關於 聯博美國收益基金評價 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

✍️關注科技財報及聯準會，投資穩中求進✍️

變種病毒威脅擾動金融市場，所幸美股回測季線支撐後隨即反彈並再創新高，展現多頭氣盛。根據彭博經濟研究(7/23)，七月以來美國疫情升溫仍屬區域性，且住院及死亡人數維持穩定，由於美國疫苗覆蓋率達56.5%，高頻數據顯示美國民眾外出用餐及旅遊需求仍在回升，對實體經濟影響可控，未來需觀察消費信心及實際消費支出是否趨於保守，而這波受疫情衝擊較大的新興國家經濟短期承壓，需等待疫苗接種比例改善。

未來一週是美股超級財報週，根據Factset(7/23)統計，已有24%的史坦普500大企業公布財報，獲利及營收優於預期比例分別為88%及86%、高於五年平均，第二季獲利預估成長74.2%，將創下2009年第四季以來最大增幅，若財報及財測持續交出亮麗成績單，有助美股多頭續航。此外，根據彭博資訊對51位經濟學家調查(7/23)，75%受訪者預估8/26-8/28　Jackson Hole年會或9/21-9/22會議釋出縮減購債訊號，近五成預估12月會議正式宣布，71%預估2022年初開始縮減購債，2023年及2024年將分別升息兩碼及三碼。短線面臨變種病毒威脅、鄭州水災恐加劇供應鏈斷鏈和通膨風險、以及聯準會政策可能轉向等不確定性，需要時間等待變數釐清並重新校準資產的評價水準，擔心短線波動者可增持波灣債券及美國平衡型基金，爭取收益並降低投組波動，股市中長期多頭格局不變，已進場者續抱，空手者可趁震盪時分批加碼+定期定額策略，首選美國及新興亞洲雙主流，並可依照個人風險屬性留意單一產業布局機會，網羅政策作多、創新成長及景氣復甦下的投資利基。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #企業財報：
177家史坦普500企業將公布財報，包含科技、耐久財、醫療、通訊、工業及能源產業權值股。

2️⃣ #聯準會利率會議：
7/27~28聯準會利率會議：官員預計就縮減購債計畫進行討論，聚焦會後記者會主席鮑爾釋出的政策線索。

3️⃣ #經濟數據：
各國七月採購經理人指數終值、美國第二季經濟成長率初值/PCE通膨/個人所得及支出/耐久財訂單等。

4️⃣ #拜登基礎建設提案進展：：
參議院跨黨派小組就兩黨有共識的5,790億美元基礎建設提案敲定細節，根據彭博資訊報導(7/23)，兩黨參議員接近達成協議，預計最快7/26公布細節，不過是否能取得足夠票數支持仍存在不確定性。

5️⃣#國際要聞：
7/26~27美中外長會面、7/26歐盟財長非正式會議(討論復甦基金執行機制)、7/27 國際貨幣基金(IMF)更新全球經濟展望 。

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#1分鐘掌握未來一週財經大事

✍️聯準會政策轉向，多元配置網羅輪動契機✍️

聯準會政策立場轉偏鷹派引發近期金融市場震盪，著眼目前全球經濟正處於後疫情時代的修復階段，加上變種病毒可能干擾經濟復甦進展、通膨壓力會維持多久等不確定性猶存，預期聯準會政策走向仍將取決於經濟發展而定，投資人無須過度放大利率點陣圖對升息時點的預估。此外，回溯2013/5/22聯準會前主席柏南克釋出未來幾次會議可能討論縮減公債購買規模訊號後，曾引發MSCI全球股市指數跌至同年6/24低點，美國股市波段下跌5.58%，全球股市下跌8.55%，但聯準會政策退場背後反映的是對美國經濟前景的信心，隨著市場逐漸消化政策調整預期，風險性資產回歸基本面而走揚，2013/5/22縮減購債至2015年12月首次升息期間全球股市上漲12.29%，美國股市上漲30.12%(彭博資訊)。

