金融講ED: 渾水
愛國的遼寧號、愛國的東方海外
遼寧號抵港，個人對軍車設備沒有特別大觀感，早幾年為了追女仔，我隻身走到美國聖地牙哥一轉，順道參觀打過珍珠港戰役的航空母艦USS Midway，也覺得不怎麼樣。遼寧號牽動愛國情緒，不少愛國讀者在我Facebook留言表示感動，感嘆國家軍事力量崛起，也順道責罵我無觀感。我不期然想起柏陽「醬缸國」的故事，好笑得來又可悲。
遼寧號令人愛國，同樣都係船運的東方海外(316)同樣令人很有愛國的味道。香港第一任特首，愛國商人董建華旗下的東方海外將會以492億元，每股作價78.67元，向國企中遠海控(1919)及上港集團賣盤，以董建華家族目前持股68.7%來計算，董家一次過可袋走338.6億元。航運業長期不振，東方海外的每股資產淨值只7.22美元(約56.3港元)，作價極和味。經此一役，相信不少商人，又更愛國了。
董建華的愛國，跟東方海外不無關係。我覺得北京有勢力的朋友很懂香港商人買辦的性格，好像家世顯赫的工業家蔣震，曾任國民革命軍，但現在大家見到他的千金蔣麗芸議員，沒有半點親國民黨傾向，無可否認是非常愛國的。正如董浩雲家族成員在八十年代前曾高調公開其親台，以及中國國民黨之政治傾向，不過，去到董建華掌權時，卻又親起北京來。
東方海外本來是航運大王，但在1980年曾過度擴張，以12億元收購當時英國最大輸船公司Furness Withy，負債立即由同年19.7億元，急增至50億元。可惜世界航運業不振，競爭也激烈，1980年到1984年曾3次供股都無法降低負債比率。去到1984年，東方海外光是俾息，都已經每年5.61億元。那時東方海外面臨清盤危機，以東方海外當時的規模，那是繼美國佳士拿車廠和洛歇飛機廠後世界第三大restructuring個案。
因為爆煲，所以董家愛國的契機也來了，當時中國銀行首先貸出2,000萬美元的貸款，然後同樣為中國買辦商人的霍英東，代中國注資1.2億美元使其渡過難關。換言之，中國救了董家，救了東方海外。之後董建華做特首，意圖推廿三條，親梁、親林鄭等政治手腕，是後話，也是大家有目共睹。
董建華明顯不是很在行做生意，在1992年東方海外財困時，李嘉誠賣出總值2,250萬美元的可贖回可換股優先股幫了董建華，直到2003年實施新的證券披露條例改到5%要上報後才東窗事發。不過，後來大家見到很多科學園的項目，Tom.com上市，想必心中也有一點想法。
不過，就收購這件事去睇，除了披露交易的技術問題外，我沒有批評，反倒覺得董建華的故事很勵志。因為即使公司被搞砸了，只要你愛國，國家還是會俾機會，俾錢你。所以你睇吓，依家的香港商人，幾咁愛國。
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