【為什麼加油還要錢?】
很多人最近常常問老王,為什麼國際原油出現負油價,但我到中油加油還要錢?難道是我被坑了嗎?呵呵,這個問題其實就是不懂得期貨與現貨交易規則,而且只看新聞標題所產生的天大誤會。這次大家看到的負數,其實是出現在隸屬芝商所CME Group之紐約商業交易所的西德州原油(CL)五月期貨合約,也就是期貨投資人願意實體交割的價格,並不是現貨價格啊!
台灣中油向海外購油則是所謂的現貨價,且為了保持品質與價格穩定都會以合約價購買,並採取短期與長期合約搭配,因此不會直接從油市買到負價格原油!目前布蘭特與杜拜原油現貨價每桶都還有15與21美元,西德州原油現貨價也還有14元,您到加油站加油當然是要收錢的。更何況中油計算油價是以布蘭特與杜拜原油為73比例之公式,跟本周激烈震盪的西德州原油是不相關的!
雖然老王常說期貨具有價格發現的作用,的確原油現貨價也會根據期貨價格來做參考;但由於此次負油價是極短期現象並不是常態,因此現貨價要出現負值不容易看見!同時我們知道石化產業需要很多機器設備維護、運輸、人力、稅金等等成本,因此不要說中油不太可能買到負油價現貨;就算給中油真的買到好了,但加上成本之後要實際零售給消費者,要出現負價格幾乎完全不可能!
那為什麼這次五月原油期貨價格出現負值呢?首先您得先了解,紐約西德州原油期貨的規則最終是必須進行實物交割的,也就是若您持有合約直到結算,就必須進行實物交割!這跟一般投資人過去接觸過的,期貨交易就是現金槓桿並以現金結算賺賠有很大不同。實體交割的的期貨結算,必須針對這個期貨合約的標的物進行交割動作,也就是所有權的轉移!
當期貨合約持有至到期,買方會拿出現金要求賣方執行合約,也就是拿出標的物比如實體原油來交易。但很多國外大型交易商交易紐約輕原油期貨只是想賺取價差,壓根沒想過要持有到結算進行實物交割,因此都會提早甚至提前一周轉倉到下個月的合約期貨!只有中國銀行像是睡著了一樣,似乎是忘記了轉倉這件事一路撐到最後,成為本次負油價最大盤子!也因此引發了掛鈎原油期貨走勢的原油寶理財商品出現巨虧,目前中國投資人已準備集體訴訟。
這次的期貨交割的時空背景,在於新冠肺炎造成全球商業用油大減;美國原油庫存單周暴增超過1900萬桶,各地儲油槽是油滿為患,您若買了油還要擔心無處可放!同時美國陷入大封城,如何把原油運給對方也是大問題;要是您沒能力保證運輸無虞,或有足夠空間儲油,亦是無法完成交割的。因此才會在結算前一日出現買方避免違約交割而大量拋售的情況,於是造成期貨價格崩跌!
那老王能不能參與結算,買到上千桶油還附贈大把美金?別傻了,要能夠完成實物交割的只有符合CME交易規定的油商!國內外多數人投資原油期貨是經由期貨商作為跟CME的中介,為避免出現實物交割問題,期貨商都會在到期日前一天進行強制平倉,也就是強迫完成現金交易。正因如此,這次暴跌來到負值就是發生在五月期貨結算前一天,說穿了也是一場強制平倉亂砍的悲劇!
因此一般投資人倒是不用擔心萬一忘了平倉,就必須帶著現金去國外買上千桶原油,或者要到太平島挖石油給人家的窘境。因為期貨商通常會為您提前強制平倉,只有真正有能力交割的油商,才有能力在結算時買到真正負值的原油!不過您知道嗎?即便您是大油商有能力買到負值的油價,但這次結算實際為負數的,其實是比紐約西德州原油提前一天結算的小型輕原油期貨(QM)!
但小輕原油商品期貨卻是採取現金結算的,跟接下來30日要結算的布蘭特原油期貨一樣,是不用實物交割的!因此最後五月合約結算交割,可以拿到真正原油的紐約西德州原油隔天卻是反彈到10美元結算,也就是根本沒有一家油商可以真正買到負數的實體原油!是故負油價現實生活中是尚未存在的,那您又怎麼能妄想期待,到加油站可以大喊98加滿不用錢還要送我現金呢?
