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市議員李順進 轉傳 [110/06/17] 衛生福利部 及 高雄市政府 要點公告
●環安、治安、交安、工安、婦幼安 代言人！

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[110/06/17] 衛生福利部 接種COVID-19疫苗是預防感染、避免重症與死亡最有效的方式　指揮中心持續監測疫苗接種後不良事件
https://www.facebook.com/mohw.gov.tw/posts/1910083895824686

#衛福編編報報發文時間：2021.6.17
●記者會影片：https://youtu.be/RCzrDbERBzY
●記者會影片-即時字幕：https://youtu.be/3A2PFNfuhRo
●記者會客語口譯直播(週一~五)：https://youtu.be/JssQKCu5jEo
※客語口譯直播將於14:40進入重點整理環節，不會全程直播口譯

●衛生福利部 LINE@：https://lin.ee/24imWWE
●衛生福利部 Twitter：https://twitter.com/MOHW_Taiwan

●中央流行疫情指揮中心今(17)日表示，疫苗接種是預防COVID-19感染、避免重症與死亡最有效的方式，全世界已有數億人接種過至少一劑疫苗，且COVID-19疫苗的安全性也正持續被監測當中。依過去經驗顯示，大規模疫苗接種與安全性監測時，會發現有部分人在疫苗接種後，發生對健康造成負面影響的事件，包括死亡。這些事件可能是由接種疫苗所導致，也可能與疫苗無關，僅是剛好發生在接種完疫苗後的巧合事件，相關死因皆仍待調查釐清。指揮中心亦將持續監測疫苗接種後不良事件，請國人放心。
●在大規模疫苗接種初期，大部分的接種對象均為年長者，並可能有潛在慢性疾病，使得這類疫苗接種後通報死亡的案件數量增加。因此需藉由回顧病歷資料或解剖釐清死因，調查這些事件是否可能與疫苗相關。此外，亦可藉由持續性自然死亡率的評估，觀察是否有疫苗安全性的疑慮。如根據109年度我國人口統計資料，75歲以上年中人口為1,433,286人，同年度75歲以上死亡人數為95,367人；故可得知，即便在未接種COVID-19疫苗的情形之下，預期平均每日都會有200多名75歲以上長者死亡。
●指揮中心統計，截至6月16日為止，國內共計1,133,515位民眾接種AstraZenecaCOVID-19疫苗，其中174,098名為75歲以上長者。根據疫苗不良事件通報系統(VAERS)顯示，目前已收到11例接種AstraZenecaCOVID-19疫苗後死亡之報告，其中8例發生在75歲以上長者，死亡個案絕大多數均為高齡長者且有慢性疾病。部分個案經解剖後已可確認死因。
●截至目前為止，尚未有死亡個案被判定為與疫苗相關。指揮中心將持續監測疫苗接種後不良事件，偵測安全疑慮並做出因應；同時提醒所有符合目前開放疫苗接種順序的民眾，皆能依照各縣市政府的說明接種COVID-19疫苗，除了保護個人免於罹病，更可建立群體對COVID-19的免疫力，避免疾病傳播。

#防疫最前線 #謝謝辛苦的檢疫人員
#謝謝臺灣醫護人員 #謝謝所有第一線人員 #臺灣加油
#2019nCoV
#嚴重特殊傳染性肺炎
#COVID19
#MOHW_Taiwan
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[110/06/17] 衛生福利部 居家有氧身體好，3分課程十分效
https://www.mohw.gov.tw/cp-16-61516-1.html

為因應全國實施新冠肺炎疫情第三級警戒，各級學校學生留在家中學習，以降低群聚感染風險。國民健康署提供國高中學生8式律動有氧，在熱身讓呼吸與心跳略為加快後，只要跟著影片節奏踩踏3分鐘就能訓練協調性、強化心肺功能。

