【永豐投顧】#永豐總經與產業週報09272021
🔺Fed 明確表示年內啟動縮減 QE，而市場也已做好準備，對美股衝擊將不若 2013 年;預期短期內資金仍持續向大型科技股與防禦類股流入，本週 S&P 500 預估區 間 4,350~4,500;BOE 釋出鷹派訊號後，10 年期美債殖利率突破 1.45%大關。展 望本週，9 月底美國政府關門、10 月中旬債務違約的風險猶存，預期 10 年期美債 殖利率震盪偏跌;FOMC 偏鷹，市場升息預期轉強，然因升息並非立即性的威脅， 本週市場將消化並淡化 FOMC 的鷹派訊號，預期 DXY 震盪偏空。
🔺CBC 決議維持重貼現率於 1.125%不變，延續當前寬鬆貨幣政策;台股建議以產業 趨勢明確的晶圓代工、高速傳輸及伺服器相關族群為選股標的，預估本週指數區間 17,000~17,400;中國恆大事件推升避險情緒，然市場傾向認為事件在可控範圍內， 買盤未蔓延至長券端，5 年券殖利率週線小幅收紅;市場多已反應 FOMC 會議結 果，恆大債務問題趨緩後外資多轉賣為買，對台幣提供支撐，預期台幣走勢偏多。
🔺4Q 為跨週期政策出力時機，但關注經濟下行風險程度需略高於上行表現，主要源 於恒大債務雖非雷曼，而是折射中國房市在調控後的下行壓力逐漸增加，往後必然 衍生出仰賴土地、房產領域的金融與財政問題;能耗雙產政策相繼在 9 月中旬落地， 本週公布的製造業 PMI 存在不如預期的可能性。
🔺Gap 公布 FY 2Q21 財報，營收 42.11 億美元，+28.6%YoY，並較 2Q19 成長 5%， 優於 Bloomberg 同業預估之 41.29 億美元，並創歷史同期新高，毛利率 43.3%， 亦優於 Bloomberg 同業預估之 40.55%水準，稅後 EPS 為 0.68 美元，相較於 2Q20 稅後 EPS -0.17 美元由虧轉盈，並優於同業預期的 0.43 元水準。
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貼標代工 在 [新聞] 中芯國際5nm 製程突破代工華為麒麟900 - 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：中芯國際 5nm 製程突破代工華為麒麟 9000S？事實令粉絲玻璃心碎
原文連結：https://technews.tw/2023/08/30/smics-5nm-process-breakthrough-foundry-
huawei-kirin-9000s/
※網址超過一行過長請用縮網址工具
發布時間：08/30
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：
August 30, 2023 by Atkinson
※原文無記載者得留空
原文內容：
被中國媒體稱 「以 4G 技術，達 5G 速度」 的華為麒麟 9000S 行動處理器，29 日搭載在
華為旗下 Mate 60 Pro 手機上，以不開發表會，不提前宣傳的態勢，直接在市場上開賣，
售價為 6,999 人民幣，一時間掀起了中國市場消費者的熱烈討論。
華為麒麟 9000S 行動處理器引起討論的關鍵，在於美中貿易戰之後，首次有晶圓代工廠能
為華為代工生產晶片，而且還是所謂的先進製程 5 奈米製程技術。而有了這次的突破，是
不是就意味著中國的晶片生產能突破美國對中國的半導體技術封鎖，從此中國半導體生產精
大不滿潛。其以上的問題，目前來看答案都是否定的。
根據網路上知情人士的爆料，由中國中芯國際所代工生產的華為麒麟 9000S 行動處理器，
其實所以的生產關鍵都仍在美國的控制之下，所以未來是不是有機會突破一就是個非常困難
的門檻。
知情人士這次以一問一答的方式，對華為麒麟 9000S 行動處理器做了一系列問題的解答。
1. 這次中芯國際首次使用該製程技術嗎？
不是，中芯國際在 2021 年就幫國產某礦機出貨 7nm 晶片，這次幫華為是同一個世代 （N+
2） 的製程技術。
2. 這次麒麟 9000S 是使用國產微影曝光設備制造的嗎？
不是，使用的荷蘭 ASML 的 DUV 微影曝光設備，跟同時代的台積電微影曝光設備相同，沒
有任何國產化。
3. 這次麒麟 9000S 是華為自己的生產線生產的嗎？
完全錯誤。華為正在自建生產線，甚至正在自造微影曝光設備，不過都是非常遙遠的事情。
目前華為正在自建非美化生產線的階段 （也就是收購被淘汰多年的 Nikon 微影曝光設備）
，而華為自造微影曝光設備更是非常遙遠，至少要 5~10 年後才會有階段性新聞。
4. 這次麒麟 9000S 是中芯自建的非美化生產線生產的嗎？
不是，即使是中芯國際拿到 Nikon 微影曝光設備，也不可能做出麒麟 9000S 這種 5nm （N
+2）的晶片，這是物理原理上的錯誤。
5. 既然很早就開始使用了 ASML 的 DUV 影曝光設備，中芯國際為什麼突然可以給華為代工
麒麟 9000S？
因為今年拜登和白宮商務部做出決策，允許為中芯國際提供 license，為華為代工 5nm 晶
片。
之前媒體報導，今年年底可以達到足夠產能和備貨。但是華為提前在良率低和產量不足的時
候，直接把手機生產後發布到線下，這才引起了今天的震動。
6. 中芯國際還可以繼續突破製程技術，進行 4nm 級別的晶片代工嗎？
目前是不可能的，因為這必須要大量購買 ASML 的 EUV 影曝光設備，但是目前該款影曝光
設備對中芯國際全面禁售，因此目前麒麟 9000S 就是中芯國際在未來 5~10 年能達到的最
好製程技術。
除非中芯國際被解禁 EUV 影曝光設備，或者白宮特許 ASML 向中芯國際銷售 EUV 影曝光設
備，否則中芯國際只能在目前基礎上優化 「N+3」、「N+4」 等等。
7. 上海微電子 （SMEE） 有機會研發 EUV 影曝光設備嗎？
不可能。
8. ASML 會向華為自建生產線銷售影曝光設備嗎？
不可能。
9. 目前還有其他去美化方案幫助華為代工的可能性嗎？
可能性為 0。
心得/評論：
在業界都知道 一般晶圓代工要從 挖礦機晶片進到SOC晶片 那個鴻溝很大
同樣一套flow可能挖礦機晶片良率99% 但到SOC可能只剩10%
一般代工廠不能可能不考慮成本接單。但中芯就不一樣。可以不計虧損生產。
重點是「目前麒麟 9000S 就是中芯國際在未來 5~10 年能達到的最好製程技術。」
台積2018 使用雙重曝光DUV生產A12
股點，看來台積穩穩的。
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