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延伸影片閱讀:原油反彈要看三公分K棒?https://www.youtube.com/watch?v=YtWQZG-sCNM#t=15m20s
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同時也有2部Youtube影片,追蹤數超過71萬的網紅風傳媒 The Storm Media,也在其Youtube影片中提到,#期貨 #證券基金會 期貨知多少的節目,要帶領觀眾了解台灣期貨市場的發展歷程。 而這集我們要訴說1999年的921大地震與2000年的319事件,在當時的時空環境下,期貨市場的脈動,對於期貨交易人造成哪些重大影響! 00:00 開始 00:16 台期貨市場壽股票牽動 股指商品為主 00:27 ...
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逆向攤平的『馬丁格爾加碼法』,到底是毒藥還是蘋果?
昨天晚上收到某位網友的來信如下:
----原文----
老余我想問,我的家人最近跟我分享說他在用一種不用停損的方法做台指期,我說那很危險,
他說你不懂你聽我說:「台指期,我擁有20口資金,這跟生活費完全無關,假設我做多一口台指,他跌了50點我會再加一口,再跌50點再加兩口,再跌50點加四口⋯⋯平均每口的成本價格是-25點,而台指一天振幅約70點,他總有回檔或反彈的時候,只要那時候出就好」
請問老師,這種方法本身在做部位成本的控制,也就是吃單在區間價格而非點位,我理解是這樣。可是問題是停損,即使是大戶,也會認錯跑。想問說這位家人是不是很危險⋯⋯?
還是說,他是依照出場決定虧損/獲利,
也就是有固定的出場計劃?
----結束----
其實,他有固定的出場計劃,
他的計劃叫做『凹到賺錢才走!』
其實很多我認識的大戶在某個範圍區間內,
的確是攤平成本的加碼,對他們說,那個叫做佈局。
佈局失敗,會承受風險。
而那個風險,通常都只占他們資金很小一部分。
這種做法叫做『馬丁格爾』加碼法。
也就是不停損,然後反而在更低的位置加碼2倍的部位,
如果繼續下跌,就在加碼前一次兩倍的部位,
2、4、8、16、32口,
以此類推的攤平下去。
好處是會瞬間把總成本的均價,
攤平到很靠近目前價格的地方,
所以只要稍微的反彈,攤平的部位越大,反彈只要一點點,真的就可以獲利。
這種方法應用在盤整盤簡直是神!
勝率非常高,心理壓力又小,反正凹的回來。
然後,就會開始把胃口養大,
攤平口數越來越多,盤中浮動金額越來越大。
從賠5萬翻上來變成賺2萬。
從賠10萬可以翻上來變成賺5萬。
從賠50萬可以翻上來變成賺30萬!
天阿! 我是神!
接下來,
你就會認為賠200萬也翻的回來,
賠500萬也翻的回來。
某一次你的本金已經壓滿了,
卻還在虧損中,
你會做什麼事情?
『借錢!只要我借錢攤平,我就可以賺回來了!』
各位在新聞上看到交易股票或是期貨,
賠車子賠房子的,就是這樣。
這種作法如果你真的賺錢,
不是你厲害。
那個是瞎貓碰到死耗子! 運氣好而已。
趕快出金,別玩了!
市場給你一次運氣,不見得會給你第二次。
說真的,
如果市場是50/50的機率市場,
那或許真的有機會用馬丁格爾賺錢。
但實際的市場肯定不是!
市場是活的!
市場有人性,有消息。
如果這個方法,跌50點就攤平,
遇到貿易戰那個時候,
可能沒有明天了。
當天就會直接低於最低保證金水準,25%,
然後被強制砍倉。
--有沒有贏家真的是這樣起來的?--
有! 我身邊就親身認識一位,
可以一天從負800萬,攤平凹單,
一路熬到變成賺1000萬。
你做得到嗎?
你有他的本金嗎?
他賠了800萬可能只佔他總資產的10%,
你賠了200萬就是你的100%.....
你拿什麼跟人家玩攤平佈局?
各位,交易的世界各種做法都行得通,
順勢交易也好逆勢交易也好,
通通都有人賺錢。
但,你有問過你自己是否具備人家那種策略的基本條件嗎?
給這位網友的家人,
你這樣做真的很危險,
這是非常不負責任的交易法。
非常!
