【熱門投資】「空白支票公司」緣何成市場新寵？
2020年，巨富身份的新標記是營運著自己的「空白支票公司」。什麼是「空白支票」呢？「空白支票公司」的正式名稱是特殊目的收購公司（簡稱SPAC），這 種投資工具雖然沒有實際業務，但仍能公開上市。SPAC的計劃是向投資者募集資金，用以收購另一家公司，收購目標一般為私人公司，但具體目標待定。以規模計，SPAC在2020年以來的IPO中佔比超過 40%，集資額達316億美元，相當於去年全年124億美元集資額的兩倍以上。而去年的融資規模也創下記錄。業內人士德馬西（Niccolo de Masi）說：「三四 年前，SPAC還只是罕見的新奇之物，現在則成了人人都在考慮的選擇。」
投資者對最近上市的「空白支票公司」似乎尤為著迷，因為這些公司涉足的業務頗具未來主義色彩。蒂爾（Peter Thiel）投資的Luminar Technologies是一家開發無人駕駛汽車感測器技術 的公司，今年8月24日宣布了與一家SPAC合併 的計劃。布蘭森（Richard Branson）創立的太空旅遊公司Virgin Galactic Holdings 2019年也通過一家 「空白支票公司」公開上市。
但在SPAC首次上市時出資的投資者並不一定 是寄望於什麼火箭發射公司。這些投資者一般是對沖基金等機構感興趣，對他們而言，SPAC的下行風險較小，又能在投資過程中提供獲得豐厚收益的機會。「空白支票公司」上市時價格一般為每股10美元， 並有24個月的時間來尋找收購目標。如果公司找不到目標，就會進行清算，投資者能把錢拿回來。投資者還可以就交易投票表決，不論結果如何，都有機會贖回股票。因此，SPAC往往在10美元上下波動，直到有交易宣布完成為止（有時是傳聞）。此外，SPAC的初始投資者能夠獲得認股權證，有權在公司進行收購後以既定價格購買更多股票。
不過，SPAC並非沒有風險——尤其是在宣布交易成功、股票漲破10美元之後買進的情況下。交易一旦完成，SPAC就很容易和任何其他股票一樣跌破這價位。去年通過SPAC併購公開上市的 18家公司當中，11家公司的股價目前在每股10美元下方。SPAC在一定程度上考驗著發起人領導公司同時尋找收購目標的能力——發起人通常是基金經理或著名高層。—Crystal Tse；譯 牛小婧
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（本文節選自《彭博商業周刊∕中文版》第203期，如欲查閱全文，歡迎訂閱）
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