【仕佳:成交薄弱 杯弓蛇影】
星期四寫完,星期六又寫,哪有那麼多東西可以寫,所以今天是imoney再加多一些意見。
現時相比十月底,恒指雖然升了,但過程卻並非一道坦途,一千點或以上的跌幅,短短三周已經歷了兩次,引證了我所謂的「升即是空,空即是升」,但凡破頂,不到三天,例必回調,跌低過去一周,當人以為淡勢已成之時,卻升得亮麗,還要單日轉向,這是熊二特徵,不早點認知,最近必定被大戶殺過片甲不留。
市場流行陰謀論,認為大戶不停玩弄散戶,其實在牛市之中,遍地黃金,大戶根本不用費神去吃「魚毛蝦米」,但在熊市,捉襟見肘,不是你死便是我亡,所以走勢陷阱會經常出現,故此反常升跌,比比皆是,但如果你知道這種特性,就可以乘大戶之勢自肥,所以升即是空,空即是升,很重要。
然而,行情行了一段時間,會另闢新途,我覺得習特會之前是一個契機,如果在這之前大市上升,我行動上有所改變,因為我覺得升高於26614(11月8日的高位)機會較大,所以我不會在破頂當下的時候,像先前一樣馬上做空。現在成交低,有些人覺得悶,香港股民很奇怪,不升就覺得悶,其實橫行可以是殺機處處,最低限度,會令人杯弓蛇影。
上週五,我碰到一個好友,他覺得港股應跌不跌,所以,等美股回穩,應該有一浸大升。晚上打波就碰到另一位淡友,他認為港股應升不升,美股只要一大跌,港股必定跟著走。同一個市況,大家有完全不同的看法,其實成交薄弱,大戶可以舞高弄低,所以我雖然睇好,但不至於「瞓身」,買了就算,買定離手,情願捉股票,更有把握。
熊二反彈不是所有股都能夠上升,有時大市高開,個股未來得及反應,大市已回調。
我覺得除了某些股票有個別因素,買A股相關的或人民幣相關的,錯不到那裡去,因為近日可看到A股比港股強,港股又比美股強,所以買入內地劵商或內險應該較為穩當。我自己比較大膽,我偏愛航空股,因為航空股普遍跌了四五成,已先反映人民幣下跌的影響,筆者友人Keith告之,人民幣每跌1%,航空股盈利則被沖銷16%,但油價的下跌卻未見充份反映,原油每下跌1美元,航空股盈利便上升6%,所以股價跌是應該的,但似乎跌多了。
如再計及近日不同行業都有合併重組的聲音,計及此,投資者不要對十世唔升的航空股繼續視而不見了。此外,內地劵商先前買過,升了一陣便回番,我仍持有,伺機加番。
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同時也有2部Youtube影片,追蹤數超過40萬的網紅我要做富翁,也在其Youtube影片中提到,牛熊市 是傳統的經濟週期指標, 掌握了這些大方向可以避免市場雜訊,例如新聞,和市场負面情緒等 所造成的影響,買賣策略會更準確。牛市的時候大部分資產價格會上升 ,熊市的時候大部分資產價格會下降,牛市和熊市都有分一、二、三期,但到底甚麼時候是牛市?甚麼時候是熊市呢? 牛市一期的開始,由於股票價值已經下...