如果你背後有200口的資金,
只用20口的資金來玩馬丁,那隨意。
只要你答應這20口賠完不再交易即可。
(通常做不到)
如果這20口就已經是你想交易的全部資產,
別想了。 乖乖把交易基本動作練好,
乖乖把風控做好,把計劃做好。
你只需要動用20口裡面的2~4口,就足以賺到夢寐以求的利潤了!
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#新聞剪報
專家傳真-「選擇權大屠殺日」之省思
2018年11月16日 上午5:50 工商時報【邱明志曾任職金融機構、中華公司治理協會執行委員】
今年2月6日台指期選擇權交易,統計造成全市場違約金額達14.4億元,其中以選擇權賣方投資人的虧損最為嚴重,史稱「選擇權大屠殺日」。日前「0206期權受害自救會」遊行請願,指控當天市場行情極度不合理,是引爆市場極端行情的主因。
以今年10/11台股大崩盤,與2/6選擇權大屠殺當日行情做比較,就可以發現2/6行情的確異常。10/11當天台指期開盤10,026,跌435點,當天指數最低來到9,630點,跌831點,當天各價位均未出現漲停。反觀2/6選擇權大屠殺當日,台指期開盤指數10,643,下跌不到300點,當天最低跌不到700點,當天下跌幅度低於10/11。反觀2/6,指數在大跌,預期指數漲的買權CALL價格還上漲,而11,000點以上CALL價格竟然可以出現漲停。另,2/6當天從8:51到8:59,短短不到10分鐘,連9,500點以下深價外(當天指數根本連萬點都沒跌破)的賣權PUT,也亮燈漲停。這種不論指數方向預期正確或錯誤,通通漲停的現象,造成選擇權賣方保證金不足,迅遭期貨商強制平倉,以下係節錄自「0206期權受害自救會」的實際案例,讀來讓人鼻酸:
「A先生,畢生積蓄與借來的保證金700多萬,以一秒4,200倍的異常價格,瞬間被砍,總共損失1,200多萬。2月6六號晚上的大地震,我好想自殺,整個過年不敢回家、流落街頭,每天晚上都要吃好幾顆安眠藥才能入睡.......」;
「B小姐是個家庭主婦,投資本金150萬,開盤下跌273點,最後總共損失4,700萬元,所有資產包括房子被假扣押,孩子們該怎麼辦.......」;
本案至少有四件事需要惕勵、檢討及補救:
一、價格穩定機制:CALL跟PUT理論價格是反向,卻同時漲停,很明顯市場價格已經失靈。當期交所發現市價普遍異常時,應該要立即暫停交易,執行所謂「熔斷機制」,讓市場冷靜與系統缺失回復正常。
二、平倉機制:價格異常導致選擇權賣方保證金不足,造成違約交割。只有少數幾家期貨商「第一時間」把客戶的部位大量砍倉,並非全部期貨商均如此,因為價格波動異常的時間佔當天整個交易時間非常短暫。所以專業合格期貨商應該建立一個合理反應時間的機制。若干期貨交易商因為系統未與時俱進,無法有效辨識風險已大半沖銷之「價差交易組合單」而仍強制砍倉,才會使災情更加過大,這部分期貨商應承擔損失。
三、SPAN保證金制:期交所表示,SPAN是為了讓整戶風險更精確呈現。但遇到市場大幅波動時,SPAN對價格敏感度更高,可能需補繳更高的保證金,投資人須自行留意風險控管。惟個人認為,期交所不應該在出事後照本宣科;作為主管機關,既然推出SPAN,就有義務公告:在各種行情下,做為選擇權賣方,應備妥的保證金,讓投資人在交易前有所本。且應該在期貨商與客戶簽約時,把這樣風險特別標示,教育客戶完全了解,切莫讓SPAN成為黑箱作業,給禿鷹上下其手的機會。
四、洗錢防制:亞太防制洗錢(APG)目前在台實地評鑑,報載受檢的金融機構,包括10家銀行、3家券商、2家壽險。金融工具係現代洗錢工具,從107年8月3日到如今,短短一年多的時間,台指期已經出現了3次重大異常交易,頻率實在太高,是否涉及洗錢,實在啟人疑竇?
