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「總裁，我順利完賽！
2000多人的賀寶芙515賽事加上路跑，
我分組第二，
總排名14！」
凌晨四點，收到Sam Hsieh(謝昇諺)從美國LA捎來的好消息！
這是我們對全球賀寶芙的運動員，安排的一場邀請賽！
比的不僅僅是體能，而是對自己身體健康的重視跟熱情。
當昇諺衝過終點那一霎那，
令人興奮的是，
大家都知道，
這是來自台灣的鐵人三項運動員。
我們熱愛生命，
所以也熱愛健康！
讓世界更健康更快樂⋯⋯
謝昇諺謝謝你的努力。
話說，你覺得昇諺他的服裝如何？
#MM總裁過生活
早安台灣，午安紐西蘭☀️
到基督城已經一個禮拜了，訓練已經上軌道
營養補充也不能少！除了自己從台灣帶來的鈣片、魚油和益生菌之外，
也請賀寶芙台灣公司幫忙聯絡紐西蘭賀寶芙申請一些產品，
蛋白質棒、營養奶昔和國外才有的Hydrate!!!
超級感謝 Herbalife Herbalife24 和Matt徐偉育總裁的幫忙！
Good morning Taiwan, Good afternoon NZL.
First week of training in Christchurch has done and everything is going well. Big shout out to Herbalife Taiwan and Matt for helping me to apply some nutrition products from Herbalife New Zealand, with all the proteins bars, Hydrates and Formula 1 Nutrition Shake I think I will have to do very well in coming training and racing!!
#蛋白質棒狂人
#NZtrainingcamp
週一特別版！多空大佬的互嗆！
平時Lizzy的電影時間是週六會從粉絲頁發出，然而本週六Emmy看這篇文看得超激動，商戰紀錄片太激烈了吧，全部都是教科書等級的大佬打架，結果Emmy整個人從放假的氣息中爬起，認真工作了一整個週末。。。
這個文簡直內含刺激工作的魔咒，千萬不能週末發，比較適合掃除Monday blue，所以本週的影視時間是「消除Monday blue週一特別版」。超有名的避險基金大佬Bill Ackman對上靠股東會搞倒超多專業經理人的Carl Icahn，兩個財經教科書式的人物真金白銀多空互搏，尤其Lizzy自己是證券分析師，看多空的觀點真的很老道。Lizzy你這麼會寫真的沒在商業周刊上班過嗎？
好的，這就是本週的影視時間特別版！掃除Monday blue下午都要大認真工作喔！
【週一特別版！分析師Lizzy的影視時間】
超刺激！
億萬富翁們的賀寶芙放空戰
——聊紀錄片《直銷金字塔的真相》（Betting on Zero）
你對賀寶芙（NYSE: HLF）這家以直銷模式販賣營養品與體重控制服務的美國上市公司，有什麼印象或看法？是提供顧客健康又會賺錢的公司，是很會騙錢也很會賺錢的公司，是直銷公司，還是老鼠會？
時常關注金融市場新聞的朋友，或許對這件事有印象：美國避險基金公司Pershing Square Capital Management的執行長比爾艾克曼（Bill Ackman），這位非常有名的億萬富翁，在2012年曾公開表示，他認為賀寶芙做的是詐欺，是層壓式推銷（pyramid scheme，在台灣俗稱「老鼠會」），也就是說，他們的方案是靠招募新下線賺錢，而非靠賣產品或服務消費者。