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44歲中信建投首席周金濤離世“週天王”20個預言待驗證
媒體報導,中信建投首席經濟學家周金濤因胰腺癌去世,享年44歲。朋友圈都在刷屏紀念這位“大師”。
公開資料顯示,周金濤,1972年7月出生於天津,2016年新財富最佳策略分析師第五名,2008-2012年連續5年新財富策略研究最佳分析師。
今年9月,這位賣方分析師老兵在一次微路演中提到自己的病情說:“各位新老朋友大家好,5月份之後就一直在休病假,又經歷了人生的感悟階段,現在病情已經有所好轉,所以和大家聊聊近期的想法。”周金濤的離世讓眾多投資界人士發出“珍惜健康”、“活在當下”的感嘆。
在今年的新財富拉票詞裡面,周金濤寫的自我簡介如下:
中信建投證券(港股06066)首席經濟學家周金濤,是中國康德拉季耶夫週期理論研究的開拓者。其在2007年因為成功預測了次貸危機,即所謂的康波衰退一次沖擊而聲名鵲起。2015年之後,其成功預測了全球資產價格動盪,並在2015年11月預言中國經濟將於2016年一季度觸底,大宗商品將出現年度級別反彈,目前來看,全球資產價格正在朝著這個方向運行。
一位基金經理說:“初讀他的報告,只覺得玄乎,難懂,後來越讀越覺得博大精深。人不能決定自己的生命長度,但可以決定密度。在這個行業裡,週天王是一代宗師。”
對於一個賣方分析師,紀念的最好方式也許是認真讀讀他認真完成的研報。“聰明投資者”(ID: CApital-nature )整理了“一代宗師”周金濤今年兩次活動中,對未來經濟走勢和財富資產狀況的20個預測。
2016年3月16日,周金濤在一個沙龍活動中發表了主題為“人生就是一場康波”的演講,闡述了康波經濟周期理論及長期資產配置的研判,做出如下預判:
1.每個人的財富積累一定不要以為是你多有本事,財富積累完全來源於經濟周期運動的時間給你的機會。
2.人生的財富軌跡就是康德拉季耶夫週期(祥見文末註釋)。康德拉季耶夫週期一個循環是60年,一個人的自然壽命是60年。
3.人的一生中所能獲得的機會,理論來講只有三次,如果每一個機會都沒抓到,一生的財富就沒有了。如果抓住其中一個機會,至少是個中產階級。
4.一個康德拉季耶夫週期分為回升、繁榮、衰退、簫條。現在這次經歷的康德拉季耶夫週期,是從衰退向簫條的轉換點,未來十年註定在簫條中度過。
5. 2015年是全球經濟及資產價格的重要拐點,意味著未來四到五年的總體的資產收益率不僅不賺錢,甚至可能要虧損。2016年到2017年是一次滯脹,流動性差的資產可能就沒人要了。未來在2017年到2019年可能發生流動性危機。
6. 2017年中期、三季度之後,將看到中國和美國的資產價格全線回落,2019年出現最終低點,那個低點可能遠比大家想像的低。
7.我奉勸大家,如果想發債最好發五年的,2018年之後就能夠感到我說的話的意義。
8.一直到2025年,都是第五次康波簫條階段。
9. 40歲以上的人,人生第一次機會在2008年,如果那時候買股票、房子,你的人生是很成功的。2008年之前的,上一次人生機會1999年,40歲的人抓住那次機會的人不多,所以2008年是第一次機會。
10.第二次機會在2019年,最後一次在2030年附近,能夠抓住一次你就能夠成為中產階級。
11. 1985年之後出生、現在30歲以下的人,第一次人生機會只能在2019年出現。所以現在25歲到30歲的人,未來的5年,只能好好工作。因為買房什麼都不行,這個就是由人生的財富命運所決定的。
12 .大宗商品牛市是幾十年出現一次, 2011年至少到2030年,商品的走勢都是熊市,不可能在商品方面取得大的收益的。
13.房地產週期20年輪迴一次,中國本輪房地產週期1999年開啟, 2017年上半年附近,中國的這次反彈會結束。2019年房價會是一個低點。
