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纏綿的貿易戰，你投資怎麼調整？

2019也快近尾聲了，纏綿許久的貿易戰依然要繼續下去，紛紛又來了許多同樣的問題，老師：「投資怎麼調整啊！」，前些日子已經都提醒大家怎麼調整了，而我自己「沒調啊」，因為我一直都是這樣投資的。

歷經了中美貿易戰、阿根廷事件，你應該要深深體會「高配息、高風險」，我真的要再次地提醒你：

1.買債券基金95%以上都是長期投資領息，能賺到資本利得的很少，因為不是淨值低買進，淨值高賣出就能賺到錢，還有匯率、手續費的問題，把這些全部考量進去，也許只賺一點、也許沒賺、更也許是賠的，又何必大費周章地走一遭。2008年時各類資產暴跌，光高收益債券基金就跌了40%，淨值很低但當時台幣兌美元曾來到1:35，你自己算一算，有因淨值低而買到多的單位數嗎？

2.既是要長期投資領息，當然不會挑高配息高波動的基金，因為高波動的基金如何長期投資？你想要心驚膽跳一輩子嗎？你想要你買的基金淨值長期趨勢是往下的嗎？你想清楚一點，98%以上的人是無法接受的，你確定你是那2%？

3.所以「新興市場本地貨幣債基金」非常不適合長期投資，還有有些基金有類似穩定配息級別(如聯博全高收AA級別)，的，事實上都不適合長期投資，因為其淨值長期趨勢是往下的，但如果長期投資買聯博全高收AT級別，就很OK(我一定是強烈建議買AT級別)。也許你現在可以不在乎淨值的大波動(或長期趨勢往下)，但再過了10年，你又是甚麼想法？我還是那句話：98%以上的人是無法接受的。

4.你買的全高收基金、美高收基金，想過你的配息率為何總比別支同類型的基金多嗎？我教大家SOP四步驟，check一下你的基金投資CCC(及以下)級別的比重有多高？超過10%？15%？還是20%？越高你的基金配息就越多，你有確定要買CCC比重這麼高的嗎？想清楚呀！高收益債本身就是個高風險的產品，如有3支高收益債，其CCC(及以下)級別的比重分別是：5%、15%、25%，為什麼你偏偏要挑那個配息率特別高的CCC(及以下)級別的比重25%的，在高風險產品中再挑風險最高的，還說要長期投資領息，這樣的邏輯對嗎？

5.不是基金的名稱沒有「新興市場本地貨幣債基金」這幾個字就不是「新興市場本地貨幣債基金」，用SOP四步驟的第3個步驟check一下就知道了。若是「新興市場債券基金」，且SOP四步驟中第3步驟check的結果，基金的貨幣分布，大都是美元(有些基金名稱叫「新興市場強勢貨幣基金」，那麼就大致沒甚麼問題。

6.定時定額也建議大家未來將「美國」+「科技」比重調高，二類加起來50%也不為過

(1)美國基金買大型股還是小型股？我不挑任何一種，我選不要一定要大型或小型的基金。

(2)科技類：美國科技基金、全球科技基金、台灣科技基金都可以，其中台灣科技基金也不一定非選科技類不可，只要你買的台灣股票型基金不是以投資傳產為主的，基本上都是科技占比很高的。

(3)區域型基金的比重調降，其他單一國家(如中國、印度)沒說不可以，也沒說增加或減少，請依個人狀況自行決定。

(4)如何調高比重：若你尚未買，或有錢想加碼時，自然增加到「美國」+「科技」這二類上，若不是，那就等其他的基金贖回時再好好的重新調整比重。

以上的投資建議，可以『耐』隨時產生的地震，我是一直都是這樣的配置，因此當大家何時問我：配置怎麼調整時，我的答案都是「沒調啊！」。

附註1：

四大步驟了解一檔基金的波動度
請你一定牢記以下四步驟
1.該基金投資在哪些地區？(新興市場要特別的看國家別及分散比重)
2.該基金投資哪些標的？(高收益債要特別看CCC(及以下)級別的占比)
3.該基金投資用甚麼幣別買這些標的？(美元？歐元？當地貨幣？)—看月報中的貨幣分布即可知
4.你選擇用甚麼幣別投資這檔基金？(你買基金時都挑美元計價？澳幣計價？南非幣計價？)
只要能先清楚知道上述的四個要點，就能判斷波動的大小(風險的高低)，進而問自己是否能接受？