賀寶芙執行長嚴詞反駁，反控艾克曼想操縱市場讓自己獲利，賀寶芙不是層壓式推銷。
更刺激的是，艾克曼認為這家公司價值是零，放空十億美金，並認為這是個「我是為美國好」的放空，出發點為道德考量。
這場金融市場大戰被拍成紀錄片《直銷金字塔的真相》（Betting on Zero）。
片中討論了艾克曼為何認為賀寶芙與其他直銷公司不太一樣（一般直銷公司，經銷商的收入相對較多來自商品銷售），並提到賀寶芙的制度對晚加入的下線非常不利，而且初期就要先花大約三千美金以上買很多貨成為督導（supervisor），並繼續保持庫存採購，才能享有購貨折扣、佣金抽成，賺更多錢，但很多抱著發財夢的人，買下去卻發現這麼大批貨根本賣不出去，幾乎一定要靠找足夠下線才能有賺錢機會，最後只能認賠。
更敏感的問題在於，賀寶芙也大舉進入拉丁族裔的社區招人拉下線，在這些貧窮社區，很多參加者原本手頭已經很緊，社區內也很難再找到下線，商品又賣不出去，最後這些抱著致富美國夢參與賀寶芙經銷夢的外來移民，反而連僅剩的一點存款都賠光。
不過，在華爾街金融圈，看到的又是另一種故事。
先來看看這位膽敢挑戰賀寶芙的投資人比爾艾克曼。在外人眼裡，他成熟有自信，是華爾街行動派投資客，很大膽，很有爭議，很有錢，擁有遊艇與漢普敦豪宅。很懂得運用媒體，電視台愛請他上節目，製造新話題，並將新話題轉為自己的財富。艾克曼曾放空債券保險商MBIA（NYSE: MBI），花了七年證明他是對的，這過程都記錄在《Confidence Game: How Hedge Fund Manager Bill Ackman Called Wall Street's Bluff》一書中。
沒想到2013年初，就在艾克曼承認放空賀寶芙十億美金後幾周，另一位華爾街重量級人物，身價超過百億美金的卡爾伊坎（Carl Icahn）加入戰局，他買進賀寶芙，與艾克曼對作。
雖然伊坎搬出了不少理由，強調賀寶芙是合法的好公司、給了很多失業者翻身的機會，但這次他出手的主要原因，大概還是因為 1. 看艾克曼不順眼；2. 老子有錢。
十年前他倆合作過一筆投資，但後來艾克曼上法院告伊坎，要求賠償一千萬美金，最後艾克曼勝訴。這兩人都公開表示過對對方的不滿，所以當伊坎見到軋空（Short Squeeze）的機會，就進場輾壓艾克曼。
兩人不僅在金融市場交手，還不時在電視節目上叫陣，甚至曾在CNBC的節目上，兩人同時透過電話連線，隔空向對方嗆聲、對罵，這些億萬富翁真的挺像小孩子的。
伊坎甚至在節目上這樣說：「我告訴你，他（艾克曼）就像那種在校園裡哭哭啼啼的傢伙。我在皇后區唸過很難混的學校，那些同學會毆打瘦小的猶太男孩。艾克曼就像那些只會哭哭的猶太小男孩。」
想看這兩位億萬富翁吵架的照進來： https://www.youtube.com/watch?v=hCZRk1lL90Q
看過影集《金融戰爭》（Billions）的朋友，讀到這而應該會覺得，影集裡擔任避險基金老闆的主角Bobby Axelrod，平時又嗆又兇狠，看來是很貼近現實世界的呢。
到了2014年，艾克曼又準備一堆資料，再度公開抨擊賀寶芙，這回引來主管機關聯邦貿易委員會（Federal Trade Commission）調查。不過，在2016年中，調查結束時，聯邦貿易委員會雖起訴賀寶芙，指出該公司使用不公平、虛假、欺騙性的商業手法，並提出和解條件是賀寶芙賠償兩億美金、以及要從根本上重組其業務，但聯邦貿易委員會並未認為其商業模式是老鼠會。因此賀寶芙賠了錢、做了些調整後，還是活跳跳的。
影片《直銷金字塔的真相》還不忘在最後提醒大家：2016年12月21日，川普任命伊坎為監管改革特別顧問（special advisor to the president on regulatory reform，然而伊坎已於2017年8月辭去該職）。