未來一周美國及歐洲將陸續開放邊界允許跨國旅遊，顯示隨著美歐疫苗接種率提高，經濟重啟有望加速景氣復甦步調，但寬鬆貨幣政策退場的擔憂也將隨之升高，投資人將重新檢視各類資產評價面是否已反映景氣面的樂觀預期，以及政策潛在轉折的影響，股市高檔震盪難免，留意回測中長期均線是否獲得支撐，區域、類股及投資風格輪動格局不變。建議現階段採取攻守兼備策略，度過市場波動期，核心配置首選產業多元布局的美國平衡型基金，掌握股債收益及類股輪動機會，股票資產採取逢震盪加碼+定期定額策略，涵蓋創新成長及價值補漲、美國及新興亞洲布局，並留意可受惠拜登政策的基礎建設及通膨題材的波灣債及天然資源產業，網羅多元投資機會。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #經濟數據：
主要國家六月Markit採購經理人指數初值、美國第一季經濟成長率終值、美國房屋銷售/耐久財訂單/個人所得及支出/PCE通膨等，聯準會主席鮑爾6/22赴眾議院委員會進行應對疫情實施緊急貸款及支持經濟復甦的聽證報告，多位聯準會官員發表對美國經濟及貨幣政策前景的看法，歐洲央行總裁拉加德對歐洲議會發表演說。

2️⃣ #利率會議：
英國、墨西哥、泰國、土耳其及匈牙利(可能升息)。

3️⃣ #美國銀行壓力測試結果：
6/24盤後聯準會將公布銀行壓力測試結果，通過壓力測試的美國大型銀行股利配發限制可望被鬆綁。

4️⃣ #歐盟領袖峰會：
6/24~25歐盟領袖峰會。

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#1分鐘掌握未來一週財經大事

【龔成問答信箱】（Q15221-Q15240）

Q15221：

你好呀龔生.今年我16歲.大約一個月儲到600-700蚊到.但我想更加好咁管理同增長自己噶財富.可以點做

龔成老師：

這一刻，可以先做到儲蓄的部分，因為暫時你本金不多，要投資股票等增值工具，未必有足夠的資金。

建議你這刻集中儲蓄，到你有一定數目後，你可以考慮盈富（2800）、領航標普五百（3140）這類增值工具。這刻不用急。

你這年齡已有理財概念，十分好，這刻要做好量入為出，設定每月的儲蓄計劃，如果可以的話，可建議個人的收支表，記低每天的消費。同時，這年齡是知識增長期，可以多睇理財書，相信好快可以用到這些知識。

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Q15222：

hi sir, 我係你之前股票班既學生, 我剛剛嘗試分析隻0177, 利用第6堂所學既去分析, 初本指標all pass, 但佢5年既負債都比資產多, 而且仲比較波動

想問下阿SIR遇到呢類股應該點再進一步分析, 因為我個人比佢既優質度係18分, 而我覺得負債係一個重要的因素但我唔識分析, 所以想請教阿SIR, thanks~

龔成老師：

課堂的指標，是基本的指標，當完成第一步、第二步的分析後，就要全面分析企業，這時就要睇翻企業的損益表、資產負債表。

江蘇寧滬高速公路（0177）本質不差的。負債方面，主要從幾方面去睇（好多時我地要正式分析年報，不能只睇財經網站）。第一是流動情況，即是流動資產與流動負債的分析，這方面佢是要扣分的，不過，由於佢的現金流量強勁，這方面可以減少不利因素，整體算是扣少少分。

同時，要分析總負債的情況，這方面佢算是過關。

整體來說，佢是合格的，只是流動性方面會扣分，但未至於成為核心性不利因素。

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Q15223：

龔成您好，看完您的書後，突然有靈感覺得生物科技10年後會有突破，想問1530三生製藥點睇，或者那隻生物科技股較穩健?