每個動作可做10-15次，以8個動作為1個循環。可依據個人體能狀況做1-3個循環，讓學生在家透過輕快的律動有氧，提升健康防護力。

一、手臂向上張開深呼吸：做肩關節緩慢外展的動作，向上伸展時吸氣、下放內收時吐氣，將我們的肩關節活動度釋放，有效減緩肩頸緊繃，為接下來的動作做好暖身準備。

二、手臂上下旋轉身體搖擺：配合重心左右轉移做手臂交替上下旋轉的動作，挑戰手腳與身體的協調，有效活動我們的雙腿以及手臂的肌肉，為全身性的暖身動作。

三、手腳延伸動態伸展軀幹：雙腳交替做側跨步呈弓箭步的動作，手臂同時向對側身體前伸，有效伸展軀幹與活化上、下肢肌肉。

四、腳尖左點右點手抬高：雙腳尖交替向外點步，搭配雙手上下舉高，訓練手腳協調。

五、左右擴胸腳後踩：肩關節做水平外展的動作搭配腳向後踩點，可以有效打開胸廓，提升胸椎的活動度。

六、腹側核心活化操：保持不彎腰，交替側抬高膝蓋碰對側手肘，可以活化腹部核心的肌肉，健康的核心肌群能有效保護我們的脊椎。

七、左右踏步向上拍手：交替左右踏步雙手在頭頂做拍手的動作，調整呼吸喘息一下，為下一個動作做準備。

八、側跨三步向上歡呼：左右交替向側邊跨出三步，再雙手向上舉高歡呼，在保持平衡下可以跳起來歡呼，有效提升心跳增加心肺耐力。

運動結束後，重複做第一個手臂向上張開深呼吸的動作調整呼吸做收操，可以有效穩定心跳與呼吸。

國民健康署吳昭軍署長呼籲，防疫期間在家上體育課或是下課時跳跳律動有氧，可先熱好身再跟著節奏舞動，以減少運動傷害。並注意運動空間通風、出汗後保暖及適時補充水分。每日所累積的身體活動量，最好達到世界衛生組織建議之兒童及青少年應至少有60分鐘以上中度身體活動的標準，以提升健康體能及健康防護力。

延伸閱讀：

運動計算機:https://km.hpa.gov.tw/obesity/TC/SportCalculate.aspx
要宅不要廢！居家上課讀書不忘“動”(單張):https://health99.hpa.gov.tw/material/6899
異地、遠距辦公之「新生活運動」(單張)：https://health99.hpa.gov.tw/material/6900
居家運動新模式 健康動起來(單張):https://health99.hpa.gov.tw/material/6901
我家也是健身房_故事篇(影片):https://health99.hpa.gov.tw/material/6483
只要2瓶礦泉水，我家就是健身房！(直播):https://reurl.cc/x0amnN
動動生活GO！我家也是健身房(直播):https://reurl.cc/gmGAKV
動動生活GO！我家也是健身房(深蹲、模仿跑步機、坐式健身車)(海報):
https://health99.hpa.gov.tw/material/4571

動動生活GO! 我家也是健身房! (推推球、左右跳) (海報):
https://health99.hpa.gov.tw/material/4572
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[110/06/17] 高雄市政府 挺身障機構平衡營運-高市社會局提供防疫期間補助措施
https://www.kcg.gov.tw/News_Content.aspx?n=F29A02A9D36C47F0&sms=19902EF36D6B551D&s=04757FA2BA0F07F7

疫情期間，連帶影響民間小額捐款意願，身心障礙機構也面臨民間企業捐款的縮減。高雄市政府社會局表示疫情期間對機構的人事費及照顧費用補助不會中斷，同時也會輔導申請中央紓困4.0補貼措施，全力幫助身障機構度過疫情難關。

疫情期間身障住宿機構可能面臨機構住民請假後無法返回機構或就醫返回機構困難，致機構照顧費用的收入減少而影響機構營運，社會局力挺身障機構，對因疫情不能返回機構的住民住宿照顧費用照常撥補給機構，補助不中斷，也不受限「請假超過15日不予補助」的規定。另外，機構工作人員請「防疫照顧假」一樣照常給薪，經費也由市府補貼，以穩住人員流動，讓服務品質得以維持。

另身障住宿機構自109年1月15日起，如任連續3個月平均收入較108年下半年或同期月平均減少達15％、或110年5至7月之月平均收入，較前二年任一年度同期或110年1至4月任連續3個月之月平均減少達15%者，可申請紓困4.0信用擔保、週轉金及員工薪資貸款，及政府補貼利息。如接獲因疫情停止服務的機構，也可補貼停業期間基本人事費及維持費(水費、電費、電話費、瓦斯費及租金等)。

目前高雄市身障住宿照顧機構10家，為讓身障朋友在疫情期間安心生活，仍於嚴謹的防疫措施下持續提供照顧，以每日清消、體溫測量、戴口罩、勤洗手、透過視訊互動替代返家及探視。社會局局長謝琍琍表示，看見機構工作人員犧牲休假時間，增加輪班人力，更要安撫不能返家住民的焦躁情緒，感謝工作人員的無私大愛，社會局提供各項措施來力挺機構，也讓身障朋友更安心。

