鍾記: 波動等於風險?
股市大幅波動,嚇怕了不少投資者。因為投資者普遍認為波動即等於風險,波動越大,代表投資風險越高,反之亦然。
但我認為這個觀念值得商榷。記得「股神」巴菲特(Warren Buffett)和投資大師霍華.馬克斯(Howard Marks)(《投資最重要的事》作者)都不約而同地提及過風險的概念。大約的意思是:短期的股價波動,並不代表投資股票的風險,對於長線投資者而言,只有永久性的虧損才算是投資的最大風險。
我舉個例子。雖然騰訊(700)短期的股價十分波動(beta值大於1),但它的長期走勢仍是向上的,早期買入騰訊的投資者都是賺錢的。所以說投資騰訊的風險真的很大嗎?反之,某些二三線股短期的的股價縱使波動不大(beta值少於1),但長期的股價走勢卻是向下的,可見其投資風險委實不少呢!道理很明顯,波動並不完全等於風險。
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同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過30萬的網紅老王愛說笑,也在其Youtube影片中提到,【投資最重要的事】作者:Howard Marks。譯者:蘇鵬元。出版社:商業周刊。出版日期:2017/02/23 參與活動抽獎請至:https://www.pressplay.cc/winnstock VIPP專區 抽獎日期:即日起至下周五(8月4日)23:59分。 中獎名單:下周六(8月5...
投資最重要的事作者 在 二寶媽複利實踐-投資、生活、旅行 Facebook 的精選貼文
今天同事突然很興奮的跟我報明牌,他說:妳有錢可以買這支(秀手機),他會漲到400。
我看了一眼..聯發科,嗯....算是優質的公司。
我反問同事,你為什麼覺得聯發科會漲到400,同事說不出為什麼,就回我他一定會,我又反問,為什麼一定會?
當你投資一段時間後,必須有評估訊息的能力,市場上太多的訊息,如果有人跟你說一支股票的絕對價格,而且保證會漲到那個價錢,請相信我他絕對是個騙子
一個說不出為何評估股價會漲到某個價位的推薦者,他的投資勝率其實跟擲銅板一樣只有50%
運氣好股價真的到了他說的那個價格,但重點是運氣不好,你也花了一半的風險承擔這樣的價格
同事推薦的聯發科,在今天有幾則好消息
1、外資兩大理由看好聯發科 目標價上看430元
2、聯發科提前搶進5G大單
以上兩則新聞其實算是利多,「 投資最重要的事 」作者霍華馬克思提出,投資人必須要有第二層思考
我對這兩則新聞的第二層思考是,外資的目標價430不是絕對值,是預估值,我習慣把預估值打8折,你的買進價格絕對不能跟八折價格差距太小,不然你可能就套在最高點
另外提前搶進5G大單,有兩家潛在客戶,這個大單來源為潛在的兩家公司,潛在客戶確定把訂單給了聯發科?如果高通後來價格更優惠,聯發科未來能否持續拿到大單,維持430元的股價呢?
我認為買進一張股票時,要對於自己為何買進心中有清楚的解釋
至少要能說服自己
我為何要買?甚麼樣的價格可以買?甚麼樣的價格要賣出?我可以承擔多少風險?
這些都是要一一檢視的,否則單聽消息就無理頭的買進,最終仍脫離不了散戶的命運
「 投資最重要的事 」作者霍華馬克思在書中特別提出:「投資好公司並不代表低風險,任何好公司買在高價位,仍舊是風險」。
以低於價值的股價低價買進,是作者認為最可靠的投資獲利方法,也會有更多的空間承擔風險。
投資的目的不在於找出好資產、好股票,而是在於找出好價格。
合理預期,追求足夠報酬
避免追逐報酬導致風險比你想得大得多。
聯發科是家好公司,但他是否值得用8月28日的收盤價366元買進,我們從最基本的幾項評估方式一一檢視
一、本益比評估:雖然本益比河流圖對於成長股有預估上的盲點,因為成長股本益比會越來越高,但聯發科是是成長股?暫先不討論..
