【財經補給讚】資金調度管理概述
在特定期間內,一家企業所需的現金與他營運的週轉期間有關,換言之,營運週轉期間之長短,決定了該企業所需的週轉金金額,就企業而言,週轉金需求愈少其經營風險愈小,所以如何有效降低營運期間及週轉金,為企業管理當局及財務主管所必需努力的方向。🌞🌞
🚩 營運週轉金的構成
➡️期初現金餘額:此部分係為前期經營轉至本期期初的現金金額,包含現金、庫存現金及銀行存款等。
➡️本期現金收入金額:指在營運期間產生的現金收入金額,主要構成項目包括T/T滙款、應收票據兌現等現金收入等項目。
➡️本期現金支出金額:指在營運期間產生的現金支出金額,主要構成項目包括應付票據兌現等現金支出等項目。
➡️本期現金餘絀:在一定期間營運後所擁有的現金餘額,其計算內容係以下列公式計算出來:
本期現金餘絀 = 期初現金餘額
+本期現金收入金額
- 本期現金支出金額
➡️現金調度金額:假設本期現金餘絀為正數則無需調度,否則應設法由不同的管道管調度資金。
🚩營運週轉金的金額
➡️通常營運週轉期間的時間為決定週轉金金額之重要因素,亦即營運期間多久即需準備多久的週轉金,假設某家企業的營運週轉期間為3個月,那麼他所需要的週轉金即為3個月。
➡️所需營運週轉金即3個月的週轉金,假設每月所需週轉金為1,000萬元,則該公司所需的週轉金則約為3,000萬元。
🚩資金調度
通常在籌措資金方面有一定的期間,所以假設當企業資金不足時,應提早因應,以銀行融資為例,所需時間約為2週至1個月,故企業必須編製現金收支預估表,作為調度之基礎及控管之依據。
圖片來源:www.pexels.com/zh-tw/
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🔥【你不能不認識的財務指標】
財務指標百百種,就像股市中挑選標的一樣,多到讓人頭昏腦賺。
其實呢,兩邊都一樣,求精不求多✨
很多人想知道,有沒有在讀財報時,不能不認識,同時又很方便得知的財務指標❓
當然有,而且國際財務報導準則,也幫我們分好類了。基本上上市櫃公司都會依據下列種類來公布於年報中,我們甚至不需要自己計算呢😝
避免讀者認為太過艱深,我們先把幾種財務指標的分類列出,以及其中的簡要重點👍
🔥1. 財務結構
財務結構,就是讓我們知道公司的各種財務的比例分配。
最常見的就是負債比率(負債/資產),數字越高代表著公司經營的槓桿越大,使用越多負債,也面臨比較多潛在利息費用。
🔥2. 償債能力
估算公司能夠償還負債的能力。
如流動比率(流動資產/流動負債),來去看能夠用來償還的資產佔了負債幾%,越高償債能力自然就越好。
🔥3. 經營能力
公司銷貨、進貨比較的狀況。讓我們得知公司出貨的狀況好壞。
常見的如應收款項週轉率(銷貨淨額/應收款項)、存貨週轉率(銷貨成本/平均存貨額),都可以透過各期的變化,來去看公司在經營上的變化。
🔥4. 獲利能力
相信這是大家最熟悉的,如權益報酬率(稅後損益/平均權益總額),幫助我們得知這間公司平均每一新台幣單位價值的股東權益的,能夠獲利多少,一樣是要利用不同期去做比對。
🔥5. 現金流量
前幾期才講過現金流量的基本觀念,而在財務指標的部分,也是幫助我們以現金基礎來去評估,比如現金再投資比率=(營業活動淨現金流量-現金股利)/(不動產、廠房及設備毛額+長期投資+其他非流動資產+營運資金),看似複雜,其實可以想成營運現金流佔再投資資產的比重,越高代表再投資能力越強。
上述為5項基本的財務指標分類,至於年報中很容易找到企業所公布的數據,相關的指標以及公式,歡迎至我們網站內觀看囉😉
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美股投資筆記-生活中的投資標的Coca-Cola (KO)可口可樂
Coca-Cola公司過去一年的股價區間,在2016年4月的美金46.06,到2016年11月一度跌到美金39.88,昨日的收盤價(6/28)為美金45.4。距離過去一年的高點僅差一步之遙。那KO的股票現在是否可以進行投資呢?