附註2：若你買了這些高風險的產品，也覺得現在(或未來)自己是無法承受的，就趕緊換吧！千萬別因為它淨值跌了，又加碼想攤平，本已風險高，再來個風險高，怎麼想邏輯都不通！

四大步驟了解一檔基金的波動度--實例解說

這幾天依然有朋友來問：這支基金可以買嗎？那支基金可以長期持有領息嗎？全委(類全委)可以嗎？不管是甚麼？都是用以下SOP四步驟評估，產品無罪，錯誤的是你不瞭解它，根本不能接受它，但卻買了它。

SOP四步驟如下：
1.該基金投資在哪些地區？
2.該基金投資哪些標的？
3.該基金投資用甚麼幣別買這些標的？
4.你選擇用甚麼幣別投資這檔基金？
只要能先清楚知道上述的四個要點，就能判斷波動的大小(風險的高低)，進而問自己是否能接受？

今天我們拿一檔「巴西股票型基金」與一檔「美國股票型基」來實例走一回，也實際比較看看。
1.巴西股票型基金：投資地區--巴西
美國股票型基金：投資地區--美國
很明顯的，前者市場波動大、後者市場波動較小

2..巴西股票型基金：投資股票
美國股票型基金：投資股票
很明顯的，前者股票波動大、後者股票波動較小

3.巴西股票型基金：是用巴西幣投資巴西股票
美國股票型基金：是用美元投資美國股票
很明顯的，前者幣別波動大、後者幣別波動較小

4.巴西股票型基金：你應該是選擇用美元計價或台幣計價(投信發的基金有此幣別選項)
美國股票型基金：你應該是選擇用美元計價或台幣計價(投信發的基金有此幣別選項)
因此此項二者一樣

總結：巴西股票型基金的波動度遠遠超過美國股票型基金，這樣的產品拿來當你的投資選項，可否接受？當巴西在大跌時不能抱怨、不能驚慌、不能恐懼....，因為它本來就會這樣，而美股大跌時呢！巴西股市跌更多，因而產品無罪，錯誤的是你不瞭解它，根本不能接受它，但卻買了它。

再者有時看到巴西指數明明是漲的，為何你買的巴西基金淨值卻是跌的？有個重要的因素是，第3項，因為巴西幣貶值了，當天基金所買的股票的收盤價是巴西幣，算完第一階段的淨值是巴西幣，但不管你選擇的是美元計價或台幣計價，終究當天的巴西幣淨值都要換算成美元(或台幣)的淨值，因而吃掉了你的報酬率。

有些人總是天真的認為：那第四項多一個「巴西幣」計價選項就好，讓淨值每天都呈現巴西幣，也就不會有天天換算貶值的影響了，這樣也太鴕鳥了，難不成你贖回的時候不用換成台幣(或美元)？屆時巴西幣換台幣(或美元)是個甚麼匯率？只有等待媽祖來託夢了！

以上就是大家在買基金時總是一直想：到底選美元計價好？還是澳幣計價好？還是南非幣計價好？還是人民幣計價好？還是直接換成美元、澳幣、南非幣、人民幣去買比較好？你無非是在找尋哪一種能在匯率上賺到錢？如果你這麼專業都能預估準確(不要忘了不是預估3個後，而是很久很久之後)，我想央行總裁非你莫屬！

我投資很簡單，一來不麻煩，二來不想波動大，因此直接換成美元、澳幣、南非幣、人民幣去買我放棄，而既然不想波動大，就都挑美元計價或台幣計價，這是我要的，所以選擇這樣做，你要甚麼呢？只有你自己最清楚，好好的想清楚再投資吧！