我知道玩時生物科技並不流行，股價十分波動，但那隻會有強的現金流，可以為公司提供資金進行科研。

龔成老師：

三生製藥（1530）有質素的，但業務較為波動，雖然近年的生意保持向上，但盈利有時增長較快，有時出現下跌，反映企業本身有風險。

但我地以長線分析，見到這企業業務模式不差，每年現金流強勁，不過股價上落就較大。整體上，這股有投資價值的，只要投資時不要太大注就得。

另外，你可以留意下長江生命科技（0775），但這股的風險比三生製藥更高，要留意。

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Q15224：

阿SIR 我想問問
由於香港最近的經濟轉差, 地產股如SHK及恆基股票也有較大回調, 但我同時供緊領展
領展同地產股算不算是同一板塊?

因為我有D心郁郁想投資SHK
暫時月供分配為

1211:2000
2800:2500
823:2500

如果每月有多2000蚊,我應否加SHK或恆基?

同時我都覺得金沙中短期會受中國經濟轉差有較大影響,股價相信會慢慢回落

我呢2000蚊供地產股定賭股好?
謝謝

龔成老師：

香港的經濟，中短期當然會較弱，但只要我地分析企業時，以長期角度分析，就更能了解那些企業有質素、值得長線投資的。

領展（0823）及你上述提及的2隻地產股，都是地產類別的，你要計算好同一類別在組合中的比例，不宜過多。

你投資不是不可，但我會建議你調整一下月供比例
盈富（2800）$3000
比亞迪（1211）$2000
領展（0823）$2000
恆基（0012）或新地（0016）$2000。

從平衡的角度，加賭業股會比恆基（0012）或新地（0016）好，但如果你比較睇好地產長遠的發展，只要你照我上述比例去做用供，仍是無問題的。

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Q15225：

龔成老師，我是住在澳門的，所以要報讀課程唔係好方便，同時因我現在沒有工作。

所以我有些問題想請教，我有現金20萬，想投資一些股票來賺取一些生活費，請指點這方法可行嗎？謝謝

龔成老師：

首先，由於你這刻無工作，財富配置上會偏向保守，因此唔能夠投資進取的項目。建議你預留$5萬-$10萬作備用，不要投資。

至於餘下的資金，可以投資較穩健的股票，雖然增長力不算強，但這是較平衡的做法。

你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）等，大多有5%股息，相信是較適合你的投資。

當然，你可以小注投資有基本增長力的股票，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

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Q15226：

老師，有問題
股東應佔溢利 跟股東權益有什麼分別?
是否股東應佔溢利是有形 股東權益是無形?
那看年報 是否股東權益重要點?
但股東權益會計不是可以做靚佢?

龔成老師：

你問的野，並非三言兩語講到，因為當中涉及不少會計上的概念。

「股東應佔溢利」，你可以理解為今年的盈利（其實有點分別，但你當係先）。例如今年企業賺了$1億。

「股東權益」是股東在會計上，佔整體企業多少部分，例如企業資產的價值$30億，負債$10億，股東權益就是$20億。這是一個會計上的數目。

其實，兩個都是重點，你可以理解，股東應佔溢利是形容企業的賺錢能力，股東權益是資產角度的分析。

兩者都可以利用會計去「修飾」，因此，分析時要較小心。

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Q15227：

龔成我想問下3918（佢係一隻博彩股） 有冇潛力價值，我睇過佢地年報，主席，管理層都對未來有衝勁，佢哋資產都係慢慢升緊，加上佢哋信用評價都好好

負債方面吾會太多。我想問有冇機會同金沙或者銀河娛樂一樣

龔成老師：

金界控股（3918）有質素的，這是柬埔寨最大的酒店、博彩及娛樂運營商，旗艦NagaWorld是金邊市唯一的綜合式酒店及賭場娛樂城，持有為期達70年至2065年的賭場牌照，NagaWorld僱員人數超過5500人。

另外，金界亦享有在金邊市方圓200公里範圍（柬越邊境地區、Bokor、Kirirom Mountains及Sihanoukville除外）內至2035年屆滿為期的獨家賭場經營權。

