過去投資型保單連結的投資標的往往是基金，高收費的境外基金。
基金本身的高費用，再加上保單本身的成本與付給銷售人員的佣金，造成這類保單對資產累積相當不利。
值得留意的是，近年台灣保險業界開始出現與流行的’類全委保單”。
這種投資型保單，不是直接把基金作為讓保戶選擇的投資標的。而是把”全權委託帳戶”作為投資選項。
譬如”摩根多重趨勢收益組合”這個全委帳戶，在保險公司網頁可以查到這樣的資料
從”投資標的”一欄可以看到，這個帳戶不是替投資人去買股票與債券，是去買其他境外基金ETF。(其實是以境外基金為主)
帳戶經理費是1.7%。也就說，保戶透過這個全委帳戶投資，不僅會被收取帳戶本身1.7%的經理費，還要交基金的內扣費用。是雙重的高收費。
而且請注意，這個帳戶收取1.7%的費用率，替投資人管理一個股債搭配的投資組合。
這是一個全球股債分配的投資組合。股票部位就分成美國、歐洲、亞太與新興市場。債券分成政府債、新興市場債、高收債與企業債。整體股債比是64:36。
一般境外基金界的”高收費慣例”，是股票型基金經理費1.5%，債券型基金0.75%。(這是經理費而已喔，內扣總開銷到達2-3%以上者，所在多有。)
這個全委帳戶，不論是六成的股票部位，或是近四成的債券部位，全部向投資人收取1.7%的超高費用。
而且這個帳戶還不用分析公司財務或政府信用，來挑選股票與債券。它就是替你選現成的基金組成投資組合。
這樣一個青年旅館等級的陽春服務，資產管理公司收取五星飯店等級的收費。有多少資金在享受這樣”高級的服務”呢?
從圖中的”帳戶規模”可以看到，是5.65億美金，近150億台幣。
這些錢的主人在付出這樣的高費用後，日後出國恐怕必須拮据的在一、兩星飯店中做選擇，而賣出這些產品與經營這個帳戶的從業人員，因為豐厚的收入，則可以入住五星飯店。
這會不會太諷刺了?有甚麼必要這樣大方出讓自己的資產讓別人享受呢?
自己的資產，該為自己服務啊!
這個帳戶主要投資的基金如表:
可以看到除了第三大持股是一隻低成本的標普500 ETF之外，其他都是境外基金。而且沒有意外，摩根的帳戶投資的就是摩根的基金。
但這種”肥水不落外人田”的運作方式，等同這個帳戶的管理者就說:
”OK，我需要幾個標的，分別投資美國股市、歐洲股市、日本股市、全球高收債、與全球政府債。我們公司針對這些市場分別有發行哪些基金，名單給我，我就是選這些標的。”
請問，這還需要選嗎?就是那幾支基金啊。這樣的”服務”，跟你收每年1.7%。
1.7%是帳戶本身的收費。它投資的基金當然還有收費，如下表:
前十大標的個別比重加起來達整個投資組合87%。加權總開銷，是0.81%。
也就說帳戶管理費1.7%，加上它所投入的基金每年0.81%的費用，一年就可以吃掉2.5%的資產總價值。
假如這個投資組合，一年的整體自然現金配息率也就剛好是2.5%的話。一年2.5%的費用率，會把配息全部吃光。投資人等於為這個所得，交出100%的”稅率”。不過不是政府課稅，是基金公司”課稅”。
假如政府收40%、50%的所得稅，就會讓人民受不了了。金融業者可以對配息所得收取高達100%的”稅率”，還有上百億的資金毫無所覺得投入其中。
複雜收費模式成的理解困難與業者的努力掩飾，不能不說是”效果宏大”。
這個高額收費也沒有意外的，對績效造成嚴重負面影響。到2020八月31日為止，這個帳戶的五年累積總報酬是31.97%。(含撥回報酬率)
簡單投資全球股市的低成本指數化投資工具VT，同期間的年化報酬是10.22%，累積總報酬62.67%。中期美國公債ETF，IEI，同期間的年化報酬是3.27%，累積總報酬17.45%。
簡單的以股債比60:40計算，總報酬約是44.6%。遠遠勝過這個管理帳戶31.97%的報酬。(註)
摩根全權委託帳戶，高風險資產比重較高，低風險資產部位也去冒更多的風險，聘請了一位全權帳戶經理人，還有十幾個專業基金經理人，努力了五年的成果是:
”更高的風險與更低的報酬。”
這種做法似乎是一個慣例。譬如我們看國泰人壽委託聯博的全球成長收益帳戶。
聯博帳戶三年累積總報酬是10.28%。
全球股市ETF，VT，同期間的年化報酬是8.74%，累積總報酬28.58%。高評等美國公債ETF，IEI，同期間的年化報酬是4.24%，累積總報酬13.27%。
簡單固定股債比60:40計算，總報酬約是22%。遠遠勝過聯博帳戶10%的報酬。其實光是全部投資美國公債，13%的累積報酬就贏過這個帳戶了。
然後聯博的說明單張上還寫著這樣的”帳戶特色”
"動態資產配置，獨家資產配置策略，因應市場變化，靈活調整。"
獨家?靈活?