如何變的『懂基金』實例二(新興市場債券基金與本地貨幣債基金)

『新興市場債券基金』與『新興市場本地貨幣債券基金』都是以投資新興市場國家的公債為主，最大的區別在於基金是買美元計價的？還是當地貨幣計價的？例如：印尼發行了二款公債，一是美元計價的印尼公債，一是印尼盾計價的印尼公債，想當然爾；
『新興市場債券基金』：就是買美元計價的印尼公債，拿到的配息也是美元。
『新興市場本地貨幣債券基金』：就是買印尼盾計價的印尼公債，拿到的配息也是印尼盾。

因此影響『新興市場債券基金』淨值的因素是：
1.買的公債價格漲或跌：影響公債漲或跌除了市場供需外，還有二個因素，若該國發生債信危機(如之前的希臘)，當然價格一定跌，另一因素就是該國是升息或降息，升息自然讓公債跌，降息則公債漲。

而影響『新興市場本地貨幣債券基金』淨值的因素，除了上述的1.外，還有下面的因素：

2.當地貨幣貶或升：除與該國經濟有關外，最重要的是美元指數，美元指數若強，那麼新興市場的貨幣應該是貶值的，美元指數若弱，那麼新興市場的貨幣應該是升值的。

知道了這些重要的因素後，回到上一篇『了解殖利率，你還需要了解利差！』，用功一點的人應該會去查目前各個債券的利差，現在新興市場公債的利差也已經很小了，代表公債價格已在相對高點，此時

買進『新興市場債券基金』想要賺資本利得的人，真的很難了，只能每月領利息了。

而買進『新興市場本地貨幣債券基金』想要賺資本利得的人，只有祈求美元指數繼續走弱了→那麼新興市場的貨幣就能升值→新興市場本地貨幣債券基金淨值就能漲了，但...，近日市場波動因素不少，中美貿易大戰就是很明顯的事件，市場越動盪，風險意識就越抬頭，投資就越趨保守，這時當然美元指數就轉強了，你所祈求的完美走勢自然變調了。

另一個問題：為什麼我買的那檔『新興市場本地貨幣債券基金』跌得比別支多？那是因為你買的那檔基金配置的國家，貨幣貶的比較多吧！想想是買印尼公債配息較多？還是買巴西公債配息較多？當然是巴西，但碰到這種情況，自然巴西幣就貶得比印尼盾多，當時你買的時候肯定看上那支基金配息比較多，買時可清楚跌時也會比較多？我一直告訴大家『高配息、高波動』是永遠不變的原理，挑基金的原則也給了大家八個字『配息滿意、波動接受』，如果你現在心慌、恐懼、無法忍受，那只能說你一直無法體會我一直提醒大家的，甚至盲目的只看到高配息。

再者有人更質疑，淨值跌也就算了，我那檔澳幣計價的本地貨幣債連配息都少了，除了大家應該要好好的去複習一下2017.11.05『你清楚配息基金的配息來源嗎？』
這一篇文章，就較能清楚為何配息變少了，不外乎以下因素：

1.多年前買的票面利息較高的債券到期了，再從市場買回的債票面利息較低(因為現在利息較之前低啊)

2.台幣太強，原幣的配息沒有少很多，但匯入帳戶那天匯率吃掉一些。

3.澳幣與美元的利差變小，因為之前美元利率很低，因此與澳幣的利差較大，但美國已經升息，而澳洲之前還降息，之間的利差自然降低，那麼澳幣計價的配息自然要降了。
例：美元利息0.25%，澳幣利息6%，之間的利差是6%-0.25%=5.75%，現在美國升息了，澳洲降息了，變成美元利息1.75%，澳幣利息4%，之間的利差就降為4%-1.75%=2.25%

最後還是要再提醒當初說好是要『以配息為目的』的人，你可牢記『不在乎淨值的波動』，如果連你也是心慌、恐懼、無法忍受，贖吧！都贖回吧！就不要再免強自己了。