另外，金界的Naga2期，總建築面積超過12萬平方米，當中包括NagaCity步行街的零售及公共區域，而Naga2將設有約1000間酒店客房，娛樂設施及賭場，以擴展業務。當中的NagaCity步行街已經開業，包括面積不少的免稅品商店。

柬埔寨仍是發展中的國家，當中的潛力不能忽視，中國的旅客不斷增加，預期這情況仍會持續，而金界在金邊的壟斷優勢，再配合新發展項目，是一個不錯的機遇。

另外，中國經濟轉弱，中短期會對佢不利，但長遠仍是正面的。不過，柬埔寨始終是新興的市場，總會存有不確定性，因此，這股可投資，但不建議太大注。

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Q15228：

龔sir認為追縱美股的ETF 3086和3140 現況怎樣？過去一年的表現幾好咁喎

龔成老師：

唔好在意過往一年的股價走勢，因為我地唔會預測之後中短期的股價走勢。最重要睇長遠，當中企業的發展。

ＢＭＯ納指（3086）、領航標普五百（3140）都是追蹤美股指數的相關基金。當中有很多優質，全球最強的企業在其中。

相信佢長遠仍有增長力，但由於當中的企業已很有規模，增長力不是爆升類，而是平穩增長型。有投資價值的，月供都不差。

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Q15229：

吖sir，你好，你對2138尼類由本身做醫美轉型緊去做一間醫院級別集團

有睇過你的書，書中講解倍升股的時候，尼只股好似年報數據都似你書中講特質。你點睇這企業？

龔成老師：

書中所講的特點，是我地要尋找優質股、倍升股時的基本要求，到我地正式分析時，仍要睇好多野的。

財務數據當我地運用時，一定要將佢意義化，了解當時的大環境，如何產生這樣的財務數據，反映了企業一個怎樣的情況。

香港醫思醫療集團（2138）我見佢業務發展得唔差，就以最新的中期業績來講，營業額增長近3成。

期內業務概況中，醫療服務營業額增長1倍，另外，美學醫療、美容及養生以及銷售護膚，仍然佔佢6、7成的生意。仍然是佢業務收入的核心。

整體來說，這企業不差的，業務有質素，有增長力，不過近年負債增長快，加上這企業的規模不算好大，都成為風險。現價合理區中上部，分注投資都可以。

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Q15230：

呀sir我想問金沙會唔會續唔到賭牌？

龔成老師：

機會率好低。

我在股票班中，用了10分鐘講述賭牌續牌的分析，從澳門政府的角度出發去分析。當然，無絕對的答案，但推斷到，銀娛（0027）、金沙（1928），是最大機會得到賭牌的企業，最不擔心。

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Q15231：

老師，有一啲潛力股都想聽下老師嘅意見：
1762萬咖壹聯、1951錦恩生殖、1521方達控股

最後，對於大行嘅估價評級，我哋應該用乜嘢心態去理解？信？唔信？有陰謀？想影響市場然後獲利？

問題有啲多，謝謝老師

龔成老師：

萬咖壹聯（1762）不過不失。業務不差，但現價唔平。

佢最新的收益同經調整淨溢利，顯示佢增長左唔少，不少睇翻佢的財務報表，佢2018年有一些優先股同認購證的虧損，合共有$4億，令佢2018年度最後有賺變蝕，當然，當中唔少都只是一些會計上的問題。

從業務上，佢仍然有增長的，但現時佢的經調整淨溢利約$1億，以現時市值$60億計，點都有少少貴，反映市場已預期佢會高增長。

這類股有危有機，可能有潛力，但只能小注投資。

錦欣生殖（1951）本質不差的，長遠有增長力。

佢主要係中國及美國，透過合約安排從事經營及管理輔助生殖醫療機構，以提供輔助生殖服務、管理服務，以及輔助醫療服務。

佢的自有輔助生殖醫療機構，包括位於中國的成都西囡婦科醫院及深圳中山泌尿外科醫院，以及位於美國加利福尼亞州的３間ＨＲＣ　Ｍｅｄｉｃａｌ手術中心以及ＮｅｘＧｅｎｏｍｉｃｓ　ＰＧＳ實驗室。