14. 2010年之後美國出現房子的牛市,2017年是第一波的高點,如果到美國買房,也可以再等等。
15.未來五年是資產的下降期,大家盡量持有流動性好的資產,而不要持有流動性不好的資產。高位的房子就是流動性不好的資產,一級市場的股權也是流動性不好的資產。
今年9月14日,中信建投發布周金濤的最新微路演紀要,其中談了怎麼佈局2017年。
預測內容如下:
16.四季度到2017年上半年,有可能是中國資產最差的時間。2016年四季度中國的第三庫存週期可能漸漸接近週期高點,從2017年初開始,中國的庫存週期開始回落。而此時,美國的庫存週期仍處於上升階段,這樣的組合對中國的資產是不利的。
由於一線城市房地產庫存的下降,而開工跟不上,不能排除房價再次拉升的可能性。如果匯率先跌,房價可能就會受到抑制。如果房價先漲,房價和匯率的關係就有點複雜,應該是房價先漲後跌,隨後觸發一定的系統風險。
17.對2017年全年而言,目前我仍然沒有找到類似於2016年商品這樣的機會。全球2009以來的中周期,2017年結束是大概率事件。
18. 2017年到2019年是中美房地產週期共振下行期。這個問題當然不一定在2017年表現的非常嚴重,但有可能能夠出現趨勢性特徵。
19. 2017年至2019年商品將二次探底。2017年之後,商品將再次下探,其二次探底的價格當在2015年的低點附近。
20. 2017年很難做出絕對收益,A股依然沒有機會,主要還是等待風險釋放後的超跌反彈。而相對收益方面,黃金一定是首要選擇,黃金的配置時點大致判斷在2017年二季度。
康德拉季耶夫週期: 1926年俄國經濟學家康德拉季耶夫提出的一種為期50-60年的經濟周期。認為從18世紀末期以後,經歷了三個長周期。第一個長周期從1789年到1849年。第二個長周期從1849年到1896年。第三個長周期從1896年起,上升部分為24年,1920年以後進入下降期。
強調用資本主義經濟的內在原因而非外來得偶發因素解釋長波起因,將經濟長波歸因於主要固定資本產品的更新換代引起的經濟平衡的破壞與恢復。
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有D朋友話睇完個第十幕想睇番之前既,今日就post第一至第十幕比大家睇啦
上星期五,大市殺好友一個措手不及,週四才用一分鐘爆升四百點到23100(期指),週五已到22000以下,好友慶祝還來不及,已被綁個正著,開市22600,大家估會悶住結算,我估兩日內跌穿22420,誰知我的『大膽』假設也顯得保守,大市只用兩小時就跌穿22420,兼且再下試,可以講市場現階段跟足我們的劇本行,要猜好友淡友行軍博奕及手上籌碼,必須重溫劇本。才知下一步點做,太詳細的大家未必能一下子吸收,現試用較簡單的量度幅度及黃金比率去分析給大家看,主要劇情如下:
第一幕 31/7/2015 (B)
判斷熊二來臨,預示大市將會創新低,創新低後卻會醞釀一個超級大反彈。
第二幕 20/8/2015
終創新低,即係由A 31/7(B)至19/8(C)買貨的將會被綁,還要綁得頗嚴重,唔到牛市都無得翻身。加CALL,熊二反彈是反彈中最利害的,在牛證獲利中,第一個上升裂口通常都不會短期內回補,所以值得搏CALL, 2/10/2015(X)搏call
第三幕 19/8/2015(C)—29/9/2015(D)
醞讓這個大反彈很久了,由A點,7月8日大跌市之後的最高收市價25516,到7月8日股災日的最低價22714,相差了22516-22714=2802點,如果照完美演繹,要跌2802點才是量度跌幅,結果跌到(D),跌了22714-20249=2465,即係相差 2802-2465
2802 ,12%
跌了量度跌幅的88%,就開始反彈。
第四幕 26/10/2015(E)
