0025.《改變投資壞習慣:跟別人比較》
「比較心態」,幾乎是人人都有的陋習,
從小父母親會拿親戚、同事的小孩來跟自己小孩比較成績,
等到大家成年以後,比較的項目換成是金錢,
在投資方面,同事的祖宗十八代賺了多少錢,也變成同事間談論投資茶餘飯後的話題。
其實誰誰誰賺了多少,對你來說一點都不重要,
第一他賺再多都不是你的,
第二賺的短線財只是一時爽,誰知道能不能爽一輩子,
第三通常大家賺錢才在講,賠錢都不敢講(總是營造出一直在賺錢的假象),
第四比較心態會讓你的貪婪心理作祟,影響你的投資決策,
但是!不去跟別人比較,
我們也要「跟自己比較,跟標竿指數比較」。
一、跟自己比較,舉例來說:
觀察自己每年的投資報酬率,
是否有逐年進步的趨勢,
或者是某一年績效表現不佳,有沒有自我檢討是什麼原因,
又或者,從前的你跟現在的你,在投資的路上有哪些成長。
二、跟標竿指數比較,舉例來說:
在巴菲特掌管的波克夏海瑟威公司,
在將近 150 頁的每年報告書當中,
開門見山,在第二頁就列出過去每一年度,公司績效跟美國標普500指數的比較,
透過跟標竿指數比較,你就能知道今年你自己操盤績效,是否打敗大盤,還是輸給大盤?
以台股來說,標竿指數可以設定是台灣50指數,
在每年底的時候,回顧一整年投資的績效,
是否有贏過 006208 富邦台灣50這種大盤式 ETF,
如果忙了一整年,短線進進出出,結果仍然贏不過 006208,那為什麼不直接投資 006208 就好。
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《【四月焦點個股】橫跨雙領域,產品自用賣人兩相宜,獲利穩定好公司》
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同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過71萬的網紅風傳媒 The Storm Media,也在其Youtube影片中提到,巴菲特向來被投資人尊稱為股神,但你知道台灣有位操盤手曾擊敗過他嗎?來自台東的闕又上,靠著自創的資產配置方式,連續8年創造出17%的年複利,不只超越美國標普500的14%獲利率,更曾在2015年擊敗巴菲特的投資績效,被路透社稱為「擊敗華爾街的無名小子!」究竟闕又上自創的投資策略是什麼呢? #下班經濟學...
美國標普500是什麼 在 闕又上均衡的財富人生 Facebook 的最佳貼文
不要用書的封面,判斷書的內容!
( Do not Judge a book by its cover)
回覆林庭漢提問的公開信
待會就要登機,在紐約甘迺迪機場,寫這篇文稿的經驗很特別。
2018年,可能是我管理基金最悲慘烈的一年,從操盤手變成被盤操,用崩盤與重創都不為過,2019年雖然只有成長5.7%,落後標普500很多,但可能有築底 揮別最壞的時刻!
這陣子LINE的群組,經常可以看到有人po文,又上成長基金的成績曲線走勢圖, 別人的意圖是什麼我不清楚,多數人可能好奇,怎麼會跌這麼重?
日前庭漢兄,也Po一張圖在這個粉絲專頁上,但沒有任何話語,所以我問他有特別想要說明的嗎?他說
「其實是看到有line群的人貼了這隻基金說是你管理的。只是好奇,貼貼看,看你會怎麼回應。我也沒特別要如何,書買了,也會看完他。」
書買了,也會看完它,好像有一點無奈,我也很好奇,一般讀者是怎麼看待?投資成績不好,作者寫的書還能看嗎?各位是怎麼想的呢?
台大演講時有人問,我準備如何突圍? 我沒有多說, 現在說,若沒有兌現,那都是笑話,有了成績再說,那就是佳話!