佢過往的財務數據不差，生意與盈利都有不差的增長。

不過，佢上市年期不算長，加上佢現時市值去到$300億，就算佢盈利增長快速，相信佢接下來幾年，每年盈利都只會有幾億，以這作假設推算，佢現時的估值都幾貴。

如果你見佢有回落，先小注投資，之後再跌先入。

方達控股（1521）係一家專注於為生物藥品及農用化學品市場的公司提供研究及開發服務的公司，主要客戶包括生物科技及製藥公司。

業務增長快速，但現價都唔平，加上規模唔算大，因此現時投資值博率未算高。

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Q15232：

你好，我經常有留意你嘅更新，想問下，我係家庭主婦，有20萬現金想學下投資，拎左10萬做訂期半年，就拎得

想問下老師，做月供股票好定一手買入好，及有咩選擇，可否俾啲意見，麻煩晒

龔成老師：

對於初階投資者來說，月供一定是較好的選擇，因為買入價能有效平均，減少一次過在高位買入的風險。當然，你一定要長期月供先有效。

另外，盈富（2800）對你來該最適合，因為這是一個組合，50隻質素不差的股票，對未有選股能力的投資者來說，是得適合的。

加上同時持有多隻股，比起單一股票，風險能有效分散，因此較好。

你可以首先開始月供盈富，每月$3000-$5000。之後，開始學投資，並從一些穩健類的股票開始學習，例如：金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）等。

記住，我地投資不是炒賣，是長期持有，原理就是投資了一間企業。

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Q15233：

成哥 你好 又麻煩你了，之前我有問過你關於保險的事情，你就話對儲蓄成份保險有保留

我保險經紀最近推我一隻每年5000，供10年期共5萬，到第十一有55000，第二十年差不多了11萬，咁樣計法係咪相等於每年有10%回報，因為我現時月供都係預設每年10%（但股票始終有風險，未必可以每年10%）

但保險戈到係保証無風險，一定係有戈個額。其實以上有無我地睇唔到既盲點/不利地方，或者你睇法係點

龔成老師：

由於複利息的關係，咁樣並不會有10%回報。

但你可以問清楚佢，當中的實際年回報率是多少，從而評估當中的吸引力。

這類產品，好處是低風險，可以視為組合中防守的部分，因此，並不是無投資價值的。但我會建議將較多資金，集中在進攻。

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Q15234：

你好，想問下737 仲會唔會升？
同埋想問下900 點睇

龔成老師：

灣區發展（0737），即是之前的合和公路基建。大股東轉左做深圳投控國際資本控股基建有限公司（即是深圳旗下的公司），暫時在業務上，仍然是持有公路。

佢原本是收息股，增長力不強，近年佢改得名，相信之後會有唔同，之前只是持有公路收路費，但之後相信會有搞作，可能有野發展。

相信會多有少少上升的潛力（但仍左有未知數），不過，收息的穩定性比過往會減。

至於ＡＥＯＮ信貸財務（0900），這股不差的，但質素又未去到好高，同時增長力不強，只能視為平穩增長類，以收息來說，可以的，但這股不建議太大注。

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Q15235：

老師 想問下現在購入安踏會否過貴？如何過貴什么價位入市比較合理？

龔成老師：

安踏（2020）有質素，我上年出的《50值博倍升股》都有推這股，更給「4分」的高分優質度。可見有一定的投資價值。

安踏核心品牌，係中國體育服裝市場，佢有一定的知名度及市佔率，同時，這企業透過不斷收購去擴大業務版圖，品牌合作亦是其中一個方法。

例如「NBA聯名品牌」，就是在2014年，NBA中國與安踏發展長期合作關係，安踏正式成為NBA官方的合作夥伴，以及NBA授權商。其後安踏推出安踏-NBA聯名品牌運動鞋和配件產品。

