#股怪教授 #謝晨彥 #晨彥有約
【搞懂期貨｜短線波段避險攏嘛也通】
期貨的誕生
早在17世紀就有所謂的期貨合約，而當時的環境與技術不如現在來得便利。首先，光是農產品的產量就不夠穩定。再來，運輸效率上不論是陸運或海運，都相當容易遭遇強盜、海盜或是自然災害等意外，而導致貨物價格波動劇烈。因此，貿易商為了規避價格波動的風險，期貨合約便就此孕育而生。
期貨交易規則
舉例來說，餐廳打算一個月後進貨一批蘋果，因為擔心未來叫貨時可能會漲價，所以先和供應商用現在的價格簽訂一份合約，等一個月後供應商依合約交付那批蘋果，而餐廳則依照合約簽訂時的價格購買蘋果，並在簽約時先支付貨款1成的保證金給供應商。以上就是一種簡單的期貨交易概念。
所以期貨交易有幾個重點，首先，買賣雙方交易的是會到期的合約，到期時便以合約結算價來計算買賣價差的損益。接著，期貨交易採保證金制度，以台股期貨來舉例，加權指數報價為18000點，1點200元，交易1口台指期的合約「價值」為3千6百萬。但投資人僅需準備18萬4千元的保證金即可買賣1口台指期，等於是用20倍左右的槓桿來交易。
期貨運用方式
投資人常聽到的金融商品，大部分都有期貨。以大項目來分類可區分為金融期貨，如股指期貨、外匯期貨、利率期貨等，也是台灣投資人常接觸的期貨。另一項則是商品期貨，如農產品、貴金屬、工業金屬、能源等。
由於期貨可以較低成本進行交易，因此主流的運用方式就是作為現貨部位的避險。舉例來說，投資人長期定期定額買進0050、QQQ或是00752等指數型ETF，但近期因為政治或經濟因素，導致股市開始修正，此時就可放空賣出相同標的的期貨，來幫ETF部位避險。
當然，期貨交易成本相對較低，因此也常被投資人用來賺取價差的操作。擁有大資金的機構，因為具對現貨市場的趨勢有較大主導力，因此會運用期貨賺取較長線的波段價差。資金量較少的散戶，則是以當日買進並當日賣出的當沖策略，賺取短線的價差。
槓桿型ETF運用
在ETF中可以看到有些商品名稱帶有「正2」、「反」等字眼，這類ETF就是所謂的槓桿型ETF，發行機構透過買進期貨來獲得比原型ETF報酬更高的「正2」，或是放空期貨讓在原型ETF價格下跌時讓反向ETF獲利。
只要是槓桿型ETF，兩者都不適合長期持有。但如果運用的好，也能達到聘美期貨的效益，還不需多開一個期貨帳戶。例如正2ETF，就適合在趨勢起漲初升段，來加碼布局放大利潤。同樣的，當股市轉入空頭時，就可買進反向ETF或是券空正2ETF來替長線投資部位避險。
（以上資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人請自行承擔交易風險)
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損益率計算 在 [心得] 存股獲利--長期投資報酬率與損益計算- 看板Stock 的推薦與評價
看了一串存股獲利的迷思文,來討論一下大家長期投資如何統計績效吧,文中會以投資台積電
3年為例用excel計算來討論
投資就是為了有效率地累積資產,目的在資產淨值最大化
累積速度跟報酬率有關,而有沒有效率跟得到相同報酬率所需的時間有關
同樣資金下,A一年賺50%,B半年賺50%,誰比較有效地運用資金呢?
所以為了評估自己投資的效率如何,除了考量損益還必須加上時間因素。
用長期年化報酬率去衡量是蠻合適的
一來0050和sp500都有提供長期年化數據,可以跟指數型etf比較,自己投資幾年下來如果都輸
指數型etf的話,不如投入一些
二來年化報酬率只要用excel的xirr公式,輸入現金流和金流時間就能算出來了,蠻方便的。
下圖直接用在2020年初買進10張台積電說明到今天為止(2022/11/8)的
歷年年化報酬率,每年報酬率和投資帳戶淨值損益
若要計算某一年的年報酬率,一樣直接用xirr計算
只要把1/1的年初持股市值當成當年投入的資金(負的現金流)
再輸入1/1~12/31的現金流和金流時間,到12/31的年末持股市值
xirr算出就是當年度的報酬率
當年度投資帳戶損益直接用excel的公式sum當年度現金流
可以避免當年(如2022年的狀況)持股淨值明明跌了一波,卻因當年股利和以前買結算在今年
獲利的投資,還以為當年是正報酬率。
自問自答：
Q:長期投資為什麼還要計算每一年度報酬率呢?
A:1.長期年化的XIRR看不出投資道路的. 曲折,長期年化15%,有可能其中幾年是-20%以上
2.要跟加權股價報酬指數(大盤含股息報酬率)比,知道自己的投資策略在多頭年和空頭
年的效率,進而調整策略
Q:已實現與未實現損益不重要嗎?
A:重要.但你持續投資的話,已實現的終究再投入,未實現的已化為投資資產淨值,除非你這筆
結算後不再投資,不然不到最後,損益結果誰知道呢
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