黃金價格續創新高,我們在關鍵報告中第一次寫到看好黃金這個商品,是 2019 年 8 月 19 日的時候。
當時黃金每盎司是 1,440 美元,現在已經突破 1,870 美元,漲幅超過 30 %,同期間 S&P 500 指數的報酬率是 14.1%。
而這也是為什麼我們會在 Hahow 的《動盪時代的資產配置:王伯達人生財務規劃學》課程中特別開一個單元提到,雖然黃金並不是一個適合長期持有二十年、三十年的資產,但至少在未來的幾年,你應該要持有一定比重的黃金資產。
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黃金沒有辦法創造股利、也不會有利息,所以投資黃金唯一的目的就是期待它會增值,然後賣給別人賺取價差。
這正是巴菲特之所以不建議投資黃金的理由。他在 2011 年的股東信中提到:
黃金是一種無法創造價值的資產,它有兩個重大缺點。首先,它沒有什麼功能,雖然它有一些工業與裝飾上的用途,但這有限的需求並不足讓人們耗費成本挖出這些黃金,又想方設法的儲存它們。黃金另一個更大的問題是無法創造價值,它的價格漲跌完全由市場的看法決定,而非基於黃金為持有者創造價值的能力。
我必須說,巴菲特是對的,把時間拉長來看,股票或著農地,也就是那些能創造價值的資產,確實能回報我們比黃金更好的報酬率,至少過去看起來是如此。
但在一些特定期間,黃金能夠創造的報酬率可能跟股市相去不遠,甚至超越股票市場。
我們認為,黃金這一次可能會出現的週期,將會同樣的來自於市場對於主權貨幣信心的潰散。
首先,巴菲特所說的黃金無法創造收益、也無法發放利息的這件事雖然是對的,但我們要知道,目前有許多已開發國家已經進入了負利率階段。在負利率的環境之下,加上美股目前的估值已經來到了歷史高點附近,現階段持有黃金,相較於持有貨幣或是持有美股的機會成本就大幅度降低了。
而我們在之前的報告中曾經提過,歐元、日圓都已經進入零利率階段,以目前的狀況來看,美國也很有可能跟進,成為下一個零利率的國家。而且,貨幣政策的刺激效果已經越來越弱,如果現代貨幣理論在美國本次陷入衰退後正式實施,市場將會對這些債務貨幣化的主要儲備貨幣失去信心。
雖然我們曾經提過,人民幣的地位很有可能因此向上提升,美中貿易戰則是有可能加速這個過程。但這中間很有可能出現青黃不接的失序階段,那麼,黃金很可能就會是這段時間最穩定的投資工具。
現代貨幣理論缺點 在 投資藝術家 Facebook 的最佳解答
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股市有漲就有跌如同四季變化一般自然
美國經濟持續好轉,帶動全球經濟同步回溫,市場資金面雖然面臨貨幣政策緩步緊縮的壓力,但緊縮的速度相當緩慢,而美國總統川普宣布減稅政策後,市場預期財政政策將取代貨幣政策,資金派對曲終不散,道瓊指數聞訊再創歷史新高,帶動全球股市普遍再創新高,台股近期走勢相對疲弱,9月外資大幅賣超台股609億,指數大跌逾300點,回測上波低點10250點,所幸,在美股激勵之下,台股順勢反彈收復月線與季線,形成W底的型態,技術指標出現盤整訊號,未來經濟持續好轉,台灣利率連5凍,資金仍然寬鬆,國際熱錢更是充沛,股市沒有任何走空的理由,請不要自己嚇自己,股市有漲就有跌,如同四季變化一樣,不要每次股市出現較明顯跌幅時,就開始擔心害怕,腦海中不斷出現股市要走空了、過高了或危險了等念頭,這種情況經常出現在老手身上,請記住現在是多頭,股市下跌是給你機會進場,回想一下自己是否每次都在擔心害怕中錯失最佳買點?卻在股市高漲之後才想買進股票,結果都是套牢。
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全球氣候異常;節能減碳是大勢所趨
10月份了,理論上現在應該是秋天,全台氣溫卻不斷飆高,創下120年以來秋季最高溫,未來氣候似乎只有冷和熱的極端氣候,根據聯合國的報告,氣候異常最主要的原因是人類活動產生的二氧化碳,形成溫室效應,破壞地球正常的氣候循環,乾旱、暴雨等極端氣候災害頻傳,各先進國家才會積極協商促成相關的氣候協定如京都議定書、巴黎氣候協定等,最主要都是希望達成節能減碳的目標,減緩地球氣溫上升的速度,未來世界各國將對碳排放量將達成一定的共識,對於碳排放過大的國家,可能會給予較高的出口關稅做為懲罰,因此未來節能減碳絕對是未來各國努力的目標。
