個家庭就擁有一輛汽車。1921年剛剛被推向市場的電冰箱,到了1929年已經成為了美國中產家庭中的常見電器。柯立芝自己也在演講中說,美國人民的生活達到了「此前人類歷史上罕見的幸福境界」。柯立芝繁榮的說法也由此而生。
另一方面,柯立芝的減稅政策並沒有產生財政赤字,而且由於削減不必要的政府開支,柯立芝當政期間第一次做到了使政府債務大幅減少。美國200多年的歷史上,只有兩個總統做到了這一點,另一個就是克林頓。這是怎麼做到的呢?說來簡單,雖然減稅了,但由於經濟繁榮,個人和企業收入的總量增加,因此稅收總額並沒有什麼減少。
柯立芝在經濟上成功還有一個重要的原因,就是重視科技的作用,發展新工業。柯立芝自己是一個農民的孩子,但是他從來不主張通過補貼的方式促進農業發展。一戰後美國國會通過了一個法案,叫做麥克納利-豪根農田救濟法案,就是由聯邦政府出面來購買農產品,幫助美國農民和歐洲農業競爭。柯立芝否決了這個法案,他講,農業也必須「立足於一個獨立的商業基礎之上」。相比之下,柯立芝更支持通過實現農業現代化來增加農民的收益。
有人評價柯立芝是一個「無為而治」的總統,其實柯立芝當然做了很多實事,包括大力支持美國民用航空業發展、推動航空基礎設施建設、推動技術革新等等。不過,也可以講柯立芝的政治理念和「無為而治」有相通之處,就是政府做的事情越少越好,相信社會自我發展的能力,相信商業社會和企業的效率。
類似地,在法律方面,柯立芝也認為「人無法制定法律,我們只能發現法律」。柯立芝講,社會中存在著一些有利於社會的習慣、規則和文化,立法機構的職責是去發現它們,將它們提煉成法律,而不是基於主觀意見閉門造車,制定不合民情的僵硬的法條。
另外,柯立芝重視法律的權威,警惕多數人的暴政。他講,政治運動不能代替法律,如果審判可以在法庭之外進行,法制也就壽終正寢了。今天互聯網上有一些所謂「鍵盤俠」的做法,就像是要在法庭之外進行審判,這就不符合法制社會的基本原則。
柯立芝的一句話讓我很有感觸。他說:「我們要廣泛地、堅定地、深刻地相信人民,相信人民渴望做正確之事……國家才會長存。」
小結
柯立芝於1929年卸任之後,美國發生了大蕭條事件,有的人就認為,是不是柯立芝的一些做法讓經濟過熱,導致了經濟危機的發生?這也是之前一種流行的觀點。不過上世紀80年代以後,學界發現導致大蕭條的原因非常多,結束大蕭條的原因也非常多,很難在柯立芝的政策和後來的危機之間建立直接的聯繫。同樣的道理,也很難把克林頓的政策和2001年的股災直接聯繫起來。
總的來講,柯立芝確實創造了一個美國歷史上屈指可數的黃金時期。他言行合一,用實踐向人們展示了保護個人財產和個人權利的重要性,降低稅率對刺激經濟的重要性,以及以技術發展驅動產業更新的重要性。」
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林姿妙縣長大概是學新北市去年辦理汽車露天電影,所以今年在中興文創園區的2021宜蘭映像節,也學著要在每個禮拜舉辦汽車電影院。幾天前的首場,來了將近四十台汽車開冷氣怠速看電影,官方看來十分滿意這個數字,文化局還特別提供照片發新聞。
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我們究竟該如何在一年之中的某一天,特別花費人民納稅錢辦理活動去響應「國際無車日」,找一堆小朋友騎腳踏車來擺拍,然後推出一日市區公車免費搭乘,自我感覺良好的發新聞稿叫大家節能減碳環保愛地球———然後隔年在同樣是官方活動的檔期裡面,週週邀請民眾開汽車去怠速開冷氣排廢氣看電影,並且十分滿意首場電影有四十台汽車開冷氣怠速參加,提供新聞稿給記者稱散場時大家還捨不得離開。
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一個地方政府這樣的環保實踐,難道不精神錯亂?
