恩....收到的比特幣不會轉換成法定貨幣....
只要越多人用比特幣買tesla,公司的營運資金短缺就會越嚴重...
除非能說服供應鏈上的其他人都接受比特幣,我怎覺得這就營運上潛在風險不小...
來,幫空方想好新招了!!!
先放空股票 開網站小折扣預售tesla 拿預收款項換比特幣買tesla 轉頭賣掉 重複n次 把Tesla帳上現金全數清空!!!
Stonks~
放空股票 風險 在 JC 財經觀點 Facebook 的最讚貼文
GameStop(GME)才是真正的價值投資?多空雙方戰出一個合理價!
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GME這件事情被塑造成散戶與機構的對抗,聽起來會更具震撼力與故事性,自2008年以來仇視機構的負面情緒被瞬間釋放,放空機構本來一直以來就不受到市場歡迎,在這次的聖戰中蒙受巨大損失。
紐約大學財金系教授Damodaran也寫了一篇文章來討論這件事情,從價值投資大師的角度怎麼來看這件事情,我認為把這件事更合理化,也有更深一層的思考。
Reddit上的看多GME的名人JeffAmazon認為,在一年前看空GME的人是有根據的,但是現狀已經扭轉
GME的銷售額從2011財年的95億美元下降到2019財年的64億美元。淨利從2011財年的3.39億美元下降到2019財年的4.7億美元的虧損,做空者並不是只是為了做空而做空,而是真的看壞了公司的基本面。。
但是,在過去的12個月中,GME已證明公司不會破產。 GME的資產負債表上每股現金價值超過12美元,淨現金價值超過每股5美元,還利用自由現金流來償還還清了1.25億美元的債務,表示公司致力於改善體質,又加上對新管理層未來的樂觀預期,可推升股價上漲。
JeffAmazon認為GME股票的目標價格應是$ 420,因為他把它對應到現在市場上高估值的科技股(軟體股),用軟體股估值指標PS來進行比較,目前GME的PS約為4倍,而像NVDA為22,TSLA為20,CHWY為5倍左右。
但是要直接把GME未來轉型成功的估值直接冠上去,而不去考慮中間需花費的時間與成本,我認為也是有些不合理。往下比去觀察受到疫情影響嚴重的實體零售商,百思買Bestbuy(BBY)或Nordstrom(JWN)這類的百貨商場,PS的皆低於1倍。
所以目前的狀況下,已經跳脫基本面的範疇,散戶群起買入GME的股票,背後其他支撐買盤的大資金是我們沒有辦法去深入瞭解的,可以觀察到的就是需求湧入,除了現股以外,還有大量的選擇權交易,造市商為買權進行避險必須買入近乎等量的股數,成交量極大讓GME的股價一路攀升到每股325美元的水準。
Damodaran計算出GME的合理估值約為每股47美元左右。
對GameStop的賣空者興趣首先在2019年開始上升,然後在2020年因疫情問題加重2019年公司關閉相當多店面與對抗破產傳言,到2020年疫情重創營收,更加重公司問題,放空者對於GME同樣帶有合理的推斷。
Damodaran計算出GME的合理估值約為每股47美元左右。這個估值是怎麼算出來的,Damodaran同樣認為GME的營收在2021年會有好轉,營收成長率為15%,營業利潤率也會從原本的虧損提高到2%。扭虧為盈對夕陽股的來原本就是值得激勵股價的事情,若給未來十年同樣2-3%的營收成長率,並預期因為線上營收的收入讓公司可持續改善獲利能力,是支撐股價持續上漲的關鍵。
47塊相比於目前的股價325美元,差距依舊相當大。我認為是絕對可以判定目前的股價估值是遠遠超過合理的估值,就如同我之前所說,一家公司的股價不能只看基本面,更多時候是供需、市場的情緒所帶動,但什麼時候這樣的情緒會開始趨於和緩沒有人能夠預測。
那這個市場內涵的情緒性因素是什麼?