看了許多LINE群組的po圖,我都沒有出來說話,但這次為了讓讀者能夠了解(一部分)的全貌, 我第一次正式「回應」, 希望不只解答庭漢的疑惑,也能解答一些正在看書的讀者,如何正確看待作者的操作成績!甚至也可以從這裡學習什麼是表象和真相?我也用真實故事,和實際的月報表來說明。
1)又上成長基金去年重摔是事實,剛成立的第一檔私募基金摔得更重,但這二擋佔我管理資產的30%-40%,但多數人都不知道其他60%到70%的資金管理績效,因為沒有對外公佈。 如果要看一位選手的打擊率,應該是看完整的表現場次。
2)全權委託是我操盤的主力,績效這十年來都比公募來的好,2018年雖也受到奇景光電的波及,但沒有犯像又上成長基金, 那樣子的(低級錯誤),許多帳戶就算包含去年摔一跤,過去十年的績效,甚至都還可能擊敗美國標普500,但為什麼不公佈?
因為無法客觀反應全貌和事實。
3)全委這種操作,績效就算會計師查完帳,也無法客觀反應全貌,因為不同的資金大小,不同的風險承受能力,不同的投資目標, 待會我們舉兩個例子就可以證明。
4)
A)帳號尾數122的凱薩琳小姐個人退休帳戶, 年初金額46萬美元, 聖誕節前夕資金成長到58萬5仟美元,今年成長近12萬美元,漲幅25.7%。
B)帳號尾數006的陳先生,從圖表中看得出來年初金額66萬4仟美元,聖誕節前夕上漲到70萬3仟美元,看起來只有5.8%的成長。
請問以上兩個帳戶,哪一個表現優秀? 不是所謂(眼見為真)麼? 如果公佈第三張圖表,你就會發現陳先生的帳戶, 9月初挪出15萬美元到我們的私募基金投資 , 這部份目前價值是19萬8仟,所以陳先生的帳戶現在是90萬1仟美元,今年的成績是35.6%。
看過我們新書的,都知道我後面章節有神龍擺尾的追求超額報酬做法,適用於被動投資的資產配置,當然也適用於個股的主動操作,我寫我相信的,也做我所寫的方法。
其實有一點邏輯思考的人, 可能都會注意到,圖形中9月份陳先生成績掉的特別厲害,但同樣是闕先生管理,資金規模差不多,持有的比例也差不多,你就不應該有這麼大的落差,圖形中9月份的下跌幅度就應該有蹊蹺! 所以別用書的封面,判斷書的內容!
陳先生是企業主,有較高的風險承受力, 也可以承受失誤的可能,所以9月份我們抓住了有些股票超跌的機會,做了一次神龍擺尾。
庭漢兄,你現在可以告訴我,25%的績效才是真實的?還是35%?
我可以告訴你,我們還有比35%績效更好的,也有比25%績效更差的, 就算每一個都完成查帳,它還是無法客觀的呈現全貌, 這就是全委成績,很少會有公佈的原因之一,因為無法客觀, 也無法代表全貌。
最後講一個小故事來結尾,有一個24歲的小女孩是粉絲,但不知道我是闕又上本尊,我說闕先生這兩年成績很差,她的邏輯推理把我堵住口了,她說, 職業選手,會因為一兩次揮棒落空,就球星殞落,不會打球了嗎?
德國股神科斯托蘭尼說,匈牙利有一句諺語,(最好的警察出生於賊),我把做警察和做賊的技巧,都告訴你寫在書上, 你要感謝我失手的經驗,讓你避開錯誤!
你若不是讀者,我還真的沒有時間公開回應喲!
祝你投資之路, 困境中有突破,學習中有成長!
