關於 第174篇 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

昨天【午餐、訂位】那一篇PO引發了網友們熱烈的討論!

在這邊藉著臉書，想跟大家分享我的一點小感想~

很多朋友說"要是我，就當著老闆的面打電話訂位"!

其實這不是個好選擇......這個動作侵略性太強，會讓雙方都沒有台階下。

老闆要是讓你吃...面子掛不住，會影響他備餐的心情，或許還會在你的餐點裡面加料!

老闆如果依舊不讓你用餐，那尷尬的就是你了......

於是乎，我選擇在餐廳外打了訂位電話。

"哩賀~我一位，現在要用餐，有位置嗎?"

我再度踏進餐廳的時候......"你好，我剛剛有打電話訂位~呂先生~"

老闆招呼我入座之後，笑得有點尷尬地跟我解釋了一下剛剛的事情......

我也笑著回他"沒事~沒事! 給我菜單~我先點菜!"

我享受了一頓美味的午餐~

那篇PO下方有很多網友留言"要是我就OOXX、老子不吃了、這老闆有病、這家餐廳一定是OOXX......"

其實......我們不過就是吃頓飯而已~不用搞得這麼情緒與複雜!

你有不吃的權力，店家當然也可以選擇不接待~

一日三餐，人生有近十萬頓飯要吃...輕鬆一點不好嗎?

這家餐廳是我路過看到的，第一次去用餐，有機會我還會再去~

"尷尬又不識禮貌地微笑，這不只是一個表情.....更是一種態度與修為。"

祝大家用餐愉快!

散播歡樂散播愛!啾咪~

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我2018年時所寫的一篇文章，文章很長，但應用在今天的情況倒是相當吻合。看到今天恒大和一眾內房的下場，其實是意料之內，只是個波幾時爆而已，事實上，爆煲時間已比想像中有所延遲…

//中國目前的房地產價總值達到400萬億元人民幣，是一個天文數字。中央當然也知道內房市場存在的泡沫問題，而對付泡沫問題最有效徹底的解決方法就是讓它爆破。然而，房地產市場是中國經濟增長的火車頭，股市是二號列車，現時股市不會好到哪裡去的情況下，如果400萬億的房地產市場爆破，對中國的經濟將會造成非常沉重的打擊。因此，中央近年的主調是「去槓桿」，減低泡沫真的要爆破時對市場造成的影響。現時，中國的房地產泡沫也開始有破裂的跡象，去年北京房價已明顯出現下調，特別是二手房，價格由高位下跌幅度達20%。

為免「去槓桿」會刺破泡沫，影響經濟增長，人民銀行於2018年6月24日宣佈今年年內的第三次定向降准，預計釋放約7000億元的資金，支持高負債企業「債轉股」項目和小微企業融資，儘量針對性維持寬鬆的貨幣政策。中央所做的都是「緩衝式去槓桿」政策。

除房地產泡沫以外，國內的債券違約問題嚴重，不論是地方政府、上市公司、民間企業、甚至中大型國企均存在債務和流動性的問題，當中尤以內房企業的問題最為嚴重。中央「去槓桿」的意志十分堅定，自去年底再次限制內地房地產企業於內地發債融資，因此有不少內房公司、國企於今年初急急來港進行境外發債。

值得留意的是，不少內地企業只通過境外成立子公司（實質上只是一個融資平台）進行發債，發債的內地企業礙於外管政策的限制又不能直接對境外的融資主體進行擔保，往往只能提供沒有法定擔保效力的安慰函（letter of comfort / keepwell agreement），在沒有辦妥外管局的對外擔保登記的情況下，這種所謂「擔保」實際上等同「口頭承諾」，講個信字。這些境外融資平台實為新成立的特殊目的公司(SPV)，本身並沒有還款能力，倘若發債主體違約，提供「偽擔保」的內地母企儘管有能力償還貸款，到時又是否能獲得外管批准，順利將資金從內地匯出至境外還債，這是一個問號。因此，大家投資債券時不得不留意發債之結構與及資金用途是否用於再融資，更重要的是其還款來源。