另本市首創「慈善團體攜手身障團體共好平台」，透過架接慈善團體與身障團體資源，提升身障團體量能，目前共好平台啟動，已獲得82個慈善團體及個人支持，成功串連29個身障方案，未來市府會把攜手經驗擴大多元福利對象，包含兒少、婦女、高齡長輩、經濟弱勢戶、脆弱家庭等，擴大高雄市的福利資源。而疫情期間倘有近5年接受政府委託之社會福利事業單位(社福團體、基金會及社工師事務所等服務單位)收入總和之月平均，自109年1月15日起，任連續3個月之月平均收入總和較108年下半年或同期減少達15％，或今年5月至7月期間較同年連續3個月之月平均減少15%，亦可向衛生福利部申請紓困，得補助人員加班費及維持費，及協助取得員工貸款並補貼貸款利息。

高雄市政府紓困專區https://www.kcg.gov.tw/2019nCoV/cp.aspx?n=14B668C288C3F3D5
衛生福利部紓困4.0專區 https://covid19.mohw.gov.tw/ch/np-5187-205.html另開新視窗
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[110/06/17] 高雄市政府 地價稅適用自用住宅用地優惠稅率，設籍與否是關鍵
https://www.kcg.gov.tw/News_Content.aspx?n=F29A02A9D36C47F0&sms=19902EF36D6B551D&s=CE19E313D7593601

張先生因工作因素將戶籍遷出，誤以為只要有居住事實，即使戶籍遷出，地價稅仍可按自用住宅用地優惠稅率課徵，經稅捐處查獲予以改課，感到不解 ？

高雄市稅捐稽徵處說明，地價稅自用住宅優惠稅率必須符合下述條件：

一.土地所有權人或其配偶、直系親屬於該處設有戶籍登記。

二.土地上房屋沒有出租或供營業使用。

三.土地上房屋為土地所有權人或其配偶、直系親屬所有。

四.土地所有權人與其配偶及未成年之受扶養親屬，適用自用住宅用地稅率課徵地價稅者，以一處為限。

五.都市土地以３００平方公尺為限；非都市土地以７００平方公尺為限。

而符合上述規定經稅捐處核准按自用住宅用地稅率課徵地價稅，如嗣後因選舉、工作關係、子女就學或其他原因而將全戶戶籍遷出，雖實際居住於該地，仍不符合上述自用住宅用地應辦竣戶籍登記之要件，應自全戶戶籍遷出之次年起改按一般用地稅率課徵地價稅，最多補徵5年一般用地稅率與自用住宅稅率間差額地價稅。

該處提醒納稅人，戶籍遷徙時應特別注意，至少須有土地所有權人或其配偶、已成年直系親屬中任何1人留在原戶籍，地價稅才能繼續按自用住宅優惠稅率課徵，以免經查獲予以改課、補稅，造成荷包大失血。
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[110/06/17] 高雄市政府 申請延分期繳稅免出門，網路、電話攏ㄟ通
https://www.kcg.gov.tw/News_Content.aspx?n=F29A02A9D36C47F0&sms=19902EF36D6B551D&s=311FF7B70D53E27A

高雄市稅捐處表示，為降低臨櫃申請延(分)期繳稅之群聚染疫風險，建議納稅義務人透過該處官網申辦，或於上班時間內以電話方式提出申請。

市稅處說明，納稅義務人如受COVID-19疫情影響，無法於規定繳納期間內繳清稅款者，可於稅單繳納期間內，申請最長延期1年或分2至36期(每期為1個月)繳納。疫情三級警戒期間，建議民眾透過該處網站申辦(https://reurl.cc/NrGeNe)，以避免群聚染疫風險。

不諳網路操作的民眾也不用擔心，稅捐處亦開放納稅義務人或其代理人以電話方式，在核對個人資料後提出申請。該處所轄稅目受理窗口如下：07-7410141分機221胡先生(使用牌照稅)；分機551宋小姐(房屋稅)；分機250林先生(娛樂稅)；分機531張小姐(地價稅)。

市稅處提醒，如以電話方式申請延(分)期，納稅義務人須在中央流行疫情指揮中心宣布全國疫情警戒降至第二級以下之次日起10日內，補送申請書及相關證明文件至所轄稅捐分處，以完成延(分)期繳稅申請流程。

民眾如需瞭解疫期減稅相關資訊，可至高雄市稅捐處官網「防疫資訊專區」(https://reurl.cc/K6ZE1p)查詢；或撥打免付費電話0800-000-321轉2洽詢。
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[110/06/17] 高雄市政府 防疫期間海污防治工作不打烊，海洋局突擊海域稽查
https://www.kcg.gov.tw/News_Content.aspx?n=F29A02A9D36C47F0&sms=19902EF36D6B551D&s=B343F365F4C90047

目前全國疫情警戒仍為第三級，高雄市政府持續以防疫工作為主，海洋局為慎防有心人士在疫情期間利用各式船舶偷排廢污油水，特別針對轄區污染熱點強化稽查工作，俾達海域污染零死角，捍衛海域潔淨。