美國標普500是什麼 在 大詩人的寂寞投資筆記 Facebook 的最佳貼文
很多人很愛聊股票,但是自從做過產業分析師後,我就不愛聊股票了xd ,很多工作上需要講話的職業,下班後反而不愛講話,講話是很花費精、氣、神的事情⋯
「在投資過程中我們常常喜歡做一件事:咨詢別人的建議。
比如遇到了一個比較懂投資的人,總喜歡要問問 TA最近買了什麼,接下來什麼股票、什麼資產可能表現好,或者關注市場上的各種觀點,比如雷伊·達里奧最近怎麼評價市場,索羅斯又給央行提什麼建議了,等等。很多時候,我們的投資決策就是依據這些建議作出的。」
「2017年,《華爾街日報》作過一個統計,統計顯示:
針對美國標普500指數覆蓋的500家公司,美國的投行和研究機構給出的幾千個評級中,只有大概6%是「賣出」評級;著名的金融媒體CNBC也作過一個統計,從1997—2017年,這20年的時間里,整個市場上股票的「賣出」評級的數量,常年都在10%以下。
也就是說,分析師對於90%以上的公司,或者推薦你「買入」,或者讓你「持有」。
(注:紅色為「賣出」評級佔比,藍色為「買入或持有」評級佔比;另外,即使是兩個灰色區域覆蓋的危機時期,「買入」評級的數量也是居高不下)
用常識也能判斷,這些評級顯然是不合理的。」
大詩人以前做產業分析師就是類似如此,俗話說的牽猴🐒的xd
「對於分析師來說,他們的衣食父母是大型投資機構——比如各種公募基金、對衝基金、保險公司等等。而對於大型投資機構來說,它們並沒有那麼在意分析師給出的評級到底是什麼。因為很簡單,這些機構往往也有自己專業的研究團隊,負責產出具體的投資決策,不可能別人說什麼自己就信什麼。即使拿到投行分析師的報告,更多的也是參考裡面的邏輯和數據,具體買還是賣,還是得自己作決定。
那分析師對機構來說還有什麼作用呢?有一個很大的作用,那就是幫助它們和各個上市公司的管理層牽線。
專業投資機構在調研的時候,會有一個核心的訴求,就是和公司管理層直接對話和交流,這樣才能對公司有更準確的判斷。想象一下,你如果買入蘋果股票之前,能直接和蒂姆·庫克聊聊公司未來的發展,那肯定會對自己的投資很有幫助。
但是,專業投資機構要覆蓋成百上千家公司,不可能和每家公司的老闆都搞好關係,時間上也不允許。所以他們想見庫克的話怎麼辦呢?這時候行業分析師的價值就顯現出來了,他們對自己行業的企業非常熟悉,他們會幫你牽線搭橋,讓你和管理層對話,會帶你進行公司調研。簡而言之,這就是行業分析師提供的一種服務。
既然是服務,就肯定不是免費的。作為回報,專業投資機構會每年拿出一定的傭金付給行業分析師。至於傭金是多還是少,肯定要看你服務得好不好了。
說到這裡,你應該已經看出問題了:
行業分析師的獎金來自於投資機構的傭金,投資機構又經常需要拜訪自己負責追蹤的公司,那麼顯然,我要是分析師,肯定要和自己負責的公司搞好關係啊。怎麼搞好關係呢?起碼別老天天給人家掛個「賣出」評級吧。否則你下次見到這家公司的管理層的時候,還好意思打招呼麼?
所以,這就導致了我們開始說到的那個現象:華爾街對公司給「賣出」評級這件事非常保守,所以數量常年很低,沒有人想得罪自己的真正金主。
這就是我們說的「利益錯位」問題——對於分析師來說,給出「買入」和「持有」的建議,會讓他們的日子更加好過,所以這個建議本身的準確性就有待商榷了。」
「我並不是說投資的任何建議都不能聽了——畢竟這是我們反思、學習和進步的重要方式。我要說的是,不要簡單地根據對方的建議就直接採取行動。
首先,你要判斷對方與他的建議之間有沒有利益關係,是什麼利益關係;
另外,你還要考慮對方有沒有出於感情等因素討好你的可能。
以咱們的投資課為例,我不會因為給你建議而獲得任何額外的收入,而且我只有服務你的目標,而沒有討好你的動力,所以從基本面上來講,我的建議你可以參考。當然,這也不意味著我任何時候說的東西都是100%正確的,接下來還要你去收集更多、更全面的信息,來幫助自己作一個投資決策。」
美國標普500是什麼 在 風傳媒 The Storm Media Youtube 的最佳貼文
巴菲特向來被投資人尊稱為股神,但你知道台灣有位操盤手曾擊敗過他嗎?來自台東的闕又上,靠著自創的資產配置方式,連續8年創造出17%的年複利,不只超越美國標普500的14%獲利率,更曾在2015年擊敗巴菲特的投資績效,被路透社稱為「擊敗華爾街的無名小子!」究竟闕又上自創的投資策略是什麼呢?
#下班經濟學 #闕又上 #謝哲青
(02:31標題應為1200億 誤植為1.2億 特此更正)
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