Joe：「歐元區的負利率玩法，確實帶給全球金融市場不同的金融套利玩法，借越多錢，能拿越多利息的環境，顛覆了人類以往的投資經驗，連無利息的黃金，持有成本竟然可以低於部分歐洲公債，非常有趣的現象」
瑞士央行(Swiss National Bank)為了促貶瑞郎、保護出口，指標利率已深度轉負，將近五年的負利率實驗引發不少副作用，經濟學家憂心忡忡。
然而，瑞央行長Thomas Jordan直指，負利率對瑞士來說是必要的(essential)，除非全球經濟環境有重大變化、否則難以翻正，雖然負利率是非傳統工具、也有其副作用，但這項政策在未來一段時間內仍將持續實施，瑞士的負利率政策已導致債券殖利率崩潰、退休基金也面臨財務嚴重惡化的困境。這促使大批退休金轉入瑞士房地產市場、當地營建活動大噴發。
瑞央的指標利率目前在-0.75%，十大工業國(G10)中利率最低。瑞士楚格州(Zug)、格勞賓登州(Graubunden)的少數幾個案例中，當地銀行為客戶提供負利率房貸，銀行反過來付錢給貸款人，因為這麼做比把資金存在央行便宜。
瑞銀(UBS)首席經濟學家Daniel Kalt表示，瑞央2015年首度推出負利率時，所有人都以為這僅是緊急措施，大概只會延續一兩年就會翻正。然而，如今負利率政策已進入第五年，隨著美國聯準會(Fed)再次轉趨鴿派，利率翻正的可能性愈來愈低。他警告，看來瑞央未來3-4年都不打算讓利率轉正，這可能會成為瑞士經濟的一大難題，瑞銀、瑞士信貸(Credit Suisse)都在前晚公布令人失望的財報數據，利率是拖累其表現的重要因素。
Bianco Research創辦人Jim Bianco被問到聯準會(Fed)是否應跟進其他央行推出負利率時，警告負利率對金融系統來說是非常厲害的劇毒，雖然這對想要借款的人相當有利，銀行與年金系統卻無法在負利率的環境下正常運作，負利率已開始傷害歐洲金融體系，美國、英國及部分國家的利率還是正值，是讓歐洲銀行還能勉強支撐的唯一原因。已開發國家人民賺取的固定收益中，94%來自美國債券。這也是何以瑞士利率已經深度轉負，瑞銀、瑞士信貸還能繼續存活。
在這樣的環境下，投資人應該要知道，經濟趨緩將推升債券價格，這代表歐洲的殖利率將進一步轉負(註：債券價格與殖利率呈反向走勢)，隨著全球經濟日益趨疲，在這種環境下，長天期公債看俏、金價則可能在2019年底刷新歷史高。歐洲的負利率債券帶來相當不錯的總報酬，舉例來說，今年以來瑞士15年期以上公債的總報酬為30%，遠多於S&P500的16%。在美國，30年期公債年初迄今的總報酬也多達20%。
Bianco認為，殖利率會持續走低，因為市場預測經濟將趨疲、Fed會進一步降息。不過，一旦全球經濟有觸底跡象，或貿易戰達成某種和解，或是Fed決定更加積極、開始討論要降息0.5%的時候，那麼投資人也許可看看是否要重返較具風險性的資產。就目前來看，高風險資產依舊面臨問題，長天期公債等安全資產將帶來極佳的資本利得。
「新債券天王」DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach去年9月就曾正確喊進黃金，隨著金價突破1500美元，他如今預測，黃金將因負殖利率的債券大增而持續走高，只要負殖利率債券持續增加，金價很可能會持續走揚。全球殖利率轉負的債券目前已超過15兆美元，而美債殖利率也因已開發國家的負利率債券增多、經濟疲弱而面臨壓力，殖利率轉負的程度愈來愈深，自然會促使人們轉進殖利率較高的資產。當殖利率降至零的時候，黃金比債券更具吸引力，持有黃金的成本已低於德國10年期公債，倘若殖利率轉負的債券增加的速度不變，金價有機會再漲20%，預期將上升至1600~1700美元附近，比特幣大概也是因為同樣的理由走強。
https://blog.moneydj.com/news/2019/11/01/%e7%91%9e%e5%a3%ab%e5%a0%85%e6%8c%81%e8%b2%a0%e5%88%a9%e7%8e%87%ef%bc%81%e9%8a%80%e8%a1%8c%e6%b7%9a%e6%8e%a8%e8%b2%a0%e5%88%a9%e7%8e%87%e6%88%bf%e8%b2%b8%e3%80%81%e9%80%80%e4%bc%91%e9%87%91%e6%b9%a7-2/amp/
https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=4852d2d7-61f2-45d4-b154-f055fda3f8fb
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