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電能相關產業台達電、光寶科值得留意
碳排放最主要的來源為能源、工業、運輸與畜牧業,其中能源產業為各先進國家研發的重點,畢竟現代都市生活都離不開「電」,815大停電之後,台灣人再次感受到沒有電的諸多不便,也終於願意正視能源問題,從台灣用電量的趨勢圖可以發現,台灣用電量呈現大幅的提升,從民國70年的401億度到民國105年增加到2257.92度,用電量大幅增加5.6倍,可以想像未來電子產品越來越多,甚至電動運輸工具普及之後,用電量成長幅度可能會更大,電能相關的產業如台達電、光寶科等績優股,值得大家長期關注。
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核能仍是不得已的選擇;中國核電值得關注
福島核災之後,台灣能源政策就朝向「非核家園」邁進,但目前各種綠能發電如太陽能、風力發電等由於成本較高、土地面積需求較大、加上供電不穩定,仍無法成為主要供電來源,火力發電即成為主要的供電來源,台灣火力發電占比從過去的50%大幅提高至70%,雖然火力發電暫時滿足台灣的用電量,卻造成中南部空氣汙染嚴重,不但損害國人身體健康,在不久的將來,也可能成為各國加重台灣出口關稅的主因,目前各國正積極尋找替代能源包含可燃冰、燃料電池、海浪、第四代核能等等,其中以第四代核能發電最可能成為未來的主流,核能發電量大且穩定,一般民眾可能會擔心核電廠會爆炸,實際上只要願意花時間研究,會發現核電廠根本不會爆炸,核電廠不等於核子彈,核電廠用的鈾-235濃度只有3%,武器用的鈾-235濃度需高達90%以上,核電廠最主要的缺點在於產生的核廢料與可能的輻射外洩,最新的第四代核電廠技術可以將核廢料再利用,使其產生能量再發電,解決核廢料的問題,由於全球反核聲浪高漲,只有中國受霾害所苦,致力於研發核能發電技術,龍頭廠商中國核電(601985)第四代核電技術俗稱「快堆」的核反應爐,已於2011年正式並網發電,比爾蓋茲甚至因此造訪中核六次,公開表示此技術可達成他心中無碳能源的心願,有操作複委託陸股的投資朋友可以長期觀察中國核電(601985)。
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純電動車較為可能成為未來的主流
除了能源政策之外,為了達到節能減碳的目標,法國、德國、印度、英國等國家,紛紛立法約在2030-2050年間,先後禁售傳統汽柴油車,環保節能車將成為未來主流,目前環保車主流有純電動車與氫燃料車,純電動車代表為特斯拉,特斯拉電能轉化率高達90%,官方數據充滿電可行駛500公里,目前問題在於充電站不足,且充電時間高達30分鐘以上;而氫燃料車代表為豐田,主要是利用氫與氧的化學反應發電,做為汽車的動力來源,加氫時間只要3-5分鐘,與加油時間相似,此外氫燃料車只會產生水,似乎相當的環保,但製造氫氣可能產生大量的碳排放,以電解法產生氫氣為例,需要大量的電能,能源損耗率更高達70%,加上氫氣需要低溫、高壓才能儲存,因此不論氫氣的製造、儲存與運送都會產生碳排放量與能源的損耗,對於環境的損害可能不亞於傳統汽油車,只是製造汙染在前還是在後的差別而已,此外加氫站造價昂貴,每座加氫站成本高達1.4億,未來要普及難度極高,因此純電動車比較可能成為未來的主流。
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電池相關類股康普、美琪瑪、立凱KY、長園科、中碳值得留意
電動車要普及關鍵在於電池的續航力與充電時間,電池的發展就成為兵家必爭之地,此外,發展綠能發電如太陽能,日照時間不固定,無法24小時持續發電,需要使用電池儲存電能,以便於日照不足時也能有電源使用,電池是未來世界最重要的產業,電池主要區分為正極、負極材料、電解液、隔離膜,台股正極材料廠有康普、美琪瑪、立凱KY、長園科;負極材料只有中碳,值得大家持續觀察,近期想進場可以採用短線操作的方式,嚴設停損停利分批進場投資;另外有在操作美股複委託的朋友,可以觀察Global X 鋰電池技術ETF(代號 LIT.US)。
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