僅就本益比河流圖來看,聯發科從2017年至今本益比在20倍的區間遊走,最高達24倍,目前股價本益比已在24倍以上許多,顯然本益比這段期間是過高的。
二、殖利率評估:聯發科連續20年配息,去年配9元,以近5年平均配息12.3,股價的區間以20倍計算正常股價是246,30倍計算369,40倍計算492,但我認為超過30倍以上都算是昂貴價格了。
三、如果以存股族領股利來看,以聯發科去年配9元,以目前股價看來殖利率是2%,若以近五年配息12.3來看,殖利率3%,這樣的殖利率,買進中華電這種成熟發展穩定配息股是否更保險?
在承擔風險上二寶媽寧願選擇殖利率高一點,但股價風險或者Bata值小一點的標的。
四、籌碼面:最近籌碼面來看,千張大股東並無增加趨勢,另外400張以上大股東也無明顯增加,有增加的是600-800張大股東,顯然有資金很大的特定人士在買進,買進原因我覺得屬於拉抬股價較多。
以上都是很基本的評估一家公司股價是否可以入手的方式
可以簡單估算所承擔的風險
說不上甚麼高深技巧,要精細的算本益成長比、營收成長等還有很多評估方法
但如果連這些基本的評估方式都不看,只聽人家說會漲到400元,就貿然買進,承擔的風險會很大
或許他真的漲到400了,但一般人能承受他從400跌落的風險嗎
我寧願捨棄這風險過大的投資
人往往為了超高的獲利而忽略超高的風險
二寶媽的投資績效雖然沒有一年20%-30%那麼顯赫
但我覺得投資應該比較像看著油漆風乾,或是看著小草成長
就像滾雪球一般慢慢的享受豐收
掌握持股的安全邊際,只要基本面夠好,有一天小草會長大、股價會有表現的一天,老天會給你該有的報酬
穩定賺取每年6-10%左右的報酬,重視風險控管,年年都有穩定的現金流入,才是投資不敗的方式
持續追縱聯發科漲到430的好消息
投資最重要的事作者 在 投資客日誌 Facebook 的精選貼文
市場忽上忽下捉摸不定,面對循環週期該如何掌握才好。🤔
「投資最重要的事」作者霍華馬克思最近出了本新書,叫做「掌握市場週期」,裡面有教導投資人如何應對。😤
除了看部落格外,現在還有好康!!🎉
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投資最重要的事作者 在 老王愛說笑 Youtube 的精選貼文
【投資最重要的事】作者:Howard Marks。譯者:蘇鵬元。出版社:商業周刊。出版日期:2017/02/23
參與活動抽獎請至:https://www.pressplay.cc/winnstock VIPP專區
抽獎日期:即日起至下周五(8月4日)23:59分。
中獎名單:下周六(8月5日)公布。
總計贈送10本,1299以上訂閱優先保留3本老王簽名限定版本,全體讀者則可參與7本抽獎(1299以上亦可再參加本項)。
中獎聯絡辦法,請於中獎名單公布後,注意Pressplay平台專案訊息來信,並提供通訊住所(含郵遞區號)與姓名。
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投資最重要的事作者 在 一本股神巴菲特讀了兩遍的書!《投資最重要的事》直播說書 ... 的推薦與評價
《 投資最重要的事 》直播說書/ 說書人:財金作家雷浩斯| Facebook | By 商業周刊(商周.com) | 商周讀書會│直播說書《 投資最重要的事 》 【說書人】財 ... ... <看更多>
投資最重要的事作者 在 [心得] 投資最重要的事- 巴菲特讀了兩遍的書- 看板book 的推薦與評價
雖說股版很多廢文XD 但還是能從中挖掘到不少有用的資訊,而這本書就是買股票買到參
加董事選舉的陳先生所推薦的其中一本投資書籍。
身為一位投資資歷非常淺的菜雞,我得說這本書算是很好理解的,裡面沒有很多艱澀的專
有名詞,用語都非常平易近人,讀起來不會讓人翻了兩頁就自主休眠狀態,但雖說如此也
並不代表很好懂裡面的涵義,有時讀完好幾句也必須得停下來好好思考消化。
網誌好讀版:https://wp.me/p7OpfF-rY
作者是橡樹資本管理公司的共同創辦人同時也是價值投資大師Howard Marks,此本書收
錄他二十年來寫給客戶的備忘錄加以整理編纂而成,而華爾街日報也曾經說過「投資界
