【恒指個別股份被舞高弄低】
【林Sir揭恒指公司連續多個月計錯數】
//恒指公司計算流通股份的方法，自然被有心人利用，方便操控股價。例如公司10大投資者，每人持有4.99%，合共控制49.9%股權，由於沒有一人持股5%或以上，恒指公司便把公司所有股份視為流通股份。另外，即使股份有禁售期限制，只要持有人持股5%以下，恒指公司亦視為流通股份，但實際上這些股份是暫時不能在市場上買賣。
筆者在今年4月亦發現阿里在恒指的權重長時間超出6%，遠遠超出當時的5%上限。但期間阿里的股價持續下跌，沒有理由權重會上升，後來才知道有阿里股東，把股份由美國轉倉至香港，恒指公司因應在港的股份數量增加，便在4月19日將阿里的權重由5.22%調高至6.14%。若然恒指成份股的大股東把股份從美國轉倉至香港，準備沽售套現，明顯會令公司股價有下跌壓力。恒指公司同時把權重調高，結果令恒指跌幅更大。
知道恒指公司計算市值和流通股份的方法後，便明白過去幾次恒指季檢，何以一直被人唱好的京東（09618）和網易（09999），都大熱倒灶。兩隻股份的市值都很大，但由於兩股在港屬第二上市（S股），恒指公司只計算在港註冊的股權，兼且兩隻股份的流通量不足，故此仍未能成為恒指新貴。反而一些市值不過千多億元的股份因恒指公司希望提升七個行業的涵蓋率至50%以上，以致收入和盈利欠奉的火鍋店和物業管理公司也可以成為恒指新貴。
筆者對恒指的編算方法有更多認識後，就更明白大戶如何操控恒指和個別公司的股價，舞高弄低，在衍生工具市場大賺。亦明白何以會出現Archegos事件，幾大投行可以暗地裡持有40%，甚至60%的貨源作為抵押品，並且開會協調出貨，避免出現市場震盪。//
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