海洋局局長張漢雄表示，為避免有心人士利用全國防疫期間從事不法排放廢污油水行為，造成海洋環境污染，除例行性於陸域巡查外，亦啟動海域巡查，針對轄內商港區、漁港區、修造船廠及漁港加油站等執行重點稽查，以實際巡查工作來嚇阻不法人士之非法行為，避免海洋污染事件發生。

張漢雄強調，海洋污染防治沒有假期，平時海洋局積極於市轄海域的陸域及海域執行稽查，並設置24小時海污防治專線（0800-265-000）供民眾隨時檢舉海域污染不法情事，在疫情期間除防疫工作外亦加強稽查頻度，以杜絕所有非法海污行為的發生。
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#高雄 #議員 #李順進 #環安 #治安 #交安 #工安 #婦幼安 #代言人 #轉傳 #衛生福利部 #高雄市政府 #公告

太多人在計算卡路里，卻沒有足夠的人在乎化學添加物。
There are too many people counting calories, not enough people counting chemicals.

水肥哥這篇文章寫得非常好，
重點提示都很清楚明白，
分享給大家＾＾～

其實真的希望大家多吃原形食物，
畢竟加工的食品對身體日積月累的負擔真的很大。

【今日QA精選：彈性飲食，越吃越肥？】
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==========重點整理===========
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一、研究顯示，對比嚴格的計畫性飲食，採用彈性飲食減肥成功的機率較高，也比較不容易復胖。
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二、彈性飲食不代表「吃什麼都能瘦」。
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三、現行的食物卡路里和營養素估算方式並不精確，只能做為參考。
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四、卡路里真的有分好壞。
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五、攝取精緻的碳水化合物不只容易變胖，未來想減肥也會變得更難。
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六、不管任何的飲食策略，盡量選擇原型食物，避免過度烹調，少碰高油、高鹽、高糖的加工食品都是不變的基本原則。
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知名健身網站BB.COM的論壇中，有一個專門提供在增肌或減脂的網友詢問「飲食問題」的版面，每天只要打開頁面，都可以看到來自各地的新手發問，「請問減肥時可以吃這個嗎」、「請問減肥時可以吃那個嗎」、「請問我這樣吃對不對」、「請問我那樣吃對不對」......
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久而久之，美國的鄉民對這些不斷重複的鳥問題越來越不耐煩，最後他們乾脆就發明了一個詞來應付這些「美國羞粉」，這個詞就叫做「IIFYM」-也就是「IF IT FITS YOUR MACRO」的縮寫，反正不管對方詢問「可不可以吃」什麼，只要回答「IIFYM」就OK了，結果沒想到幾年下來，「IIFYM」竟也自成一格飲食門派，用關鍵字搜尋一下YouTube，處處可見健身專家、部落客開班收徒，在鏡頭前教導大家如何狂嗑炸雞、甜甜圈、蛋糕卻又能維持精壯、曼妙的身材，仿佛「IIFYM」就是胖子的聖杯、一種不用忌口也能輕鬆減肥的神奇妙方.......
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到底什麼是「IIFYM」？我們就用BB.COM提供的營養素估算表(http://ppt.cc/ClHhb)來舉例，假設你算完後發現自己每天要吃300克的碳水化合物、200克的蛋白質和50公克的脂肪，根據「IIFYM」的哲學，只要一天下來攝取的營養素總量符合上面數據，那不管你吃什麼東西都沒關係，在這個前提下，鹹酥雞、花枝丸都可以是很好的「營養來源」，因為卡路里就是卡路里，蛋白質就是蛋白質，脂肪就是脂肪，身體並不會區分什麼好壞－
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這也就是所謂的「彈性飲食」。
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但真的可以過這麼爽又順便減肥嗎？
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科學研究顯然是不支持這個論點的。
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首先你要了解，我們所熟悉的食物熱量表，是採十九世紀延用至今的「艾華特系統」，當年艾華特叔叔在測量各種食物的營養素時，並沒有現在這麼先進的科技，當年的食物處理也不像現在這麼複雜，十九世紀沒有麥當勞、沒有肯德基、沒有一堆亂七八糟的食品加工業，換句話說，「艾華特系統」根本就不準，過去就有研究發現，吃下一包外包裝標示熱量170大卡的杏仁果，事實上每人平均只會吸收約120大卡而已......
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那你可能會想問，既然不準，為何不重測？答案很簡單，因為人類的消化和代謝系統實在太複雜了，不管科技多進步，我們永遠沒辦法找出一套「普世」的標準或公式，估算每一種食物被不同的人吃下肚後的熱量和營養素，舉凡腸子長度、含菌數、咀嚼時間、烹調方式，甚至是食物新不新鮮，都有可能改變熱量和營養素吸收率的絕對值......