這也是Damodaran在文章中提出最精采的討論。第一個就是對於專家的信任崩解。過去我們對於專家的信任,包括經濟學家、財金專家與政府機構,認為專家是與一般投資人戰在同一陣線,找到市場上不公平之處來予以導正。結果在在證明了當災難來臨時
群眾智慧賦予的權利愈來愈大,大數據的興起讓我們獲得資訊的門檻降低,流通速度加快,我們不需要再以賴專家給予的意見,從網路論壇、點評網站與各類社交軟體,更多時候可以從同儕之間尋求更好的方法。
愈來愈多極具爭議性的話題是沒有辦法獲得真正的結論,兩邊各有支持者,擁有堅強的論證,在投資上Tesla和比特幣是最好的例子。而這次的GME又何嘗不是如此。把對於某件事物的擁護轉變為堅定不移的信念,形成更大的群體效應。
GME的多空雙方分成兩派,同樣認為自己所擁護的立場才是正確的。對於一個價值投資者來說,如果你堅定持有自己的信念,面對這樣的狀況是相當好做出選擇的,投入資金或是不投入資金不會是問題。
以Damodaran來說,當價格與價值之間的差異過大時,就是選擇不投資。而避險基金與散戶投資人當前在做的事情,也已經超越基本面的範疇。Damodaran在過去也並不支持避險基金的作法,透過收取高額的費用來獲利,但並未為維護投資人的權益。
但投資人是否也思考當你將資金放入到像GME或AMC這樣的公司中,這些公司是否藉由這些資金真正的轉變了他們的基本面,可以讓你的資金變成真正的投資,而不是投機。
我認為避險基金確實有其詬病之處,但這些避險基金否真正有存在的必要,難道滅了一個做空的HedgeFund之後,這個市場就會變得更好?反過來說某種程度上做空機構也像是商業警察,在市場上搜尋犯罪跡象。
如果沒有做空者,很多舞弊的公司與殭屍企業沒辦法被淘汰,反而造成資源的浪費。蠻建議大家可以看兩本書,第一本是智富出版的《失敗學:那些殭屍企業教我的事情》(心得連結),作者史考特·費倫原本就是一位放空的避險基金經理人,他的專長是辨識出所謂的殭屍企業-也就是走向破產,而且股價會歸零的公司。但是在2009年之後,投資環境的改變讓這樣的模式風險提高。事實上,費倫的投資組合中,做多的標的已經比做多的還要多,獲利也更豐厚。
另外一本則是大牌出版的《這才是價值投資》(心得連結),在後半部討論放空時,提到很多投資人認為放空股票是一種罪惡的行為,但是一個自由的市場中,有人因為看好企業的展望而買進股票,當然也有人因為看壞企業的發展而賣出。
一個好的放空機會,通常是在股價高估、基本面惡化與公司資本紀律不佳的狀況下產生。
基本面惡化與公司的獲利能力來觀察,而資本紀律不佳則與管理層有很大的關係,公司的資本是否配置在具有效率,能提高生產力的地方,而不是隨意揮霍投資在績效不佳的項目上,更嚴重的是公司做假帳,虛增盈餘來掩蓋基本面惡化的問題。
也就是說想要做空,這些空頭反是「最注重基本面」的分析師,因為他們的下檔(虧損)無限。也就是說,股票價格最多就是跌到零,但是上漲沒有受到限制。而以長期來看,整體股市上漲的時間也比下跌的時間多,若沒有十足的把握,空頭所承受的風險是相對大的。
上面因素結合起來,就是強大的放空基礎,即便投資人不進行放空的行為,也應該離這類標的遠遠的,不碰為上。而以我本身的做空經驗來說,在牛市中做空價格高估的股票較難,因為很難與大趨勢對抗。但是樹不可能漲到天上去,如果牛市即將反轉,沒有基本面支撐的公司一定最先受到影響,下跌的幅度也較為劇烈,這時就是放空的最好時機。
那從另一個角度來思考,這些放空投資機構也給了市場對好公司錯價的機會,如果今天真的是好公司,自然有足夠的能力的對抗不實的指控,短期的股價波動給投資人進場的機會,讓你可以跟著公司未來的成長一起獲利,如果真的是一家空有外表沒有內涵的公司,用市場機制來淘汰他們,也不失為一件好事。
商場或是投資都是一樣,市場變化的太快,創新動能推升經濟成長,但也需要有汰弱留強的機制,若是我們一味的去保護弱者,反而阻礙了社會的進步。從不同的角度去思考一件事情發生的原因,中間是那些人去主導事情的進展,以及推敲出可能發生的結果,用這樣的方式去思考,也會讓我們在未來面對類似的事情時,更有能力來應變不確定性。
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★★★每日一股☆☆☆ 2020/08/21 今天晚上有直播!