安踏的品牌有相當的價值，曾獲得Brand Finance的「全球最有價值服裝品牌50強」，是唯一一家榜上有名的中國體育用品品牌。

不過，近一年這公司上升倍計，的確有點過多，現價略貴。如果要入貨，跌10%先開始，同時要小注分注去入，這樣會比較穩健。

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Q15236：

龔sir 一直都有follow你的問答信箱 見你推介1211, 1177和1448 是有質素的潛力股, 但因本金有限, 如只能選2股月供,

會較推介那兩隻？ 這3股的潛力/質素是否有高低之分？謝謝解答。

龔成老師：

比較優質及投資有值博率的，是比亞迪（1211）、中生製（1177），這兩股可以進行月供，長期進行。

不過，唔建議將資金過份集中在潛力股，因為潛力企業的業務有較大不確定性，你太集中會有風險，所以要取平衡。

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Q15237：

你好！成哥，吉利汽車同沃爾沃合併的消息，請問一間公司合併對股價有何影響？會否影響一間公司的估值？

龔成老師：

當然是正面的，這會提高佢長期的企業發展及價值。

在中國市場，唔少外國車以品質、信譽、售後服務理想見稱，中國亦成為戴姆勒最大的單一市場。

吉利不止能借助當中的技術優勢，同時能利用強大的品牌，令吉利整體車系進一步提升。近年吉利已不斷開拓較高價位市場，而且策略成功，帶動收入大幅上升，再憑著這個收購，將進一步令吉利的市佔率增加，以及檔次提升。

除了中國市場外，這次收購將令吉利更方便打通外國市場，是踏出海外市場重要的一步。不過，現時吉利海外銷售不多，要發展歐美市場，相信仍有一段路。

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Q15238：

師兄目前點睇1109？

龔成老師：

華潤置地（1109）正面的，佢係華潤集團旗下的地產業務旗艦，是中國內大型綜合型地產開發商，主要業務為物業發展、投資及管理、建造及裝修的服務。

規模與業務等各方面都不差，但負債高則是風險所在，雖然國內好多同行都有這情況，這企業已經不算嚴重。

不過，從風險角度分析，負債始終會令這公司扣分，因此投資時不能太大注。整體都有投資價值的。現價合理，分注就得。生意與盈利都保持增長，派息都有4%，是不錯的股票，有投資價值，相信長遠不錯的。

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Q15239：

你好呀 我今年18歲 讀緊大學返緊parttime 每個月大概儲到＄2000 依家儲埋嘅資金都有接近＄20000 我想用月供股票黎幫我儲錢

等我大學畢業之後有一筆資金可以用 目前我諗住月供＄2000比0823 供3-4年 請問會唔會好大風險? 供2800會唔會比較穩陣？thanks

龔成老師：

從穩健度來說，你供盈富（2800）當然較好，因為這是一個包50隻股票的組合，你投資這個的風險度會較低。領展（0823），是單一股票，你投資當然會比盈富的風險度高。

不過，如果你本身可以承受少少風險，投資領展的問題其實不算大，因為你年輕，以及從長遠的財富分配分析，領展就算長供$2000，也只會佔你財富比例一部分。

因此，領展的風險比盈富大，但不算好大。

無論那一隻，你現時都可以開始進行。

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Q15240：

老師，想問下隻1266
老爸子 聽人講 買左10萬
想問下老師高見

龔成老師：

西王特鋼（1266）質素只是中等，投資價值一般般，近年盈利出現持續下跌，投資價值不算高，唯一的吸引是股息率高。

但我一向不建議太過以平去作投資首選，正如我股票班所講，我地要以分析企業的質素行先，之後才考慮平貴度。

這股就算投資，只建議小注好了。如果持有太多，可能要賣出部分。

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