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再者，既然有像杏仁、花生這種「實際熱量」遠低於「估算熱量」的「好食物」，自然也會有吃下肚後實際熱量遠超過你想像的「壞食物」－
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這也就是所謂的「精緻食物」，舉凡蛋糕、珍奶、甜甜圈都是其一。
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「精緻食物」到底有多可怕？過去科學家研究就有發現，餵食小白鼠能被「快速吸收」和需要「慢慢消化」的碳水化合物，即使控制在熱量相同的狀況下，「快速吸收組」的小白鼠體脂肪依然明顯比「慢慢消化組」的高出許多，而且開始嚴格限制熱量攝取後，「快速吸收組」的小白鼠新陳代謝率還會迅速下降，換句話說，攝取「精緻食物」不只會讓你胖得比較快，甚至會拖緩你事後減肥的速度，吃下越多「精緻食物」，體脂肪就會變得越頑強......
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彈性飲食並沒有什麼不好，至少多數的飲食研究都顯示，採取彈性飲食不管對減重或防止復胖，都比一絲不茍的「計畫性飲食」更容易成功，問題在於，現在有很多人都受到靠「亂吃也能瘦」走紅的健身專家、部落客影響，深信「卡路里就是卡路里，沒有所謂好壞之別」，甚至將彈性飲食做為自己暴飲暴食的藉口，陷入節食>暴吃>節食>暴吃的惡性循環......
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就像今天來求助的這名女網友一樣，受到某羞減肥社團的「NG」風潮影響，她減重初期採用了非常嚴格的飲食控制，每天就是雞胸肉、花椰菜、蘋果、糙米，雞胸肉、花椰菜、蘋果、糙米，深怕一不小心吃到「NG食物」挨罵，但日子一久，慢慢地，她看到食物會產生焦慮、罪惡感，明顯出現「飲食失調症候群」的症狀，為了克服這個心理障礙，她又改用了網路上看到的彈性飲食，沒想到食慾卻如脫韁野馬一般猛虎出閘、一發不可收拾，最後體重就這樣一直反反複複、原地打轉了一年......
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「過猶不及，皆有失之。」人生不是一定要走極端，除了汲汲營營控制飲食之外，還有很多美好的事物等待我們去探索，你不需要像羞粉那樣看到水餃NG、看到湯圓NG、看到什麼都NG，因為肥胖絕對不會是一次、兩次聚餐或約會造成的，就像那些在鏡頭前大吃大喝的「IIFYM」部落客，一星期暴食一天來騙點閱率、吸引你的注意，但只要在攝影機照不到的地方，剩下六天做好熱量控制，攝取健康、營養的食物，體重最終還是會順著目標前進......
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彈性飲食說穿了不過如此，並沒有什麼值得大書特書的。
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對於以外食為主的一般人來說，彈性飲食是一種非常方便、有效的飲食策略，但請絕對、絕對不要以為真的「亂吃也能瘦」，當然，你偶爾可以吃吃冰淇淋，或是和姐妹淘下午茶品嚐蛋糕犒賞一下自己，但你一定要記住一件事－
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只要是精緻食物，你所吃下肚的，就絕對不只是包裝或菜單上顯示的卡路里這麼簡單而已！
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#相信偶
#喝下一杯可樂可能就要還一年運動債
#肯德基誤我一生
#NG掰花枝丸
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※資源分享※
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《IIFYM營養素計算機》
https://healthyeater.com/flexible-dieting-calculator
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《食藥署官方食品營養熱量查詢網》
https://consumer.fda.gov.tw/Food/TFND.aspx?nodeID=178
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【延伸閱讀】
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《安心吃肉，快樂減肥》
http://ppt.cc/77xky
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《間歇性斷食：饑餓感的再教育》
http://ppt.cc/5yx4g
.
《GI值跟羞哥想得不一樣》
http://ppt.cc/VDRAf

推薦大家看 邱國鷺的這本"投資中最簡單的事"，
講了很多蠻重要的觀念，對我很有幫助。
我來定期PO這本書的重點整理，
今天繼續PO第二章~
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第二章 人棄我取，逆向投資的關鍵

#新興行業看需求，傳統行業看供給#
新興行業講的是需求快速成長的事，不必糾結於供給。
而傳統行業則只有控制供給，企業利 潤才能快速增長。
過去12個月裡表現好的傳統行業要麼是寡頭行業，要麼是淘汰落後產能的 行業，
二者的供給增長相對於需求而言都受到了有效控制。