每年最令人期待的盛事,除了巴菲特的股東大會之外,那就是Howard Marks的備忘錄!」
以下擷取幾個我印象比較深刻的章節
(一) 學習第二層思考
為了賺取比平均更高的報酬,必須思考跟一般投資人不一樣的方向,所以需要學習第二層
思考。舉例來說第一層思考會因為這是間好公司而買進股票,而第二層思考則是考慮到大
家都知道這是間好公司而買進股票,因此這間公司的股價已經被高估了,所以反而應該賣
出。第一層思考比較簡單膚淺,第二層思考則是深入複雜及迂迴且需要更多方向的考量。
(二) 找出價格與價值的關係
「成功投資不是因為買到好東西,而是因為東西買得好!」
無論一個資產有多好,只要用太高的價格買進都會變成是不好的投資,就像是我今天要賣
房子給你,你一定會先問價格是多少,即使這間房子有多好你有多喜歡,沒有考慮價格是
否合理就決定投資是一件愚蠢的行為;另外心裡面及技術面也會影響價格,在股票崩盤時
去接手那些不管價格多少都得賣出的股票是最好的事情,但在此背後,你得確保在艱困的
時刻能繼續持有股票,不只需要長期資金,你也必須擁有強大的心理素質。
投資是一種人氣競賽,最危險的事就是在投資人氣最高的時候買進;而最安全且獲利潛力
最大的投資就是在沒有人喜歡的時候買進。
(三) 風險
風險的部分也是作者覺得非常重要的一環,因此他用了三個章節來討論。
在多頭行情下,常會聽到有人說高風險會帶來高報酬,因此我們如果想賺更多的錢就去承
擔更高的風險,這裡作者告訴我們不可能靠著高風險投資帶來高收益,因為如果高風險投
資可以可靠的創造高收益,那這個風險就一點也不高;正確來說應該是為了吸引投資人,
高風險投資必須提供更高的潛在報酬,但這不表示高報酬一定會出現。而高風險投資所會
產生的結果如下圖所示,不同的報酬分布更廣,有可能會帶來高報酬,同時有可能出現較
低的報酬甚至是虧損。
在相同收益下降低風險:許多人認為可以把特定風險當做基準,賺取更高的報酬如下圖左
;但作者認為更好的作法則是以得到相同的報酬為基準,並能處在承擔較小的風險情況之
下如下圖右,此時,經理人的附加價值不是來自給定風險下的高報酬,而是在給定的報酬
下承擔更小的風險。
(四) 對抗情緒帶來的負面影響
這裡說到導致投資錯誤的七種心態
(1) 渴望金錢,尤其當渴望轉化為貪婪
(2) 與貪婪相反的恐懼,恐懼會使你需在積極行動時無所作為
(3) 將質疑拋諸腦後
(4) 從眾傾向,此點讓大家拋棄獨立判斷與懷疑的精神
(5) 嫉妒,在投資界會發現大部分的投資人很難坐在一旁看著其它人比自己賺更多的錢
(6) 自負,在多頭行情下,做出增加風險或是輕率的決定常會帶來良好的報酬
(7) 投降心態,此為週期後期常發生的行為,投資人會盡可能的堅持己見,但當無法抵
抗壓力時就會舉手投降。
除了以上幾個要點之外,書中也探討了投資可分成進攻型與防守型,及該如何在兩者之間
取得平衡;另外也引述了巴菲特用棒球來形容投資人耐心等待好時機的來臨是很重要的一
件事。
「投資是世界上最棒的事業,因為你永遠不必揮棒。你站在打擊區上,投手投來47元的通
用汽車或是39元的美國鋼鐵!沒有人會因為不揮棒判你出局,除了失去機會,沒有任何懲
罰。你可以整天等喜歡的球投來。若出現一個速度很慢、路線又直,且正好落在你的『熱
區』,那麼就全力出擊。」
最後,能在2020年股市大崩盤之際接觸到這本投資好書真的很幸運,除了基本的風險控管
與精準不凡的洞察力之外,作者也再次強調永遠都不要低估心裡面的影響力,我們必須起
身對抗這些情緒及群眾的力量,並且以理性克服感性,同時需要時時保持謙卑之心來找出
自己的投資方法。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 211.21.30.160 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/book/M.1589531273.A.118.html
※ 編輯: baubau1205 (211.21.30.160 臺灣), 05/15/2020 16:29:05
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