油價才是最敏感的基本面
這場源自中國武漢的疫情一直延燒，全球經濟未來會如何？全世界的經濟學家像瞎子摸象，大家都有不同的看法和角度，其實很核心的指標在油價。三月及四月，全球封城、鎖國，經濟數據一定不會好。也許看新聞報導，大家也可以看到很多有趣的新聞。例如，桃園機場飛機停飛，機場工作人員要出來趕小鳥，因為小鳥在飛機引擎附近築巢。這兩天，台灣病例零確診，圓山飯店打出「ZERO」的亮光，這是非常棒的創意，但另一面也可次看出圓山飯店的住客可能很少。
上週香港公布機場營運數字，3月到港旅客只有57.6萬人次，比去年同期減少91%，飛機出動架次1.2萬架，減少67%，而貨運量37.8萬公噸，比去年同期減少12.4%。這三個數字其實很有意思，也代表疫情重創全球人員流動，飛機停飛、郵輪停駛、旅遊景點沒人，但貨運物流受到影響較小。這從Amazon股價頻創歷史新高價，就可以看出端倪。台灣的航空客運很慘，但空運承攬業者，如中菲行、台驊、捷迅營收都成長。
全球股市在美國股市帶頭下，紛紛大反彈，道瓊工業指數已經彈升逾6000點，台股也反彈2200多點⋯⋯股市再往上走，一定會面臨基本面惡劣數據的考驗，像中國首季GDP是嚇人的負6.8%，中國率先封城，接下來歐洲，美國最大的壓力在3，4兩月。全球經濟活動的力道會呈現在油價上，17日北海布蘭特原油止穩，反而是代表美國的WTI一度慘跌至17.32美元，油價不止跌，經濟下滑的谷底就不知有多深。
現在經濟專家看油價，最悲觀的有人看到9美元，這讓我想起2007年金融海嘯前，今周刊邀請末日博士麥嘉華來台北演講，他很肯定地強調油價一桶會漲到300美元，結果一年後油價跌至32美元。商品專家吉姆．羅傑斯看200美元，最高只到147美元。這次肺炎疫情讓世界急凍。目前油價三大勢力，美國頁岩油生產成本約45到55美元，俄羅斯約20美元左右，沙烏地阿拉伯只有2至3美元，這三大勢力成本結構相差很大，未來變數也多。這一週我邀請石油專家梁啓源教授及一輩子都在石油產業的台塑石化董事長陳寶郎一起討論石油的未來，值得大家一起來探索。
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