本案應查明背後是否有禿鷹詐騙集團,透過強買強賣,把價格拱到不合理的天價。試想如果廠商囤積居奇,哄抬物價影響國際民生,比如今天1斤雞蛋可以賣到5萬元,那政府應該如何處置呢?惡性通膨在戒嚴時代是可以殺頭的,今天民主時代,政府不該出面道歉嗎?如果相關單位再不思檢討改進,類似事件恐怕會「野火燒不盡、春風吹又生」,屆時政府威信恐將每況愈下,終至蕩然無存!一個國家級的證券市場,若讓詐騙集團為所欲為,而淪為坑殺散戶的黑店,「信賴保護」與「比例原則」安在呢?這次選擇權大屠殺,一大部份可歸因於制度殺人,包括台灣期貨交易所與期貨商應變機制的缺失與不足,讓人利用制度闕漏從中取利,政府應該循線追查,不讓行惡者得意洋洋,而無辜者家庭破碎、暗自垂淚,則人民幸甚。
https://tw.news.yahoo.com/專家傳真-選擇權大屠殺日-之省思-215011385--finan…
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#期貨
#證券基金會
期貨知多少的節目,要帶領觀眾了解台灣期貨市場的發展歷程。
而這集我們要訴說1999年的921大地震與2000年的319事件,在當時的時空環境下,期貨市場的脈動,對於期貨交易人造成哪些重大影響!
00:00 開始
00:16 台期貨市場壽股票牽動 股指商品為主
00:27 影響期貨走勢因素眾多 政治經濟天災
01:17 九二一地震&三一九事件 台期貨兩重擊
01:28 強震撼動台灣總體經濟 天災難以預料
02:11 台製造業慘股市受拖累 地震影響經濟
02:26 921後股市停止交易2天 防恐慌性賣壓
02:53 全台各產業災後拚重建 震後百廢待舉
03:12 兩交易日股市跌近400點 震後股市重挫
03:30 財政部:股市跌幅減半 救市措施齊發
03:46 發生重大事件控制跌勢 縮小跌幅措施
04:16 9/29股市止跌回穩 震後連跌三天
04:37 期貨開盤重挫跌停開出 台股期貨受災
05:13 11跟12月期貨跌停作收 強震後市悲觀
05:28 震後首交易日成交量低 期貨市場慘淡
05:59 期貨卻出現流動性風險 政府強力護盤
06:17 期貨市場出現流動問題 賣單無法成交
06:45 天然災害對期貨影響大 未來不確定性
07:43 兩顆子彈重擊期貨市場 319槍擊案
07:57 政治因素造成市場恐慌 選舉結果翻盤
08:26 國內金融市場首當其衝 選後政局不穩
08:52 期貨成交量縮跌停作收 委賣大於委買
09:48 多頭部位交易人損失慘 選舉結果翻轉
10:48 期貨商可砍倉強制沖銷 避免超額損失
10:56 失去流動性為慘跌主因 期貨開盤跌停
11:11 四大基金進場市場翻紅 反攻號角吹起
11:22 交易人市場恢復信心 累積跌幅13%
11:36 做好風險管理防大波動 震盪逾300點
12:14 期貨交易不可輕忽市況 嚴停損控風險
12:40 結束
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期貨強制砍倉 在 吳秉叡 BRAYWU Youtube 的最讚貼文
美股大跌造成市場屠殺 我要求金管會交報告
今年二月六號台股選擇權市場大屠殺事件,違約交割金額14.44億元,整體市場損失40餘億元。此事件肇因於前一天美股大跌影響台股走勢,許多投資人在走勢下跌的狀況下,資產被漲停板的價格賣出,和市場是逆向的。
當時多頭空頭都強制平倉,理想上應平倉在採市場價格,但現實是多頭平倉在最低跌停,空頭平倉在最高漲停。金管會顧主委表示,期貨商因部分選擇權序列屬流動性較為不足的商品,當強制沖銷時,掛出價格無人購買,因此選擇權價格被墊高。這部分我希望金管會再給更詳細的書面報告。
目前鉅額損失戶正到處陳情,我們認為須改良處至少有下列事項:與客戶訂定不平等契約,砍單、平倉價格不合理,觸及強制補保證金之邊際太短太快,且並未實質通知當事人補保證金。
最後,主機共置部分,市場傳聞有主機共置,期交所劉董事長已向我表示沒有這樣的狀況;另外期貨指數是零和遊戲,既然有人損失40餘億元,就有人賺取40餘億元,我要求金管會必須提供書面統計資料。
#大秉國會問政
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