[ 玉山金 2884 ]
第四季法說會簡介
2019 年金控自結稅後淨利 200.99 億元，較 2018 年同期成長 17.8%；淨收益 545.7 億元，成長 10.4%。
EPS1.73 元、ROE 12.07%、ROA 0.84%。
淨手續費收入187.5 億元，年成長14.6%，其中信用卡手收成長33.4%，財富管理成長4.8%。
信用卡結合多元支付場景，簽帳金額成長 26.6%，流通卡、有效卡、簽帳金額淨增量均排名市場第 1。
運用跨境平台及數位網銀，多通路經營企業及個人戶，帶動外幣存款成長20.1%。
亞洲布局展現成效，海外分子行獲利佔銀行稅後淨利21%。
逾期放款比率 0.19%，放款覆蓋率 640.4%
小編觀點：
玉山金配股比例 7.1%，2019 年依然繳出漂亮的每股盈餘 ，值得嘉許。現階段股價也來到 29 元附近，果真如不少存股族所言，玉山金要等回跌買進實在困難。武漢肺炎新年開紅盤殺下去，現在也回到 29 元附近了。去年玉山最引人注目的就是信用卡，不僅大家消費的很開心，玉山的獲利與信用卡業績也相當不錯。今年可以持續關注玉山的信用卡策略，以及近期金融科技發展的成效。玉山證券結合新創推出的服務也是相當有創新力，可以持續關注。
風險：
玉山金與大盤現階段的價位依然不低，投資時要留意追高的風險，謹慎判斷。武漢肺炎若持續擴大，中國方面可能會有債務問題，進而影響整體金融市場。可以留意
#投資有風險請謹慎買賣
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玉山銀行海外債手續費 在 [舉手] 請問大家買海外債卷怎麼選卷商呢? - 看板ForeignEX 的推薦與評價
回去看完你的文後稍微修改加補充一下
※ 引述《tonycruise (Tony)》之銘言：
: 版上前輩們好, 想請問一下大家在買海外債的時候都是怎麼挑選卷商的呢?
: (在CFP版有發同樣的文章, 有人建議我可以來貴版問問看)
: 海外公司債, 不是美股, 也不是ETD
: 想說明年會是不錯的買點, 今年先把卷商選好
: 本來想說單純比較手續費來選卷商
: 但一方面這樣忽略了"議價能力", 一方面很多卷商的手續費是內含的,很難比...
: 因此現在想說, 就挑1-2個代表性的公司, 找一天請各卷商一起報價,比較"到期殖利率"
: 但"到期殖利率"也應該自己算比較好, 因為不確定各卷商的計算公式是否相同
: 而計算方式就是用excel的 rate 函數
: (參考怪老子的算法:https://www.masterhsiao.com.tw/BondYield/BondYield.htm)
: 也就是 =RATE(A, B, -C, D)
: A = 可領幾次息
: B = 每次領息多少錢 - 領息手續費
: C = 卷商報價 + 手續費
: D = 到期本金 - 信託管理費 - 到期手續費
: 標的公司我想選 花旗 / AT&T (應該夠代表性吧?),
: 找一天同時請專員們報價,
: 我知道不太可能是同一檔債卷, 因此鎖定公司, 確定都是優先償還無擔保就好
: 然後用RATE公式計算到期殖利率來選卷商....
: 請問大家, 用這樣的方式來選卷商還算客觀嗎?
: 這樣的方式應該可以把 "議價能力" "買賣費用" 一併考慮進去
: 但不確定是否還忽略了什麼該考慮的呢?
: (專員的專業性、咖啡好不好喝...等就算了, 這太難量化了 XDDDD)
小弟剛好有過相關的工作經驗，先前在銀行端buy side，離開後目前也還算有稍微follow
可以稍微提供一些相關資訊
首先提到到期殖利率，雖然每間算法可能不同，但差異不會太大
除非你很care萬分之幾的差異，要不然我覺得可以相信券商提供的數字
如果很在意就直接請對方提供百元價自己算
手續費的問題就如你說的，國外券商印象中最低大概都差不多，國內有些名目上免手續費
但重點是給你的殖利率高低
譬如市場上流通3.5%的券，券商報價3.2%
被吃掉的就遠遠比你的手續費高了
(補充:可以考慮你說的怪老子的算法，直接把券商手續費等算進去，
但其實變數很多，連交割日期都會影響你的殖利率，每檔算我覺得出錯機率很高)
(補充2:銀行不能直接賣cash bond所以用信託模式，券商可以，所以可以省去信託費。
但實際上倒債也都算你的，所以如果沒有其他考量，開券商戶優於銀行戶)
選券的方式，因為先前工作的關係，其實我都直接問以前的sales
(以美元債為例)重點要知道的就是現在相對應的美債殖利率以及該公司的信用貼水
ex CT2 +50 bps, CT5 + 30bps
要多問幾家券商當然沒問題，前提是你可能要開戶，真正有錢要買對方才會開到最佳價格
另外選券也有很多陷阱
有些中文名字看起來是同一間公司，實際是spv or子公司發的
以及該檔券在外流通的數量(不要買發行量太低的券，除非你確定會Hold to Maturity)
還有一些其實有call or put
現在金融債因為TLAC在senior跟sub中間還多了一層順位但沒注意的可能不知道之類的
連你說的花旗都有分花旗銀行跟花旗集團發的券，風險貼水也都不同
以你自稱債券新手，還要考量到這些因素看起來有點困難
(補充：如果只 Target Senior就沒有償債順位問題，但實際上其他特性也都會影響
殖利率)
最後，如果你是想要用債券殖利率去考量券商的好壞，說實在的很難
如果你有足夠的資產(這裡說的可能是上千萬美元以上的數字)
直接問業務員他們的券是手上的還是去市場上買的
券商跟銀行的大小不完全跟債券價格或種類成正相關
每間銀行券商喜歡買的債券種類也都不太一樣
但如果你可以透過券商直接在市場上面買，那價格可能會比較貼近市場
如果你買的是他們手上的券，券商自己都要多賺一筆價差了，價格不會好到哪裡去
如果金額沒那麼多，其實我比較建議買債券型基金就好
既然你的考量是分散風險，那為什麼要把雞蛋放到同一個籃子裡(一兩檔債券)
這不太合理
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※ 編輯: callmejohn (1.160.34.191), 10/20/2018 22:09:12
※ 編輯: callmejohn (1.160.34.191), 10/20/2018 22:09:52
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