兩人應該很惺惺相惜吧。
***
這整段故事，說明了為何在做金融交易時，除非錢太多，否則不能加入道德判斷。尤其在放空的時候，更是要謹慎。
「放空」的最大難處，在於它的「時機」比「做多」還重要很多。當然，做多也要時機，錯了也會賠錢，但賠的範圍不超過原始投進去的錢。借券放空則多出不少成本，除了借券費用，還有補繳保證金的壓力，你不一定有資本實力陪這檔股票玩，所以即使最終是對的，若時機不對，在財務上就可能是非常錯誤的選擇。
何況「道德」本來就是很模糊的東西，例如，合法的直銷與不合法的層壓式推銷（老鼠會），分界在哪？要怎麼切實畫出一條線，確認超過這兒，其商業模式就成了老鼠會？
從定義上看，「靠招募新下線賺錢，而非靠賣產品或服務消費者」，就是老鼠會。但「賣不出商品」，是否就是公司模式不對、商品騙人呢？或許是因參與者銷售能力不好、沒有生意眼光、不夠努力、事前沒有想清楚等等。不能因為個人做不好，就反推一定是公司的錯。
所以，即使有很多下線不斷出場被新人取代，不少人攪和好幾年啥都沒賺到甚至賠大錢收場，只要在這些年仍有新的下線做成功，進入所謂「總裁圈」，那麼大概很難將公司「定罪」，頂多說它有瑕疵。
這大概也是艾克曼如此高調控訴賀寶芙、受害者也做出集體訴訟、社會熱烈討論、主管機關介入調查之後，一切還是輕輕放下的原因。
此外，艾克曼做了放空之後，是否該「高調公開」，也成為他的兩難處境──他的立論是賀寶芙根本違法，因此需要讓主管機關有調查的壓力，又要有新聞性才能造成輿論壓力，於是得公開質疑；但這樣做卻又引來敵人報復，用銀彈讓他流血。
***
各位一定很想知道，在電影結束後，這筆十億美金的放空，命運如何吧？
賀寶芙有伊坎這樣的有錢股東當後盾（去年9月底伊坎的持股為26%），主管機關基本上也放手了，公司可以運用的策略不少。該公司於2017年10月完成了以四億多美金將六百七十萬股買回的計畫，股價也到了四年來高峰。
這種輾壓，可能讓艾克曼終於受不了，在11月的3Q17投資人公開信中，他表示依舊看空賀寶芙的前景，認為目前股價表現主要來自技術面的影響，但透露投資部位中，賀寶芙的空頭部位已經換成賣權（put options），以因應市面上自由流通的股票（free float）減少，並讓有心人士不能透過軋空（Short Squeeze）來將他逼出場。
當初艾克曼做出這一串研究與指控時，看得出他是真心認為可以扳倒賀寶芙，重演當時花七年證明自己看對MBIA的大勝利。後來電影《直銷金字塔的真相》於2016年底首映時，也有一些評論者認為這部片可以是賀寶芙的《黑魚》（Blackfish）──《黑魚》在2013年上映後，海洋世界（NYSE: SEAS ）股價與公司聲譽都大崩盤，也被迫取消虎鯨表演。
不過，賀寶芙目前看來是暫時安全過關了。
***
至於我與賀寶芙有什麼接觸與看法嗎？我除了在路上遇過賀寶芙營養俱樂部的人發傳單以外，沒有直接接觸過他們的經銷人員，倒是曾有住加拿大的親戚，送了兩罐給四歲以上兒童食用、半年內就要到期的奶昔給我們，上面夾了張名片，是我不認得的名字。
當時我孩子最大的也不過兩歲出頭，根本不可能吃（更別提我也不會想讓小孩子吃這種營養奶昔），所以收到這「禮物」時，我挺生氣，覺得我又沒要人送禮，幹嘛硬塞兩大罐沒人能吃的兒童食品來？我家小孩長得像垃圾桶嗎？
不過看了《直銷金字塔的真相》，我合理推測對方大概為了成為督導，囤太多貨賣不掉，就開始到處亂送再轉送吧。氣憤頓時轉為同情了。阿彌陀佛。
＃再看一遍還是好精采
＃MondayBlue完全掃除！
＃週一的下午進入熱情工作～～
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