從我們的軟件『極速先機』看到真正形成質變的數量不足,質變數字連100隻都不到,與牛市初期相距甚遠,加上大反彈由弱勢股帶動,所以反彈完成機會高,所以平所有好倉,並轉為做淡。
第五幕:做淡過程中,19/11/2015(F)出現島型底利好形態應先行反彈,平掉所有即月put,但島型底未能影響中線淡倉,所以12月, 1月put不變;島型底短線走強,改沽即月put作對沖。
第六幕 23/11/2015(G)
島型底未能再創新高,並做出陰燭,平即月sell put獲利,以免突然大跌,看岩市反蝕錢。
第七幕 26/11/2015(H)
由於無即月put,大挾倉一分鐘升四百點,無乜心理負擔,無被嚇走。
第八幕 27/11/2015(I)
估計會回補先前上升裂口,故買12月put spread即時獲利。
按量度升幅 (9/9)(J) 22176- 20451(9月最低收市位) =1725點 100%量度升幅底升1725點至23901
就算用第三幕幅度一樣只反彈88%,也應彈1725X0.88=1518點,即彈至22176+1518=23694
結果最高只彈至23419,當然唔排隊,會再挑戰23694,但自從26/10/2015(E),陰陽燭比例為16:9,相信要再向下試才有機會回升,而以D至E的50%,回吐是21850附近,相信這水平只可略為令跌勢放綬,由於第三幕及第八幕不到量度幅度,可見波幅正在收窄中,但反彈幅度為23419,突破位22176,只反彈了1243點,是1518點的81%,比第三幕的回調88%更低,連升幅最勁的熊二反彈也不及跌幅,反彈幅度低於調週整,是形態市特徵,所以試穿20249的機會比較大,就算猜錯了,29/9果然是底,是牛一開始,一段牛一都要回調升幅的61.8%,方能攀升,即23419-20249的回調61.8%,即21264-21655(通常預正負波幅10%)
方有可能出現反彈。
第九幕:上幕講到,就算睇好,都要回調到21264-21655,心中諗既係215XX,今日就到左了,咁後市係點,我好少無立場,今次就覺得八成機會試202XX,但第七幕都有寫就算睇好,都要回,所以當日咁大信心,但現在已回左,若然睇淡,梗係唔洗理,然若大市真係好,係可以好似2011年咁,回整整61.8%,到達17568 ,然後升到24,000 ,呢個機會有幾多,老實講一成都冇,但並唔係無機會。所以我走三份一就算,其他照keep,甚至一見陽燭,會買三個月後嘅23,000 debit call spread,未買住,遲啲先,幾時?遲啲SMS
第十幕:昨日個市倒水開市,其後反彈,這枝陽燭是近期最像樣的一枝陽燭,猜19468是近期底,非常正路,如果只係博短線,睇回補一月十日的裂口20258,係成功機會大的一注,由其昨晚美股180度 逆轉由跌轉升,所以今日下注買上非常吸引,但係我沒有下注,因為在未有確切訊號下注前,好易杯弓蛇影,自己睇得較淡,貨幣行先的陰影,根深柢固,升幾百, 跌番幾百,都無乜升跌,我就會覺得升完跌,期貨信心不足,好易自己嚇自己,我暫時選擇放棄買上這一注,反而希望佢能三兩下功夫彈上21000,因為我睇19394必穿,但挨近沽,無值博率,但彈上21000後,有1600點,咁就有水位再做淡。咁唔係一定唔做好既,第一,即市會諗,第二,如果再多D確切既訊號肯定D可以睇到21000既,咁就算得六七百點,都可以博,等下星期二左右吧,真係唔賭唔舒服,就情願,SELL 19400 PUT,博佢升兩日或升完跌番都有少少時間值同引伸波幅賺,風險細些少,開市再通知大家啦。
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牛熊市 是傳統的經濟週期指標, 掌握了這些大方向可以避免市場雜訊,例如新聞,和市场負面情緒等 所造成的影響,買賣策略會更準確。牛市的時候大部分資產價格會上升 ,熊市的時候大部分資產價格會下降,牛市和熊市都有分一、二、三期,但到底甚麼時候是牛市?甚麼時候是熊市呢?