#行業集中度#
很多人認為小股票的成長性普遍好於大股票。
如果這是事實的話，那麼大多數行業的集中度 就會越來越低。
但是只要關注一下工程機械、汽車、家電、啤酒、原料藥、互聯網等眾多行 業，
你就會發現這些行業的集中度在過去幾年都是持續提高的，
這說明還是有許多行業裡的 大企業增長快於小企業。
在這些行業裡，低估值、高成長的行業龍頭的投資價值就遠高於行 業內的小股票。

#未得到、已失去與正擁有#
以高估值買新興行業而落入成長陷阱的是沉迷於“未得到”，
以低估值買夕陽行業而落入價值陷阱的是沉迷於“已失去”。
投資中風險收益比最高的還是那些容易被低估的“正擁有”。

然而，不是所有人都適合做逆向投資，也不是所有急跌的股票都值得買入，
畢竟，“不接下跌的飛刀”這句話是無數人得到了血的教訓之後總結出來的。
一 只下跌的股票是否值得逆向投資的關鍵在於以下三點：

首先，看估值是否夠低、是否已經過度反映了可能的壞消息。
估值高的股票 本身估值下調的空間大，
加上這類股票的未來增長預期同樣存在巨大下調空間，
因此這種“戴維斯雙殺”導致的下跌一般持續時間長而且幅度大，
剛開始暴跌時 不宜逆向投資。
2011—2012年，
A股計算機行業的許多“大眾情人”在估值和預 期利潤雙雙腰斬的背景下持續下跌了70%就是例證。
2012年年底，這些股票從成長 股跌成了價值股，反而可以開始研究了。

其次，看遭遇的問題是否是短期問題、是否是可解決的問題。
例如，零售股 面臨的網購衝擊、新建城市綜合體導致舊有商圈優勢喪失、租金勞動力成本上漲 壓縮利潤空間等問題就不是短期能夠解決的，
因此其股價持續兩年的大幅調整也 是順理成章的。
不過，現在大家都把零售當作夕陽行業，反而有階段性反彈的可 能
——盡管大的趨勢仍然是長期向下的。

最後，看股價暴跌本身是否會導致公司的基本面進一步惡化，即是否有索羅 斯所說的反身性。
貝爾斯登和雷曼的股價下跌直接引發了債券評級的下降以及交 易對手追加保證金的要求，
這種負反饋帶來的連鎖反應就不適合逆向投資。
中國 的銀行業因為有政府的隱性擔保
（中央經濟工作會議指出“堅決守住不發生系統 性和區域性金融風險的底線”），
不存在這種反身性，因此可以逆向投資。

有些股票，你有持倉，但是下跌時你心裡一點也不慌，甚至希望它多跌 一點好讓你加倉，
這說明你對該股票已有足夠了解，對其內在價值和未來前 景有比市場更為精准的把握，
因此市場價格的波動已經不會影響到你的情緒 了。
對這些股票而言，下跌只是提供一個更好的買點罷了
——買之後的淡 定，源自買之前的分析。
還有些股票，漲的時候讓你豪情萬丈，跌的時候讓你肝腸寸斷，
這樣的 股票不碰也罷，因為還沒研究透。
買股票之前問問自己，下跌後敢加倉嗎？
如果不敢，最好一開始就別買，因為價格的波動是不可避免的。

不是每個行業都適合做逆向投資：
有色煤炭之類的最好是跟著趨勢走，
鋼鐵 這類夕陽行業有可能是價值陷阱，
計算機、通訊、電子等技術變化快的行業同樣 不適合越跌越買。
相較而言，食品飲料是個適合逆向投資的領域。
作為消費者， 我對食品安全事故深惡痛絕，
但是作為投資者，我們不應該把個人感情因素帶入 投資決策。
從歷史上看，食品安全事故往往是行業投資較好的買入點，
特別是那些沒有直接卷入安全事故或者牽涉程度較淺的行業龍頭企業，
更有可能是建倉良機。

還記得十幾年前，我剛入行沒多久，
公司的基金經理們（都是鐵杆的價值投 資者和逆向投資者）在瘋牛病的恐慌中買入了麥當勞的股票，
數年後麥當勞的股 價上漲了5倍，
那是我逆向投資的第一課。
再看看這幾年發生的瘦肉精事件、三聚 氰胺事件和毒膠囊事件，
它們對所涉及的行業都沒有產生持久或致命的打擊，
對 行業銷量的負面影響一般只持續兩三個月。
與行業狀況相反，
那些沒有直接卷入 安全事故或者牽涉程度較淺的行業龍頭的市場份額，
反而在事故發生後出現了進 一步擴大，
因為人們購買時更加看重“大牌子”了，
畢竟與小廠家相比，龍頭企 業更有資源和動力維護自己的品牌聲譽。

