2020.04.21 PO過這篇文章，近期許多人問相關問題，請你再複習一次
債券基金配息問題
很重要，請不要再有錯誤認知！
有學員在其他版看到熱心人士貼了篇文章(節錄其中文章如下)，問我這樣對嗎？過去在相關的文章中有提過多次(也節錄在這一本書中『蕭碧燕教你，每次投資都要獲利出場』)，新生肯定沒看到，舊生恐已忘光光。
節錄其中文章：
1.兩隻債基的配息金額都是逐年遞減的！為什麼？因為“配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌！
2.要再強調一次：“配息率並不等於獲利率“，不要以為債基每年配15%，所以你“每年都可以賺15%“，不是這樣子的，你是一直拿到15%的錢，但是你並沒辦法一直拿到15萬，配息金額往往是會隨債基的淨值下跌而縮水的
這位貼文章的網友出於善心，提醒總是借錢投資高配息基金的人，我一向也非常不建議借錢投資，還投資高配息的基金，只是他文章中有些觀念不正確，想必很多人都有這樣錯誤認知。
在節錄中1.「兩隻債基的配息金額都是逐年遞減的！為什麼？因為“配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌！」，及2.「...配息金額往往是會隨債基的淨值下跌而縮水的」這二段話是不正確的，每每只要淨值下跌，只要配息下跌就會賴到這二個因素上，其實配息下跌的原因是：
1.不要硬跟淨值扯上關係：債券基金的配息主要來自三大部分：
(1)票面利息：此部分為債券基金最主要的配息來源，基金經理人從持有到賣出(或到期)，該票面利息是固定不會變的，自然與淨值漲跌無關，除非買到違約的債，但淨值下跌大都不是違約造成的(違約只是偶而碰到)，難不成今天看到台積電的公司債下跌，就說台積電違約嗎？近日所有的債券基本上都跌了一大波(連美國公債也跌了)但至目前為止到底已發生了多少債是違約的？(也許嗣後會有違約潮發生，但也要看你買的基金有沒有買到啊)因此大部分債券價格下跌的原因並非違約，但價格下跌當然影響了淨值下跌。然只要發債公司未違約，該給的利息照給(並未減少)，那配給投資人的利息又怎麼會因淨值下跌而減少呢？
另外原本基金所持有的某債券到期了，而其票面利率是5%，因為到期拿回本金後經理人再買新的債，但因降息的原因，市場的債券只有4%的，此後自然也會影響配息金額。
(2)資本利得：就是要有賺到價差，這基本上要在債券價格跌很多，基金經理人買進，待未來價格上漲，賺取的部分就可以慢慢的配給投資人，在前一波2008年~2014年大概可以感受此部分帶來多點的配息，但2014年後之前賺到的資本利得已所剩無幾，因此配息就只剩下「票面利息」這個大宗了，當時投資人就已經感受到配息少一點了。
若你的配息基金是有買股票的，那麼此部分占比可能就高了，最近股票跌成這樣，哪來資本利得，配息金額能不降嗎？
(3)對沖帶來的利差：有些基金會操作對沖避險，如美元與澳幣、美元與南非幣、美元與歐元(相關文登於2020.02.29~2020.03.01「選哪一個計價級別，困擾你嗎？(上)(下)」，以美元與歐元對沖為例，原本是可賺取美元與歐元利率之差，但現今美元都降到0利率了，對沖所帶來的利差沒有了，配息當然會變少。
(4)最後一個與投資人選擇的計價幣別有關：選美元計價，那麼每月匯入你台幣帳戶的當然會受到美元與台幣兌換的匯率影響，以此類推自然就懂得選澳幣計價的、南非幣價計的，當然都會受到該幣別兌換台幣的匯率影響，除非你是直接用外幣申購，那就『暫時』不受匯率的影響。
(5)淨值跌真的不影響配息？有些基金公司會把「淨值跌」此因素加入配息的公式中，如該月淨值跌超過多少時，就會稍微影響當月每單位配息的金額，把從債券面利率領到的息先貼補一點淨值的下跌，說穿了投資人也沒損失啊，雖然沒有配給你，但放入淨值中了。
(6)該網友文中所說『配息配到了部份的本金造成淨值普遍下跌』，配本金是一個老到不能老的問題，我PO過無數文章解釋這件事，當然也收錄在書中，詳細內容請去看過去的文章或書，我只說一句簡單的話：此本金並非 = 你的原始申購金額，因此不要動不動就說配本金。
2.以上大約是影響配息的主要原因，但還有以下幾點也希望大家要認知正確：
(1)每月公布的配息率：配息率 = 當月配息金額 / 基準日的淨值，對於已經買的人這個數字對你的意義很小，對於想買的人就是個參考數字，因為你也不一定買到基準日的淨值。
(2)已經買的人該參考甚麼？你該參考的是每月每單位配息金額，長期觀察該數字，若發現此金額很穩定，波動起伏不大，那該基金配息算較穩定。
(3)配息是依據單位數：既然依據的是單位數，那單位數於申購當下就已經確定了(申購金額 / 申購的淨值)，不會變動的，除非你是選擇配單位數的(目前幾乎看不到有這款基金)，那自然每月的單位數會逐步增加，否則每月所能拿到的配息金額 = 每單位配息金額 * 所買單位數，因此影響你配息金額大小的絕不是淨值的漲跌，而是每月公布的每單位配息金額，而這個金額會大？會小？就取決於上述影響債券基金配息的三大原因。
淨值獲利率公式 在 [心得] 存股獲利--長期投資報酬率與損益計算- 看板Stock 的推薦與評價
看了一串存股獲利的迷思文,來討論一下大家長期投資如何統計績效吧,文中會以投資台積電
3年為例用excel計算來討論
投資就是為了有效率地累積資產,目的在資產淨值最大化
累積速度跟報酬率有關,而有沒有效率跟得到相同報酬率所需的時間有關
同樣資金下,A一年賺50%,B半年賺50%,誰比較有效地運用資金呢?
所以為了評估自己投資的效率如何,除了考量損益還必須加上時間因素。
用長期年化報酬率去衡量是蠻合適的
一來0050和sp500都有提供長期年化數據,可以跟指數型etf比較,自己投資幾年下來如果都輸
指數型etf的話,不如投入一些
二來年化報酬率只要用excel的xirr公式,輸入現金流和金流時間就能算出來了,蠻方便的。
下圖直接用在2020年初買進10張台積電說明到今天為止(2022/11/8)的
歷年年化報酬率,每年報酬率和投資帳戶淨值損益
若要計算某一年的年報酬率,一樣直接用xirr計算
只要把1/1的年初持股市值當成當年投入的資金(負的現金流)
再輸入1/1~12/31的現金流和金流時間,到12/31的年末持股市值
xirr算出就是當年度的報酬率
當年度投資帳戶損益直接用excel的公式sum當年度現金流
可以避免當年(如2022年的狀況)持股淨值明明跌了一波,卻因當年股利和以前買結算在今年
獲利的投資,還以為當年是正報酬率。
自問自答：
Q:長期投資為什麼還要計算每一年度報酬率呢?
A:1.長期年化的XIRR看不出投資道路的. 曲折,長期年化15%,有可能其中幾年是-20%以上
2.要跟加權股價報酬指數(大盤含股息報酬率)比,知道自己的投資策略在多頭年和空頭
年的效率,進而調整策略
Q:已實現與未實現損益不重要嗎?
A:重要.但你持續投資的話,已實現的終究再投入,未實現的已化為投資資產淨值,除非你這筆
結算後不再投資,不然不到最後,損益結果誰知道呢
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