牛市一期的開始,由於股票價值已經下跌到一個非常低廉的位置,價值投資者開始入市,買進被低估的資產,但這個時候大部分市場參與者仍然不太相信經濟已經復蘇,市場情緒仍然悲觀。例子是911事件和非典事件,2003-2004年非典期間,環球股市紛紛觸底,恒生指数也從八千三百點升到三萬二千點。
牛市二期 是市場累積了一定的升幅,但因為投資者對大跌市的印象仍然記憶猶新,所以輕微的回調 已引發市場情緒 再度悲觀起來。由於沽壓沈重,大市也因此出現明顯的調整,調整的程度可以蒸發了從前升幅的40%~70%,牛市二期和熊市的分別在於 現在的企業盈利出現改善,而他的跌勢只是市場氣氛偏淡 所造成。例子是上次2004-2005年期间,美國加息 和中國進行宏觀調控以抑制經濟過度增長,但投資者卻反而認為 這些政策是負面的 因此觸發了負面的情緒,但其實 對長線經濟發展是有益的,即便這樣,當時恆生指數也蒸發了其一半以上的升幅。
牛市三期是企業盈利 在牛市一期二期处于上升時,或許投資者習慣了股市上漲的節奏 而忘記了股市下跌的感覺,所以願意愈買愈貴,直到進入瘋狂的狀態。例子是2007年的港股直通車,當時還未開通,市場已經自我興奮,恆生指數 從一萬九千點 升到三萬點 只用了一個半月的時間。當時大家茶餘飯後,就連坐車,話題都離不開股票,討論區也有不少說 要辭職去炒股的帖子。但大家忘記了 美國的次按危機 早於2006-2007年就已經萌芽,泡沬形成當中,後來聯儲局即便減息,投資者也仍然以為是好消息,不理會政策,最終導致泡沫爆破。
熊市方面,也分為三期,整個情況和牛市完全相反。熊市一期,投資者未能察覺市場出現問題,價值投資者卻紛紛沽出股票;熊市二期出現大幅反彈,市場認為調整只是大升市的一部分,對大升市的感覺仍在,存有「升市莫估頂」的想法,因此當有反彈時投資者便會再次入場。但實際上,和牛市二期相反,公司盈利已經無法維持增長,甚至出現虧損,因此熊市三期來臨,有貨者會紛紛爭相沽出股票,市場情緒極度悲觀,所有估值跌到不合理的低殘位置。但是冬天到了春天還會遠嗎?所以當壞消息出盡的時候也預示著另一個牛市的開始。
經濟週期起伏橫跨多年,市場情緒為市況增添波幅,但當我們能把握經濟大方向的時候,市場的波動將為我們製造買入或賣出的機會。
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牛熊市是傳統經濟週期的指標, 有了大方向對於買賣策略會比較準確,避免市場雜訊如新聞和負面情緒的影響 。牛市時大部分資產價格也會上升 ,熊市時大部分資產價格會下跌,當中牛市和熊市均分一、二、三期,但甚麼時候是牛市?什麼時候是熊市?
牛市一期的開始,由於股票價值已經跌至低廉,價值投資者開始人市,買人低估的資產,但大部分市場參與者仍然不太相信經濟已經復蘇,市場情緒仍然悲觀。例子是上次911事件和沙士事件,2003-2004年沙士期間,環球股市紛紛築底,恆指也由八千三百點升至三萬二千點。
牛市二期是市場累積了一定的升幅,但投資者對大跌市的印象仍記憶猶新,輕微的回調已引發市場情緒再度悲觀起來,由於沽壓沈重,大市也因此出現明顯的調整,可達40%-70%,和熊市的分別在於企業盈利出現改善,只是市場氣氛偏淡引致。例子是上次2004-2005年,美國加息和中國進行宏觀調控時,抑壓經濟過度增長,投資者認為這些政策是負面的, 觸發負面情緒,但對長線經濟發展健康,即使好此,當時恆指也蒸發了一半以上的升幅。
牛市三期是企業盈行在牛市一期二期一直上升時,或許投資者習慣了升市的節奏而忘記了跌市的感覺,所以願意愈買愈貴,直到瘋狂狀態。例子是2007年港股車通車當時未開通,市場已經自我興奮,恆指由一萬九千點至三萬點只用了個半月時間。當時大家茶餘飯後,坐車的話題也離不開股票,討論區也滿有辭職炒股的帖。但大家忘記了美國的次按危機早於2006-2007已經萌芽,泡沬形成當中,後來聯儲局即使減息,投資者以為是好消息,不理會政策,最終導致泡沫爆破。
熊市方面,也分開三期,整個情況和牛市完全相反。熊市一期,投資者未能察覺市場出現問題,價值投資者卻紛紛沽出股票;熊市二期出現大幅反彈,市場認為調整只時大升市的一部分,對大升市的感覺仍在,存有「升市莫估頂」的想法,因此當有反彈時投資者便會再次人場。但實際上,和牛市二期概反,公司盈利已經無法維持增長,甚至虧損,因此熊市三期來臨,有貨者也會紛紛爭相沽出股票,市場情緒極到悲觀,所有估值跌到不合理的低殘。當壞消息出盡時市場便會蘊釀另一個牛市的開始。
經濟週期起彼橫跨多年,市場情緒為市況增添波幅,但當我們能把握經濟的大方向,市場的波動為我們製造買入或賣出的機會。
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