以上這類結構的債券真正的還款來源實質上只依靠發新債再融資。大家不難發現近年不少內企在境外新發行的債券之發債用途為「再融資」（re-financing)，說白了就是「以新債還舊債」，性質等同於續用貸款( loan rollover)。若市場繼續有債券違約事件發生，令債券市場情況轉差，加上市場加息因素，企業若未能發行又或者需要以更高的成本去發行新債再融資，資金鏈一旦斷裂引發的連鎖市場反應，將使債價進一步受壓，繼而觸發債券市場去槓桿，加速債市崩盤的骨牌效應。以上的市場傳遞反應將會非常迅速，一旦來臨的時候才意識到，要走幾乎是不可能的事，因為債券二手市場已即時失去了流動性。

除這類「偽擔保」債券以外，近年市場多了很多「偽國企」跑出來境外發債，更令筆者振驚的是不少香港大型私人銀行更會為這類「偽國企」提供高成數的融資率。所為「偽國企債券」，是指一些擁有中國地方政府背景的企業所發行的債券。由於地方政府要爭取政績，必須要「修橋補路」，而這都牽涉到龐大的政府財政開支，但地方政府發債有規模的限制，有見及此，地方政府唯有成立城市投資建設公司(簡稱「城投公司」)，再將土地及政府的資產或一些特殊權益注入這些城投公司作擔保，然後利用城投公司進行發債，從而取得資金。

然而，城投公司所投資的公共建設項目大部份都沒有盈利能力。這些城投債作為地方政府爭取政績的工具，卻沒有想過還款能力的問題，城投債爆破是遲早的問題。最近一兩年，大量內地城投公司跑出境外尋求發債渠道，筆者也曾接獲不少城投公司的邀請作為其境外發債的融資顧問，可以說，他們甚麼也不懂，只想趁境外債券市場火熱圈錢。偏偏就有不少私人銀行客戶貪其高息，又有「國企」背景，以為相當安全，加上銀行又願意配合給予高槓桿，近年這些債券都十分暢銷。

說到國企背景的債券，不得不提的是中國國儲能源化工集團。不到大半年前，國儲能源曾牽頭合組財團向長實以402億港元收購中環中心。然而不久後，國儲能源退出了交易，並在5月份出現一系列美元債券違約。事實上，金融海嘯後，中央開閘放水，實施寬鬆的貨幣政策，擁有國企背景的企業，以及大型上市企業如萬達、海航等，他們都極容易從銀行取得大額貸款。然而，他們都明白到內地的資產以及人民幣都存在著泡沫。引述內地經濟學家賀江兵的說法，人民幣事實上是超額增發的。根據人民銀行資料顯示，今年3月，人民幣廣義貨幣供應量高達約174萬億元，這個數字比美元和歐元的M2貨幣供應量之總和還要高。這是為何國儲能源、萬達、海航等大型企業要在內地借取大量銀行貸款、發債用於海外併購，因為他們都意識到將資產配置海外的安全性，同時清楚人民幣存在泡沫的問題。然而，這些不惜通過高負債去境外進行瘋狂併購的行為令中央非常關注，當中央針對這些高負債的企業實施融資限制，流動性便會即時出現問題。這些企業在境外發行的債券便會面臨違約的危機。

筆者自金融海嘯後開始投資債券，正值當時內地的房地產發展項目回報高，但內房企業在內地難取得開發貸，且融資成本高，紛紛走出境外以高息發債融資。筆者當時利用低息環境的優勢，運用槓桿投資相對穩健的高息債券，套取豐厚的息差收益，槓桿後的資本年回報率連續幾年高達2x-30%。然後再利用槓桿後的高息回報累值紙磚(REITs)等現金流資產，慢慢自然去槓桿。

誠言，投資債券的最佳時機已經過去。對筆者而言，債券最吸引的地方是定息回報及可槓桿操作。然而，槓桿操作的前題是息差。在目前資金成本高昂的情況下，只能找高回報的債券來投資，如內房債和城投債，變成了以風險換取回報。若不使用槓桿，投資的回報率太低，於我而言，有其他更好的投資選擇。這是為何筆者近兩年沒有增加債券持倉，原因是真的「揀唔落手」，最後在一年多前債券到期的到期，未到期的都已全清倉。以目前市況，投資債券需要更為謹慎，考慮到加息等因素，應該以短債為主，如為定息債券，已沒有槓桿的需要，投資者對回報率的要求應合理地降低，切勿盲目追求資本回報率的極大化。

