現在不太看投資理財的資訊，就安份的做個“發聲老師”。前幾天學生跟我聊些資本巿場的狀況，問問我的看法，我也還能照著邏輯與經驗分享分享觀點。
大概大夥最關心的是會不會崩盤，來個大修正的問題。我對這件事的答案是：“會，風險很高！”
以長期的經驗來看，最終決定股價區間的因素在“企業盈餘”，我以前做了個研究，長期廿、卅年美股資料，“企業盈餘”對股價的影響會到0.8~0.9的相關係數，這值最大為1，代表完全相關，只是比例尺不同。所以，0.8~0.9就可以想見具高度的相關性了。
所以說，公司賺錢仍能是股價的關鍵驅動因素，但這個賺錢，要看對未來的盈餘能力，所以看本益比(PE Ratio)，但過去12個月的Trail PE沒什麼意義，要看未來12個月盈餘預估的Forward PE，但問題來，盈餘會估不準呀！
所以，這就成了股巿最令人著迷，也著魔的原因了。
更何況，即使盈餘估準了，相同產業的不同公司所處的產業地位，也會默默的反應在評價面上，龍頭公司會享有比較高PE本益比。
除開盈餘是最大的關鍵因素，那其它因素呢？
其中一項也就是為什麼各國央行在做QE，量化寬鬆貨幣政策的原因，資產之間會有些比價性，它不會是個債券比股巿貴，利潤低，然後，大家去買股票，達到經濟學上的完全均衡，兩者的收益率相同。因為本質上，債券的獲利確定性遠遠高於股票，因為不確定性使然，常態上人性會給不確定性的東西較低的評價，即便在機率換算後的期望值相同，也會給個較低的評價，較差的價格。
因為大多數人不喜歡驚嚇！
QE的操作，就是央行購入政府公債，壓低公債的殖利率，壓低的過程，先令本來的持有者賣出賺一波資本利得，再壓低後，又使公債的未來報酬率下降，而失去投資的誘因，轉而去投資其它的資產類別，來達到拉高其它資產類別價格上漲的效果。
那央行為什麼這麼做了？
因為當資產價值上升，會出現財富效應，而會促進消費行為，充份的消費活動，又促進實體投資來因應消費的生產、服務需求！
這一點，民族性差異，效果不一定。美國人以前很受用這一招，房價一漲，還真會貸二胎，來修茸房屋、更新裝潢。
所以，央行做這事，不是想促進金錢遊戲，而是真有促進實質經濟活動的動機與誘因存在。
只是這件事如果這麼好，那早應該QE forever了，為什麼只在嚴峻的經濟狀況下，才動用這個“非常態的貨幣政策”呢？
因為實體經濟也是會泡沫的。
像台灣有段時間很愛“葡式蛋塔”，就一堆人去開店，設備商是賺了一波，但最後這些設備幾乎都成了癈五金去了，過度投資，沒有對應的未來常態消費，這些投資就註定要做癈的。
所以說，只有在正常的經濟動能出了問題，像2008年的後雷曼時代，以及2020的COVID－19疫情，造成經濟活動的不正常衰退，才會用上這一帖QE。
那當經濟回歸常態時，就要收回QE了，這收回就會使債券殖利率上升，其它原本受益的資產就會價值下跌。加上，債券的總規額比起股巿大了許多，回流債券巿場，而抽離股巿的金額，要令股巿重挫個30～40％，也只是小事一件，尤其股巿量縮價跌，往往價格跌的大，成交量縮的小，沒人接手賣不掉。
整套邏輯就大概這樣了。
有些人認為2008年後雷曼的QE所造成的泡沫並未完全修正，這個疊加了2020年以來的新冠QE，一開始反向回收資金，會來一波巨大的修正。
結論我不敢說，但推論中疊加了後來的QE，我認同。08年後雷曼的QE回收，並沒有真的巨大的修正，覺得這泡沫沒足夠的釋壓，但這也是整體的公債殖利率環境又下了一個區間所致，所以股巿相對價值上升。
總之，一個鐵律是“扭曲來的成就，出來混，是一定要還的！”
股價什麼時候跌？
我每次回答這種何時漲、何時跌的問題，都想用同一首歌調侃一下，這歌詞是：
“不是在此時，不知在何時，我想大約會是在冬季！”
上次用時在2015年，用在油價何時會漲這個議題上，結果2016年第1季在OPEC與俄羅斯聯手減產下反彈了。
好多人把我當先知呀！然後，半年後我就離開金融業了。(接這句，覺得怪怪的！)
但這只是個“我不知道”的梗，別認真呀！
＃有看完的我佩服
＃經濟推論繞來繞去很吃邏輯能力
有看完的我佩服 在 [超好雷] 蒼鷺與少年觀影心得- 看板movie 的推薦與評價
其實不用強求說要怎麼解讀這個電影，或者要怎麼看懂宮崎駿的動畫,
每個人會用自己的角度去解析電影帶給你的感受，
或用自己的人生經歷去帶入感受整部電影帶給你的啟發，
走入宮崎駿的奇幻世界，虛虛實實世界來回的切換，
與各種平行時空的故事線，家人與故人，身旁的敵人與朋友，一草一木,
每個人或多或少都看過宮崎駿的作品，而整部電影帶給我的感受像是一部回憶錄!
也很佩服宮崎駿的思維宏觀、藝術價值，看不看得懂電影根本無關緊要,
不得不說這真的是一部好電影，希望大家不帶著任何印象去看會有很不一樣的感受
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以下劇情心得雷
電影一開始又是戰爭題材背景而感到有點膩~~
戰火的綿延，又是誰誰的家人受戰火牽連過世的老梗連發...
醫院失火片段著實可以看出宮崎駿團隊的繪畫功底，堅持手繪!!
不愧是耗時七年製作!! 而後場景轉回鄉下，那種老舊街道的畫面呈現
讓我很感動，默默紅了眼眶，鄉間小路也會讓我想起自己的小時候，
對比生活在都市高樓聳立的現在，讓我看完電影真的想回老家一趟!!
(我個人是鄉下小孩到都市打拼)
日式建築與歐式建築的衝突美感，主角也不是多貧苦人家，反而是有錢人XDD
可愛的傭人老婆婆們，看久了真的很可愛，一開始覺得很醜.....
還有長得很詭異的引路人角色蒼鷺,但後來又覺得很善良地幫助主角真人，
奇妙的塔，隧道，黑洞感覺就是宮老的奇幻世界，確實也是故事主軸場景
不得不讚嘆宮崎駿的腦洞，這個塔內的世界有著自己的規律守則，
裡面的角色都畫得很可愛，很像無臉男的亡船鬼魂舵手、
小黑炭般可愛的哇拉哇拉隱喻為投胎的靈魂，整部作品的角色刻畫大都圍繞在
鳥，鶺鴒、後面的鸚鵡部隊看久了都覺得很可愛!
雖然故事有些BUG，主角威能都能順利化解，但整體瑕不掩瑜
直到故事最後塔要崩壞的片段也讓我哭了，感覺像是建造好的小世界崩解，
也像是要把你拉回現實世界的感動，有難過、悲傷與快樂交雜在一起的情緒
也不知道還能再看幾部宮崎駿的電影，但這絕對值得我花兩三百看一次
看完聽著片尾曲，心情格外的平靜走出電影院....認真覺得好看!!
推薦給大家!!!而且還會想買周邊，
可愛的奶奶們公仔，哇拉哇拉娃娃之類的快出!!我會買!!
以上很粗淺的心得分享~
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