Coca-Cola公司成立於1886年,總部位於亞特蘭大,在全球生產和銷售各種非酒精飲料。主要提供碳酸飲料和非碳酸飲料。透過授權技術和商標給供應商和第三方。另外,公司也透過擁有或控制的裝瓶和分銷運營商的網絡,以及透過獨立裝瓶合夥人、分銷商、批發商和零售商提供飲料產品。
我們可以由下圖了解Coca-Cola的產品品項及佔比,可以瞭解其主要產品都是飲品為主,而競爭對手百事可樂(PEP)則除了碳酸飲料佔其部分營收外,還有豐富的食品產品線,比如樂事薯片、桂格麥片等:
Coca-Cola公司近期正在進行公司體質的改造,針對其營運模式、產品主要方向以及成本的控管都做出改善。包括今年5月新的執行長James Quincey上任,期望可以建立具有生產效率的系統、透過數位化業務開發直接瞭解客戶的需求,並計畫在2017年底之前大幅削減瓶裝業務的比例,使公司傾向成為「輕資產」公司,專注在核心業務水、茶飲及果汁業務多元化,並讓可口可樂變得更像一家品牌商,而非生產商。
受到社會對於健康意識的提升,政府政策的限制措施等。導致含糖飲料銷售成長趨緩,並迫使飲料公司更積極開發更多產品品牌,以及在熱量控制,產品包裝規格等也都進行改善。除此之外,因個別銷售區域的地理環境、文化不同。飲品公司也需要針對當地的口味進行調整,來迎合市場的需求。
不過Coca-Cola公司在大環境的影響之下,歷經了連續五年銷售成長及營業現金流成長的衰退。
從資產負債表來看,公司還是持有豐沛的現金資產與流動性佳的短期投資,其流動比率也都還屬於可接受的水準。
再檢視公司的ROE比率,藉由杜邦公式來瞭解其波動原因,雖然數字的波動不算很大,但可以看出純益率五年來呈現下降趨勢,資產週轉率大約持平,而財務槓桿則呈現上升的趨勢。表示公司舉債的程度日益增加。在獲利能力沒有顯著改善的情況之下,投資人應要稍微提高警覺。
大致上瞭解Coca-Cola公司的基本面後,我們從質化的角度切入。Coca-Cola作為一個歷史悠久,且消費者對其品牌有一定的忠誠度企業。雖然有人質疑Coca-Cola這個品牌的護城河有可能逐漸被削弱,但是以我們的立場來看,Coca-Cola公司共擁有500個品牌,暢銷於200個市場,平均每天售出超過19億杯的飲料的規模優勢,是很難被超越的。且雖然公司目前正處於轉變的過渡期,重整公司內部的結構、重新設定未來發展的走向。但我們相信只要新任執行長可以做出正確、有益於公司長期發展的決策。藉由改良的產品或是新產品增加原有市場的銷售額,或是利用併購相關企業來擴增市場等方式,重新引領Coca-Cola公司進入另一條成長的道路。
最後我們可以來評估Coca-Cola公司的股價。觀察過去的紀錄,Coca-Cola公司自1963年以來,維持了55年以來每年股息增長的紀錄。若以昨日(6/28)收盤股價每股美金45.4來計算,殖利率約為3.3%。但因為股價已經上漲一段時間,本益比目前約為31倍。檢視近十年本益比,目前也處在歷史高檔。另外再檢視公司的股利發放率(企業從盈餘中配發股利的比率),在2015與2016年都高達80%,若以目前的盈餘預估,則達到近100%。雖然成熟期企業的股利發放率通常偏高,但我們期望Coca-Cola公司還是可以呈現慢成長的趨勢,持續尋找提升獲利的機會,否則長期下來對企業也是會造成負面的影響。
以我們的投資原則,若要投資此產業類型的公司,我們會考量的因素不在於股價上漲的資本利得,而在於在股價處於低檔時買入,長期持有以獲得穩定的股利收入。若要將資金投入在這檔標的,在本益比約25倍,價格在40元以下才考慮買進,是比較理想的價位。所以目前我們並沒有考慮買進此檔股票。
以上僅投資觀察記錄,不代表任何標的推薦。
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