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汽車電影院,1933年美國開始有人用這個形式放映露天電影。
活動形式就是大家把汽車開到某處,窩在自己的車子裡面吹著冷氣,在車內看車外大螢幕放映電影。
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林姿妙並不是第一個學國外辦理汽車露天電影放映形式的宜蘭縣長,事實上早在更早之前,宜蘭也曾經在老縣長劉守成時期辦過,據當時時任記者的朋友說,當時就因為汽車怠速排放廢氣的環保問題被許多人嚴厲批評,後來劉守成縣長也接受這樣的批評,而後停止續辦。
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結果十幾年過去宜蘭再次走環保回頭路。
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諷刺的是,林姿妙屢屢可以讓縣民對於其施政滿意度有很高的評價,其實並不是她花了很多錢去砸的讀冊免錢或吃飯免錢的「社福項目」的競選政見實現,卻事實上來自長年多屆地方執政者一棒接一棒累積下來的「環境保護」這個項目拿下高分。
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宜蘭,曾以「環保立縣」作為共同信仰。
公部門實施所有政策,都避免與其環保精神相牴觸,地方也因此建構出光榮宜蘭人的身份認同。
只是,我認為那都已經是過去式了。
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文宣的力量使得多數宜蘭人總是錯覺我們還是最環保的那一個縣。
但這個「環保」其實早已快成被揮霍乾淨的遺產。如果有誰膽敢刨開這個神主牌,你會發現裡面早已被政治白蟻給蛀蝕光光了。
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不過,即便宜蘭大開環保倒車,你也未見人有所批評;她不是第一個辦理汽車露天電影院的縣長,但應該是第一個沒有被宜蘭人罵的縣長。這也是林姿妙地方上打點得宜,你不得不佩服。
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電動車市場做大後,長期總需求量會成長,但對於最上游的原料供應商來說,還是不會改變其景氣循環特性。
電動車裡面最重要的就是電池,而電池是由「正級材料」、「負級材料」、「電解液」、「隔離膜」等組成的,這些都是整個電動車產業的最上游原料。
沒有錯,電動車會帶動這些材料的需求,整個餅會變大,不過每個行業都一樣,最上游的供應商景氣循環會比較大,這件事不會因為電動車成長而改變。
🧪美琪瑪(4721)是全球最大的PTA氧化觸媒供應商,下游客戶(PTA生產商)在製造PTA的時候就會消耗掉氧化觸媒(算是一種消耗品),所以美琪瑪的氧化觸媒訂單狀況,跟下游PTA客戶生產數量有關。
即便美琪瑪已經做到全球四成市佔率,PTA的終端應用也是衣服、塑膠製品等等很穩定的需求,但美琪瑪營收波動非常劇烈,沒辦法,最上游的材料廠就是無法擺脫景氣循環的宿命。
PTA景氣好的時候原料就會一直叫,PTA景氣稍微不好的時候原料供應就會立刻停止,先把庫存用完再叫就好。
終端需求假設是100個,掉到了90個的時候,對於最下游廠商來說營收才衰退10%,但是因為它有庫存,所以對上游供應商來說,減少的不只10%,而是要等客戶把庫存快用完的時候才會想叫貨。
下游營收衰退10%,上游衰退幅度肯定遠大10%。這種現象不會因為電動車大成長,而改變了這個結構,即使美琪瑪切入了電動車新市場,未來創高可期,但它畢竟還是位於電動車產業的最上游,未來營運波動程度仍會很高,這是股票投資人需先注意的地方。
🚗美琪瑪(4721)電動車布局
美琪瑪生產的材料價格很低廉,所以通常會就近客戶廠房去設廠,所以美琪瑪到處都有工廠。
而這些材料也可用在電動車正級材料,所以當電動車市場開始起來的時候,美琪瑪(4721)當仁不讓,迅速切入供應鏈。
因為美琪瑪的PTA產能很大,全球生產基地又多,所以將來會受惠於正級材料需求成長,是理所當然的事,需要這個材料的電池廠就會找到美琪瑪,電池材料營收的成長快速,電池材料成長時,也著實帶動整體獲利進入成長期。
不過如同剛剛所說景氣循環,去年因為疫情而受到影響時,衰退幅度也比下游來的大更多。
未來電池材料營收有機會一波比一波高,帶動整題營運創新高,但該有的循環性,投資人仍需注意,以免買在高點。
📈目前景氣循環位置
從營收恢復狀況來看,電池材料才剛進入復甦週期,由於汽車產業供應鏈特性,衰退會比較久才能恢復,復甦一但到來,也可以持續較久。
電動車材料需求能夠轉好,多半是因為客戶庫存已經低了,所以出現第一波回補需求,像上一次循環就能持續一年以上的成長週期。
再從長期營收水平來看,平均營收水準也還沒回到過去,假如客戶並沒有失去的話,營收接下來還有更多成長空間,也是合理的預期。
📊景氣循環股的評價
假如未來景氣循環還是很大,那我們用股價淨值比來看股票昂貴程度,或許來得可靠些。