再看看在香港上市的台灣飲料和快消品龍頭統一食品，
2011年因直接卷入塑 化劑事件導致股價從6元跌至3.6元，
事件過去後，統一食品2012年股價最高漲到 10.4元，翻了3倍。
2012年的白酒股因為塑化劑事件大幅跳水，
在面對其他類似 食品安全事件的逆向投資機會時，
投資者可以思考這樣幾個問題：

• 有無替代品，
若有替代品（例如三株口服液之類的營養品就有眾多替代品），則謹 慎，若無替代品，則積極；

• 是個股問題還是行業問題，
如果主要是個股問題，則避開涉事個股，重點研究其競 爭對手，
即使是行業問題（例如毒奶粉），也可關注受影響相對較小的個股；

• 是主動添加違規成分還是“被動中槍”，前者宜謹慎，後者可積極；

• 該問題是否容易解決，若容易解決，則積極，若難以解決（例如三聚氰胺問題），
影響可能持續的時間長且有再次爆發的可能性，則謹慎；

• 涉事企業是否有扎實的根基，
悠久的歷史傳承和廣泛的品牌美譽度在危機時刻往往 有決定性的作用，
秦池、孔府的倒台就是由於根基不穩而盤子卻鋪得太大；

• 是否有突出的受害者個例，這決定了事件對消費者的影響是否持久。

事後看來，2013年白酒行業極其低迷，但是主要原因是八項規定等反腐措 施，
相比之下塑化劑的影響幾乎可以忽略不計。

日本發生核泄漏事故後，巴菲特稱自己對日本的看法與一周之前沒有變化。
這種泰山崩於前而色不變的境界自然不是吾等凡夫俗子可以達到的，
但我們應該明白，對於災難的發生，每個人都很難過，
但是投資決策不應該加入感情的因素。
在許多被媒體炒得沸沸揚揚的突發事件發生後的一兩個月，股市往往會有過度反應，
此時購買就容易獲得超額收益，
在“9·11”事件後買入航空股的人最後 都獲利頗豐，
“7·23”甬溫線特別重大鐵路交通事故後的一兩個月購買鐵路建設和鐵路設備的股票的投資者，
也大幅跑贏市場一年多。

最一致的時候就是最危險的時候

2012年各行各業都在開酒廠，2013年阿貓阿狗都要做手游。
大家都擠在 樹上摘葡萄時，也許就是該在地上撿蘋果的時候了。

逆向投資還要注意冷靜面對那些熱門板塊，
就像兩三年前被吹得天花亂墜的 新興行業，
現在回頭一看，風電、光伏、電動車、電子書、LED等幾個行業許下 的“承諾”一個也沒有兌現
——至少都不是由當初那些公司實現的。
其實，大多 數的高估值板塊都是“吹”起來的，未來從來不會有他們吹噓的那麼美好。
A股的 情緒波動容易走極端，因此“人多的地方不去”是至理名言。

其實，獨立思考、逆向而動效果往往更好。
基金公司作為一個整體的行業配 置，在一般情況下是對的
（畢竟專業人士相較於其他市場參與者還是有一定優勢 的），
但是在極端的情況下，基金公司也很可能是錯的。
2014年年初，在基金公司的行業配置中，
對TMT（Technology，Media，Telecom，科技、媒體和通信產 業）和醫藥的超配程度
以及對金融地產的低配程度都達到了十年之最。
上一次基金整體配置如此失衡是在2010年年底。

2010年11月我接受《中國證券報》采訪時，
提到的一個論題就是“銀行與醫 藥股票哪一個前景更好”，
當時我的一個基本結論就是醫藥比銀行貴3倍，但是增 長不可能比銀行快3倍。
在之後的兩年中，
2011年銀行股跌了5%，醫藥股跌了 30%，2012年銀行股漲了13%，醫藥股漲了6%，
兩年累計下來看，機構一致低配的 銀行股大幅跑贏了機構一致超配的醫藥股，
再一次驗證了“最一致的時候就是最 危險的時候”這句老話。
2013年各機構再次一致地憧憬著老齡化對醫藥的無限需求，
把醫藥股的估值推高到30倍市盈率。
比起5倍市盈率的銀行，
當時機構做出的 比較和得出的基本結論現在幾乎可以原封不動地重復一遍。

幾年來各機構對醫改的認識似乎沒有多少改變，
還是只看到了醫保覆蓋面的 擴大，沒看到醫改對藥價的打壓。
日本過去20年人口老齡化這麼嚴重，醫藥產業 規模的年度增長率還不到1%，
就是因為政府對藥價的不斷打壓。