完全不是獨家，一點也不靈活的固定股債比60:40，就贏你了耶。
表面話講得漂亮，實際成果難看。似乎是主動資產管理界一種很難避免的尷尬。
透過這類帳戶投資，投資人幾乎可以確保自己將付出更高的費用，然後拿到更差的成果。
完整表格與討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/09/1.html
聯博全球高收益債券基金配息率 在 Re: [問題] 關於聯博-全球高收益債券問題- 看板Fund 的推薦與評價
※ 引述《lonemusic (hakalos)》之銘言：
: 各位大大好
: 我一直有買聯博-全球高收益債券AT級別美元(月配息)
: 平均年化配息率約6-7%
: 但我有朋友也是買聯博-全球高收益債券AA(穩定月配)澳幣避險級別
: 它的平均年化配息率約9-10%
: 那我是不是應該改扣澳幣，每個月獲得的配息會較高呢??
以下是我從聯博官網找到的資料
https://goo.gl/0Bd7Le 2015 9X月~2016 7月 之每月年化配息率
另外又找了配息組成表 https://goo.gl/frlFwD
兩相對照之下
配息基準日 年化配息率 可分配淨利益 還原年化配息率
2016/07/28 9.55% 63% 6.01%
2016/06/29 10.00% 67% 6.7 %
2016/05/27 10.05% 53% 5.3 %
2016/04/28 9.96% 100% 9.96%
2016/03/30 10.21% 100% 10.21%
2016/02/26 11.24% 60% 6.74%
2016/01/28 11.11% 66% 7.33%
2015/12/30 10.82% 100% 10.82%
2015/11/27 10.50% 100% 10.5 %
2015/10/29 10.27% 58% 5.95%
2015/09/29 10.40% 55% 5.72%
因為資料有限 可以看出從去年9月到今年7月為止該基金"只有4次"是配息沒來自本金
(看可分配淨利益) 以2016 7月來說 他的配息有37%是來自本金(1-63%)
所以我們必須要計算出他實際的還原配息率 也就是 ~年化配息率X可分配淨利益~
如果單看還原配息率其實沒你朋友說的有9~10%那麼好
其實真的想要比較 你看""含息報酬率"就夠 報酬率才是投資人真正要的
那些理專說的天花亂墜的配息率有多高都是不實際
==============================================================================
另外附帶一提 從2016 2月開始 石油 鐵礦砂...等原物料開始反彈 澳洲自然也受惠
原物料反彈所帶動的景氣稍微好轉 所以不只該檔基金淨報酬開始揚升 世礦也大抵是
從2月開始起漲 但是現在重點來了... FED在週五晚上已經拋出風向球 不排除年內
升息2次 好吧!或許只會一次 也或許明年才會升息 但是FED的升息一定會使原物料價格
又往下走 再說中國鋼鐵的去庫存 中國房市景氣 中國總體經濟都存在的下行風險
在這種情況下RBA仍然有辦法支撐澳幣匯率??? 別忘了 澳洲政府可是認為澳幣還是處於
高估狀態呢
--
狂沙震駝鈴 揚袍笑青衿
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.227.35.12
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1472411069.A.1CB.html
※ 編輯: ts1688 (36.227.35.12), 08/29/2016 03:09:41
... <看更多>