美琪瑪股價雖已大漲一段,但還在上一次循環範圍區間內。市場已經領先反應未來利多,然而只要循環持續向上,接下來的獲利成長利多還是會多於利空。
前七月自結EPS2.27元,已經超越去年整年獲利,隨著8月營收公布,接著會公佈的自結獲利也將備受矚目。
#美琪瑪
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#南韓 文在寅跟 #美國 拜登會晤了,這次東北亞的權力分配又有甚麼動盪? #民進黨 老是說 #認知作戰 ,結果發現搞了半天都是自己綠營寫手搞出來的,性感偶像 #郭正亮 立刻震怒斥責其為蟑螂窩!是不是這麼生氣~~~
這次文在寅到了美國跟拜登會面,雖然說中間出了一個很好笑的賀錦麗握完手了之後拼命擦手的旁支劇情,但是怎麼看這次大韓民國收穫都很大,一方面投資美國有更多賺錢的機會,另外一方面又換到了一個moderna的生產線,有沒有凹他們關切台灣就變得一點也不重要了,根據tvbs的報導:【文在寅這次帶著四大財閥高層赴美,為拜登送上近400億美元的投資大禮,拜登多次致上謝意。這次美韓會談,雙方也商定攜手構建半導體、汽車電池和醫藥品供應鏈,開展經濟合作。 南韓總統 文在寅:「我覺得能為印太地區的疫苗供應,做出更多貢獻。」 而最受矚目的新冠疫苗援助,兩國以建立「疫苗全面夥伴」關係達到雙贏,期待美方的研發能力,結合韓方的生物製藥能力,能促進生產,同時為印太地區疫苗供應做出貢獻。 莫德納執行長 班塞爾:「我對莫德納能和三星生物製劑,能締結在韓代工生產疫苗的合約感到開心。」 這次美韓也簽署了《企業疫苗合作備忘錄》,確定由三星生物製劑,拿下莫德納疫苗在韓代工生產權;這也是南韓繼阿斯利康(AZ)、諾瓦瓦克斯和俄製「衛星-V」疫苗之後,拿到的第四個新冠疫苗代工權。】
但是,韓美媒體都在謠傳,八月的時候就會特赦李在鎔這個南韓檢察廳千辛萬苦才定罪的超級財閥繼承人,真的嗎?這樣值得嗎?而且這次美韓會談,怎麼好像沒有提到北韓的核子問題,金小胖被忽略了嗎?
另外,這次 #疫情 一起,大家才發現台灣的 #超前部署 根本都是一場幻夢, #快篩 試劑沒有整備,社區防疫演習根本沒辦,結果現在重點都放在認知作戰上面,這到底是怎麼搞得,指揮中心是不是變成一個防疫霸權了?原來有陳建仁和陳其邁的時候運作得不是很順暢嗎?
根據蘋果日報的報導:【民進黨立委王定宇昨(24日)指控,網路論壇PTT「八卦版」中有大量呼籲民眾移除衛福部「疾管家」帳號的文章,是認知作戰一環,總統蔡英文晚間也透過臉書呼籲民眾不要相信該訊息。不過,有 網友揭露親綠網路寫手林瑋豐曾在相關文章反串流言,由於林的配偶是網路社群中心副主任楊敏,引發爭議,民進黨前立委郭正亮質疑,楊若知情就應撤職,大罵「連總統也騙嗎」、「真是蟑螂窩」。】這個事件前因後果到底是怎麼樣,為什麼阿亮這麼生氣~~~
根據新頭殼的報導,又有新的民調出來了,但是對民進黨卻呈現一個大難將臨的態勢,難道性感偶像郭正亮不會擔心嗎?【在513、517全台大停電、民進黨北市黨部黑道風暴以及5月中旬起爆發的本土疫情衝擊下,台灣民意基金會最新民調指出,衛福部長陳時中評價大跌,總統蔡英文(4成6)、行政院長蘇貞昌(4成5)的聲望與施政滿意創2020年以來新低;連民進黨支持度也重挫(23%),僅贏國民黨2%而已。】這麼慘,是不是還可以黃金交叉啊?
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近年投資者或有耳聞「#ESG」(環境、社會及管治)一詞,港交所今年更加強香港上市公司的ESG監管,可見環保與投資的關係日益密切。《#致富解碼》今集邀請到兩位綠色金融及科技猛人,與你洞察綠色金融的無限商機!
【第10集主題:#綠色金融】
主持:天窗文化集團 CEO #李偉榮、資深 iBanker #蕭少滔
業界嘉賓:
#馮儉生 (Roy) 六韜綠色資本有限公司行政總裁
#楊霖龍 教授 科日發展有限公司 Chief Technical Officer
➤ 全新環節【投資Hotspot】,與你捕捉環球及香港市場投資先機!
00:00 節目開始
00:17 11月份環球及香港財資市場留意之處
06:40 企業的ESG評價越好,長線增值越強
➤ 【致富解碼】
08:37 本集主題:綠色金融
09:01 ESG (環境、社會及管治)是甚麼?
09:29 嘉賓介紹
10:33 綠色科技隨身神器
12:08 香港的ESG投資和操作的生態如何?
21:57 科技如何商業轉型?香港科研如何落地?
29:19 為何電力公司贊成節電?
31:15 香港有多少公司投資ESG?
36:42 香港有哪間上市公司有ESG項目?
38:43 香港將來會否有ESG項目的公司有好表現?
➤ 【iBanker見聞錄】
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從這幾天開始,我發現意美的負面新聞或文章頻頻出現!
原本只是新聞,後來有版友連購車都遇到爛業務!
接二連三出包!
究竟是有人刻意帶風向?還是意美(Subaru )本來就很爛?
有沒有人要出來平衡報導一下?
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