機構對醫藥股的樂觀主要是因為他們太過依賴醫藥上市公司對醫改的解讀。
其實只要找個醫院院長或者衛生部官員調研一下，
就會發現醫保覆蓋面的增加主要體現在過去三年的一次性提升，
未來不會再有進一步的大幅提升。
而省級統一 招標、藥品零加成、總額控費、超支分擔、按病種付費等多項措施
正處於試點和 推廣的初期，核心只有一個：
進一步限制藥價和用量以達到“少花錢、多辦 事”的目標，
直接手段就是將醫藥從醫院的利潤中心調整為成本中心，
這種轉變 對醫藥行業整個利益鏈的衝擊是巨大的。
當然，醫藥作為一個差異化、有門檻的 行業，
不論板塊走勢如何，今後幾年在目前150只醫藥股中也會出幾只大牛股，
但是個股的光明前景並不能掩蓋對行業的整體高估。

坦率地說，我也不知道醫藥股的高估值還能持續多久，也許會從高估變成更高估。
不論錯誤定價的程度有多大，沒有人能夠事前預知拐點。
作為投資者，
我 們能分辨清楚的就是市場的錯誤定價在哪個板塊以及錯誤的程度有多大，
然後遠 離被高估的板塊，買入被低估的公司。
至於市場要等多久才會進行糾錯，糾錯前 會不會把這種錯誤定價進一步擴大，
就不是能夠預測的了。

以小股票和大股票的相對表現為例，
我在2010年12月13日《上海證券報》的 采訪中說，
“小股票與大股票的相對估值已是十年來的最高點，
上一次小股票相 對於大股票的估值溢價達到這樣的高點是在2001年，
之後小股票連續四年跑輸大 股票。
也許這次小股票還能再領漲幾個月甚至幾個季度，
但是其股價在目前的位 置已經沒有安全邊際，
這種最後一棒的風險收益比已經不符合投資的要求，
轉而 成為一種擊鼓傳花式的博傻游戲。”

事實證明，中小版指數在2011年下跌了37%，2012年再跌了4%，
大幅跑輸代 表大盤藍籌的滬深300指數。
但是，即使兩年前小股票與大股票的估值相差巨大，
又有誰事前知道小盤股相對大盤股的拐點會在哪裡呢？
又有誰事前敢說小股票不 會再“繼續領漲幾個月甚至幾個季度”呢？
作為投資者，在當時的那種環境之 下，
我們只能牢記管子所說的“不處不可久，不行不可復”，不去“擊鼓傳 花”，不接最後一棒，
把選股範圍基本限制在低估值的大盤藍籌裡，
以此躲過中小盤中的許多地雷。

逆向投資並非一味與市場作對，因為市場在大多數時候是對的。
但有的 時候市場也可以錯得很離譜，此時就不必在意市場的主流觀點了。
在大多數 時候，真理在大多數人手裡；在少數時候，真理在少數人手裡。
如何區別這 兩種情況呢？一般說來，趨勢的初期和末期，就是真理在少數人手裡的時 候。

逆向投資，未來超額收益的重要源泉

當然，任何投資方法都有缺陷，逆向投資的短板就是經常會買早了或者賣早 了。
買早了還得熬得住，這是逆向投資者的必備素質。
投資者必須明白一個道理，市場中沒有人能夠賣在最高點、買在最低點。
在2007年的牛市中，即使指數 後來漲到了6 100點，能夠在4 000點以上出貨也是幸運的；
在2008年的熊市中， 即使指數後來又跌到了1 664點，能夠在2 000點建倉也是幸運的。
頂部和底部只 是一個區域，該逆向時就不要猶豫，不要在乎短期最後一跌的得失，
只要能笑到 最後，短期難熬點又何妨？
只有熬得住的投資者才適合做逆向投資。
在A股這樣急 功近利的市場中，能熬、願熬的人少了，
因此逆向投資在未來仍將是超額收益的 重要來源。

我有個習慣；每年年初和年中時彙總所有基金公司的季報行業配置。
對 大家都追捧的熱門行業，我就謹慎一點；
對大家都嫌棄的冷門行業，我就試 著樂觀一點。
在沒有新增資金入市的過去兩三年裡，這個辦法多數時候還是 管用的，
因為當只有存量資金在場內不斷倒騰來倒騰去的時候，別去人多的 地方。
當然，有時難免賣早了，錯過了熱門行業最後的瘋狂；
有時又買早 了，多挨了冷門行業的最後一跌。
逆向投資不可能完全避免“領先兩步成先 烈”的風險，
不過只要判斷正確，還是能咬牙熬到“領先一步是先鋒”的正 果的。
躲在冷門行業的好處是永遠不用擔心被“踩踏事件”傷著。

To be continued...