什麼是道氏理論？技術分析始祖－施凌教學第二百零四集
＊技術分析的始祖
＊三大核心概念
＊互相引證的藝術
＊技術分析的始祖
現時在市場上有不同的技術分析種類如波浪理論、江恩理論、形態分析等，用來分析和預測市場走勢。技術分析概念來看，道氏理論是各種技術分析的始祖，技術派在此後不段發展至今，獨成一派。道氏理論的創始人查爾斯‧亨利‧道，也同是道瓊斯指數的發明者。雖然大家不一定認識道氏理論，但日常談及的詞彙如牛市、熊市便是理論中的產物，牛市表現人的貪婪而熊市則表現出人的恐懼，都是創始者的觀察所得。所以，道氏理論的技術預測性背後，它的本質是投資哲學的發展，自此後理論不斷版研究和改進。
＊三大核心概念
道氏理論有三大核心概念，分別是趨勢分析、三重運動原理和相互驗證。趨勢分析方面，他認為市場上的基本趨勢不能被人為行動所操縱，能從中獲利的只是順勢而做。除此次外，三重運動原理提及除了基本趨勢、還有次及趨勢和日常趨勢，理論認為大趨勢當中會有次一級的趨勢發展和日常的趨勢發展，這兩層的趨勢才可能被人為控制。以現實例子說明，像索羅斯的國際金融投機者，也可以是一根據大趨勢而出擊，最好的例子便是1992年狙擊英磅，而它的反射理論也和道氏理論中的背馳和大趨勢有關。三重運動當中涉及的有投資者、投機者和交易者，它們便是在趨勢中形成波動的原因。道氏認為市場行為是有週期性的發展，歷史會重現，但不會簡單的重覆一模一樣的事情，但結果卻會一致。相互驗證方面，是一種較科學的分析方法，相關性較強的互相來驗證對方的發展，如有不一致的情況，趨勢便不成立。道氏提及道瓊斯工業指數和道瓊斯鐵路指數一起考慮，如果工業指數向上運行，但鐵路指數卻走下坡，出現背馳現象後代表經濟可能出現問題。
＊互相引證的藝術
剛剛提到的歷史重現，週期性發展，三重運動原理等，相信大家也會覺得有點耳熟，這些理論和艾略特波浪理論，江恩的週期理論十分相似。現代各種技術分析理論可謂於道氏理論基礎上，再深層的研究和發展而成獨立的一派。當中技術分析是理解市場行為，投資者需要了解市場本身處於那一個層次，故此相互驗證為大家提供了一個方法。而施凌部署相信技術分析和基本分析各有優點，正是了解市場基本趨勢和市場行為的拍檔，故此相互引證運用，加上量化分析，避免出現偏見。
撰文︰施凌、ADAM
—施凌教學第二百零四集
教學類別：投資入門
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