在風高浪急的大環境，擁有防守意識的投資思維才是令自己立於不敗之地的關鍵。最後，本篇文章比較長，由貿易戰講到中國內部經濟問題和債務問題，再從投資者角度看債市，全部都是肺腑之言，希望能夠引起大家的深思。本文並非想唱淡，只是探討最壞情況下的投資部署。//

http://starnman84.blogspot.com/2018/07/blog-post.html

與MiMi醬相遇的那一天
https://www.youtube.com/watch?v=3NPs2h914Yk&t=0s&index=2

與MiMi醬第一次一起拍片
https://www.youtube.com/watch?v=wJBWpLC0SyA&list=PU4FoTvW3s5DVG659K7TO_IA

知福惜福再造福~願我們都能做一個心中充滿愛的人~原諒別人就是善待自己~一起來開心過每一天~

2018年 8月24日 與MiMi醬相遇的那一天
8月25日 收編MiMi醬成為一家人
2020年 9月23日 乘坐飛行船~先去幫我們探路~
2019年 2月11日 收養黑妞成為一家人
2019年 6月10日 誘捕阿金救援成功
2019年10月 5日 與黑輪(歐戀)相遇的那一天
永遠是一家8口不分離❤❤❤❤❤❤❤❤

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這一集的老王給你問是中元節普渡特輯！讓老王來教您如何克服心魔？如何第一時間勇敢停損，別再砍在地板！還有外資最近跟老王一樣短？怎麼應對？最後老王要化身為股市公道伯處理親子間操作理念不同的建議良方！

Timecode：
00:57 1.想請問老王停損要怎麼停才能停在第一根而不是地板？

02:42 2.請問老王如何克服心魔？？有沒有撇步？

03:36 3.想請問一下，外資最近操作個股！常常一下子三陽開泰，一下子四面楚歌....追求短的極致....跟老王一樣....短 是作短！請問老王，如何應對外資玩弄老股的方式！

04:54 4.想請問股海王陽明，我剛進入股市兩個月，因為你而愛上技術分析，以短線為主，每天早上都跟媽媽一起做盤。因為最近大盤震盪，應用到覆巢之下無完卵，我覺得個股跌破區間或均線應該先出場，等重新站穩再進場，或是乾脆換標的。但媽媽之前學到的是如果是因為大盤震盪而下跌的個股可以先抱著，等大盤回穩個股也會跟著回穩。不同觀念的兩個人做盤好困擾啊～～～

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※王倚隆（老王）為浦惠證券投顧分析師，本影片僅為心得分享且不收費，本資料僅提供參考，投資時應審慎評估！不對非特定人推薦買賣任何指數或股票

【老車誌特別篇】爸，父親節快樂｜2004 Toyota Camry完整翻新紀錄！
→ https://bit.ly/3m2TQAU

#老車翻新##Toyota#Camry
這是輛2004年購入，里程數已經來到31萬公里的國產第五代Camry，整整陪伴了我們家17個年頭，猶記當年交車時我不過是個高中生而已，家裡牽了輛新車固然相當開心！尤其是買下人生第一輛新車的爸爸，當初買這輛Camry的過程很有趣，印象中曾跟爸爸到Toyota天母所看車，不過當時展間內並無Camry展示車，在看過Altis之後發現空間對於我們一家五口來說有點小，於是將目標轉向Camry。

有趣的是，我爸這位觀念十分傳統的牛頭牌腦粉，甚至在完全沒有看過Camry實車的狀況下，只透過型錄就決定要買Camry，絲毫沒有考慮過當年同級距的Accord、Cefiro或Galant這些車，訂車過程還是交由我哥與表哥去完成，直到交車那天才親自前往。選擇的車款是2.0E，一開始就因為稅金關係選擇2.0升排氣量，至於沒有選擇頂規G版的關係是爸爸不想要天窗這項配備，然而付出的代價就是E版等級連雙前座安全氣囊都沒有，只有ABS這項勉強搬得上檯面的安全輔助項目...其實也可以說明，十多年前大家對於車輛安全配備的觀念確實還很不成熟，車廠大多也還會以等級來區分安全配備豐富程度。

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