【昨天全球股市都沒什麼跌,就我們狂跌重挫,今天跌深反彈其實不過分。昨天就特別提醒急跌不能急著追空嘛,有沒有!這就是基本的節奏啊,不是看到長紅就衝去追,看到大跌就跑去空;操作也不可能會是把手上多單全出掉,然後就當天直接反手大放空,股票市場有那麼簡單嗎?然而反彈不代表就止跌要大噴出了,先前七月爆出3400億大量,區間震盪了半天也是跳水,所以我一直說您要等到大量高點突破才能積極看多嘛。現在道理也是一樣,好一點就守住昨日大量低點差不多在季均線附近,而大量高點又在月均線附近,未來較有可能就是出現月季均線這區間的震盪!櫃買市場必須站回上升趨勢線才能翻多,就算反彈2%也還是離很遠啊!那您會說昨天敢進場去搶反彈,今天就會賺到快錢了。對,這說法我非常認同,只是請問有誰知道今天一定會反彈?先前說過季均線翻揚具支撐,但我不知道會先跌再反彈,還是直接反彈啊!
風險至上絕對不會是急著昨天空方強攻去搶反彈嘛。您回想三月股災剛起跌,要是很勇敢去搶反彈的,怎麼搶就怎麼死!今日反彈強勢股很明顯有二類,一類就是守住月均線的強勢股強者恆強,另一類就是跌深反彈股,例如前幾天受到華為制裁事件衝擊的個股像是聯發科。周二直播就談過了,這類制裁消息都會拖累股價短線急挫,但長線都會慢慢回到先前位置。我們從聯發科舉例探討就好,華為假設訂單真的全部無法下單出貨好了,其他中國手機品牌像是VIVO、OPPO、小米會不會趁機壯大搶食華為手機市占?它們晶片訂單會下給高通嗎?都去美化了怎麼可能還下給高通,最終還是會再回流到聯發科!所以長遠來看,從華為失去的訂單又會從其他中國品牌回來,這就是過去一年多來台灣科技廠受惠去美化的利多!不過短期制裁對於股價還是有傷害,同時要是川普持續制裁,您若不想提心吊膽,華為概念股還是不用急著淌渾水。】
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下週壹電視年代向錢看錄影時間: 二到五 21:00
下周民視財經周日趴錄影時間:週日晚上22:00
【精華重播】 巴菲特大買美國銀行,另外這三檔股美股他最有可能長期持有?https://youtu.be/ceelF9GEDkM
2020/08/18 【老王不只三分鐘】美國全面封殺華為,聯發科躺平只能選邊站?台股大量區間震盪巴巴巴?生技四海遊龍大漲,太陽能要看指標股?黃金月均線反彈,陸股突破區間!https://youtu.be/3yEHYvsQHM4
2020/08/20 【年代向錢看】 精彩片段》王倚隆:有人在落跑的訊號 https://www.youtube.com/watch?v=qdVX6hvF-A8
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※王倚隆(老王)為浦惠證券投顧分析師,本影片僅為心得分享且不收費,本資料僅提供參考,投資時應審慎評估!不對非特定人推薦買賣任何指數或股票買賣點位,投資請務必獨立思考操作,任何損失概與本頻道、本公司、本人無責。※